本轮新股中，有不少风口的(de)企业(yè)，但基本面都非(fēi)常垃(lā)圾，投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁虽然表面看看似(shì)乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就(jiù)发现(xiàn)大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产代工服务，投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁为客户提供(gōng)150-55nm不同制(zhì)程工(gōng)艺(yì)，成立5年就成长为(wèi)中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代工(gōng)产能第三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政(zhèng)府根(gēn)据集成(chéng)电路产业发展规划及“芯(xīn)屏(píng)器合”的产业发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟(nǐ)引进国际知名(míng)企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹(chóu)划(huà)建设。成立至(zhì)今，晶合集(jí)成已成为国(guó)内面板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润此(cǐ)前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品(pǐn)价格上涨利润(rùn)来(lái)到(dào)了31.6亿，但23年开(kāi)始(shǐ)下游面板行(xíng)业需求大(dà)幅下滑，公司(sī)选择(zé)了业绩最好的(de)时候上(shàng)市，此后走下坡(pō)路(lù)是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑(huá)60％，产能大幅(fú)闲置后利润重回亏(kuī)损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头，强专科、小综合的(de)发展模式，形成(chéng)覆盖全(quán)国核心区域的医疗服务(wù)网。服务病种(zhǒng)涵盖神(shén)经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿(ér)颅(lú)脑等(děng)疾(jí)病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业绩(jì)一般般，民营医院里毛(máo)利率(lǜ)算(suàn)比较低的那一档，未(wèi)来主要(yào)看扩张，也要小心(xīn)政策的影(yǐng)响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企(qǐ)医(yī)院（不论是收入增速还是估(gū)值），不关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是(shì)一家拥有高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模(mó)头产品的设计(jì)、研发和(hé)生产及涂(tú)布技术产业化整体解决(jué)方案能力的高新(xīn)技术企(qǐ)业。高精密(mì)狭缝式涂布模(mó)头为锂(lǐ)电池生产涂布(bù)机的核心部件，涂布是(shì)继制备正负极浆料完成后的下一道工序，是锂(lǐ)电(diàn)池(chí)生产前段工序的核心环(huán)节，目的是将(jiāng)正负极浆(jiāng)料(liào)均匀(yún)地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子(zi)电池涂布、半(bàn)导体(tǐ)先进封装(zhuāng)涂(tú)布、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求(qiú)大(dà)幅放缓，上(shàng)游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只(zhǐ)是生产过程中很(hěn)小的一(yī)块市(shì)场，天(tiān)花(huā)板非常低，公(gōng)司(sī)未来业绩压力巨(jù)大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍(shào)兴，是一家(jiā)专(zhuān)注于功(gōng)率、传感和(hé)传输应用领域，提(tí)供模拟芯片及模块封(fēng)装的代工服务的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工(gōng)为起点(diǎn)，向下延伸到模组封(fēng)装，为(wèi)国内外客(kè)户提供(gōng)一站式代工解决方案，为功率(lǜ)、传感和传输等领域的半导体(tǐ)产品公司(sī)提供完整(zhěng)生产制造平台(tái)，支持客户(hù)研(yán)发(fā)以及大规模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关联企业(yè)，处(chù)于(yú)规(guī)模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大太(tài)快，折旧研发投(tóu)入初期非常高，因此利润大(dà)幅(fú)亏损(sǔn)，好不容易快熬出(chū)头(tóu)了（资(zī)本支出高峰在22年(nián)结束），公司(sī)也预期23年底会转为盈利，但(dàn)下(xià)游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压(yā)力显然是要(yào)比那(nà)些已(yǐ)经规(guī)模化完成有利(lì)润的(de)公司(sī)大得多，且(qiě)公司过(guò)于依赖中芯国(guó)际，未来还有可能面临同业竞(jìng)争而(ér)收回许(xǔ)可的风险。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非常大的IPO了(le)，不(bù)太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分(fēn)散染料及其(qí)滤饼的研(yán)发、生产及销(xiāo)售，产品以中高端分散染(rǎn)料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织(zhī)物的(de)染(rǎn)色(sè)和印(yìn)花，经分散(sàn)染料印染加工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其(qí)中部分终端应(yīng)用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩(jì)在(zài)19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都不到，下游服(fú)装(zhuāng)行业(yè)景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成立于(yú)2003年，自设(shè)立以(yǐ)来，公司(sī)主营业务一直聚(jù)焦于汽车行业营销与后市场服务领(lǐng)域，为客户提供相关软件产(chǎn)品(pǐn)及服务。