公告(gào)显示，3只中证国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至19日期间正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模上(shàng)看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基(jī)金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富(fù)旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费(fèi)合计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上(shàng)看，认购份额(é)小于(yú)50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份(fèn)额在(zài)50万份至100万份(fèn)之间(jiān)的(de)，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的(de)，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建设(shè)银(yín)行托管，招商中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价(jià)值促进央企估值回(huí)归”业务交(jiāo)流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会(huì)议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步探索建立中国特(tè)色估值体系，引导央企投(tóu)资(zī)价值发现(xiàn)，推(tuī)动央企估值回归合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数(shù)公司(sī)、券商、基金公司等相关领导将出(chū)席(xí)会(huì)议。

　　在(zài)多位业(yè)内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF未(wèi)来(lái)都将在上交(jiāo)所上市(shì)，上交所此次(cì)会(huì)议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股东回(huí)报ETF的(de)发(fā)行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的(de)行情主(zhǔ)线，包括交易所(suǒ)、券(quàn)商、基金工商各方对此(cǐ)也(yě)比(bǐ)较重视，基(jī)金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目前(qián)市场上也存在不少央企(qǐ)主题基金，因(yīn)此预(yù)计此(cǐ)次央企股东回报(bào)ETF发(fā)行也(yě)会(huì)相对理性。”一位基(jī)金公司(sī)人士表现。

　　一(yī)位券(quàn)商人士也表示，所(suǒ)在(zài)券商会(huì)参与其中(zhōng)一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作(zuò)，但并(bìng)不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的行情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次(cì)，我们(men)近(jìn)期已将考核侧重点放在产(chǎn)品保(bǎo)有(yǒu)量上，同(tóng)时降低基金首发的考核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上报的中证国(guó)新央企(qǐ)ETF已经分为三批(pī)陆续(xù)推(tuī)向(xiàng)市场，而不(bù)是九只同时获批发售(shòu)，就是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构(gòu)不会过度拼基金(jīn)首(shǒu)发(fā)，不(bù)过，目(mù)前市场(chǎng)上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极布局央企(qǐ)主题(tí)产品

　　为投资者(zhě)带(dài)来(lái)分享改革红(hóng)利(lì)工具(jù)

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来(lái)资本(běn)市场(chǎng)的热门，基金公司也积极布局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金(jīn)报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已有18家基金(jīn)公司陆续(xù)申报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨(jù)头都有(yǒu)参与，其中嘉实(shí)、华(huá)安、银(yín)华基金等(děng)多家机(jī)构，还各申报了主、被动(dòng)两只产品，积极填补(bǔ)这(zhè)一产(chǎn)品条线。

　　除(chú)了中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报了(le)跟(gēn)踪“中证国新(xīn)央企科(kē)技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中证国新央企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据了解(jiě)，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆(lù)续(xù)进入(rù)发行。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意(yì)味着，个(gè)人和机(jī)构(gòu)投资者(zhě戊戌年是哪一年)拥(yōng)有配置央企(qǐ)特色指数、分享改革红利(lì)的(de)便捷工具。

