今年(nián)1月，美国政府债务(wù)余额又一次触及法(fǎ)定上限，这标志着美国再度陷(xiàn)入债务违(wéi)约的风险之中(zhōng)。

　　美(měi)国财政部(bù)长耶伦(lún)已经多次(cì)警告称，如(rú)果国会不尽(jǐn)早采取行动暂停(tíng)或提高债务上限，美国政府最(zuì)早可能6月1日出现债务违约——而这将对全球经济和金融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两(liǎng)党就提(tí)高债务上限进行争斗，这些画(huà)面在近些年似(shì)乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一(yī)危机的根本——美国债务和债务(wù)上限究竟(jìng)是怎(zěn)么回事？美国债务为何不断(duàn)滚雪球般(bān)扩大？美(měi)国又(yòu)为何要人为地给债(zhài)务设定(dìng)上限？

　　美国(guó)债务(wù)为何(hé)不(bù)断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美(měi)国政府(fǔ)的债务从(cóng)何而来，以(yǐ)及其(qí)为何(hé)频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大部分时期都处于财政赤字(zì)状态，即政(zhèng)府支(zhī)出(chū)在(zài)多(duō)数(shù)总统任期内(nèi)都(dōu)高于其财(cái)政收入。因此，美国政府举债成了(le)惯例，而政(zhèng)府债务规(guī)模也(yě)一直随着(zhe)政府赤(chì)字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国(guó)债务规(guī)模更是大幅增长。这一方面(miàn)是由于新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大支出压力，另一方面，还因为美国人口(kǒu)老龄化导(dǎo)致政府医疗支出不断上(shàng)升，拜登政府推出(chū)的大规模基(jī)建政策导致财政支出(chū)大增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税收收入并没有跟(gēn)上支出(chū)的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和特朗(lǎng)普政府批准了减税政策之后，税(shuì)收压(yā)力更是与日俱(jù)增。

　　在(zài)收入(rù)和支出此消彼长(zhǎng)的双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债务规模也(yě)就(jiù)因(yīn)此不断攀升，在近年来(lái)频频逼近(jìn)债务(wù)上限也(yě)就不足(zú)为奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限(xiàn)的(de)出(chū)现(xiàn)，则最早(zǎo)可以追(zhuī)溯到上(shàng)世纪初的第(dì)一次(cì)世界(jiè)大战(zhàn)。

　　在一战之前，美(měi)国并没有明确的(de)“债务(wù)上限”，那时候(hòu)只要白(bái)宫要发债借钱(qián)，美(měi)国国会基(jī)本照单(dān)全批。

　　但在1917年(nián)，由于一(yī)战(zhàn)使得美国(guó)政府开支(zhī)愈繁，债务规模越来越大，引发(fā)部分美(měi)国议员提出的(de)反对（也有(yǒu)一些议员是为了(le)反对美国参(cān)战），美国(guó)国会便通过《第二自(zì)由债(zhài)券法案》，首(shǒu)次(cì)对联(lián)邦债务(wù)进(jìn)行限额规(guī)定，以(yǐ)此来限制政(zhèng)府(fǔ)发(fā)债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美(měi)国将加入第二次(cì)世界大战，美国国会(huì)通过(guò)《公共债务法(fǎ)案》，实质上正式确立了对美国政府债(zhài)务总额(é)的限(xiàn)制。随后，美(měi)国国会(huì)又对(duì)其进行了修订(dìng)，以更改上限金额。从此，提高债务上限就或多或(huò)少地成为(wèi)了国(guó)会的惯例。

　　在(zài)历史上，美(měi)国(guó)债务上限总共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党已经(jīng)提高了78次债务(wù)上限，平均每9个月就会提高一(yī)次——其中共(gòng)和党总(zǒng)统(tǒng)执(zhí)政期间曾提高49次(cì)，民主党(dǎng)总(zǒng)统(tǒng)执(zhí)政期间共提(tí)高29次。

　　进入21世(shì)纪(jì)以来(lái)，美国债务上(shàng)限的上调幅度进一步加大(dà)，在最(zuì)近几届(jiè)总统任期内更(gèng)是如此：在(zài)奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普任内，这个数字(zì)提(tí)高至22万(wàn)亿(yì)美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上(shàng)限，以暂时取消美国政府的支出限制，这(zhè)导(dǎo)致(zhì)美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务(wù)疯(fēng)狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国近(jìn)几届政(zhèng)府大幅上调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美(měi)国(guó)国会最新一次提高债务(wù)上限，美国债务上(shàng)限(xiàn)已经提高至现在的(de)31.4万(wàn)亿美(měi)元，相较(jiào)于1917年最初的债务上限115亿美元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能取消债务上限(xiàn)？

　　本(běn)质(zhì)上(shàng)来说，“债务上(shàng)限”是美国国会为(wèi)联邦政府设定的(de)举债(zhài)的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味(wèi)着(zhe)美国财政部借(jiè)款授权(quán)用(yòng)尽(jǐn)，除非国(guó)会调高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，否则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也(yě)许有人会疑(yí)惑，美(měi)国(guó)政府为什么要“自(zì)我限制”，不能直接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确(què)，债务上限会(huì)对美国政府造成限制，使其不能随心所以的举债，但从(cóng)理论上来说，这(zhè)一限制(zhì)也同时对其美国(guó)政(zhèng)府的债务信用提供(gōng)了(le)保(bǎo)证。

