射频芯片领域面临变局，下游(yóu)市(shì)场增速放缓叠加进入竞争红海，海外(wài)巨头已开始寻求业务转型。

　　今日(rì)，射频芯片(piàn)厂商慧(huì)智微正式在(zài)科创板(bǎn)上市。公司股价开盘(pán)破发，跌9.75％。截至收盘(pán)，慧智微报19.05元/股，较发行价(jià)跌去(qù)8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级市场受(shòu)到资本热(rè)捧(pěng)。据公司上市文件(jiàn)，慧智微于(yú)2018年末(mò)开始进入融资快车道(dào)，先后引入(rù)了华(huá)兴(xīng)资本、元禾璞华、大基金二期、红(hóng)杉(shān)中国、IDG资本、光速(sù)中国以及金沙江创投等一系列外部机(jī)构股(gǔ)东。截至上市前，大基金二期、广(guǎng)发信(xìn)德以及金沙江创投为持股达5％以上的外部机构(gòu)股(gǔ)东，持(chí)股比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智微产品结构相似的(de)唯捷创芯，上市首日也走出了破发的行情，该公(gōng)司股(gǔ)价于去年下半年触底回(huí)升(shēng)，但(dàn)截(jié)至今日收盘股价仍略低(dī)于发行价。

　　二(èr)级市(shì)场遇冷背后，是射频领域正(zhèng)面临变局。目前(qián)，正射频(pín)需求走向(xiàng)疲软。Yole数据(jù)显(xiǎn)示，由于智能手机增速放(fàng)缓以及5G普及潜力(lì)有限等因素影响，预(yù)计到2028年射(shè)频前端市场年复合增(zēng)长率约为(wèi)5.8％。博(bó)通(tōng)、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射频芯片巨头，近(jìn)年来也在响应市场变化(huà)谋求(qiú)射频芯片业务(wù)以(yǐ)外的转型。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者注意到，当前，射频(pín)领域仍有飞骧科技、康希通信等公司正(zhèng)排(pái)队IPO。

　　▌引入大(dà)基金二期(qī)等多个知名(míng)资方

　　公开资料显示，慧智微成立于(yú)2011年，主营业务为射频前端芯(xīn)片及模(mó)组的研发、设计和销售，下游应用(yòng)领域(yù)主要包括智能手机以及物联网，客户包括三星、OPPO等智能手(shǒu)机品(pǐn)牌，闻泰科技等移动终端设备ODM厂商(shāng)，以及移远通信等无(wú)线通(tōng)信模组(zǔ)厂商(shāng)。

　　据招股书(shū)，顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉2020-2022年(nián)，公司分别实现营业收入(rù)2.07亿(顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉yì)元(yuán)、5.14亿元(yuán)以及3.57亿元；公司当前仍处于亏损状态，净亏损额分别为(wèi)9619.15万元(yuán)、3.18亿元(yuán)以及3.05亿元。

　　对于公(gōng)司亏(kuī)损持续(xù)的原(yuán)因，慧智微在招股文件中称(chēng)，是由于持续进行高额研发投入；下游客户集中且(qiě)具有产品验(yàn)证周期(qī)，尚未形成规模效应；市场竞争激烈，叠加下游去库(kù)存周期影响，公(gōng)司产(chǎn)品毛(máo)利空间(jiān)受(shòu)挤压。

　　研发投入方面，近三(sān)年的总额分别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占营收(shōu)比(bǐ)例分(fēn)别(bié)为(wèi)36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛(máo)利方面，近(jìn)三(sān)年(nián)公司的综合毛利率(lǜ)分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业头部卓胜微50％左(zuǒ)右的毛(máo)利率水(shuǐ)平，也不及和(hé)慧智微产品结(jié)构更接(jiē)近的唯捷创(chuàng)芯，后者毛利率(lǜ)为(wèi)30％上下。

　　在(zài)自身造血能力(lì)不足，但(dàn)仍(réng)要抓(zhuā)紧(jǐn)扩大(dà)规模的情况下，慧智微开启了(le)对外融资(zī)之路(lù)。公开(kāi)信(xìn)息显示，公司于2018年(nián)末开始(shǐ)进入融资快车道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在(zài)一年内(nèi)完成了三轮融资，众多知名资方，包括大基(jī)金二期、元禾(hé)璞华、红杉中国、IDG等(děng)也是在这(zhè)一阶段对慧智微(wēi)进入了(le)慧智微(wēi)的股东序列。

　　据招股书，截至(zhì)IPO前，大基金二期、广发信德以及金沙江(jiāng)创(chuàng)投为持股达(dá)5％以上(shàng)的(de)外部(bù)机构股东(dōng)，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社(shè)创投通-执中数据显示，从当前的股(gǔ)价情(qíng)况看，大基金二(èr)期在投资慧智微的近两(liǎng)年时(shí)间里，实现了近2.5倍的(de)账面回(huí)报，而较大基金二期晚(wǎn)3个月进(jìn)入、并在后一(yī)轮(lún)持续加注的红杉中国(guó)，平均持股成本增至13.78元(yuán)/股，当前(qián)实现账面回报1.38倍(bèi)。

