大(dà)家好，简单看一个基金(jīn)经理，把(bǎ)新(xīn)能源全部砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场(chǎng)都(dōu)在讨论一个基金经理，海富(fù)通的吕(lǚ)越超老师。

　　从其管理的海(hǎi)富(fù)通股(gǔ)票(piào)混合来看，截至去年年底(dǐ)作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确，持仓基本(běn)为新能源(yuán)板块(kuài)股票。

　　结果到了今年一(yī)季度末(mò)，已(yǐ)经基本清仓(cāng)了(le)新能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季(jì)报(bào)称(chēng)，在一季度的作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确操作中，本(běn)基金总体把握住了市场的节奏变(biàn)化和结构(gòu)转换(huàn)，降低了新能 源板块的配置权(quán)重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板块(kuài)的投资机(jī)会，组合(hé)调整(zhěng)取得了明显的超额收益。

　　另外(wài)，他(tā)称(chēng)，中国(guó)特色估值体系(xì)所代表的传统实体(tǐ)行业正在被(bèi)市(shì)场一部分“聪(cōng)明钱(qián)”定价，后续可能成为市场最有持续(xù)性的一条结构主线(xiàn)。

　　数据显示，海(hǎi)富(fù)通(tōng)股票混(hùn)合今年以(yǐ)来涨了14％，其他三只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)今(jīn)年以来(lái)均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认(rèn)为，AI主(zhǔ)题板块在短期高(gāo)度(dù)依赖交易，阶段(duàn)性(xìng)失去靠配置获取超额回(huí)报的特征。TMT板块成交占(zhàn)全市场(chǎng)比重超40％的(de)天数已(yǐ)累(lèi)计达到(dào)22天，上一次出现持续成交占比超过(guò)40％的板块是(shì)2021年7月底(dǐ)的(de)电力设备及新能源，持续约28个(gè)交易日(rì)，在(zài)此期间新能源ETF累计收益(yì)率仅有2.5％，期间最高累(lèi)计回报率为(wèi)+8.8％，最低(dī)累计回(huí)报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出类似特征，尽管(guǎn)热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去两周，科(kē)创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现过(guò)6次、6次和5次单日涨幅(fú)超过2％的行情，最大单(dān)日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板(bǎn)块累计成交了(le)5.41万亿元，但(dàn)总市值反而减(jiǎn)少了6717亿元(yuán)，较4月第一周(zhōu)降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券认为(wèi)，TMT大(dà)年通(tōng)常分为“春(chūn)季躁动”“获利(lì)回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波(bō)行情，春(chūn)季(jì)躁动后(hòu)往往会有(yǒu)一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在(zài)20％左(zuǒ)右。面对这种(zhǒng)调整，逢(féng)低(dī)加仓是(shì)最佳策略，因(yīn)为(wèi)往往后续盛夏攻势大概率(lǜ)创新(xīn)高(gāo)。如(rú)果今(jīn)年在(zài)业绩披露期结束后(hòu)，随着AI+/数字经济/自(zì)主(zhǔ)可控等(děng)大产业趋势以政府支持力度进一(yī)步加(jiā)大(dà)、资本开支增(zēng)加、订单(dān)增(zēng)加和产(chǎn)品(pǐn)销量业绩的改善逐渐(jiàn)被市(shì)场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶(jiē)段性见顶，指数上半年(nián)阶段性顶部亦或基(jī)本形(xíng)成本(běn)轮调整(zhěng)标志(zhì)着AI等(děng)高位板块或阶段(duàn)性见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦(yì)或(huò)基本形(xíng)成。本次大幅调(diào)整主要还(hái)是因为在AI相关(guān)板块市场(chǎng)情绪处于极值(zhí)的(de)情况下，叠加上述基本面风险(xiǎn)因素逐步发(fā)酵，市(shì)场(chǎng)内生调整(zhěng)需求(qiú)出现集中释放。就(jiù)资本市(shì)场(chǎng)而(ér)言，或代表本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年(nián)互联网+模式。

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