5月迎来(lái)开门(mén)红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于(yú)人工(gōng)智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布(bù)了(le)5月(yuè)金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商(shāng)共计推荐了154只金(jīn)股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块暂时是(shì)5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出(chū)现多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特估概念(niàn)有所重叠(dié)。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最(zuì)为明显，计(jì)算机(jī)板块(kuài)关注度(dù)则快速下降，这(zhè)也与4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒板块率先(xiān)突破，可能会(huì)成为AI概念(niàn)笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零(líng)售的(de)关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推荐的金股标(biāo)的集(jí)中度(dù)来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时被(bèi)2家(jiā)及以上的机构共(gòng)同推荐。其(qí)中三只传(chuán)媒股同时获得(dé)3家以上(shàng)机构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩(jì)回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金(jīn)股策略表(biǎo)现，东(dōng)吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收(shōu)益(yì)名列前(qián)茅，精测电子(zi)贡献其(qí)中绝大多(duō)数(shù)收益(yì)，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧(jǐn)随(suí)其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商(shāng)金(jīn)股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的(de)撕(sī)裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现(xiàn)在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家机构的(de)金股中仅宁(níng)德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而(ér)小商品城、精测电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构(gòu)多数持(chí)保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大(dà)券商(shāng)对五月份(fèn)的投资方向做了(le)预判，综(zōng)合多家观点，券商们对(duì)五月的大盘(pán)的看(kàn)法比较保守(shǒu)，建议(yì)多看(kàn)少动，推荐较(jiào)多的行业是电气设(shè)备(bèi)、消(xiāo)费、医(yī)药、军(jūn)工，对地(dì)产(chǎn)股的(de)走势机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个(gè)股期权则因有(yǒu)事(shì)件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股(gǔ)票投(tóu)资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月(yuè)股票(piào)市(shì)场的相对(duì)弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理(lǐ)论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均报(bào)下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济(jì)的微刺(cì)激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理(lǐ)层对信用风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资(zī)缺口重回(huí)下行通(tōng)道、通(tōng)胀继(jì)续低位徘徊的经济周期(qī)格(gé)局下，只托不举、定点发力的(de)“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场有底无高(gāo)度(dù)的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期(qī)看二级市场估值体系国际化(huà)是趋势，优质(zhì)成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)绿豆汤的热量是多少大卡一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在去(qù)杠杆的背景下(xià)，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负(fù)债会带来经济收(shōu)缩压力，增资本(běn)会带(dài)来股票供给压力(lì)，市场(chǎng)尚未走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下(xià)行压力暂时(shí)有所缓和(hé)，但(dàn)尚无法期望经(jīng)济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意(yì)味着流动性出现主动式(shì)改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打(dǎ)破预期(qī)影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加股票供(gōng)给担忧。总体上仍(réng)维持二(èr)季度投(tóu)资(zī)策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低(dī)仓位;相(xiāng)对来说(shuō)，中盘股如(rú)医药(yào)、家电、汽车、食品饮料(liào)等一(yī)线白马等(děng)业绩增长确定性高、估(gū)值不高，可以有相对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料(liào)等白马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场(chǎng)环境，一些积极因(yīn)素(sù)正(zhèng)出现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限(xiàn)思维(wéi)仍在，悲观预(yù)期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微(wēi)观(guān)面，部分龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事(shì)件性(xìng)亮(liàng)点望提振市场(chǎng)情(qíng)绪。从(cóng)管理(lǐ)层的政策取向(xiàng)来(lái)看，短期打破概(gài)率偏低，震(zhèn)荡市特(tè)征没(méi)变。短期市场下跌后5月有些积极(jí)因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并(bìng)将(jiāng)继续;其次，前期小批(pī)多次的微刺(cì)激(jī)下，市场(chǎng)对(duì)短(duǎn)期经(jīng)济(jì)预期偏(piān)乐观，而实际(jì)政(zhèng)策效果(guǒ)难以对冲来自绿豆汤的热量是多少大卡房地产等领域带(dài)来的(de)经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结(jié)构调(diào)整依然是政策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面(miàn)放(fàng)松(sōng)的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利影响。监管部门(mén)的维(wéi)稳(wěn)措施亦难以改变(biàn)基本(běn)面弱平衡(héng)向下(xià)打破的趋势，5月份市(shì)场仍将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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