　　这是因为，美(měi)国(guó)作为手握美元霸(bà)权的超级大(dà)国，本身(shēn)并(bìng)不(bù)受到发行美钞的外在约束。如果美国政府开(kāi)支(zhī)无度(dù)、过度举债，将会导致(zhì)美元贬值、通(tōng)胀(zhàng)失控(kòng)，那么其债权信用将受(shòu)到损害，原有(yǒu)债权人权益也会(huì)遭受(shòu)稀释(shì)。

　　因(yīn)此，只有通过“债(zhài)务上限”这一内控举(jǔ)措，才能维持美国(guó)政府的偿(cháng)付信用，保证美元霸权(quán)地位。换句话(huà)来(lái)说，“债务上限”理(lǐ)论上也相当于是美(měi)方(fāng)对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债券(quàn)的(de)最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债务上限难(nán)以提高了？

　　那么，在过去(qù)被频频上调(diào)的美国(guó)债务(wù)上限，为什么(me)在(zài)现(xiàn)在会陷入无(wú)法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按(àn)照规定，美国政(zhèng)府(fǔ)想要提高美国债务(wù)上限，往往需要美国国会两院的通过。在此(cǐ)前的历史(shǐ)中，提高债(zhài)务(wù)上限在国会中绝(jué)大多数时候(hòu)类似于一(yī)个“走(zǒu)过(guò现实中真的可以把人玩坏吗)场(chǎng)”的周期性任务，两(liǎng)党并不会对(duì)此(cǐ)进行(xíng)过于激烈的博(bó)弈(yì)。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派分(fēn)歧不断扩(kuò)大，债务上限问题逐步沦为(wèi)两党的(de)政治武器，被在野党用作了与执(zhí)政(zhèng)党讨价还(hái)价的砝码。尤其是在当下美国两党分别占据(jù)两(liǎng)院多(duō)数席位的分(fēn)裂背景下(xià)，这一(yī)斗争(zhēng)就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参议院多(duō)数(shù)，而共和(hé)党占据众议院多数。拜登要想提高债务(wù)上限(xiàn)，就(jiù)需要和国会(huì)共和党人达成一致。

　　然(rán)而，共和党(dǎng)人正试图利用债务(wù)上限的最后(hòu)期限(xiàn)，向拜登总统施压，要求他先(xiān)同意(yì)削减开支，再谈(tán)提高债务上限。而民主党人坚持(chí)不愿让步，认为应无条件提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)，这就导(dǎo)致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已(yǐ)经预定(dìng)于美(měi)东时(shí)间(jiān)周二（5月16日(rì)）再(zài)度与国会领导(dǎo)人会面，讨论提(tí)高美国债务上限(xiàn)的计(jì)划。

　　但值得注(zhù)意的是，如(rú)果(guǒ)拜登和(hé)国会领(lǐng)袖们在周二仍(réng)无法取得突破性进(jìn)展，这场危机恐怕(pà)真就要无限逼近债务(wù)违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周末(mò)访(fǎng)问巴布亚(yà)新几内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会(huì)，这(zhè)意味着接下来留给拜登(dēng)和两党领(lǐng)袖(xiù)谈判的时(shí)间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次(cì)上演

　　事实上，十多年前，美国也曾(céng)上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类(lèi)似(shì)严峻(jùn)的违约风险：时任美(měi)国总统奥(ào)巴(bā)马和众议院共和(hé)党人在谈判最(zuì)后一刻，才就债务上限达成(chéng)协(xié)议，勉强避免了一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主(zhǔ)党(dǎng)在最后关头妥(tuǒ)协，同(tóng)意(yì)在(zài)十年内(nèi)削减9000亿美(měi)元(yuán)的(de)财政支出。

　　但在(zài)当(dāng)时，即便(biàn)没有(yǒu)真正违(wéi)约(yuē)而仅(jǐn)仅是(shì)逼近违约，这一(yī)紧张局势也引(yǐn)发(fā)了全球资本(běn)市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首次下调(diào)美国的主(zhǔ)权信用评(píng)级(jí)。这使得(dé)美国面临更高的借贷(dài)成本——美(měi)国第二年(nián)的借贷成本上(shàng)升(shēng)了13亿美元，并(bìng)在之后数年(nián)继续上涨，基本上抵(dǐ)消(xiāo)了当时两党(dǎng)谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的(de)市(shì)场动荡也只是短期影(yǐng)响。而(ér)更重要的(de)是，从(cóng)长期(qī)来看，财(cái)政支出削减意味(wèi)着美国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如拖(tuō)累美国(guó)的经(jīng)济复(fù)苏。

　　美国(guó)左翼智库(kù)经济政(zhèng)策研(yán)究所首席经济学家乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债务(wù)危机(jī)时表示：

　　“在实施(shī)这些(xiē)削减措施时，我(wǒ)们仍(réng)处于相当低迷(mí)的经济中，并且正处于(yú)从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持(chí)续的时间远远超过了应有的时间(jiān)……在接下来的六七年里，美国(guó)政府没有(yǒu)提供真正有(yǒu)价值的(de)公(gōng)共产品和服务，因为它们(men)（财政支出(chū)）被大幅(fú)削减。”

　　而如今(jīn)这场债(zhài)务上(shàng)限危机，也被许(xǔ)多人看(kàn)作2011 年债务上限危(wēi)机的(de)翻版：美国(guó)国会面临类(lèi)似的分裂局面(miàn)，美国经济也正(zhèng)处于(yú)类似的衰退环境之中。即(jí)便美(měi)国(guó)两党能够重演2011年(nián)的(de)戏码，在最(zuì)后关(guān)头提高债务上限(xiàn)，由此(cǐ)带来的短期市(shì)场(chǎng)动荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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