近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行(xíng)调(diào)侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月17日发(fā)布通报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰(qià)当言(yán)论引发的风(fēng)波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不(bù)断(duàn)破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也(yě)成为(wèi)了备受资(zī)本青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资(zī)，并于(yú)2021腾讯入(rù)股后，估值超(chāo)过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融(róng)资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成(chéng)立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思艺(yì)术交流策(cè)划、演出(chū)经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱(jù)乐部成(chéng)为了炙手可热的(de)行(xíng)业，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为中国最成功的(de)脱口秀俱乐(lè)部之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日(rì)报》记者(zhě)整理公开信息(xī)发现，笑果文化(huà)于(yú)2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入(rù)股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到(dào)游族(zú)网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资。冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思>

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽(zé)时投资的战(zhàn)略投资(zī)，此轮未(wèi)披露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山(shān)资本、天图(tú)投(tóu)资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资(zī)本(běn)的(de)战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族(zú)网(wǎng)络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一共投了4次(cì)，游族网络更(gèng)是(shì)笑果(guǒ)文(wén)化(h冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思uà)的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化(huà)走(zǒu)向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺(yì)空间。此外，近(jìn)年来对外投(tóu)资也(yě)在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注(zhù)销(xiāo)。如今(jīn)存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控(kòng)股的笑(xiào)果演艺股权也(yě)发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时(shí)企业类型变更为有(yǒu)限责任公(gōng)司(sī)（港澳台法人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香(xiāng)港注册。

　　此前(qián)曾(céng)有业(yè)内(nèi)人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化(huà)的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他也是(shì)刚从网(wǎng)上看(kàn)到本次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富(fù)多样，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的(de)艺(yì)术(shù)”，追(zhuī)求(qiú)的就(jiù)是一(yī)种(zhǒng)针砭(biān)时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效(xiào)果可(kě)能需要张狂(kuáng)和(hé)外向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要(yào)注意(yì)把握(wò)分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放(fàng)军(jūn)形象等(děng)严肃(sù)话(huà)题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)注意到(dào)，笑果文化的(de)业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大股东(dōng)叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资(zī)有(yǒu)限(xiàn)公司为(wèi)第三(sān)大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文(wén)化(huà)打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担(dān)任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文(wén)化联(lián)合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人(rén)士去年称，受众面最广的是(shì)线上(shàng)长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长(zhǎng)视(shì)频节(jié)目，可以占到公(gōng)司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年(nián)以上(shàng)的发展历史，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶来品在国(guó)内的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波(bō)迅猛(měng)发展的(de)脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资(zī)本也闻风而至。财(cái)联社创(chuàng)投通数(shù)据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投了(le)罗永浩(hào)旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合(hé)一集团投了(le)单立人(rén)。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋(qū)势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不(bù)足，2021年之(zhī)后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长(zhǎng)的市(shì)场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升(shēng)期(qī)，资本为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询(xún)创始人高承(chéng)远对《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻辑天然是确定(dìng)性(xìng)和可(kě)复制性，而脱(tuō)口秀行业却具(jù)有巨大的(de)不确定性和不可复制(zhì)性。演员的不确(què)定性、创作的不确(què)定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及(jí)踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能(néng)让经营面(miàn)临巨大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱(bào)监管，在(zài)合法合规(guī)的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激(jī)活创(chuàng)作，带(dài)动整个行业的上(shàng)线，这才是这个行业可持续(xù)、良性发(fā)展的(de)可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业(yè)中(zhōng)的一员，和这个(gè)行业中的其(qí)余行业一样（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的(de)“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这(zhè)个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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