AI板块(kuài)成为2023年最火爆(bào)的(de)板(bǎn)块，吸引人(rén)全市场的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是，不(bù)仅不少上市公司宣布(bù)试水人工智能、基金经理(lǐ)开(kāi)始布(bù)局AI概(gài)念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关(guān)系管理，更有(yǒu)基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市(shì)场关(guān)注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是(shì)成长派、还是价值(zhí)派(pài)，众多基金(jīn)经理均谈及(jí)对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期(qī)投资(zī)价值，但是对于短期人(rén)工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试水

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的是(shì)，季报中部分内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对各个(gè)行业(yè)的改变，比如(rú)医疗、教育(yù)、工业生产、环境保(bǎo)护(hù)和可持(chí)续发展，以及(jí)新能(néng)源开发和利用(yòng)等领域。文中表(biǎo)示(shì)，人工(gōng)智能(néng)领域的快(kuài)速发(fā)展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生(shēng)活方式和社会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要(yào)建立完善的(de)法律(lǜ)法规和(hé)伦(lún)理准则，以(yǐ)保护个人(rén)隐私、确保数(shù)据(jù)安(ān)全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工(gōng)智能带(dài)来(lái)的机遇，共同推动这一(yī)领域的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵(guì)重在季报(bào)中(zhōng)也明确(què)表(biǎo)示(shì)，产业方向(xiàng)上(shàng)，我(wǒ)们(men)坚定的看(kàn)好人(rén)工智(zhì)能(néng)对各个(gè)行业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一季度进行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数(shù)字化的核(hé)心逻(luó)辑(jí)是提(tí)高(gāo)效率，而高质(zhì)量发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平(píng)台(tái)等提出(chū)自己想法。说到数字(zì)化时，表示其本质(zhì)是利(lì)用技(jì)术的(de)手(shǒu)段，提升组织信息计(jì)算、存储、传播(bō)的效率，这是一个(gè)长期向(xiàng)上的(de)类消费行业，在美(měi)国是一个和互联网行业(yè)一样大规模的产业(yè)。在中国(guó)，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来越意识(shí)到(dào)数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字(zì)化将会和人工智能深度融合，也(yě)会给(gěi)中国公司(sī)带来发展的机会。目前整个板块的估(gū)值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人(rén)工智(zhì)能完成季报，也显示出人工智(zhì)能确实开始方方面面开始影响我们的生活(huó)、工作等，是(shì)一(yī)个历史性大浪(làng)潮(cháo)。此前(qián)，也有基(jī)金公司积(jī)极(jí)拥抱AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投资(zī)者教育基地(dì)宣布成为百(bǎi)度文心一言(yán)首(shǒu)批生态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基金投教基地(dì)也将通过百度智能云接入(rù)文心(xīn)一(yī)言能(néng)力，致力于创新投资者关系(xì)管理(lǐ)新模(mó)式，提升(shēng)客户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工智(zhì)能成为一季度市场热点，不少基金经(jīng)理选择了积极参与布(bù)局，其中，除了科(kē)技成长(zhǎng)派基(jī)金经理，也不乏价值投(tóu)资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐一(yī)季报可以看出，该基金(jīn)一季度进行了一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互乔丹有多高(hù)联网(wǎng)行业(yè)。前十大重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰(tài)岳(yuè)、吉比特等8只个(gè)股均为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究(jiū)总监、嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重表示，产业(yè)方向上(shàng)，坚(jiān)定看好人工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是(shì)能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看(kàn)好的(de)5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平(píng)台、创(chuàng)新药。我们(men)认为，各个(gè)细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要(yào)的增(zēng)长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是(shì)软件和互联网领(lǐng)域的(de)机(jī)会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金(jīn)科技成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少基(jī)金经理明确看好人工智能带(dài)来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成长(zhǎng)增强(qiáng)基金(jīn)经理陈涛在去年下半年(nián)开始增(zēng)持软件，当时基(jī)本(běn)处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长期需求(qiú)刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为数不多(duō)处于成(chéng)长(zhǎng)前期(qī)、对标国(guó)际也还有(yǒu)巨大(dà)成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创(chuàng)新周期的序(xù)幕(mù)，带来以十年为维度的产业变革(gé)机会(huì)，同时配合2023年一(yī)季度的(de)复苏和业(yè)绩修复，以软件计算机(jī)为代表的科(kē)技板(bǎn)块(kuài)内会持续(xù)有个股投资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金(jīn)经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成(chéng)未来社会(huì)的基石(shí)。在(zài)当(dāng)下，随(suí)着经济(jì)的企稳和新人工(gōng)智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业(yè)机(jī)会将进入新一轮(lún)的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一(yī)派。