2010年(nián)被用友网络收购(gòu)后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提供营销与后市场服(fú)务领域的数智化解(jiě)决(jué)方案、云服务、软(ruǎn)件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗(qí)下(xià)子公司分拆上市(shì)，汽车(chē)软件服务(wù)，汽车数字化是趋(qū)势，且(qiě)随着(zhe)人均保有(yǒu)量(liàng)的(de)增长(zhǎng)，公(gōng)司(sī)行业(yè)前景不(bù)算(suàn)很差，但(dàn)公司(sī)自身(shēn)技术含(hán)量较低，产品(pǐn)以(yǐ)车企营销(xiāo)系统为(wèi)主，基本没什(shén)么(me)研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)周期性。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从事电力工程(chéng)技(jì)术(shù)服务及(jí)地(dì)理信息技术服务。电力(lì)工程(chéng)技术服务占主营业(yè)务收入比(bǐ)重(zhòng)超过(guò)80％，是公司主(zhǔ)要(yào)收入和利润来源(yuán)。电力工程技术服务主(zhǔ)要系为电(diàn)网(wǎng)企(qǐ)业、工(gōng)商业企(qǐ)业电力相关工程提供(gōng)规划咨询、设(shè)计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信(xìn)息设计咨(zī)询公(gōng)司，主要是电力工程(chéng)技(jì)术服务(wù)收入(rù)为主，比较依赖内蒙(méng)和(hé)浙江地区的国家(jiā)电网(wǎng)，本质上是工(gōng)程类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现(xiàn)金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机(jī)、物联网等领域提供射频(pín)前端的芯片(piàn)设(shè)计公司，主营(yíng)业务为(wèi)射频前(qián)端芯片及模组的研发(fā)、设计(jì)和销售。慧智微具备全套射频前(qián)端芯片设计(jì)能力和(hé)集(jí)成化模组研发能力，技(jì)术体系(xì)以(yǐ)功率(lǜ)放大器（PA）的设(shè)计(jì)能力为核心，兼(jiān)具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客(kè)户(hù)提供无线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模(mó)组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单(dān)存货大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大量研发投入，但(dàn)高研发(fā)下(xià)，公司(sī)毛利率(lǜ)极低，远低于同(tóng)行业公(gōng)司，但(dàn)即便这(zhè)样，估值(zhí)却一(yī)路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值(zhí)在哪里，但现在风(fēng)口，很可(kě)能被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要(yào)从事投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁防(fáng)空预警雷达(dá)研发(fā)、生产(chǎn)、销售和服务的国(guó)家级高新技术和专精特新(xīn)“小巨人”企业。公(gōng)司产品主(zhǔ)要包括(kuò)雷达及(jí)配套(tào)装备，重点(diǎn)供应国内军方客户和(hé)军工集团。成立至今(jīn)，航天南湖已(yǐ)成(chéng)为我国防空(kōng)预警雷达主要生产(chǎn)单(dān)位(wèi)之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长较快，但利润远(yuǎn)没有回(huí)到20年(nián)，且关联交易占(zhàn)比越来越高，对于这(zhè)种客户不透明度极高(gāo)的军(jūn)工(gōng)企业，实(shí)在(zài)无(wú)法(fǎ)判断未来(lái)的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服(fú)务(wù)提(tí)供商(shāng)，主要为移动互联网(wǎng)相关场景客户提供移动互(hù)联(lián)网数字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合(hé)运营、分发运营等(děng)综合运(yùn)营服(fú)务(wù)，为(wèi)物(wù)联(lián)网相关场景提供物联网(wǎng)流量接(jiē)入、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合解决方案及云(yún)终端解决方案，并根据客户需(xū)求(qiú)提供定(dìng)制化的运(yùn)营支撑服务及技术服务。一家售卖移动(dòng)流量(liàng)、话费(fèi)、爱优(yōu)芒会员卡(kǎ)等(děng)数字化(huà)虚拟商品的综合型中间(jiān)商，其主(zhǔ)要盈利模式(shì)是获(huò)得购销差价(jià)或服务佣金(jīn)，占公(gōng)司(sī)总收入(rù)超(chāo)过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网(wǎng)卖流量(liàng)的(de)公司，主要是卖视频(pín)会员和其他通用流量，业绩过去几年看(kàn)起(qǐ)来不错，但公司(sī)现金流越(yuè)来越差，且互联网流量(liàng)已经见顶，大互联(lián)网公司(sī)越来(lái)越不依赖买量来(lái)拓(tuò)广业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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