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　　美联储布拉德(dé)：利率(lǜ)可能需要进(jìn)一步(bù)提高(gāo)陈睿怎么了，b站陈睿事件trong>

　　周五，圣路(lù)易斯(sī)联储行长布(bù)拉德表示，决(jué)策者(zhě)可能不得不(bù)进一步(bù)提(tí)高(gāo)利率以(yǐ)给通胀降(jiàng)温，但他补充称，自(zì)己(jǐ)将观(guān)望一定(dìng)时间，看看经济数据表(biǎo)现再决定(dìng)6月应(yīng)该采取何(hé)种(zhǒng)行动(dòng)。

　　“我(wǒ)们(men)过去(qù)15个月采取的激进(jìn)政策(cè)遏制了通胀的上升，但目前还不清楚通(tōng)胀是否处于通往2％的道路上。” 布拉(lā)德(dé)表示，需要看到“通胀实质(zhì)性下降(jiàng)”才能确(què)信没有(yǒu)必(bì)要加息。

　　布(bù)拉德还(hái)表示，他认为美(měi)联储仍然可以实(shí)现(xiàn)软着陆，在不触发(fā)经济严重下滑的(de)情况下(xià)帮助通(tōng)胀率回到2％目标。

　　“经济可能(néng)陷入衰退，但(dàn)这不(bù)是基线情景。我认为(wèi)基线情境是经济增长缓慢，劳动力市场可能略有疲软，通胀(zhàng)下降(jiàng)。”布(bù)拉德(dé)说。

　　布拉德是美(měi)联储(chǔ)决策者中鹰派官员的代表人(rén)物，素有“鹰王(wáng)”之(zhī)称(chēng)，但今年在联(lián)邦公(gōng)开市场委员会（FOMC）没有投票权(quán)。

　　香港与内地(dì)利率互换市场互联互通合作15日(rì)正式启动(dòng)

　　中国人民银行5月(yuè)5日表(biǎo)示，香港与内地利率互换市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通合作(zuò)（即 “互换通(tōng)”）的各项准备工作进展顺(shùn)利，初(chū)期先行开(kāi)通(tōng)“北向互换(huàn)通”，“北向(xiàng)互换通”下的交易(yì)将(jiāng)于2023年5月(yuè)15日启动。

　　“北向(xiàng)互换通”，是香港及其他国家和地区的境(jìng)外投(tóu)资者经(jīng)由(yóu)香港与内地基(jī)础(chǔ)设施机(jī)构之(zhī)间在交易(yì)、清(qīng)算(suàn)、结(jié)算(suàn)等(děng)方面(miàn)互(hù)联(lián)互通的机制安排，参与内地银行间金融衍生(shēng)品市场。初(chū)期(qī)可交易(yì)品种为(wèi)利率互(hù)换产品，报(bào)价(jià)、交易及结算(suàn)币种为人(rén)民币。

　　参与(yǔ)“北向互(hù)换(huàn)通”的(de)境内投资者需与外汇交易中心签署(shǔ)报(bào)价商协(xié)议(yì)，并为上海清算所利(lì)率(lǜ)互换集中(zhōng)清算业务的清算(suàn)会员或该类会员的清(qīng)算客户(hù)。

　　参与(yǔ)“北(běi)向互换通(tōng)”的(de)境外投资者为符合人(rén)民银行(xíng)要(yào)求并完成内(nèi)地(dì)银行(xíng)间债券市场(chǎng)准入(rù)备(bèi)案的境外机(jī)构(gòu)投资者，并经外汇交易(yì)中心开通“北(běi)向(xiàng)互换通”交(jiāo)易权限。拟申请开通“北向互换通”交(jiāo)易权限(xiàn)的境外投资者需(xū)同时申请成(chéng)为场外结算公司的清(qīng)算会员或该类会员的(de)清算客(kè)户。

