金融界4月28日消(xiāo)息 为规(guī)范开(kāi)展(zhǎn)内地(dì)与香港利(lì)率互换市场互联(lián)互通合(hé)作相关业务(wù)，保护境内外投资者合法权益，维护(hù)利率互换市场秩(zhì)序，中国人民银行(xíng)制(zhì)定了《内地与香港利率互换市(shì)场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》，现予以公布，自(zì)2023年(nián)4月(yuè)28日(rì)起施(shī)行。

　　中国人(rén)民银行有关(guān)部(bù)门负责人(rén)表示(shì)，未来中国人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时(shí)增(zēng)加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易和清算额度(dù)，优化交易(yì)清算安排(pái)，为境(jìng)外投资者提(tí)供更(gèng)加便(biàn)利高(gāo)效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结(jié)合各(gè)方面情况，在风险可(kě)控、对(duì)等(děng)互利(lì)的原(yuán)则下，适时研究扩(kuò)展至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银(yín)行有关部(bù)门负责人就《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境(jìng)外投资者包(bāo)括哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国(guó)人(rén)民银行关于境(jìng)外央行、国际金(jīn)融(róng)组织、主权财富基金运用人民币投资(zī)银行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于(yú)进一步做好境外机构(gòu)投资(zī)者(zhě)投资银行间债券市场有关事宜的公(gōng)告》（中(zhōng)国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地与香港债券市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银行间债(zhài)券市场准入备案的境外投资者等，可根据(jù)《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相关规(guī)定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者(zhě)可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开(kāi)展(zhǎn)“北(běi)向(xiàng)互换通”交易前可(kě)以与(yǔ)交易对(duì)手方签署经(jīng)中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议(yì)。境内投资(zī)者应(yīng)当将是否(fǒu)签署协议、签署协议类(lèi)型等事项向中国外汇(huì)交易中心备案。目前，中国银行间市场交(jiāo)易商(shāng)协(xié)会正在研究制定“互(hù)换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后也可供境内(nèi)外(wài)投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互(hù)换(huàn)通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”境外投资者现阶段(duàn)可在银行间市场开展符合集(jí)中清(qīng)算(suàn)要求的人民币利率互(hù)换交易(yì)。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境(jìng)外电子交易平台、境内电子(zi)交易平台包括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)？境(jìng)外投(tóu)资者的对手方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北(běi)向互换(huàn)通”下受认可的境外(wài)电子(zi)交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其他受认可的电子(zi)交易平台，受(shòu)认可的境内电子交易平台为中国外汇交易(yì)中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开(k中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗āi)展人民币利率互换交易(yì)，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通(tōng)”相关安(ān)排，由(yóu)境内投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境(jìng)外投资者进行交易，“互换通”报(bào)价商名单可在中国外汇交(jiāo)易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互(hù)换(huàn)通”交易在(zài)境(jìng)内电子交(jiāo)易平台(tái)达成，交易一经达(dá)成即视(shì)为交易已确认(rèn)。境外投资(zī)者可(kě)通过中国人(rén)民银(yín)行认可的境外电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台与(yǔ)境内电(diàn)子交易平台的连接，向境(jìng)内电子(zi)交易(yì)平台发(fā)送交易指令，与“互换(huàn)通”报价(jià)商达成交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行认可(kě)的境内(nèi)清算机构(gòu)和香港(gǎng)证监会认可的境外(wài)清(qīng)算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国(guó)人民银行(xíng)认可的境内清算(suàn)机构为银(yín)行间市场清(qīng)算(suàn)所(suǒ)股份(fèn)有限公(gōng)司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证监会(huì)认可的境(jìng)外清(qīng)算机构为香港交易所旗(qí)下香港场外结算有(yǒu)限(xiàn)公司（以(yǐ)下(xià)简称场(chǎng)外(wài)结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要(yào)申请获(huò)得场(chǎng)外结算公司(sī)清算会员资(zī)格或作为(wèi)清算(suàn)客户委托场外结算(suàn)公(gōng)司综合清算会员代(dài)理清(qīng)算(suàn)，并与场外(wài)结算公司综合清算会员(yuán)签订客户清算协(xié)议。