中国金融行业加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的(de)摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根大通证券同期(qī)获批的(de)野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家(jiā)国(guó)际金融巨头均(jūn)在国内拥有外(wài)资控股券商牌照(zhào)。其(qí)中(zhōng)，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券(quàn)公(gōng)司来说，除(chú)了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态(tài)势(shì)，来自“洋券商”们的市(shì)场竞(jìng)争也同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务(wù)数据(jù)，9家外资控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的(de)“券(quàn)商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于市(shì)场行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证券则延(yán)续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股东增持而成为(wèi)外资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上年出现明(míng)显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记，正式(shì)展业时间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一(yī)步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年(nián)受(shòu)市场影(yǐng)响，证券行业营业(yè)收入(rù)普遍下降，外资控股券(quàn)商也难(nán)以(yǐ)幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支(zhī)出(chū)过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示，其当年(nián)投行业(yè)务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有增(zēng)无减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利(lì)润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券(quàn)业小年(nián)”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月获得证监(jiān)会(huì)批复(fù)，成立合(hé)资证券公司。彼时(shí)由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外(wài)高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内资股(gǔ)东(dōng)持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持(chí)股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)经纪业(yè)务大(dà)爆发(fā)，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪(jì)业务(wù)团队成立已逾(yú)三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的(de)平台优势(shì)，整合集(jí)团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目(mù)标客(kè)群机构投资者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并(bìng)

　　“一参一(yī)控(kòng)”下(xià)或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的(de)业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēn中国的国粹有哪些g)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中国(guó)时间最早(zǎo)的一(yī)批合资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完(wán)成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存(cún)托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷(dài)被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底前(qián)完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并(bìng)对(duì)两家外资控股券商在(zài)中国展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审(shěn)计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证券出具(jù)了(le)带强(qiáng)调事项(xiàng)段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达(dá)成协议(yì)和(hé)合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚不明(míng)确(què)。瑞信证券作(zuò)为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子公司(sī)，未来的(de)运营和财务业(yè)绩受到上述合并可(kě)能(néng)产(chǎn)生(shēng)的影响亦不(bù)明确，该事(shì)项表(biǎo)明存在(zài)可能导致对公(gōng)司持(chí)续经营(yíng)能(néng)力产生重大疑(yí)虑的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为(wèi)成立于2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商(shāng)参股证券公(gōng)司(sī)设立规则》后首(shǒu)家获(huò)批的(de)合(hé)资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名(míng)为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公司股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股股东(dōng)、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券中国的国粹有哪些(quàn)的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产(chǎn)管理账户）”等(děng)业(yè)务(wù)持(chí)续推进(jìn)的基础上，新增(zēng)了特色投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大(dà)宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模中国的国粹有哪些式，通过(guò)服务(wù)手段(duàn)的增(zēng)加及优化，为客户提供多(duō)维度(dù)、一站式的综(zōng)合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际证券(quàn)财富(fù)管理业务将定位(wèi)于(yú)“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合(hé)作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产品为中(zhōng)心的(de)业务核心竞争力(lì)，持续(xù)为中国投资(zī)者提供具(jù)有(yǒu)野村集(jí)团特色的(de)高质量财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)服(fú)务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团全资(zī)持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增证(zhèng)券经纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代(dài)销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其(qí)将(jiāng)持续(xù)以资产配置为(wèi)核心进行新产品和(hé)服(fú)务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提供财富(fù)管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富(fù)客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财(cái)富管理平台(tái)未来(lái)战(zhàn)略规划(huà)，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持(chí)续推进私募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持(chí)续(xù)代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品(pǐn)的(de)研发，为客(kè)户提供直接对接境(jìng)外(wài)资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管理(lǐ)业务(wù)，这在具(jù)备外资银行股东背(bèi)景的券(quàn)商中较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式(shì)成(chéng)立(lì)私人财富管(guǎn)理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务(wù)的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为平台(tái)，依托汇(huì)丰环(huán)球私人银(yín)行，致力为高(gāo)净(jìng)值(zhí)和(hé)超高(gāo)净值客户及(jí)其(qí)家(jiā)族提(tí)供(gōng)专业、多(duō)元及定制化(huà)的资产配置服务，为客户(hù)实现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则另(lìng)辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托(tuō)公司达成战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分(fēn)公司(sī)财富管理业(yè)务(wù)，依托国家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富管(guǎn)理(lǐ)大(dà)湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉持着为客户(hù)进行全方位资产配置和满(mǎn)足(zú)客(kè)户全生(shēng)命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完善投资(zī)解决方案(àn)和(hé)财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策(cè)略(lüè)，精(jīng)选上架多支(zhī)产(chǎn)品为(wèi)客户(hù)在同一策(cè)略下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择(zé)及(jí)多(duō)元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市场对外开放的力度(dù)不断加大，各外资(zī)金融机构(gòu)加速了在境内设立(lì)控股券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是(shì)首家(jiā)新设的外商独资证券公司(sī)。就监管(guǎn)批(pī)复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的(de)外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为外(wài)商独资券商(shāng)。从(cóng)数(shù)量上来看，外资控股券商已成为市场上不容(róng)忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有数家(jiā)外(wài)资(zī)券(quàn)商的设立申(shēn)请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证券等多家外(wài)资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第(dì)一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席(xí)易(yì)会满等先后在京会见美(měi)国(guó)桥水基金(jīn)、法国东(dōng)方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大(dà)宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融机构负责人(rén)普遍表示(shì)，此次(cì)来华(huá)亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经济和中国资(zī)本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国际金融机(jī)构和全(quán)球投资者带(dài)来了实实(shí)在在的机(jī)遇。各金融机(jī)构高度(dù)重视中国(guó)市(shì)场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和(hé)投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展(zhǎn)业(yè)便利(lì)度(dù)不断提升(shēng)，经(jīng)营范围(wéi)和监(jiān)管(guǎn)要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券公司既(jì)带来了国际(jì)金融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直接合作(zuò)促(cù)进业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业(yè)集(jí)中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部(bù)券商竞争优势(shì)更(gèng)趋(qū)明(míng)显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形成(chéng)，金融(róng)科技(jì)对行业发(fā)展理念的变革和(hé)重塑(sù)不断(duàn)深化，外资券商市场冲击(jī)将逐(zhú)渐显现，证券行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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