北交所开市至今一年(nián)半(bàn)，公(gōng)募基金投资北(běi)交(jiāo)所步(bù)伐不断推进(jìn)，除了推出北证50指数(shù)基金(jīn)、北交所(suǒ)主(zhǔ)题基(jī)金、“专精(jīng)特新(xīn)”主题基金外(wài)，存量产品也加大(dà)北交所布局力度，今年(nián)更有新基金密集公(gōng)告可投北交所股票。

　　多家公募机构及人士表(biǎo)示，随着北证50指数推出，北交所活跃度抬升(shēng)，部分公司表现良好(hǎo)，叠加较低的估值水平，公募基金(jīn)等专(zhuān)业投资者积极挖掘北(běi)交(jiāo)所投资机遇，投(tóu)向北(běi)交(jiāo)所的意愿也在增(zēng)加。从长期投资(zī)的角度看(kàn)，北交所股票处于(yú)投资(zī)相(xiāng)对早期阶段，更具成(chéng)长空间，符合“专精特(tè)新”属性的隐形冠军和科(kē)技、制造等行业，长期投资价值受到公募资金的青睐。

　　新(xīn)基(jī)金公(gōng)告可投(tóu)北交所

　　专业机构(gòu)挖掘(jué)北交所投资机会

　　据记者统(tǒng)计，截(jié)至5月13日，今年以(yǐ)来累计(jì)有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成(chéng)长驱(qū)动(dòng)、银华心(xīn)质(zhì)混合(hé)、中庚港股通价值18个月等(děng)十多只(zhǐ)次新基金公告可(kě)投资于北(běi)京证券交(jiāo)易所上市股票，并(bìng)揭示了(le)相关风险。

　　除(chú)了(le)基金产品(pǐn)外，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金等多(duō)家基(jī)金公(gōng)司(sī)也发布公告称，北交所上(shàng)市(shì)股(gǔ)票是国(guó)内依法发行上(shàng)市的股票，属(shǔ)于基金法规(guī)定的(de)“上市(shì)交易的股票”。在(zài)遵守基金合同所规定的投资目标、投资(zī)策略、投资范围(wéi)、资(zī)产配置比(bǐ)例、风(fēng)险50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多(xiǎn)收益特征和相关(guān)风险控制指(zhǐ)标等前提下，公司旗下基(jī)金可参与北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票的投资(zī)。旗下(xià)新增基金如果符合基(jī)金合同的有关规定(dìng)，亦可(kě)投(tóu)资北交所上市股票。

　　谈及上(shàng)述现象，中信建投基金相关投研人士表示，公募新基金之所以密集公告可(kě)投(tóu)北交所(suǒ)，一(yī)方面表明专业投资机构敏锐地发现了北交所(suǒ)相关股票潜(qián)在的投资机会，开始加(jiā)大布(bù)局(jú)力度；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，北交所上市公司(sī)是除沪深两(liǎng)市以外(wài)国内最优质公司的代(dài)表，许多标(biāo)的当(dāng)前估值水平偏低(dī)，具备投资价(jià)值。

　　景顺长城基金也认(rèn)为(wèi)，一方面从持仓(cāng)数量和持股总(zǒng)量的角度来看，公募参(cān)与北交所意(yì)愿在(zài)持续增加(jiā)。另一(yī)方面，相较于上证、深证，北交所(suǒ)上市公司数量、总体规模(mó)较(jiào)小，流动性较弱，去年11月北交所推(tuī)出北(běi)证50指数以来，被(bèi)动(dòng)资金的加入(rù)使得整个板块(kuài)的成交变得更加活(huó)跃，同时，部分(fēn)公司的良好表现也使得越来(lái)越多投资者关注到(dào)北交所(suǒ)，自然也引来(lái)更多资金的关注。

　　鑫元基金也表示，公募基金(jīn)的配置(zhì)意愿，主要(yào)取决于北交(jiāo)所(suǒ)市场的(de)赚钱效应、可(kě)投标的稀缺性以及(jí)专精特新领域的景气度。而近(jìn)期北交所市场(chǎng)出现(xiàn)积极信号：2022年(nián)年报中，多只公募基金产品出(chū)现在北(běi)交(jiāo)所(suǒ)公司前(qián)十大(dà)股东名单中；北交所(suǒ)较(jiào)大规模公司去年(nián)业绩(jì)涨(zhǎng)势良(liáng)好，今(jīn)年一季度盈利表现继续向(xiàng)好；次新基金在北交(jiāo)所的持股集中度高(gāo)。“预计(jì)随(suí)着后续市场流动(dòng)性(xìng)的(de)改(gǎi)善和创新型中小企业的高速成长，北交所投资(zī)有望实(shí)现(xiàn)戴维斯双击。”

　　不过，受流通(tōng)市值小、流动性等制(zhì)约(yuē)，初步“试水”北交所市场的公(gōng)募基(jī)金，在投资比例(lì)、策略(lüè)上也存在差异(yì)，但未来会加大(dà)对北交(jiāo)所市(shì)场的研究和投资。

　　鑫元(yuán)基金表(biǎo)示(shì)，结合北交(jiāo)所的(de)战(zhàn)略定位和上市(shì)公司“小(xiǎo)而美(měi)”的(de)特征(zhēng)，预计次(cì)新基金投(tóu)资将(jiāng)深入(rù)细分产业(yè)链(liàn)的研(yán)究，挖掘市场(chǎng)前景大、竞争壁垒高(gāo)、业绩确定性强的(de)个股机会(huì)。同(tóng)时，也可根据(jù)主板(bǎn)上一些成长(zhǎng)赛道的公(gōng)司估(gū)值水(shuǐ)平(píng)，在北(běi)交所中(zhōng)进(jìn)行映射，选(xuǎn)择(zé)估值水平显著偏(piān)低的公司进(jìn)行(xíng)投资。在组合配(pèi)置(zhì)上(shàng)，力求均衡和风险分散，降低中小企业经营波动(dòng)大的风险(xiǎn)。此外(wài)，北交所相关(guān)基金也会积极(jí)参与转板、新股发(fā)行等投资机会。