交(jiāo)易达成(chéng)后，境内外清(qīng)算机构对交易进行(xíng)风控检查(chá)，对于(yú)符合集中清算要求的(de)交易(yì)及时纳入(rù)集中清(qīng)算。境外机构通过场外结算公司或其综合(hé)清算会(huì)员完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构如(rú)何(hé)进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清(qīng)算机构作为中央(yāng)对手方针对已成交的交易充当(dāng)买方的(de)卖方(fāng)和卖方的买(mǎi)方的一种法律安排，并据(jù)此与买方和卖方建(jiàn)立(lì)两个(gè)新(xīn)合约，以清偿买卖双方之间的初始债(zhài)务。“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”业(yè)务中，境外与境内参与者达成的交易在经过上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司(sī)的(de)集中(zhōng)清算审核后，上海清算所与场外结算(suàn)公司于当(dāng)日将交易进行(xíng)合约替代，进入集(jí)中(zhōng)清算(suàn)，生成为三个独立的新合约(yuē)，分别为境外参(cān)与者(zhě)与场外结算公(gōng)司、场外结(jié)算公司(sī)与上海清算所、上海清(qīng)算所与境内参与者(zhě)之(zhī)间的合约。境外与境内参与者之(zhī)间将(jiāng)不(bù)再存(cún)在合同(tóng)关系。对于未纳入集(jí)中清算的交易(yì)，依照(zhào)成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业(yè)务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业(yè)务场景下(xià)，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之间的跨境(jìng)资金结(jié)算(suàn)主要通过人民币跨境支付系统办理。同时(shí)，场外结算(suàn)公司(sī)可(kě)在境(jìng)内银行开立人民币基本存款(kuǎn)账户和人民(mín)币(bì)“互换(huàn)通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急结算安排(pái)。NRA账户收支范围(wéi)包(bāo)括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因(yīn)“互(hù)换通”交(jiāo)易结算需(xū)要在应急(jí)情况下所融入(rù)资(zī)金(jīn)的本息和(hé)费用以(yǐ)及符合中国人民银行规定的(de)其(qí)他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务(wù)风控方案的一部(bù)分，上海清算(suàn)所与场外结算公司将针对双方(fāng)清(qīng)算所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)建立“互换通(tōng)”资源池安排(pái)。双(shuāng)方(fāng)向“互(hù)换(huàn)通”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳担(dān)保品，该资(zī)源池独(dú)立于每一中央对手方从(cóng)各自(zì)清(qīng)算参与(yǔ)者收取和追缴(jiǎo)的保(bǎo)证金、清算(suàn)基金之外，不用于任何会员机构的(de)违约损失分摊。上海清算所(suǒ)向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资金存放在以场(chǎng)外结算(suàn)公司名(míng)义(yì)于境外(wài)开立的“互换通(tōng)”专用账(zhàng)户，场外结(jié)算公(gōng)司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于(yú)境内开立的“互(hù)换通(tōng)”专(zhuān)用人(rén)民币/外币账户，相关(guān)账户内资金(jīn)可豁免跨境债权债务登记及(jí)额度管理要求(qiú)。场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)与上海清算(suàn)所每日基于双方清算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口计算“互换(huàn)通”资源(yuán)池要求(qiú)，并(bìng)通(tōng)过境内外(wài)存管(guǎn)银行办理人(rén)民币或外(wài)币资金(jīn)的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报责任(rèn)的机(jī)构应当及(jí)时(shí)履(lǚ)行报送义务。上海清(qīng)算所和境内资(zī)源池存管银行应(yīng)当向人民币(bì)跨(kuà)境收付(fù)信(xìn)息管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息(xī)；被撤(chè)销的(de)交(jiāo)易如涉及双边结算补偿金的，相关(guān)境内结算银行应当(dāng)进行跨境人民币收支信(xìn)息报(bào)送。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境(jìng)内(nèi)投资者(zhě)等相关(guān)主体(tǐ)应当按(àn)照(zhào)规(guī)定履行(xíng)国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易(yì)和(hé)资源池业务由上海清算(suàn)所集中(zhōng)进(jìn)行(xíng)国际收支统计(jì)申报(bào)，补偿金等不经由上(shàng)海清算所清算的交(jiāo)易或资金收付，由(yóu)境(jìng)内投资者等(děng)相关主体进行国(guó)际收支统计申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场平稳运行(xíng)，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外投资者(zhě)投(tóu)资银行间债券(quàn)市场(chǎng)的情况，初期(qī)全(quán)市场每日(rì)交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即全部(bù)境外投资者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”开展利率互换(huàn)交(jiāo)易在轧差后的名义本金净(jìng)额每日不超过200亿元(yuán)人民币），清算限额为40亿元人民(mín)币（即上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)之间(jiān)净头(tóu)寸(cùn)对应的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)情况适时调整额(é)度(dù)，并对外(wài)公布(bù)。

