自4月下旬高(gāo)点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月时(shí)间，场内资(zī)金在科创板投(tóu)资上采取(qǔ)“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪(zōng)科创(chuàng)板及其(qí)关联指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华(huá)夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全(quán)市(shì)场股票ETF资金净(jìng)流入榜首(shǒu)。

　　除了(le)科创板(bǎn)之外(wài)，半导(dǎo)体(tǐ)相(xiāng)关ETF也(yě)持(chí)续吸引场内资(zī)金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导体及(jí)芯(xīn)片指数(shù)的ETF合(hé)计资金净流(liú)入(rù)超过202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人(rén)士(shì)看来，场(chǎng)内资(zī)金不断借(jiè)道(dào)ETF基金加(jiā)速布局科创板、半导(dǎo)体板块，体现(xiàn)出市场(chǎng)对上述板块(kuài)投资(zī)价值的认可。经过前期调(diào)整，这两大板块性(xìng)价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置(zhì)的工具性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆势投资的(de)特征，最近一个月(yuè)，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个(gè)月时间，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首，除(chú)此之(zhī)外，易(yì)方(fāng)达科创50ETF资金净(jìng)流入也超(chāo)过30亿元，嘉实(shí)科(kē)创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资(zī)金净流入也均(jūn)在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来(lái)，场(chǎng)内资金持续(xù)流入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初(chū)仅(jǐn)500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿(yì)元(yuán)，规模(mó)位居股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子、计算机(jī)等科创板(bǎn)的核心权(quán)重行业持续获得资(zī)金青睐，一(yī)方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另一(yī)方(fāng)面随(suí)着(zhe)半导体(tǐ)下行周期拐点(diǎn)临近，业绩边际改(gǎi)善(shàn)的预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的核心板块业(yè)绩(jì)变化来看(kàn)，电子(zi)、计算机和通信板块的2023年(nián)盈(yíng)利和收入预(yù)期增速保持(chí)在(zài)较(jiào)高水平(píng)，相比过去明(míng)显改善(shàn)，与此(cǐ)同时新能源板块的增速依(yī)然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的盈利(lì)质量。

　　易方达(dá)基金进一(yī)步分析指出，整体来看，科创(chuàng)50作为成(chéng)长性宽基，今(jīn)年一季度(dù)的利润增速相对(duì)较(jiào)高，配置吸引力显现(xiàn)。从未来的一致预期净(jìng)利润增速来(lái)看，科创50相比其他宽(kuān)基指数仍有优(yōu)势(shì)，配置(zhì)性价(jià)比(bǐ)较高，反(fǎn)映出较(jiào)好的基(jī)本面。

　　从估值水平来看，科(kē)创(chuàng)50仍处于历史(shǐ)较低水(shuǐ)平(píng)，同时盈(yíng)利估值匹(pǐ)配度依然较(jiào)优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理(lǐ)姜英也看好今年以(yǐ)来科创板走(zǒu)势。“从板块整体估值性价比以及对(duì)未(wèi)来产业(yè)的反应程度，都是优于主板(bǎn)。”

　磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的　“ 2023 年(nián)，我们(men)看好科(kē)创板的表现，经过了三磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的年的估值回归，很(hěn)多公司(sī)的估值与(yǔ)成长匹(pǐ)配，买入并持有可以享受行业和公司的长期成(chéng)长。”华南(nán)一位基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半(bàn)导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布外汇法法令修(xiū)正(zhèng)案，将先进芯片制造设备等23个品(pǐn)类追加(jiā)列(liè)入出口管理的(de)管制对(duì)象(xiàng)，上(shàng)述修正案在(zài)经(jīng)过(guò)2个(gè)月的(de)公告期后，并将于7月开始(shǐ)实施。受益(yì)于国(guó)产替代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少(shǎo)数逆(nì)势飘红(hóng)的板(bǎn)块之一(yī)。

　　而在ETF市场上(shàng)，随(suí)着前(qián)段时(shí)间半导体(tǐ)板块(kuài)回调，资金(jīn)也在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据(jù)统计(jì)显示，场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体或(huò)是芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。其(qí)中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净(jìng)流入也分(fēn)别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月行(xíng)业(yè)ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入前三名。

　　展望(wàng)未来(lái)半导体行业走势，国泰基(jī)金认为，存储芯片自(zì)2022年四季度至2023年(nián)一季度价格持续下探之后，当前阶段或已接(jiē)近行业(yè)底(dǐ)部。

　　存(cún)储(chǔ)芯片行业周期(qī)相较(jiào)于其他半导体产业链(liàn)环节(jié)，具备(bèi)较(jiào)强的大宗(zōng)商品属性，国际龙头会在(zài)下(xià)游新兴需求诞生时，提(tí)升自身(shēn)产能。而当扩产(chǎn)落地时，行(xíng)业进入供(gōng)过于求(qiú)周期，各厂商则会通过(guò)降(jiàng)价进行(xíng)库存去化(huà)。供给(gěi)与需求的(de)错配使(shǐ)得存储行业具有(yǒu)较强的(de)周期性(xìng)。

　　国泰基金称(chēng)，回(huí)顾历史(shǐ)上存储芯片的(de)周期走势，结合2022年四季度行业(yè)龙(lóng)头营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底阶段，下(xià)半年有望(wàng)迎来存储芯片行业周期的反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表的(de)人工智能新兴需求爆发，对于算力以及(jí)存储(chǔ)的爆发(fā)性需(xū)求由产(chǎn)业链下游传导到上游，促进上游芯片厂(chǎng)商(shāng)提升自身(shēn)产量。叠加近两个季度(dù)量价持(chí)续下探的周期(qī)性磨底，芯片板块有望在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国(guó)际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科(kē)技的投(tóu)资机(jī)会需要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐(guǎi)点出(chū)现，以及一(yī)些真正(zhèng)的创新落地(dì)。预计(jì)半导体和消费电(diàn)子大(dà)概率在二季度及二季(jì)度以后触(chù)底，当行(xíng)业周期触底(dǐ)，科技创新(xīn)蓄能才能真(zhēn)正地释放出(chū)来，下半年硬科技的投(tóu)资机会更(gèng)多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判断，半导体产业链正处于(yú)供给侧收缩匹配需求端(duān)，进一步压缩产(chǎn)业链(liàn)库存(cún)的(de)时期(qī)，价格(gé)下(xià)行压(yā)力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来(lái)库(kù)存加速出清，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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