大家好，简单看一个基金经理，把新能源全部砍(kǎn)仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这(zhè)个(gè)周(zhōu)末，市(shì)场都在讨论(lùn)一个基金经理，海(hǎi)富通的(de)吕越超(chāo)老师。

　　从其管理的(de)海富通股票混合来看(kàn)，截(jié)至(zhì)去(qù)年年(nián)底，持仓(cāng)基(jī)本为新能源板块股票。

　　结果到了(le)今(jīn)年一(yī)季度(dù)末(mò)，已经基本清仓了新能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海富通股票混合(hé)外(wài)，其他三只产(chǎn)品也基(jī)本重仓了(le)AI板块(kuài)。

　　吕越(yuè)超在(zài)一(yī)季报称，在(zài)一季度的(de)操(cāo)作中(zhōng)，本基金总体(tǐ)把握住了市场的节(jié)奏变化和结构(gòu)转换，降低了新(xīn)能 源(yuán)板块的配置权重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板块的(de)投资机会，组合调整(zhěng)取得了明显的超额收益(yì)。

　　另(lìng)外，他称，中国特色估值体系(xì)所(suǒ)代表的传统实体行业正(zhèng)在被(bèi)市场一部分“聪明钱”定价，后续可能成为市场最(zuì)有持续性的一(yī)条结构主线(xiàn)。

　　数据显示(shì)，海富通股票混合今年以来涨了14％，其他三只产品今(jīn)年以来均取(qǔ)得正收益。

　　至(zhì)于(yú)Ai板块后市(shì)怎么走(zǒu)？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题板块在(zài)短期高度依赖交易，阶段(duàn)性失(shī)去靠配置获取超(chāo)额回报的特征。TMT板(bǎn)块成交占(zhàn)全市场比重超40％的天(tiān)数已(yǐ)累(lèi)计达到22天(tiān)，上一次出现持续成交占比(bǐ)超过40％的板块是2021年7月底的电力设备及新能源，持续约28个交易日(rì)，在此期间新能(néng)源(yuán)ETF累计收(shōu)益率仅有2.5％，期(qī)间最(zuì)高累计回报率为+8.8％，最低累计回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板(bǎn)块(kuài)也(yě)呈现出类似(shì)特征，尽管热闹，但不赚钱(qián)。过去两周(zhōu)，科(kē)创芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别(bié)出现过6次(cì)、6次和(hé)5次单日涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过2％的(de)行情，最大单日涨(zhǎng)幅分(fēn)别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含(hán)其他(tā)AI相关(guān)主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时(shí)间(jiān)TMT板块累计成交了5.41万亿元(yuán)，但总市值反而减少了6717亿(yì)元，较4月(yuè)第一(yī)周降低(dī)约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招(zhāo)商证券认为，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动”“获(huò)利回吐(tǔ)”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往会有一波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个(gè)月(yuè)，幅度在(zài)20％左右。面对这种调整，逢低加(jiā)仓(cāng)是最佳策略，因为往往后续(xù)盛夏攻(gōng)势大概率创新(xīn)高。如果今年在业绩披露期(qī)结束(shù)后，随着AI+/数字经济/自(zì)主可控等大(dà)产业趋势以(yǐ)政府(fǔ)支持(chí)力度(dù)进一步加(jiā)大、资本开(kāi)支增(zēng)加、订(dìng)单增(zēng)加和产品销量(liàng)业绩的改(gǎi)善逐渐被市场(chǎng)所确定，则(zé)TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进入(rù)盛(shèng)夏(xià)攻势。

　　中(zhōng)泰证(zhèng)券认为，AI等板(bǎn)块或阶段性见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶(dǐng)部亦或基本形(xíng)成本(běn)轮调整标(biāo)志着AI等高(gāo)位板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶(dǐng)部亦或基本形成。本次大(dà)幅调整主(zhǔ)要还(hái)是因为(wèi)在(zài)AI相关(guān)板块(kuài)市场情绪(xù)处于极值(zhí)的情况下，叠加上述基(jī)本(běn)面风险因素逐(zhú)步发(fā)酵，市场内生(shēng)调整需求出(chū)现集(jí)中释放。就资本市(shì)场而言，或代表(biǎo)本轮(lún)AI+难(nán)以复(fù)制2013-2015年互联网+模式。

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