　　初(chū)期全市(shì)场(chǎng)每日(rì)交易(yì)净限(xiàn)额为200亿元人民币，清算(suàn)限额为40亿(yì)元人民(mín)币，后续(xù)可(kě)根据市(shì)场情况(kuàng)适时调整额度。

　　罕见大乌龙，上(shàng)交所道歉

　　昨日，转债(zhài)市(shì)场(chǎng)出现“大乌龙(lóng)”。原本公告(gào)停牌的(de)嵘泰转债(zhài)，昨日早盘(pán)却(què)仍能正常交易，盘中(zhōng)一度(dù)上涨(zhǎng)近15％。上交所发(fā)现后，于(yú)当(dāng)日(rì)上午(wǔ)10时10分(fēn)实施停牌，并发布(bù)公告，就相关原(yuán)因(yīn)进行排(pái)查(chá)。

　　5月5日盘(pán)后，上交所发布关于(yú)嵘泰转(zhuǎn)债停牌及相关交易处理情况的(de)公(gōng)告。公告称，2023年4月26日，江苏嵘泰工业(yè)股份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司（以下简称(chēng)公(gōng)司）在上交所网(wǎng)站发布关(guān)于实施“嵘泰转债”赎回暨(jì)摘牌的公告(gào)称，嵘泰转债最后一个交(jiāo)易日为2023年5月4日(rì)，自2023年(nián)5月(yuè)5日起将停止交易。公司(sī)后(hòu)续分别于4月27日、4月(yuè)28日、4月29日、5月(yuè)5日发布(bù)4次提示(shì)性公告(gào)。2023年5月5日(rì)早盘，因(yīn)技术(shù)原因，该(gāi)可转债(zhài)仍挂(guà)牌交易(yì)。上交(jiāo)所发现后，于(yú)当日上午10时(shí)10分实施(shī)停牌。经统计，嵘泰转债(zhài)在匹(pǐ)配(pèi)成交(jiāo)阶段共成交8.35万(wàn)手(shǒu)，累计成交9754万元。

　　依据(jù)《上海证券交易(yì)所债(zhài)券交易规则》第一百三十(shí)条(tiáo)等相关规定(dìng)，嵘泰转债2023年5月5日相关匹配成交取消，交(jiāo)易无效(xiào)，不(bù)进行(xíng)清算交收。嵘泰(tài)转债的转股和赎回不受影响，正(zhèng)常(cháng)进行。

　　对(duì)于该事(shì)件的发生，上(shàng)交所深(shēn)表歉意，并将妥善(shàn)处置后续事宜。

　　油(yóu)脂板块强势反(fǎn)弹(dàn)

　　在宏观利空阶段性出(chū)尽后，市场情绪(xù)有所回暖，叠(dié)加油(yóu)脂市(shì)场基本面迎来改(gǎi)善，“五一陈睿怎么了，b站陈睿事件”假期过后(hòu)，油(yóu)脂(zhī)市(shì)场连(lián)涨两日。昨日，棕榈油主力合(hé)约2309以3.39％的(de)涨幅领涨油脂，菜籽油主力合约2309上涨1.95％，豆油(yóu)主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一(yī)’假期(qī)期间，伴随(suí)美联储继续(xù)加息预期(qī)以及欧美(měi)银行业危机的(de)继续(xù)发酵，国际原油价格大幅下挫，外围(wéi)市场环境整体偏弱。5月4日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如预(yù)期(qī)加息25个基点(diǎn)，这是本轮加(jiā)息周期的(de)第十次加息，也(yě)可(kě)能是本轮紧缩周(zhōu)期的终点。同时，欧洲央行周四决定放慢加(jiā)息(xī)步伐。在外围利空阶段(duàn)性(xìng)出尽后，大宗商品市场情绪(xù)出现反弹(dàn)，油脂(zhī)价格在假期(qī)开盘走弱后也迎(yíng)来上(shàng)涨。”中泰期货(huò)研(yán)究所油脂油料分析师(shī)巩力赫表(biǎo)示(shì)，在此轮(lún)上涨(zhǎng)过程中(zhōng)，棕(zōng)榈油领涨油脂(zhī)，产地(dì)供给偏紧(jǐn)，同时国内棕榈油库存(cún)连续(xù)下(xià)降支撑盘面走强，菜油紧随其后，而豆(dòu)油因5—6月大(dà)豆(dòu)到港压力涨幅相对有限。

