在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌(diē)走势，激起了基(jī)民的热(rè)烈讨论(lùn)，“这(zhè)个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌(diē)停板(bǎn)才和(hé)净值(zhí)一样”“这(zhè)基(jī)涨跌(diē)这么大(dà)，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，对公(gōng)司旗下高(gāo)溢(yì)价日经(jīng)225ETF提示(shì)风(fēng)险(xiǎn)，目前(qián)折溢价率(lǜ)已经大幅回(huí)落。与此(cǐ)同时(shí)，科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续(xù)受到(dào)资金(jīn)的青(qīng)睐，今(jīn)年以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板(bǎn)块的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金(jīn)两大公募巨头纷(fēn)纷(f劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思ēn)公告，两家公募旗(qí)下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价(jià)格波动(dòng)较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资(zī)者(zhě)关注二级市场(chǎng)交(jiāo)易价(jià)格溢(yì)价(jià)风险，如果(guǒ)盲目投资，可能(néng)遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的表现看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日(rì)走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年以来涨幅(fú)都超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月23日(rì)下午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都(dōu)回(huí)落到4％以内(nèi)，投资(zī)者的追(zhuī)捧热情在风险(xiǎn)提示后有所(suǒ)降温，正在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而(ér)从资金(jīn)流向看(kàn)，由于两只产(chǎn)品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流(liú)通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不(bù)到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的(de)产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资(zī)金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产(chǎn)品(pǐn)已经达到27％，体现了(le)很好的赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日(rì)经(jīng)225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅(fú)在亚(yà)太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理(lǐ)告诉记者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势(shì)较大，涨幅(fú)犀利，叠加产(chǎn)品流通盘(pán)不够大，短期(qī)内受(shòu)到(dào)资金的(de)净买入，产生了供不应(yīng)求(qiú)的(de)情况，就会推高二(èr)级市(shì)场价格，让价格(gé)走在指数涨幅的(de)前面，这个情(qíng)况就(jiù)会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产(chǎn)是跟(gēn)踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前(qián)的价格超出了指数的涨幅，未来会(huì)回归到指(zhǐ)数(shù)正(zhèng)常走势(shì)和涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态，也就是会(huì)逐(zhú)渐消除(chú)溢价。而高溢价回归的(de)过程，就会(huì)产生二级市场价格(gé)的下(xià)跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从日本(běn)股市表现看，今(jīn)年年初(chū)以(yǐ)来日本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数(shù)超越30000点大关(guān)，达到1990年泡(pào)沫(mò)经济破(pò)裂以(yǐ)来的最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证(zhèng)券认(rèn)为，近期日(rì)本股市上(shàng)劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美(měi)联(lián)储加(jiā)息预(yù)期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国(guó)际资(zī)本回(huí)流日(rì)本(běn)市场；二是(shì)随着(zhe)疫后经(jīng)济活动(dòng)复苏和去年日元持(chí)续贬值(zhí)，东京交易所上市公司多表现良(liáng)好；三是今年东京(j劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思īng)交(jiāo)易(yì)所提出将改(gǎi)革公司治理监督(dū)机(jī)制。在(zài)这一改(gǎi)革下，预计(jì)部分低估(gū)值企业可能采取股票(piào)回购等方式(shì)提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是(shì)近期部分利好消息带动市场情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大举投(tóu)资日(rì)本(běn)股(gǔ)市等，推(tuī)动市场对日(rì)本股市的整体情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也(yě)有基金(jīn)经(jīng)理提示短期过快上涨带(dài)来(lái)的投资风险(xiǎn)，并提示(shì)投(tóu)资(zī)者，海外投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关(guān)市场熟悉程(chéng)度不高等问题(tí)，建(jiàn)议(yì)投资者在自己(jǐ)能(néng)力圈内投资，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模(mó)新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市场中，昨(zuó)日净(jìng)申购(gòu)份额(é)13.23亿份，按(àn)照区(qū)间成交(jiāo)均价(jià)测算，净流入资(zī)金微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资(zī)金净(jìng)流入方向(xiàng)来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日(rì)净流入都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位居行业前列(liè)。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿元以(yǐ)上资金的净流入(rù)。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反(fǎn)弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传(chuán)媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流入资金最多的(de)是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿(yì)元，位居(jū)行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别(bié)净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿(yì)元，都位(wèi)居行业前(qián)列。

　　而今(jīn)年景气度回(huí)升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受(shòu)到资金的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基金(jīn)指数与量化投资部表示，随着(zhe)前期创业板50指(zhǐ)数的(de)回调(diào)，当前估值已来到(dào)30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋(qū)势明显，持续关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策(cè)层面，4月底的(de)政治局会议提出“要夯实(shí)科技自立(lì)自强(qiáng)根基，培育壮(zhuàng)大新动能(néng)。要巩固和(hé)扩大新能源汽(qì)车(chē)发展优势，加快推进(jìn)充(chōng)电桩、储能等设施(shī)建(jiàn)设和配套(tào)电网改(gǎi)造。要(yào)重视(shì)通用人工智能发展，营造创(chuàng)新生(shēng)态，重视防(fáng)范(fàn)风险”，这宣(xuān)示(shì)着国内(nèi)经(jīng)济发(fā)展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及(jí)人工智能将(jiāng)是经济转型的(de)两大动能，汇聚战略性新兴产业的(de)创业(yè)板持(chí)续受益(yì)于政策红利(lì)，该机构建议关(guān)注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金(jīn)份额流失4亿(yì)份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过(guò)1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资(zī)金(jīn)也有1个(gè)亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来(lái)宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金净流出。

　　而(ér)行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年(nián)涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出(chū)资金(jīn)24亿元(yuán)，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的(de)资金出现流(liú)出(chū)，但部(bù)分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的(de)投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预(yù)计复苏仍是(shì)中国经济(jì)中(zhōng)长期的趋势，但市场展现出更多结构性机(jī)会，当前(qián)市场对题材的追捧(pěng)热度仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒板(bǎn)块近期(qī)跌幅居(jū)前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建(jiàn)议继续关注资金合力最强(qiáng)的人工智能与央企相关品种，中期(qī)在市场炒作热度回落、且经济(jì)复苏(sū)趋势确立后关(guān)注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤其(qí)是大众消费等(děng)领域；而(ér)长期来看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重(zhòng)点(diǎn)关注计(jì)算(suàn)机、互联网(wǎng)和传媒等行(xíng)业。

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