AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基金(jīn)公司(sī)尝试以AI试水投资者关系(xì)管(guǎn)理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注(zhù)的(de)是(shì)，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是价值(zhí)派(pài)，众(zhòng)多基(jī)金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可(kě)AI所带来的(de)颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资价值，但是对于(yú)短(duǎn)期人(rén)工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留(liú)了(le)一(yī)份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的是(shì)，季报中部分(fēn)内(nèi)容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明(míng)确写(xiě)道(dào)，这段AI生(shēng)成的内容阐述了(le)人(rén)工(gōng)智能对(duì)各个行业的(de)改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能源(yuán)开发(fā)和(hé)利用等(děng)领(lǐng)域。文中表示，人工智能(néng)领域的(de)快速发展为全球带来无(wú)数机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的生(shēng)活方式和(hé)社会发展，为确保AI技(jì)术的健康(kāng)、可持续发展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦(lún)理(lǐ)准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥(làn)用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人(rén)工(gōng)智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵(guì)重在季报中也明确(què)表示，产(chǎn)业方(fāng)向(xiàng)上，我(wǒ)们坚(jiān)定的看(kàn)好人(rén)工智能对(duì)各个(gè)行业的改(gǎi)变。他还专门谈及(jí)，一季度进(jìn)行了一定比例的(de)调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要(yào)是受(shòu)益于人工智能的计算机和(hé)传媒(méi)互联网行业(yè)。数字(zì)化的核心(xīn)逻(luó)辑是提高效率，而高质量发展的核心在(zài)于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观(guān)点时，他针(zhēn)对(duì)半导体、数(shù)字化、互(hù)联网平台等(děng)提出(chū)自(zì)己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其本质是利(lì)用技术的(de)手(shǒu)段，提(tí)升组织信息(xī)计算、存(cún)储(chǔ)、传播的(de)效率(lǜ)，这是一个长期(qī)向上(shàng)的类消费行(xíng)业，在美国是一个(gè)和互联网(wǎng)行业一样大规模的产业。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫情背(bèi)景(jǐng)下，大家(jiā)越来越意识到数字(zì)化的重要性(xìng)。而此(cǐ)轮数(shù)字化将会(huì)和人(rén)工(gōng)智能深度融合，也会(huì)给(gěi)中国公司带来发(fā)展(zhǎn)的机会。目前整个板块的(de)估值(zhí)都(dōu)到了历史最低的(de)水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人(rén)工(gōng)智能(néng)完成(chéng)季报(bào)，也显示出人工(gōng)智能确实开(kāi)始(shǐ)方方面面开始影响我们的生(shēng)活、工作等，是一个历史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣布成为(wèi)百度文心一言(yán)首批(pī)生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金投教(jiào)基地也(yě)将通(tōng)过百度智能云接入文心(xīn)一言(yán)能力，致力于(yú)创(chuàng)新投资者关系管理(lǐ)新模(mó)式，提(tí)升(shēng)客(kè)户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场(chǎng)热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基(jī)金(jīn)经理，也(yě)不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报可以看出(chū)，该基金一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算(suàn)机(jī)和传媒(méi)互联网行业(yè)。前十大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、金山办公(gōng)，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为(wèi)一季度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究总监、嘉实(s卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢hí)文体娱(yú)乐基(jī)金经理(lǐ)王贵(guì)重表示(shì)，产业方向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增长要(yào)素(s卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢ù)。另(lìng)外，我们(men)依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和互(hù)联网领域(yù)的机会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实际(jì)上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不少基(jī)金经理(lǐ)明确看(kàn)好人(rén)工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛在去年下半年(nián)开始增持软件，当(dāng)时基本(běn)处于估值、机构(gòu)持(chí)仓的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业(yè)在信创、数字(zì)化、智能化(huà)等长期需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气周期(qī)，也是为(wèi)数不多(duō)处于成长前期、对(duì)标国际也还(hái)有巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开新一轮(lún)科技(jì)创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度(dù)的(de)复苏和业绩(jì)修复，以软件计(jì)算机为(wèi)代表(biǎo)的(de)科(kē)技板块内(nèi)会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基(jī)金(jīn)经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能(néng)和可再生(shēng)能源将构(gòu)成未来(lái)社会的基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来新的产业(yè)机(jī)会(huì)将进(jìn)入(rù)新一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的(de)“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件和(hé)软件公司(sī)进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓股名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技(jì)、中际旭(xù)创，是2022年年末(mò)的(de)0持(chí)仓，直接买到了(le)十大(dà)重仓股。