　　在光(guāng)大期货(huò)研究所油脂油料(liào)分析师侯雪玲看来，油(yóu)脂市场(chǎng)的强力反弹是由基本面的改善(shàn)推动的。她(tā)表示，一方面(miàn)源于餐饮端的(de)利多预(yù)期。油脂相关上市企业一季(jì)度业绩大增(zēng)，多因为销量上涨和毛利率提(tí)升共同推动(dòng)；“五一”旅游出(chū)行火爆，交通运输部数(shù)据显示，假期(qī)前(qián)三天日(rì)均发(fā)送人数(shù)和2019年(nián)、2021年(nián)基(jī)本持平。这(zhè)意(yì)味着油脂餐饮端(duān)消费亮眼，假期(qī)后(hòu)，现货普遍存在一(yī)轮补(bǔ)库需求。未来很(hěn)长一段时(shí)间，餐(cān)饮端将持续成为支(zhī)撑油脂需(xū)求的重要力量。另(lìng)一方面(miàn)，国内大豆压(yā)榨企业5月上(shàng)旬(xún)仍出现不(bù)同程(chéng)度的(de)停机计划，市场(chǎng)现(xiàn)货(huò)供应仍有(yǒu)偏(piān)紧张(zhāng)情况(kuàng)，豆油累库(kù)速(sù)度放(fàng)缓；而(ér)棕榈油方面，产地库(kù)存(cún)出现超预期下(xià)降。GAPKI数(shù)据显示(shì)，印尼棕榈油(yóu)2月库存环比下(xià)降15％至264万吨，其中产(chǎn)量(liàng)425万(wàn)吨，出(chū)口291万(wàn)吨，印尼国内消费(fèi)180万吨(dūn)，分项数(shù)据和1月几乎持平。机(jī)构(gòu)预期马来西亚棕榈油4月(yuè)产量环比增0.9％至130万吨(dūn)，出口(kǒu)环比下降(jiàng)19.3％至120万吨(dūn)，由此推算4月库存(cún)环比减(jiǎn)少10％至151万吨。

　　与此同时，海外市(shì)场方面，受到马来西(xī)亚棕(zōng)榈油库存减少的预期支撑，BMD毛棕榈油期货价格在本周累计(jì)上涨(zhǎng)超(chāo)7％。“节前马来西亚棕榈油(yóu)整体(tǐ)数据偏弱，出(chū)口月度环(huán)比下降(jiàng)，且产量(liàng)降幅不足，导致市场情绪(xù)略显(xiǎn)悲(bēi)观。但在价格持续(xù)下跌后，利空落地(dì)效(xiào)应以及机构(gòu)对于4月马来西亚棕榈油库存(cún)预估超预(yù)期下降的乐观(guān)情绪，推动期价(jià)快速反弹(dàn)，而(ér)库存预估下降的(de)原因来自于马(mǎ)来西(xī)亚国内消(xiāo)费需求的增加。”中(zhōng)辉(huī)期货(huò)油(yóu)脂油(yóu)料分析师贾晖表示，外盘(pán)带动(dòng)内盘(pán)油脂价格上(shàng)行(xíng)，而豆油及菜油自身基本面供应(yīng)增加(jiā)的利空因(yīn)素逐步弱(ruò)化也对盘(pán)面带来一(yī)些支持。

