AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之(zhī)而来的是(shì)，不仅不少(shǎo)上市公司宣布(bù)试(shì)水人工(gōng)智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公(gōng)募基金2023年(nián)一季度(dù)报中(zhōng)，无(wú)论是(shì)成长派、还是价值(zhí)派(pài)，众多基(jī)金经理(lǐ)均(jūn)谈及(jí)对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期投资价值，但是对于短期人(rén)工智(zhì)能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关(guān)注(zhù)的是，季报中(zhōng)部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了(le)人工智能对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育(yù)、工(gōng)业生产、环境保护和可(kě)持续发(fā)展，以(yǐ)及新能源开发(fā)和利用等领(lǐng)域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智能领域的(de)快速(sù)发展(zhǎn)为全球(qiú)带来(lái)无数机(jī)遇和(hé)挑战，将极(jí)大地影响我们的生活方式和社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建立完善的法律法规(guī)和(hé)伦理准则，以保(bǎo)护(hù)个人隐私、确保数据安(ān)全并防(fáng)止滥用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的(de)同(tóng)时，也应抓住人工智能(néng)带(dài)来的机遇，共同推动这一领域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示(shì)，产业(yè)方向上，我们(men)坚定的看好人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改变(biàn)。他还(hái)专门谈及，一季度进行了一定比例(lì)的(de)调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互(hù)联网行业。数字化的核(hé)心逻辑(jí)是提高效率，而(ér)高质(zhì)量发展的(de)核心(xīn)在于效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网(wǎng)平台等提出(chū)自己想法(fǎ)。说到数字(zì)化时，表示(shì)其本(běn)质是利用技(jì)术的(de)手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的效(xiào)率(lǜ)，这是一个(gè)长期向上的类(lèi)消费行业，在(zài)美(měi)国是一(yī)个和互(hù)联网行(xíng)业一样大(dà)规模的(de)产业(yè)。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情(开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑qíng)背景(jǐng)下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工(gōng)智(zhì)能深度融合(hé)，也会给中(zhōng)国公司带来(lái)发展的机会。目前整个板块的(de)估值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完(wán)成季报，也(yě)显示出(chū)人工智(zhì)能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们的生活(huó)、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积(jī)极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布(bù)成为百度文心一言首(shǒu)批生(shēng)态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智(zhì)能云接入文心一言能(néng)力，致力于创新投(tóu)资者关系管理新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智能成为一季度市场热(rè)点，不少基金经理选择了积(jī)极(jí)参与(yǔ)布局，其中，除了(le)科(kē)技成长派基金经(jīng)理，也不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的(de)计算机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海(hǎi)康威视、金(jīn)山(shān)办公，其余神(shén)州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重表示，产业(yè)方(fāng)向上，坚定看好人(rén)工(gōng)智能对各个行业(yè)的(de)改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生出(chū)看(kàn)好(hǎo)的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互(hù)联网平(píng)台(tái)、创新(xīn)药。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞争力会(huì)重新(xīn)成为最重(zhòng)要的增长要(yào)素。另外，我们依(yī)然(rán)旗(qí)帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵重，在(zài)嘉实基(jī)金(jīn)科技成长团队(duì)中，有不少基金经理明(míng)确看好人工智(zhì)能带(dài)来(lái)的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下(xià)半年(nián)开始增(zēng)持(chí)软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化(huà)、智(zhì)能化等长期需(xū)求刺激下将迎(yíng)来3年以上(shàng)的(de)景气(qì)周期，也是为(wèi)数不多处(chù)于成长前期、对(duì)标国际也还有巨大成长空间的(de)板块(kuài)，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将拉开新一(yī)轮(lún)科(kē)技创新(xīn)周期的序幕(mù)，带来以十(shí)年(nián)为(wèi)维度的产业变革(gé)机会，同时配合(hé)2023年一季度(dù)的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机为(wèi)代表的(de)科技板块内会持续有个(gè)股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新(xīn)材(cái)料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无(wú)疑问(wèn)人工智能和可再生能源(yuán)将构成(chéng)未来社会的基(jī)石(shí)。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将进入(rù)新(xīn)一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他(tā)在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子版块(kuài)带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持(chí)了较高仓位，对(duì)人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全(quán)合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的(de)重仓股上，也体现了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨股(gǔ)份进入(rù)十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品(pǐn)质生活(huó)在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工为(wèi)前三大(dà)持仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于对未来2年(nián)数字经济(jì)的看好。随着(zhe)人口老龄化与经(jīng)济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素生(shēng)产率的提升，充分利(lì)用好云计算(suàn)、大数据、人工智能(néng)等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过信息(xī)技(jì)术全方位(wèi)赋(fù)能传统行业，从生(shēng)产和服务端(duān)全面提(tí)升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层(céng)的(de)通信网络(luò)、算力、算法，以及(jí)多样化的(de)行业(yè)应用等，这是一个系统性工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大、开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑持续时间较长，是未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生(shēng)活(huó)在一(yī)季(jì)度继续调整了行业配(pèi)置，降低了制造业(yè)、大金融地产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重(zhòng)点布局了人工智能技术创新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑>分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在(zài)人工(gōng)智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经(jīng)理秦毅(yì)虽(suī)然(rán)在一季报中(zhōng)表(biǎo)达(dá)了对(duì)人(rén)工(gōng)智(zhì)能的重视(shì)，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代(dài)表的科(kē)技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大模型(xíng)路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意义，因为本(běn)次(cì)的(de)人工(gōng)智能的应用领域得到(dào)了极大(dà)的拓展，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一(yī)次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大受益(yì)于(yú)这一(yī)技术的(de)应用和普及。未(wèi)来我们应该更加重视(shì)这一(yī)领域(yù)的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到了对(duì)AI的看(kàn)好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见到(dào)对(duì)相关(guān)板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型技术，有望开启新一轮的科技(jì)创新周期，深入和(hé)广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持(chí)久的(de)需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏成(chéng)长行业的部分成长股是(shì)未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注(zhù)意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃了新能(néng)源(yuán)板块的(de)非理(lǐ)性行为，就如同去年(nián)三季度半导体及医药板块的(de)抛售(shòu)，反而(ér)造就了难得的机(jī)会。“我们这时反而应该加大对(duì)能源板块机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基(jī)金经理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要素(sù)革(gé)命，或许我们已经站在(zài)新一轮科技(jì)浪潮(cháo)带来(lái)的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会(huì)积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能(néng)看到(dào)AGI通(tōng)用人工智(zhì)能的雏形(xíng)。但她同时表(biǎo)示，也(yě)会(huì)努力在火(huǒ)热的行情面前保留(liú)一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细(xì)甄(zhēn)别(bié)真(zhēn)正能(néng)够(gòu)兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然(rán)会(huì)有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。正因为(wèi)此，他在去年三四(sì)季度(dù)布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现在的配置大(dà)概(gài)率少(shǎo)于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了40％。当(dāng)然市场中有不少声(shēng)音说这(zhè)次不一(yī)样，交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行情(qíng)的确立，但我们还是(shì)认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡(yí)一季报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即(jí)市(shì)场是难以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现最好的(de)是(shì)AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象不到的(de)。就(jiù)好比(bǐ)去(qù)年初我(wǒ)们(men)想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同环节之间将如(rú)何分(fēn)配？市场当前(qián)认为(wèi)的受益环(huán)节是否能(néng)如(rú)愿受(shòu)益(yì)？它的“智能(néng)”水平达到了(le)什(shén)么程度，以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快(kuài)提(tí)升(shēng)？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会(huì)，但可(kě)以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的投资(zī)目(mù)标。

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