　　据业(yè)内(nèi)人士表示，早在去年(nián)11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席(xí)易会满(mǎn)提出(chū)“探(tàn)索建立具有中国特(tè)色的估(gū)值体系，促进市(shì)场资源配置功能更好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲话为(wèi)A股市场未(wèi)来发展(zhǎn)和(hé)改革指明(míng)了方(fāng)向，成熟完善(shàn)的估(gū)值体系对于资本(běn)市场的价值发现以及(jí)资源配置功能的发挥有重(zhòng)要(yào)作用，也是资本市场支(zhī)持实体经济发展(zhǎn)的(de)重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之(zhī)下，央国企估值重塑的机遇(yù)，行业(yè)对这一领(lǐng)域的(de)产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国企主(zhǔ)题基金，就是(shì)看准这类(lèi)企业的投资(zī)价(jià)值。”据(jù)一位基金公司人士(shì)表(biǎo)示，建(jiàn)立具有中国特色的(de)估值体系，有助于提升市场对(duì)国有上市企业的(de)关注度，对(duì)企业估(gū)值层面的(de)各类因素做进一步的研(yán)究和(hé)探讨，强化相关领域在(zài)新环境(jìng)下的资产价格预(yù)期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看(kàn)，央国(guó)企板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央企是实现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政策的支持(chí)与引导；二是央(yāng)企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领科(kē)技创新，研发占比逐(zhú)年(nián)提升；四是央企仍(réng)是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善中(zhōng)国(guó)特(tè)色现代资(zī)本市场(chǎng)下，预(yù)计国资央(yāng)企有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)估值修(xiū)复(fù)。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经(jīng)理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营业(yè)绩(jì)为央国企的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈(yíng)利能力(lì)方面来(lái)看，近年来央(yāng)国企(qǐ)ROE出(chū)现(xiàn)明显企(qǐ)稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型(xíng)企(qǐ)业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看(kàn)，2022年三季(jì)度国(guó)资委旗下(xià)上市央(yāng)企(qǐ)营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公(gōng)司质(zhì)量的提(tí)升(shēng)或将(jiāng)成为央国企(qǐ)估值重塑的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量(liàng)化(huà)投资部基金经理(lǐ)刘重杰(jié)也表示，从公(gōng)司(sī)经营的(de)角度看，上市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市场(chǎng)整体而(ér)言更加稳(wěn)健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备较(jiào)高的长期投资价值，或更(gèng)符合机构投资者、个人养老金(jīn)等配置性(xìng)的需求。在(zài)中国(guó)特(tè)色估值体系(xì)的推进过程中，央企股东(dōng)回报指数具备(bèi)较好的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　关于央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数是(shì)什(shén)么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指数，指数(shù)由国新投资有限公司(sī)定制，主要(yào)选取国务(wù)院国资委(wěi)下属现 金分红或(huò)回(huí)购总额占总市(shì)值比率较高(gāo)的50只上(shàng)市公司证券作为指(zhǐ)数(shù)样本， 以反(fǎn)映央企股东回报(bào)主题上(shàng)市公司证券(quàn)的(de)整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公用事(shì)业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产(chǎn)、机(jī)械(xiè)设备等，前十大(dà)成份(fèn)股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报指数(shù)有哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答：高(gāo)分红：央企(qǐ)股东回报(bào)指数聚(jù)焦(jiāo)高分(fēn)红与高回(huí)购央企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数(shù)的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈(yíng)率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出更(gèng)低的估(gū)值水平，央企估(gū)值重塑(sù)潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出(chū)较(jiào)好的(de)盈(yíng)利水平(píng)和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资者可选择网(wǎng)上现金认(rèn)购、网(wǎng)下现金认购(gòu)和(hé)网下(xià)股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将采(cǎi)取比例配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉及认购费(fèi)、管理(lǐ)费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来(lái)看，在认购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司后续将安排(pái)做市商(shāng)，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其(qí)中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发基(jī)金指(zhǐ)数投资部(bù)副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了(le)双基金(jīn)经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史(shǐ)表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指数过去三年累计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上(shàng)证(zhèng)红(hóng)利(lì)指数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看(kàn)待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突出(chū)：1、市值优势(shì)明(míng)显(xiǎn)，具备较(jiào)高的(de)长期投资(zī)价值；2、央企(qǐ)经营(yíng)较稳(wěn)健，整体(tǐ)平(píng)均(jūn)盈(yíng)利(lì)高于A股；3、肩负社会(huì)责任(rèn)，是国(guó)家战(zhàn)略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)背景下估值提升空(kōng)间较(jiào)大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更(gèng)明(míng)显，追求分享(xiǎng)高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和(hé)抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数(shù)市盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市场中证(zhèng)全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企(qǐ)指数(shù)估(gū)值水平(píng)（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向对(duì)比还(hái)是纵向比较，央企整(zhěng)体(tǐ)估值水平与其经济地位并(bìng)不(bù)匹配(pèi)，亟(jí)待改善(shàn)，在政策支持戊戌年是哪一年下有(yǒu)望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估(gū)或是贯穿(chuān)全年(nián)的主线。从券商(shāng)机(jī)构(gòu)的对外观(guān)点来看，多家(jiā)券商明确表示今年的投资主线之一就(jiù)是央国企(qǐ)价值重估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续(xù)把握国企价(jià)值重估这(zhè)一(yī)投资主线；

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改革的(de)投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革和中国特色估(gū)值体(tǐ)系推(tuī)动下，当前国企价值重估行情(qíng)有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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