　　宏观和基(jī)本面(miàn)，谁将起到主(zhǔ)导作(zuò)用？

　　据外媒报道，周五(wǔ)公布的一(yī)项(xiàng)调查显(xiǎn)示，全球第二大棕(zōng)榈油生产国——马来(lái)西亚截至4月底的棕榈油库(kù)存料降至(zhì)11个月以来最低(dī)水平，因产量持平且马(mǎ)来西亚国内使用(yòng)量增加。受访的九位分析师(shī)和贸易(yì)商预估中(zhōng)值显(xiǎn)示，棕榈油(yóu)库存料较3月减少(shǎo)9.8％至151万吨，连续(xù)第三个(gè)月减少(shǎo)并触及(jí)2022年5月以来最低水平。

　　与此同(tóng)时，国(guó)内棕榈油(yóu)库存也由升转降，刷新5个(gè)半月的最低水平(píng)。中国粮(liáng)油(yóu)商(shāng)务网监(jiān)测数(shù)据显示，截至(zhì)2023年(nián)第17周(zhōu)末，国内棕榈油库存(cún)总量为77.9万(wàn)吨，较上周减少4.5万(wàn)吨；合(hé)同(tóng)量为4.7万吨，较上(shàng)周增加0.7万(wàn)吨。其中24度及(jí)以下库存量为(wèi)73.6万吨(dūn)，较上(shàng)周减少(shǎo)4.5万吨；高度库存量为4.2万吨，较上周(zhōu)减少0.1万吨。

　　“虽(suī)然马来(lái)西亚(yà)和国内棕(zōng)榈油库存(cún)都在下(xià)降，但原因各有不同。马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)库存下(xià)降的(de)主要原因来(lái)自(zì)于产(chǎn)量的季节性减产以及印尼国内(nèi)出口政策限(xiàn)制导致的棕榈油(yóu)出口较好。而(ér)国内棕榈(lǘ)油库(kù)存(cún)大幅(fú)下降，主要是受到(dào)年初国内疫(yì)情防控措施(shī)优(yōu)化调整带(dài)来的餐饮消费的增加，同(tóng)时豆棕现货价(jià)差高位运行(xíng)导致棕(zōng)榈油替(tì)代性能大大增强，也进一步刺激了(le)棕榈油的消费。

　　虽然马来西亚及中(zhōng)国棕(zōng)榈(lǘ)油库(kù)存下降(jiàng)，但由(yóu)于印尼5月出口政(zhèng)策(cè)出(chū)现调整，将(jiāng)允许更多的棕榈(lǘ)油出(chū)口，市场对于马来西亚棕榈油5月出口(kǒu)数据保持谨(jǐn)慎态度。中(zhōng)国和印度作为全球主要的棕榈(lǘ)油进口国，虽然库(kù)存都(dōu)不同程(chéng)度下(xià)降(jiàng)，但(dàn)都仍处于历史较高水平，若棕榈油价格上(shàng)涨(zhǎng)，将抑制其(qí)消费(fèi)和(hé)进口积极性(xìng)。”贾晖表示(shì)。

　　据侯(hóu)雪玲介(jiè)绍，对于棕榈油产地来说，每年的1—4月属于去库周期(qī)，因产(chǎn)量(liàng)处于年内低位(wèi)，无法满足当月(yuè)需(xū)求。今(jīn)年4月(yuè)国(guó)际豆(dòu)棕(zōng)倒(dào)挂(guà)以及需求国库存偏高，棕(zōng)榈油出口需求差，但依(yī)然(rán)没有扭转去库趋势。可(kě)以说，产(chǎn)量(liàng)绝对(duì)水平低是去库(kù)的(de)主要(yào)原因。后期随(suí)着产量季(jì)节性(xìng)增(zēng)加，棕榈油重新累库也是必然趋势。

