5月迎(yíng)来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在(zài)1万(wàn)亿(yì)以上(shàng)，市场对(duì)于人工智能、消费(fèi)、新能源等板块看法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行业来(lái)看(kàn)，机械设备行业(yè)板(bǎn)块(kuài)暂时是(shì)5月机(jī)构人气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只金股(gǔ)，两者一定(dìng)程(chéng)度与中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化(huà)，传(chuán)媒板块关注度提升最为明显，计(jì)算机板块关注(zhù)度则快速下降，这也(yě)与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注(zhù)度(dù)也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游市场的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐的金(网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊jīn)股标的集中(zhōng)度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的(de)机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股(gǔ)同时获(huò)得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互(hù)娱、腾讯(xùn)控股和、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受(shòu)关注的(de)逻辑(jí)也(yě)主要是两(liǎng)点：1.底部(bù)复(fù)苏(sū)，2.版号放开(kāi)后，新产品（游(yóu)戏(xì)）有望放量（出(chū)现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测(cè)电(diàn)子贡(gòng)献其中绝大多数(shù)收(shōu)益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来(lái)看，34家(jiā)券商(shāng)中仅11家券(quàn)商(shāng)金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成(chéng)绩均不(bù)如近几期(qī)，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行(xíng)情(qíng)的(de)演绎体现在热门金(jīn)股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时(shí)代涨网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构(gòu)多(duō)数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份的(de)投资(zī)方向做(zuò)了预(yù)判，综合多(duō)家观点(diǎn)，券(quàn)商们对(duì)五月(yuè)的大(dà)盘(pán)的看法比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较多(duō)的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱(qū)动所以有(yǒu)短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述了美国股票(piào)投资的一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月(yuè)股票市(shì)场的相对弱势(shì)。这有悖于现(xiàn)代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发(fā)现(xiàn)了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个(gè)月的市场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均报下(xià)跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示(shì)经济的(de)微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价(jià)格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但(dàn)在(zài)投资缺口重回下(xià)行通(tōng)道、通胀继续低位徘(pái)徊(huái)的(de)经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市(shì)场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略认为(wèi)市场依然维(wéi)持震荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会(huì)，可以(yǐ)做(zuò)一把反弹，国企改革(gé)红(hóng)利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要(yào)么(me)增加资本，减负债会带来经(jīng)济收缩压力，增资(zī)本(běn)会带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力(lì)暂(zàn)时(shí)有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无法(fǎ)期望经济会出现(xiàn)持续(xù)或(huò)者大(dà)幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味(wèi)着流动(dòng)性(xìng)出现主动式改善;风险(xiǎn)偏(piān)好受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍(réng)难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季度投(tóu)资策略观点(diǎn)，谨慎为上(shàng)，保持(chí)低仓位;相对(duì)来说，中盘股(gǔ)如医药(yào)、家电、汽(qì)车、食品饮料(liào)等一线(xiàn)白马等业(yè)绩增长确(què)定性高(gāo)、估值不高(gāo)，可以有相对(duì)收(shōu)益(yì)。(关键词：医(yī)药、食品(pǐn)饮(yǐn)料等白(bái)马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一些积极(jí)因素正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面(miàn)，部(bù)分龙头成长股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性(xìng)、事件性亮点(diǎn)望提振(zhèn)市场情绪。从(cóng)管理层的政策(cè)取(qǔ)向来看，短期打破概(gài)率(lǜ)偏(piān)低(dī)，震荡市特(tè)征没变。短期(qī)市场下(xià)跌(diē)后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战回调(diào)后的反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略分(fēn)析(xī)称(chēng)，首先(xiān)，A股(gǔ)盈(yíng)利增速(sù)下行确立，并(bìng)将(jiāng)继(jì)续;其次，前(qián)期小批(pī)多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏(piān)乐观，而实(shí)际(jì)政策效果(guǒ)难以对冲来自(zì)房地产(chǎn)等(děng)领(lǐng)域(yù)带来的经济下行(xíng)动能，基(jī)本面预期很(hěn)有可能下修(xiū);再次，改革和(hé)结构调整依然是政策主要目标，政府不(bù)托底，政(zhèng)策不全面放(fàng)松的(de)情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响。监(jiān)管部门的(de)维稳措(cuò)施亦(yì)难以改变基(jī)本面弱平衡(héng)向下打破(pò)的(de)趋(qū)势，5月(yuè)份(fèn)市场仍将继(jì)续维持弱势下(xià)跌(diē)格局。

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