5月(yuè)12日晚间，根据美(měi)国证券(quàn)交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年(nián)3月31日(rì)的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿元人(rén)民(mín)币的对(duì)冲基金机构，亦是内(nèi)地少有的进行大手笔持(chí)有美股的买方机构之(zhī)一，景林的动向受到了市(shì)场广泛的(de)关(guān)注。

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　　千亿私募(mù)景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)持(chí)仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小幅提(tí)升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模(mó)，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，景林(lín)资产在美股(gǔ)市场(chǎng)持有34家上市公司(sī)的股票。其中，前(qián)十(shí)大(dà)持(chí)仓标的(de)在总市值中的占比下降(jiàng)到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林(lín)共建仓5只(zhǐ)股票，分(fēn)别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减(jiǎn)持方面，景林(lín)资产(chǎn)一季度前五大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大(dà)重仓股(gǔ)分别(bié)为(wèi)：拼多多、新东(dōng)方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧是(shì)拼多多(duō)，与上季度对比，景林(lín)资产减(jiǎn)仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续(xù)三个(gè)季(jì)度增持拼多多。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛(měng)。拼多多也不负众望(wàng)，从股价表现看(kàn)，拼多多去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多的上涨势头在(zài)今年(nián)2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在(zài)此(cǐ)前“越(yuè)跌越买(mǎi)”的策略(lüè)奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之(zhī)际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓的英伟(wěi)达，空降前(qián)十大重仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一(yī)季(jì)度末持(chí)仓市(shì)值为(wèi)0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以来(lái)英伟达累(lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育(yù)股，与高(gāo)毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股(gǔ)的(de)操作中，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今年一(yī)季度(dù)末，景林资产持(chí)有新(xīn)东方(fāng)430万股，环比去年(nián)底(dǐ)加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃(yuè)成为景林资(zī)产的第二(èr)大重仓(cāng)股(gǔ)。与此同时，景林资产一(yī)季度还建(jiàn)仓了(le)好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上述(shù)两只教育(yù)个股股价均处于震荡态(tài)势，并无太多亮(liàng)眼(yǎn)表(biǎo)现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产认(rèn)为，从全行业(yè)来看，不同(tóng)年(nián)龄层的(de)用(yòng)户对“教育”的需(xū)求依(yī)然旺盛，除了应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升综合(hé)能力等(děng)。双减政策推行之后(hòu)，目前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但(dàn)过程中很多公司退出离开，使得行(xíng)业(yè)竞(jìng)争格局趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说，凭(píng)借多(duō)年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企(qǐ)业(yè)在(zài)K9学科之外的教育领域业务基(jī)础扎实(shí)，原有(yǒu)的(de)留学等业(yè)务(wù)恢复增长，同时素质教育(yù)、直播电商(shāng)业务(wù)等新业务成为(wèi)新的(de)增长驱动(dòng)力。且公司(sī)的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的(de)估值(zhí)下有(yǒu)足够的安(ān)全边(biān)际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相关(guān)的积极(jí)信(xìn)号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产对于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是(shì)标的选择似乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会公开资(zī)料显示，截至(zhì)今年(nián)一季度末，高(gāo)毅(yì)资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)去(qù)年底(dǐ)减仓超(chāo)10万股，减仓比例接(jiē)近三成(chéng)。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜(yè)难(nán)眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的(de)重(zhòng)点(diǎn)方向，中(zhōng)特估支线也(yě)由暗转明，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本(běn)周中特估仅热闹了(le)一(yī)两天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大(dà)幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内(nèi)容为(wèi)客观数据信(xìn)息罗列，不构(gòu)成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万(wàn)亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌(diē)破万亿，5月11日和(hé)5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别(bié)为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对(duì)市场的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数(shù)据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券(quàn)，4月新(xīn)增信贷7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的异(yì)常，因而(ér)与往年相比，今年4月(yuè)信贷则(zé)是明显(xiǎn)跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落(luò)再度成为(wèi)信贷回落的主要原因。而企业中长期(qī)贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下(xià)滑(huá)带动社融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年(nián)4月(yuè)相(xiāng)比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称，4月下旬(xún)票(piào)据利(lì)率先下(xià)后(hòu)上，并(bìng)不意味(wèi)着贷款好转了，主要因(yīn)为今年国(guó)股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压降(jiàng)票据等低(dī)效资产，对(duì)分行收票额(é)度控制很严。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面改用(yòng)其他(tā)贷(dài)款来冲。5月(yuè)上(shàng)旬票据已经(jīng)快要接近零利率了，信贷再(zài)度出(chū)现深度负(fù)增长，这(zhè)是(shì)4月信贷斜率过于(yú)陡(dǒu)峭化(huà)产(chǎn)生的(de)后果(guǒ)，5月份的贷(dài)款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要想好(hǎo)起(qǐ)来，必然要让大(dà)家看(kàn)到宽信用的信号出(chū)现，而这可能还需(xū)要(yào)一定的时(shí)间。

　　当前(qián)市场存量(liàng)资(zī)金(jīn)博弈的背(bèi)景不改，而两大主线人工智(zhì)能和中特估，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边(biān)，本月还有多(duō)只央企ETF等待进(jìn)场，而人工(gōng)智(zhì)能这边，在未有增量资金进场(chǎng)的(de)情况之下，再想继(jì)续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感(gǎn)想。<有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语/strong>大谈公募基(jī)金经(jīng)理的难处，在业绩和投资信仰之(zhī)间无法(fǎ)两全(quán)。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是(shì)但总(zǒng)一个(gè)人(rén)的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火火(huǒ)，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更(gèng)是有苦难言，市场上大热的(de)人(rén)工智(zhì)能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们(men)的机构审美(měi)。直白点(diǎn)说，市场根本(běn)就(jiù)是绕着(zhe)公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言.......