　　国内方面，侯雪(xuě)玲认为，棕榈油的去库更(gèng)多是供需双(shuāng)重推动的结果。随着产地挺(tǐng)价，进口利润差，棕榈油到港压力下降，月(yuè)均到港(gǎng)量30万吨左右。更为(wèi)重要的是(shì)，国内油脂餐饮需求旺(wàng)盛，随着气(qì)温升高，棕榈油使用限制(zhì)减少，棕榈油表观消(xiāo)费同比几乎翻倍。国内棕(zōng)榈油要想重新累库，需要(yào)进口增加，也就是说进口利润打开，产地让利，这至少(shǎo)需要产(chǎn)地(dì)库存(cún)压(yā)力明(míng)显恢复才(cái)有可能。因此，未(wèi)来产(chǎn)地的累库必将早(zǎo)于国内(nèi)，存在(zài)节(jié)奏差。

　　“从目前(qián)的市场(chǎng)情况来看，短期内缺(quē)乏明显利(lì)多因素驱动，因此棕榈油(yóu)上涨缺(quē)乏可持续性。不过，从更长的年度时间周期来看，在厄尔尼诺(nuò)气候的(de)预期下(xià)，棕榈油有望逐步进入中(zhōng)期企稳阶段。后续需要(yào)密(mì)切关(guān)注厄尔尼诺气候的(de)发生和持续情况。”贾(jiǎ)晖认为。

　　在许多市(shì)场人士(shì)看来，今年仍是“宏观大年”，宏(hóng)观层面对于大宗(zōng)商品(pǐn)的(de)影响仍然起(qǐ)到主导作用。那(nà)么，对(duì)于油脂(zhī)市场来说是这样(yàng)吗？

　　“美联储(chǔ)加息周(zhōu)期接近(jìn)尾声，欧洲央行在周(zhōu)四也放(fàng)慢了激进紧缩的步伐。在外(wài)围利空阶段性(xìng)出尽(jǐn)后(hòu)，大宗(zōng)商品(pǐn)市场(chǎng)情绪出现反弹(dàn)。不(bù)过，随着美联(lián)储会议的结束，市场焦点仍将(jiāng)集中在美国(guó)银行业的任何(hé)可能的(de)风险蔓延，对此仍需保持谨慎态度。对于(yú)油脂(zhī)来说，目前基(jī)本面仍然多(duō)空交织(zhī)。当前(qián)年(nián)度加拿(ná)大油菜籽的丰产对国(guó)内市场的压力持(chí)续存在(zài)，5—6月(yuè)进口大(dà)豆大量到港的预期(qī)对(duì)豆系品种带(dài)来压力(lì)，另外国内棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)整体库存偏高也(yě)使(shǐ)得油脂整体的行情难(nán)以表现得(dé)特别强势。不过，油脂的(de)估(gū)值(zhí)在偏低的油粕(pò)比和当前(qián)年(nián)度南美(měi)大豆的减产(chǎn)预期的逐渐兑现背(bèi)景下，又显得处于(yú)偏低水平。在此情况下，油脂似(shì)乎难(nán)以表现出独立走(zǒu)势，单(dān)边行情仍将比(bǐ)较多地被(bèi)宏(hóng)观因(yīn)素主导。”巩力赫表示。

　　而在贾晖看来，由于美联储加息(xī)已经在(zài)市场(chǎng)预期当中，因此对大宗(zōng)商品市场的利空影(yǐng)响(xiǎng)有限(xiàn)。对于油脂市场(chǎng)来说，虽然生物柴(chái)油(yóu)消费(fèi)占比不(bù)低，比如棕(zōng)榈(lǘ)油工(g陈睿怎么了，b站陈睿事件ōng)业消费占到(dào)产量30％以(yǐ)上，欧盟工业消费和食用消费各占一(yī)半，但各国(guó)生物柴油政策比例一段时期内是固(gù)定(dìng)的，不会因为(wèi)原油及(jí)宏(hóng)观市场的波动，而出现生物柴油(yóu)产量的大(dà)幅(fú)波动，加上油脂食用作为消费必需品，宏观(guān)因素影响有限，因此油脂(zhī)自(zì)身基(jī)本(běn)面对价格(gé)波(bō)动仍然将起到主(zhǔ)导作用。