　　中信(xìn)建投基金(jīn)上(shàng)述投研人士也(yě)称，我们高度重视北(běi)交所投资机会(huì)，目前有一只(zhǐ)北交所主题基金，未(wèi)来一方(fāng)面会(huì)根据市场情况，择(zé)机发行更多以北交所股票(piào)为主要投资范(fàn)围的基金产品，另一方面(miàn)，不排除将存量基金产品(pǐn)的(de)投资范围扩大至北(běi)交所股票，同(tóng)时(shí)会增加研究团队(duì)拓(tuò)展对北(běi)交所股(gǔ)票的研究深度和(hé)广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数(shù)量达(dá)历(lì)史最高

　　从公募持(chí)仓北(běi)交所股票总市值情况看(kàn)，截至2022年底，全市场(chǎng)公募基金持有北交(jiāo)所个(gè)股数量82只(zhǐ)，达到历史最(zuì)高(gāo)水平；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持(chí)仓总(zǒng)市值43.2亿元，半年下(xià)降了36％。

　　不(bù)过，从2021年(nián)11月15日(rì)开市以(yǐ)来，公募(mù)投资北交所总市值(zhí)总(zǒng)体呈现震荡(dàng)攀升的(de)态势。

　　“北交所开板(bǎn)初期(qī)上市公司中，与新能源行业相关的个股市值占比较高，而去年(nián)下半年新能源行业(yè)整(zhěng)体回(huí)调幅度较大(dà)，带动投资北交所市值有所(suǒ)回落。”景顺(shùn)长城基金相关负(fù)责(zé)人称。

　　而从今年年(nián)初(chū)看，北证(zhèng)50指数一(yī)度(dù)出现快速上涨势头，2月份(fèn)以来震(zhèn)荡下行(xíng)，目前(qián)年内(nèi)收(shōu)跌-0.23％。不过，从长期(qī)投资的角度看，北交所的投资价值仍然受到公募资金的青(qīng)睐。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金表(biǎo)示，北交所当下呈现(xiàn)的特征类似(shì)于一(yī)级(jí)半的市场，即(jí)投资阶段相比(bǐ)一级市场（股权(quán)投资）更加成熟，但对比(bǐ)上证(zhèng)、深证的大多(duō)数(shù)公(gōng)司而言又相对早期，可投资标的(de)规模也(yě)相(xiāng)对(duì)更(gèng)小；但从(cóng)长期(qī)投资(zī)的(de)角度来说，这也意味着(zhe)更(gèng)大的(de)成长空间和收益率预期，故(gù)我们认为(wèi)北交所具备(bèi)良好的长期投资价值。

　　具体落实在投资层面，景顺长(zhǎng)城基金表示，我们对于具体行业没(méi)有明(míng)确的偏好，但是整体(tǐ)还是比较(jiào)看(kàn)好细分行业(yè)的(de)、符合“专精(jīng)特(tè)新”属(shǔ)性的隐(yǐn)形冠军：这些公司虽然普遍规模较(jiào)小、受到(dào)的关注度(dù)可能(néng)不高，但在其所属行业中拥有较强的竞(jìng)争力，在研发投入的强度上、成长性(xìng)指标上，也不(bù)弱于创业板(bǎn)、科创板的(de)上市公司，而且由于市值较小，可能反而(ér)拥(yōng)有更(gèng)大的(de)成长空间。

　　鑫(xīn)元基金(jīn)也表示，从中长期(qī)视(shì)角看，随着北交所(suǒ)交(jiāo)易制(zhì)度的不断完善、已上市(shì)企(qǐ)业(yè)的投资价值不断明确，以及场内流动性不(bù)断提升，势必会吸引更多优秀的企业、活(huó)跃的资金流入(rù)。北证(zhèng)50指数(shù)估值有向(xiàng)上修复的空间，当前配置的(de)性(xìng)价比较高(gāo)，胜率和赔率都非常具备(bèi)吸引力。

　　结合当前的北交所整体估值水平(píng)，叠加2023年下半年打开的降(jiàng)息窗(chuāng)口，鑫元(yuán)基金将重点关注成(chéng)长赛道，尤(yóu)其是具有专精特新特性的(de)成长股。在行业的(de)稀缺性方面，投资者可重(zhòng)点关注具有高成长性、国产(chǎn)化(huà)逻辑强的优质产业链。更多(duō)的(de)阿尔法收益可(kě)能(néng)聚焦在科技和制(zhì)造两大(dà)赛道，包(bāo)括汽车、半导体、碳(tàn)中(zhōng)和、军(jūn)工蕴藏(cáng)较多左侧投资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)建投基金(jīn)相关投(tóu)研人(rén)士(shì)也称，北交所有一大批优秀的创新(xīn)型中小企业(yè)，借(jiè)国家政策(cè)支持的(de)东(dōng)风和(hé)企业自(zì)身的努力，我们相(xiāng)信(xìn)会有相当体量的企业成(chéng)长(zhǎng)成为(wèi)大型(xíng)企业，这个成长的过程会给投(tóu)资50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多者带来丰厚回报，因此(cǐ)我(wǒ)们认为北交所具备长期投资价值。“具体细分而言(yán)，我们更加看好电力设备、机械设备、医药生(shēng)物(wù)等三个(gè)领域。”

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