华(huá)尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报(bào)告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美国新兴做空机构(gòu)兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头对准(zhǔn)的是(shì)“华(huá)尔街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投(tóu)资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来(lái)最大(dà)单日跌幅，市值蒸发40多亿(yì)美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根据福布斯榜单显示，截至(zhì)收稿，伊(yī)坎(kǎn)个(gè)人(rén)身(shēn)价为(wèi)147亿美元，排名世(shì)界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中(zhōng)指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞(páng)氏骗局(jú)” 的经济结(jié)构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用来(lái)自(zì)新投资者(zhě)的资金向老投资者支付股息。报(bào)告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一(yī)直在使(shǐ)用从新投资者那里获得(dé)的资金向(xiàng)老投资者(zhě)支(zhī)付股息。“这种类似(shì)庞氏骗(piàn)局的经济(jì)结构只有在新资(zī)金(jīn)愿(yuàn)意冒(mào)着成为最后(hòu)一批'持有资金的(de)风险的(de)情况下才是(shì)可(kě)持续的(de)”，报告(gào)说道。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资(zī)产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究(jiū)在(zài)报告中表示(shì)，IEP的(de)股票被高估了75％以上，叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》“IEP的交易价格比上(shàng)次(cì)报告的(de)资产净值高出(chū)218％，远远(yuǎn)高于所有可(kě)比公(gōng)司。”

　　报(bào)告指(zhǐ)出，另(lìng)一方(fāng)面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场(chǎng)控股公司，其交易价格均低于各自的资产净值。资产净值(zhí)是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金(jīn)所持证(zhèng)券(quàn)的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股(gǔ)息收益率(lǜ)，这是迄今为止美(měi)国大型(xíng)股公司中最(z叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》uì)高的(de)。兴登堡(bǎo)指(zhǐ)责伊坎以(yǐ)股票(piào)而不是现(xiàn)金的形式发放股息(xī)，并让伊坎(kǎn)企业(yè)出售新股，以满足(zú)股东的支出，从而抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美(měi)元，但一个月后，该(gāi)部门(mén)的一家重要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家(jiā)跟踪伊(yī)坎企业的(de)大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎(kǎn)之间的关系密切。报告(gào)称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏(huài)的情况下，伊(yī)坎的股息也(yě)将(jiāng)永(yǒng)久支付，同时还从安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊(yī)坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份(fèn)做空报(bào)告对(duì)伊坎来(lái)说是一个重大挑(tiāo)战(zhàn)。他也在报告刊登的几小时后发声(shēng)反(fǎn)击(jī)。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期(qī)股(gǔ)东的(de)利益为代(dài)价获取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚持公开披露(lù)的信息，我们相信，从(cóng)长(zhǎng)期来看，IEP的业绩(jì)将(jiāng)会像以往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们(men)仍然(rán)相信激进主(zhǔ)义是(shì)最好(hǎo)的(de)投资范例。“我(wǒ)过去25年的激(jī)进(jìn)主(zhǔ)义投资已经很好地证(zhèng)明了这(zhè)一点。我们定期(qī)将我(wǒ)们的维权(quán)原则(zé)付诸于(yú)我(wǒ)们的多数控(kòng)股公司(sī)以及我们投资部门持有的少数股权(quán)，目前在14个(gè)上(shàng)市公司董事会中(zhōng)都(dōu)有(yǒu)代表。此外，我(wǒ)们(men)坚信通(tōng)过对(duì)冲(chōng)头(tóu)寸来降低(dī)风(fēng)险(xiǎn)，尤(yóu)其是在我们今(jīn)天所处的市(shì)场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司(sī)持(chí)有他在能源(yuán)、汽车(chē)、食(shí)品包(bāo)装、房(fáng)地产和其他行业的各种投资。他是IEP的(de)控股股东(dōng)，持(chí)有85％的股(gǔ)份。

　　申(shēn)明还指出，报告(gào)中的(de)说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位(wèi)持有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机(jī)构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资者就兴登堡研究做(zuò)空报(bào)告伸出(chū)援手(shǒu)。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富(fù)

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的(de)做空实例，最出(chū)名的(de)莫过于今年2月做空印(yìn)度首富的阿达尼集团了。兴登(dēng)堡研究(jiū)百页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引发了外资(zī)纷(fēn)纷(fēn)从(cóng)印度(dù)股(gǔ)市撤离，更让印度总理莫迪(dí)受到反对(duì)派质疑(yí)。

　　根(gēn)据当时美国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值在短短(duǎn)10日(rì)内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价格跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼(ní)的(de)个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究(jiū)竟(jìng)什(shén)么来头？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研究公司成立于2017年，总(zǒng)部位于(yú)纽约市(shì)。据(jù)兴登堡研究官网介绍，公司的主要(yào)业务包括披露企业的会计造假、管理问题、未公开关联交易(yì)、财报违规(guī)等。媒(méi)体统计显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研(yán)究公司共(gòng)对(duì)30家(jiā)公司发(fā)过难。他们雇佣金融分析师(shī)、会计(jì)师和(hé)记者，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来(lái)自中产家庭，曾(céng)在康涅(niè)狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救护车急(jí)救部门，是拥有以色(sè)列(liè)证书的救护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡研究(jiū)”这个(gè)名字源于(yú)1937年在新泽西上(shàng)空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登堡视为完全可(kě)以避免的人(rén)为灾(zāi)难(nán)的缩(suō)影，”该公司的网站上写道(dào)。

　　除(chú)了此次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡研究也(yě)曾瞄(miáo)准(zhǔn)其他(tā)企业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份(fèn)69页的(de)做空报告，让市值一(yī)度达到340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞(cí)职，美国司法部和证(zhèng)券监(jiān)管机(jī)构随后跟(gēn)进(jìn)调(diào)查，Nikola的创始人(rén)最终(zhōng)被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并(bìng)在生产能力方面(miàn)误(wù)导投资(zī)者。该公司的市(shì)值一(yī)度超过50亿美元(yuán)，如今已缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)做空(kōng)报告公布(bù)后暴跌90％以(yǐ)上(shàng)。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马斯(sī)克对推特的(de)收购案。在兴登(dēng)堡研(yán)究宣(xuān)布做(zuò)空推(tuī)特后，推(tuī)特的股(gǔ)价从(cóng)49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森(sēn)宣布(bù)关(guān)闭做空仓位。去年(nián)7月中旬，当(dāng)推特的股价位于低点附近时，兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣布转(zhuǎn)为做空(kōng)推特(tè)，推(tuī)特股价随即大(dà)涨约8％。

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