今(jīn)年A股市场最为火热(rè)的“中特(tè)估(gū)”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报(bào)记(jì)者获(huò)悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF同时(shí)公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为5月17日19日哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭(rì)，产品的首发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位(wèi)业(yè)内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，预计发行情况较(jiào)为理(lǐ)想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导(dǎo)向转为保有量考(kǎo)核，也不会(huì)过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)主题系(xì)列指(zhǐ)数有助于资本市场从(cóng)科技领域(yù)、能源产(chǎn)业等多(duō)维度(dù)服务(wù)央企，强化股东回报，帮(bāng)助(zhù)投资者走进央企、认识央企，支持(chí)央企(qǐ)利用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升市(shì)场影响(xiǎng)力、号(hào)召力，切实促(cù)进央企(qǐ)上市公司(sī)实(shí)现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外(wài)“官宣(xuān)”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司(sī)旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同(tóng)时对外发(fā)布基金发售公(gōng)告。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF定(dìng)于(yú)5月(yuè)15日(rì)至19日期间正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发(fā)募集上限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份(fèn)额小于(yú)50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是(shì)认购份额(é)大于100万份的(de)，认购费用统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面，广发(fā)中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF由工商银行托管(guǎn)，汇(huì)添富中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托管，招商(shāng)中证国新(xīn)央企股东回报ETF的托(tuō)管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日(rì)举办(bàn)“发(fā)现(xiàn)央企投资价(jià)值促(cù)进央(yāng)企(qǐ哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭)估值回归”业务交(jiāo)流会暨国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF宣介会(huì)。会(huì)议主旨(zhǐ)为进(jìn)一步探索建(jiàn)立(lì)中国特(tè)色(sè)估值体系(xì)，引导央企投(tóu)资价(jià)值发现，推动央(yāng)企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公(gōng)司等相(xiāng)关领导(dǎo)将出席(xí)会议(yì)。

　　在(zài)多位业(yè)内人士看来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上(shàng)市(shì)，上交所此次会议或(huò)为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对(duì)此也比较重视(shì)，基金公司肯(kěn)定会重(zhòng)点发行，但目前市场上也存(cún)在不少(shǎo)央企主题(tí)基金，因(yīn)此预计此次央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基金公司(sī)人士(shì)表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人(rén)士(shì)也表示，所在券商会参(cān)与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资(zī)本(běn)市场(chǎng)的(de)行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放(fàng)在(zài)产品保有量上，同时降低基金(jīn)首发(fā)的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人(rén)士(shì)也预计，类似(shì)去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企股东(dōng)回报ETF上(shàng)上演。“近期多家(jiā)基(jī)金公司(sī)上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续(xù)推向市场，而(ér)不是九只同(tóng)时获批(pī)发(fā)售(shòu)，就是(shì)为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度(dù)拼基金(jīn)首发，不(bù)过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资者带来分享(xiǎng)改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市(shì)场(chǎng)的(de)热门(mén)，基金公司(sī)也积(jī)极布局相关(guān)产品(pǐn)。

　　中国基(jī)金报(bào)从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已有18家基(jī)金(jīn)公司陆续申报了21只央国企主题基金(jīn)，易方(fāng)达(dá)、汇添富、南方、博(bó)时、招商(shāng)等(děng)各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构，还各申报(bào)了主、被动两只产品，积极(jí)填补这一产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF之(zhī)外(wài)，此前(qián)，易(yì)方达(dá)、南方(fāng)、银华还同(tóng)时上报了(le)跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银(yín)瑞信(xìn)、博时(shí)、嘉实则上(shàng)报了中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了(le)解，上述(shù)中证国(guó)新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行，意味着，个人和机构(gòu)投资者拥有配置央(yāng)企特(tè)色指(zhǐ)数、分享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满提出“探索建立具有中国特色(sè)的估值体系，促进市场资源配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股(gǔ)市场未来发(fā)展和改(gǎi)革指(zhǐ)明了(le)方向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于资(zī)本市场的价值(zhí)发现(xiàn)以及资(zī)源配置功能的(de)发挥有(yǒu)重要(yào)作用，也(yě)是资本市场支持实体经济(jì)发展(zhǎn)的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国(guó)特(tè)色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系”背景之下，央(yāng)国企估值重塑的(de)机遇，行业对这一(yī)领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国企主题(tí)基金，就是看准这类(lèi)企(qǐ)业的投资价值。”据一位基金(jīn)公司人士表(biǎo)示，建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，有助于提升市场对国有上市企业的关注度(dù)，对(duì)企业(yè)估值层面(miàn)的各类因(yīn)素做(zuò)进一步的研究和探讨，强化(huà)相关领域在(zài)新环境(jìng)下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基(jī)金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块(kuài)的投资(zī)逻辑(jí)是(shì)比(bǐ)较完备的：一是央企是(shì)实现(xiàn)国家(jiā)战略发(fā)展的“排(pái)头兵(bīng)”，不断受(shòu)到政策(cè)的支持与引(yǐn)导；二是(shì)央企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有(yǒu)重要(yào)作(zuò)用；三(sān)是(shì)央企引(yǐn)领(lǐng)科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地(dì)。未(wèi)来在不断完善中(zhōng)国特(tè)色现代资本市场下，预计(jì)国资央企(qǐ)有(yǒu)望迎来估值修(xiū)复(fù)。