　　十、香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行应当(dāng)遵守的人民币(bì)购售(shòu)业务相(xiāng)关规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目(mù)前，关于人民币购售业务的相关文件主要包(bāo)括：《中国人(rén)民银行关于明确(què)跨(kuà)境人民(mín)币业务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民币购售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于拓宽人民币购售业(yè)务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民(mín)银行(xíng)办(bàn)公厅关(guān)于加强境(jìng)外金融机构进入(rù)银行(xíng)间外汇市场开(kāi)展人民币(bì)购售业务(wù)宏观审慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于完善(shàn)人民币(bì)购售业务管理(lǐ)有(yǒu)关问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币(bì)购售业(yè)务境(jìng)外参(cān)加(jiā)行和境外清(qīng)算行进(jìn)入银行间外汇(huì)市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算(suàn)行在境内银(yín)行(xíng)间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和境(jìng)外(wài)参(cān)加(jiā)行的业(yè)务模(mó)式、产品(pǐn)种类和信息报(bào)送等(děng)相关安排。根(gēn)据(jù)《办法》和人民币购售(shòu)业务(wù)管理规定(dìng)，香港结算行(xíng)在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确(què)保与其相(xiāng)关的境(jìng)外投(tóu)资者在本机构的资金兑换是基(jī)于“北向(xiàng)互换通(tōng)”的真实合(hé)理(lǐ)需求(qiú)。

　　十(shí)一、如(rú)何理解“使用外汇参与交易(yì)的，其交易到期或不再继续参(cān)与的，原则上应当通过香港结(jié)算行(xíng)兑(duì)换回外(wài)汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便(biàn)持有外汇的境外投资者通过“北向互换通(tōng)”投资内(nèi)地银行间金融(róng)衍生(shēng)品市场(chǎng)，使用外汇的(de)境外投资(zī)者可在(zài)香港结(jié)算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此(cǐ)所(suǒ)产生的头寸可(kě)到(dào)境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘。初(chū)期(qī)，境(jìng)外投资者可选择(zé)一家香港结(jié)算行办理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做(zuò)好真实性(xìng)审核相关工作(zuò)，确保所兑换的资金用(yòng)于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所得的人(rén)民币资金，可继(jì)续投(tóu)资，如用于非“北(běi)向互换(huàn)通”投资用途，应(yīng)当通过香港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交(j中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗iāo)易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金融市场基础(chǔ)设(shè)施应当向中国人(rén)民银行认可的交易报告(gào)库报告“北(běi)向互换通”交易相关(guān)数据(jù)。中国外汇交易中心是中(zhōng)国人民(mín)银行认可的(de)“北向互换通”数据的交(jiāo)易报告(gào)库(kù)，在中国外(wài)汇交易中(zhōng)心达(dá)成(chéng)的“北向互(hù)换通”交易(yì)，境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)无需(xū)另行报告(gào)。此外，中国人民银行(xíng)和相关监管部(bù)门可以根据需要向基础设施调取与境外投(tóu)资(zī)者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还(hái)会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内外(wài)清算机构(gòu)将制订配套(tào)的业务(wù)规则等(děng)文件(jiàn)并对外发布。

　　十四(sì)、“互(hù)换通”未来(lái)有什么发展(zhǎn)计(jì)划？

　　答(dá)：未(wèi)来(lái)中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)将根(gēn)据市(shì)场发(fā)展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易(yì)和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更(gèng)加便利(lì)高效(xiào)的(de)风(fēng)险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

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