北京时(shí)间5月7日(rì)，备受关(guān)注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲特和他(tā)的老(lǎo)搭档(dàng)芒格在(zài)5个半(bàn)小时的提问(wèn)环节中(zhōng)，回答了(le)投资人的(de)47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的投资(zī)者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在(zài)股东大会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届大会(huì)上，巴(bā)菲特都(dōu)会谈到中国(guó)经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有(yǒu)竞争力，都能达成(chéng)繁荣发(fā)展的前景。中(zhōng)国将会成(chéng)为更(gèng)好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进(jìn)行过(guò)投资部署，不过投资对象均为中国(guó)公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资(zī)人去(qù)投资(zī)中国是(shì)没(méi)有问题的。相较于投资美国而言，投资中国(guó)可以让你(nǐ)用(yòng)便宜的(de)价格买到一些更好(hǎo)的公(gōng)司(sī)，而(ér)这即便有一些(xiē)不确定因素(sù)的影响，也(yě)是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲特的投资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股票(piào)可(kě)能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经根(gēn)据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收(shōu)益率不低(dī)于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低(dī)标准，加上(shàng)其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳(shū)理，选出了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)中(zhōng)，消费仍(réng)占据三分之一，其(qí)中酒企(qǐ)表现(xiàn)尤为出色(sè)；而(ér)从近(jìn)3年的净资(zī)产收益率来看(kàn)，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代(dài)财经首(shǒu)先考虑净资(zī)产收益(yì)率指标，且出于对公司的价(jià)值判(pàn)断而不是价格判断，选择的(de)是加(jiā)权平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，排名第(dì)一的(de)分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代(dài)财(cái)经参考了上(shàng)市(shì)公(gōng)司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属行业(yè)算术平均值进(jìn)行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对行业平均值(zhí)偏(piān)低的(de)67家公司(sī)。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同(tóng)时也在重金押注能源领(lǐng)域，如西方石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲(fēi)特多次(cì)减仓银(yín)行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度清仓持有33年(nián)的(de)百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又(yòu)进行(xíng)了行业筛选，还对(duì)海(hǎi)天味(wèi)业(yè)等(dě卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗ng)这类之(zhī)前商(shāng)品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合(hé)巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮(yǐn)料行(xíng)业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近五年(nián)内，酒企表现(xiàn)出色，净利润(rùn)复(fù)合年(nián)增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年净利(lì)润复合年增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在(zài)饮料界，明星(xīng)家电潜力(lì)大

　　实际(jì)上，在A股市(shì)场(chǎng)上，有不少行业龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益(yì)率为正，达(dá)到巴(bā)菲特关(guān)注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些(xiē)企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等(děng)待(dài)入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用(yòng)电器行(xíng)业公司上榜(bǎng)不(bù)少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企，上述(shù)三家企业(yè)的(de)5年净利润复合年增长率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与(yǔ)行业市(shì)盈率(lǜ)之差(chà)来看，差(chà)距最大的(de)是主营集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露(l卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗ù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小(xiǎo)的是公牛(niú)集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最新市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其(qí)中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财经也(yě)曾筛选出相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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