他在一季(jì)报中表示(shì)，随(suí)着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持(c乔丹有多高hí)了(le)较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴(xīng)全合(hé)润前十大重仓股名单(dān)，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控(乔丹有多高kòng)股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛(luò)药业退出(chū)。其中，澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体现(xiàn)了对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链的(de)挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的万家(jiā)品质生活(huó)在一季度也进(jìn)行了调(diào)仓换(huàn)股，提(tí)高(gāo)TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大讯(xùn)飞、三(sān)六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票(piào)进(jìn)入前(qián)十大重仓股之列(liè)，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利(lì)发(fā)展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因，莫(mò)海(hǎi)波(bō)表示，主要是基于对未(wèi)来(lái)2年数字经济的(de)看好。随着人(rén)口(kǒu)老龄(líng)化与经济(jì)发展模式(shì)转变，数据(jù)成为新的生产要素(sù)，高质量发展的(de)核心(xīn)在(zài)于(yú)全要素(sù)生产率的提(tí)升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能(néng)传统(tǒng)行业，从生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖(gài)底层(céng)的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及(jí)多样化(huà)的行业应用等，这是(shì)一个(gè)系(xì)统(tǒng)性工程，产业空间较(jiào)大、持续时(shí)间较(jiào)长，是未(wèi)来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金权益(yì)投资部总经(jīng)理(lǐ)陶灿(càn)管理的基金也重点布局(jú)了TMT或人(rén)工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能(néng)生活在一季度继续(xù)调整了行业配置，降低了(le)制造业(yè)、大(dà)金融地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人(rén)工(gōng)智(zhì)能技术创新(xīn)带(dài)来的相关(guān)产业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在(zài)人工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽(suī)然在一季报中表达了(le)对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技(jì)板块走(zǒu)出(chū)了(le)轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工(gōng)智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着大模型路线的成功，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意义，因为本次的(de)人(rén)工智能的(de)应用领域得到了极大的拓展，模型具(jù)备了强大的通用性。这属于科技史上的一(yī)次(cì)重大创新(xīn)，未(wèi)来多个行(xíng)业将极大受益于这(zhè)一(yī)技术的(de)应用(yòng)和普及。未(wèi)来我们应该更(gèng)加重(zhòng)视这一(yī)领域的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回报(bào)一(yī)季(jì)度(dù)前十大重仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一(yī)季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的(de)基金(jīn)持仓中也鲜少见到(dào)对(duì)相关板块的(de)布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控和产业趋(qū)势外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的大模型技术(shù)，有望开启新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入(rù)和广泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业产生(shēng)更大、更持(chí)久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行业的部分(fēn)成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领(lǐng)航(háng)一季度前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示，他(tā)注(zhù)意(yì)到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃(qì)了新能源板块(kuài)的(de)非理性行为，就如同(tóng)去年(nián)三季度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这时反(fǎn)而应(yīng)该(gāi)加(jiā)大对能源(yuán)板(bǎn)块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认(rèn)为(wèi)，AI是(shì)不亚于互联(lián)网级别(bié)的(de)技术(shù)要素革命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为成长(zhǎng)投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人(rén)工(gōng)智能的(de)雏形。但她同时表(biǎo)示(shì)，也会努(nǔ)力在火(huǒ)热的行情(qíng)面前保留一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然(rán)会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四季(jì)度布局了不(bù)少人(rén)工智能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了(le)40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情的确立(lì)，但我们还(hái)是认(rèn)为(wèi)太阳底下(xià)没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的(de)。就好比去年初我们(men)想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的(de)疫情。”中泰资(zī)管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的(de)事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润在产业(yè)链不(bù)同环节之间将如何分配？市场(chǎng)当前认为的受(shòu)益(yì)环节是否能如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什(shén)么程(chéng)度(dù)，以及渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资和投(tóu)资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期因素，我们(men)还没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投(tóu)资目标(biāo)。

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