　　汇添富(fù)基金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳(wěn)健的经营业绩为(wèi)央国企的估(gū)值(zhí)重塑提(tí)供了市场认(rèn)可的(de)基础(chǔ)。从盈(yíng)利能(néng)力方(fāng)面(miàn)来看，近(jìn)年来(lái)央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已超过其他(tā)类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平(píng)，体现出央国企(qǐ)较强的“价(jià)值创(chuàng)造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央企营业(yè)总(zǒng)收(shōu)入(rù)同比增长8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归母净利润(rùn)同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望(wàng)未来，央国企上市公司质量的提(tí)升或将(jiāng)成为央国企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化投资部基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经(jīng)营的(de)角度看(kàn)，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比A股市(shì)场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过(guò)往(wǎng)长期领先，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投资价值，或(huò)更符合机构投资(zī)者、个人养(yǎng)老金(jīn)等配置性的需求(qiú)。在中国特色估值(zhí)体系的推(tuī)进过(guò)程中，央企股东回报(bào)指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央(yāng)企股东(dōng)回报指数是(shì)什么(me)？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报指数，哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭指数由国(guó)新投(tóu)资有限(xiàn)公司(sī)定(dìng)制，主要选取国务院国(guó)资委下属现(xiàn) 金分(fēn)红或回购总额占总市值(zhí)比率较(jiào)高的50只(zhǐ)上市公司证(zhèng)券作为指数样本(běn)， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上市公司证券的整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业(yè)、石油石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前(qián)十大成份股(gǔ)权(quán)重合(hé)计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝(lán)筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数聚焦高分红与高回购央企，指数(shù)近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指数(shù)表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保(bǎo)持(chí)在8％以上，体现出较好的(de)盈(yíng)利水平(píng)和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产(chǎn)品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可(kě)选择网上现金认购、网(wǎng)下现金认购和(hé)网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集(jí)规模超(chāo)过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认(rèn)购费、管理费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目(mù)前3只产品(pǐn)认(rèn)购(gòu)费用来看(kàn)，在认购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后(hòu)续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司后续将(jiāng)安排(pái)做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公(gōng)司都由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟任(rèn)基金经理(lǐ)罗(luó)国庆为广(guǎng)发(fā)基(jī)金(jīn)指(zhǐ)数投资(zī)部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历(lì)史(shǐ)表现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示(shì)，截(jié)至3月31日，央企股东回报(bào)指数过去(qù)三(sān)年累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去三年(nián)历史年化(huà)回报12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资价(jià)值？

　　第一、央(yāng)企特(tè)色(sè)突出：1、市值(zhí)优势(shì)明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子(zi)叠加：1、红(hóng)利属性更(gèng)明显，追求分(fēn)享高质(zhì)量发展成果(guǒ)2、具(jù)备(bèi)一定抗通(tōng)胀能(néng)力(lì)和抗风险(xiǎn)的配置(zhì)效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块(kuài)持(chí)续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估(gū)值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央(yāng)企(qǐ)指数市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证(zhèng)央企(qǐ)指数估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位(wèi)水平。无(wú)论横向(xiàng)对比(bǐ)还是纵向比较，央企整体估值水(shuǐ)平(píng)与其经济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下(xià)有望(wàng)迎来重塑。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构(gòu)的对外(wài)观点来看，多家券商明确表示今年的投(tóu)资(zī)主线之一就(jiù)是(shì)央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续把握国企价值重(zhòng)估这(zhè)一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国(guó)企改革(gé)的投(tóu)资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在(zài)新一(yī)轮国企改(gǎi)革(gé)和中国特色估值体系推动下，当前国企(qǐ)价值重估行情(qíng)有望持续并形成主线行情。

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