金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需(xū)！

　　日前，六年(nián)一个周(zhōu)期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂时刻(kè)。五(wǔ)一假(jiǎ)期之前(qián)的最后(hòu)一(yī)个(gè)交易日，在(zài)郑州商(shāng)品交易所交易(yì)的(de)白糖主力期货(huò)合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在(zài)五一(yī)假期的兴奋与(yǔ)快乐(lè)之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合(hé)约盘(pán)中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次(cì)的(de)白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨大关(guān)还是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合(hé)约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天(tiān)之内，白(bái)糖主力(lì)合(hé)约(yuē)连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关(guān)键点(diǎn)位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年(nián)年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)价格看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期十分准时(shí)，从未缺席过。而形成(chéng)这种周(zhōu)期(qī)的原因与(yǔ)白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音的每三年一个种植周期(qī)，这从根(gēn)本决(jué)定了(le)白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白(bái)糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高(gāo)潮，据(jù)生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方(fāng)面，减产(chǎn)是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的(de)全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在(zài)生(shēng)产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全(quán)部收榨(zhà)。

　　广发(fā)证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步(bù)进(jìn)入尾声，除云(yún)南地(dì)区外，广西等主产区(qū)陆续(xù)收榨。由于广西前期受不(bù)利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业(yè)农村部(bù)预测(cè)，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖(táng)产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白(bái)糖产量约530万吨(dūn)，同比(bǐ)减少约(yuē)80万吨。考虑国内白(bái)糖需(xū)求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实(shí)，由(yóu)于(yú)国内(nèi)糖料(liào)作物种植面积增(zēng)长有限(xiàn)，国内(nèi)糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有(yǒu)限(xiàn)，我国食(shí)糖(táng)产量整体保(bǎo)持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目(mù)前国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需(xū)情(qíng)况(kuàng)也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报(bào)道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指(zhǐ)数出现1年以来(lái)的首(shǒu)次略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音(cì)回升(shēng)，食糖、肉类及(jí)大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指(zhǐ)数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　白(bái)糖全球(qiú)主要生产(chǎn)国(guó)和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯(sī)坦和澳大利亚等，其(qí)中(zhōng)前十位食糖产量约(yuē)占(zhàn)全(quán)球总(zǒng)产量的76%；前四大出口(kǒu)国分(fēn)别是巴西(xī)、泰国(guó)、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量占(zhàn)全(quán)球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危(wēi)机，加上(shàng)政府实施的出口限制，世界各地(dì)的糖(táng)价可能会进一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大(dà)涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是(shì)继续(xù)挑(tiāo)战(zhàn)极(jí)限，市(shì)场将会给出答(dá)案。

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