兴全合宜(yí)的重仓(cāng)股上(shàng)，也体现了对人工智能相关产业(yè)链(liàn)的挖掘。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨(chén)股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　莫海波的(de)万家(jiā)品(pǐn)质生活在(zài)一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占(zhàn)比(bǐ)，减持地(dì)产、军(jūn)工(gōng)比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科(kē)大讯(xùn)飞、三(sān)六零、金(jīn)山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进入前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发展退(tuì)出十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主要是基(jī)于对未来2年数(shù)字经济的看(kàn)好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量发展的核(hé)心在于全要(yào)素生(shēng)产率(lǜ)的(de)提(tí)升(shēng)，充分利(lì)用好云计算、大数(shù)据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传统行业(yè)，从生产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖底层(céng)的通信(xìn)网(wǎng)络、算(suàn)力、算法，以及(jí)多样化的行业应用等，这是一个系统性工(gōng)程，产业(yè)空间较大、持(chí)续时间较长，是未来(lái)具有成长(zhǎng)性的(de)行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资(zī)部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)板块。比如，建信智能(néng)生活在一季(jì)度(dù)继续调(diào)整了行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局(jú)了人工智能技术创新带来的相关产业趋势(shì)机(jī)会。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达(dá)了对人工智能的(de)重视，但一季度并未(wèi)加入(rù)对(duì)于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季(jì)度(dù)中，以TMT为代表的(de)科技板块走出(chū)了轰(hōng)轰(hōng)烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的(de)人工智能的应用领域得到(dào)了极大的(de)拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这属于科技史上的一次重大(dà)创新，未来(lái)多个行业将极大受益于这一技术(shù)的应用(yòng)和普及。未来我们应该更加重(zhòng)视这一(yī)领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也提(tí)到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布(bù)局。他(tā)表示，除复合国家安全自(zì)主可控和产业(yè)趋势外(wài)，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大(dà)模型技术(shù)，有望开启新一轮(lún)的科(kē)技创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业(yè)产生更大(dà)、更持久(jiǔ)的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电(diàn)子等偏成(chéng)长行(xíng)业的部(bù)分成(chéng)长股是未(wèi)来关注(zhù)的卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新(xīn)能源(yuán)板块的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如同去年(nián)三季(jì)度半导体及医药板块的(de)抛售，反而(ér)造就(jiù)了难得的机(jī)会。“我们这时反而应该(gāi)加大(dà)对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认为，AI是不(bù)亚于互联(lián)网(wǎng)级别(bié)的(de)技术(shù)要素革命，或(huò)许我们已经站(zhàn)在(zài)新一轮科技浪(làng)潮带来的(de)全球繁荣的开(kāi)端。作为(wèi)成长投(tóu)资者，会积极学习(xí)和(hé)拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有生之年能(néng)看到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也会努力在(zài)火热(rè)的行(xíng)情(qíng)面前(qián)保留一份清醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小心求(qiú)证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现(xiàn)长期业(yè)绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局了不少人工智(zhì)能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng)，现在的(de)配置大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这次(cì)不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关板块，这在(zài)今年初是想象(xiàng)不(bù)到的。就好比去年(nián)初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)在一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发(fā)展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对(duì)投资(zī)有哪些(xiē)影响却很(hěn)难(nán)。利(lì)润(rùn)在产业链不同(tóng)环节(jié)之间将如何分配？市场当(dāng)前认为(wèi)的受益(yì)环(huán)节(jié)是(shì)否能(néng)如愿受(shòu)益(yì)？它的(de)“智(zhì)能”水平(píng)达(dá)到了什么程度，以及(jí)渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工智(zhì)能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的(de)资产，是我们的投资目标(biāo)。

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