“一带一路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最大(dà)的看点。即使(shǐ)考虑去年的低(dī)基数(shù)，4月的出(chū)口增速(sù)也不赖，与(yǔ)韩国、越南等(děng)邻国形成鲜(xiān)明对(duì)比；拉动方面(miàn)，“一带一(yī)路(lù)”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出口的份额约(yuē)为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年(nián)“一带一路(lù)”出口(kǒu)增(zēng)速保持在6％以(yǐ)上，那(nà)么(me)在增(zēng)量上就可能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全年(nián)2023年(nián)全(quán)年的出口(kǒu)增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从(cóng)整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验证，当前(qián)观察(chá)的(de)中国的出(chū)口“不(bù)看(kàn)港口，不看韩(hán)、越(yuè)”。港(gǎng)口数据和韩国(guó)、越南出口通胀作为传统(tǒng)观察(chá)中国出口增速(sù)的重要指标，但随着中(zhōng)国出(chū)口结构向“一带(dài)一路”国家转移(yí)，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐下降。一(yī)方面，由(yóu)于多数(shù)“一带一路”国家偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输(shū)占(zhàn)比和增(zēng)速快速上升，导致港口(kǒu)数据与实(shí)际出(chū)口增速持(chí)续偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口增(zēng)速与中国出口基本保(bǎo)持统一(yī)趋势(shì)，但由于产品结构(gòu)差(chà)异(yì)，2023年以(yǐ)来两者产生(shēng)较大背离。出口(kǒu)结构性(xìng)变(biàn)化背(bèi)景下，传(chuán)统(tǒng)观察(chá)框架适用性减弱，信息的噪音(yīn)和(hé)预期的波动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突(tū)破(pò)口仍在于(yú)“一带一路(lù)”国(guó)家。除低基数影响之外(wài)，4月对俄(é)出(chū)口(kǒu)的高增反映“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路(lù)经(jīng)济(双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖jì)带(dài)仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过整体来看，自(zì)2022年初以来(lái)“俄(é)+东(dōng)盟(méng)升、欧美降(jiàng)”的趋(qū)势加(jiā)速，日韩份额保(bǎo)持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构继(jì)续延续“扬长避短(duǎn)”的属(shǔ)性(xìng)。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持(chí)强(qiáng)势(shì)，增速较3月进一步加快(kuài)部(bù)分(fēn)源于去年低基数原因，不过对同比的(de)拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌(diē)幅则相较(jiào)韩国更加(jiā)“温和”。从散(sàn)点图看，量(liàng)价齐升的汽车出口(kǒu)反映海外车市较(jiào)高景气度(dù)与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口(kǒu)，而(ér)受全球半导(dǎo)体周(zhōu)期影响，集(jí)成电路4月出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出(chū)口最大(dà)的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年(nián)底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖灯之(zhī)外“一带一路”却(què)在稳定(dìng)外(wài)贸上发(fā)挥(huī)了越来越重要的作(zuò)用，那么如(rú)何去评估这一空间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量(liàng)博弈。在全球经济和贸(mào)易放缓的(de)背景下(xià)，我国出口的韧(rèn)性可能主要来(lái)自于存量的竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢(qiǎng)占欧美(měi)日韩在这(zhè)些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉动2023年中国出(chū)口1个(gè)百分点(diǎn)。我们(men)选取(qǔ)“一(yī)带(dài)一路”沿线(xiàn)65国中，中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)规模(mó)最大的10个(gè)国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿(yán)线国(guó)家总出口的70％，以(yǐ)下(xià)简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种情形下(xià)的进(jìn)口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧(ōu)美日韩(hán)的(de)年(nián)均(jūn)下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩(hán)减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件(jiàn)下，“一带一路(lù)”10国(guó)2023年拉动(dòng)中国(guó)出(chū)口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一(yī)带一(yī)路”沿(yán)线65国(guó)拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放(fàng)缓(huǎn)的背(bèi)景下，1个百分点并不(bù)少，我国全年(nián)出口增速可能略高(gāo)于(yú)0％。对欧美(měi)日等(děng)发达经济体出口增(zēng)速预测，思路为在中国加入世界贸易组织(zhī)后、历次全球经济(jì)陷入衰(shuāi)退(tuì)或(huò)是经济增速大幅(fú)下行(xíng)（downturn）的时间段(duàn)中，选出(chū)具有参考意义的三年，分别作(zuò)为(wèi)中性、乐观(guān)和悲(bēi)观(guān)情(qíng)景作(zuò)为参考。我们对于2023年的基(jī)准假设为美欧有可能在下半年(nián)陷入温和衰退，我(wǒ)们选(xuǎn)择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂(liè)，全球经(jīng)济温(wēn)和放缓）分(fēn)别作(zuò)为悲观、中性(xìng)和乐观情景(jǐng)。根据预测(cè)，中性假(jiǎ)设(shè)下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设(shè)对其(qí)余国家(jiā)（在(zài)我国(guó)出口中约占26％）出口增速(sù)预测按(àn)照IMF对(duì)2023年世界商品贸易(yì)数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价(jià)格因(yīn)素，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我国(guó)出口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存(cún)在低估的风(fēng)险，主要来自于两个(gè)方面：数据(jù)口(kǒu)径差异和欧(ōu)美经济(jì)体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进口的(de)数据(jù)和中国向各(gè)国(guó)出口的数据存在差异（无论是绝对量(liàng)还是增速），有时这一差(chà)异还较大，一般(bān)而言中国出口端的增速(sù)会更(gèng)高，这(zhè)意味着我们基于(yú)“一带一路”国家进口(kǒu)数据的测(cè)算是低估的；外需方面，欧美(měi)经(jīng)济(jì)陷入衰退的(de)时(shí)点存(cún)在(zài)较大的不确(què)定性(xìng)，可能(néng)在今年(nián)下半年、也(yě)可(kě)能在(zài)明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口(kǒu)的拖(tuō)累可能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经济体(tǐ)经(jīng)济(jì)增(zēng)长不及(jí)预期(qī)，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲(chōng)击风险对出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性(xìng)超预期，对于中(zhōng)国(guó)出口的拖累不足。

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