　　▌射频(pín)芯(xīn)片领(lǐng)域面临变局

　　慧智微招股书(shū)显(xiǎn)示，公司目前有超过接近67％的收(shōu)入来(lái)自于手机领域(yù)。当前，智能手(shǒu)机出货量的大幅下降，已经对(duì)慧(huì)智微的业绩造成了冲击，而市场对智能手机(jī)未来增速(sù)持续放(fàng)缓的预期，也(yě)让资本市场(chǎng)对包括(kuò)慧智微在(zài)内的射(shè)频(pín)芯片厂(chǎng)商做出(chū)了(le)重新思(sī)考。

　　根据Yole的(de)数据(jù)，2021年射频前端的市场为190亿美元以上(shàng)，2022年由于手机市场的下滑，射频前端市(shì)场规模与2021年(nián)的(de)市场相(xiāng)差无几(jǐ)。而(ér)接下来，由于智能手机的温和(hé)增长以及5G普(pǔ)及的潜力有限(xiàn)，预计到2028年(nián)射频前端(duān)的市场年复合增长率约为5.8％，将达(dá)到269亿美元。

　　与慧智(zhì)微有着(zhe)相似产品结构(gòu)，同样在(zài)IPO前获(huò)豪华股东突(tū)击入股的(de)射(shè)频龙头唯捷创(chuàng)芯，在(zài)去年4月科创板上市时，也(yě)遭(zāo)遇了破(pò)发的行情，上市首日跌(diē)36％。尽管在去年10月跌(diē)至30元每股的价格后止跌回升，但截至今(jīn)日收(shōu)盘，唯捷(jié)创芯股价仍低于66.6元/股的(de)发行价，报61.19元/股。

　　近几年(nián)，全球多家射频芯片(piàn)领域(yù)的巨(jù)头厂商都在谋求(qiú)转型，拓展(zhǎn)射频以外的业务领域。以Qorvo为例，除了原有的(de)射频芯片外，其(qí)还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品(pǐn)，下(xià)游(yóu)触(chù)角延伸(shēn)至汽(qì)车、物联网、电源等领域。

　　国内(nèi)方面，射(shè)频领域正呈现出一片红海的竞争格局，由(yóu)于入局者(zhě)众(zhòng)，且产品(pǐn)仍集中(zhōng)在(zài)中低端市场(chǎng)，各射频芯片厂商只能再(zài)卷价格，进(jìn)一步压(yā)低了自身的利(lì)润空间。

　　射频(pín)厂商三伍微电子创始(shǐ)人钟(zhōng)林此前曾表示，国产射频(pín)前端芯片杀价已(yǐ)经无底线，而预计未来每(měi)个射频(pín)细分赛(sài)道还会有更多(duō)竞争者进入，往后三年射频芯片厂商将(jiāng)面临更大(dà)的生存和(hé)竞争压力。

　　目前，一级市场对射频(pín)芯(x顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉īn)片厂(chǎng)商的(de)关(guān)注亦有所(suǒ)下降，截至目前，今年共有9家射频(pín)芯(xīn)片厂(chǎng)商(shāng)宣布完成(chéng)融资，而在(zài)2021年上半年，这个数据是近50家，且投资机构涵盖了(le)投资机构(gòu)涵盖了(le)中金资本、红杉资(zī)本(běn)中国(guó)、小米长(zhǎng)江产业基(jī)金、深创(chuàng)投(tóu)等知名机构。

　　当前，射频领(lǐng)域仍(réng)有(yǒu)飞骧(xiāng)科技、康希通信等公司正排队IPO。

　　慧智微在(zài)招(zhāo)股(gǔ)书中表示(shì)，本次IPO募得资金将用于(yú)芯片测设中心建设、总部(bù)基地(dì)及上(shàng)海(hǎi)和(hé)广州(zhōu)研发(fā)中心建设以及补充流(liú)动资金。具体战略规(guī)划方(fāng)面，其表(biǎo)示将巩固在5G射频前端领域取(qǔ)得的(de)市场地位，增加(jiā)头(tóu)部客户的市场(chǎng)份额；技术上(shàng)跟进射频前(qián)端技(jì)术迭代，优化可重构技(jì)术(shù)框(kuāng)架在(zài)在 3GHz~6GHz 的 5G 新频(pín)段(duàn)的应用；产品上(shàng)加大对上游滤波(bō)器、多工器的产业链布(bù)局，拓展 L-PAMiD 等更高(gāo)门槛(kǎn)的(de)产品系列(liè)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