5月迎来(lái)开门红，A股成(chéng)交额(é)连续20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧(qí)较大(dà)，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月金(jīn)股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传媒、乔丹有多高银行关(guān)注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共计推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业来看，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月机构人气(qì)最高的板块(kuài)，占比接(jiē)近1成(chéng)，银行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一(yī)定程度与(yǔ)中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分化，传媒板块关注(zhù)度提升(shēng)最为明(míng)显，计算机板块关注度(dù)则快(kuài)速(sù)下(xià)降(jiàng)，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印证，传(chuán)媒板(bǎn)块率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮(yǐn)料(liào)、商(shāng)贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能(néng)与淄博(bó)烧烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游(yóu)市(shì)场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推(tuī)荐的金(jīn)股(gǔ)标的集中度来看(kàn)，150多(duō)只金股中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同推(tuī)荐。其中三只传(chuán)媒股(gǔ)同时(shí)获得3家以上机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关(guān)注的逻辑(jí)也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子(zi)贡献其中绝大(dà)多数(shù)收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益(yì)紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中(zhōng)位数(shù)为(wèi)-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不如近几期(qī)，主要与大(dà)盘(pán)行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行情的(de)演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德(dé)时代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回(huí)撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎么走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向做了预判(pàn)，综(zōng)合多家观点(diǎn)，券(quàn)商(shāng)们对五月的大盘的看(kàn)法比较(jiào)保守(shǒu)，建议多看(kàn)少动，推(tuī)荐较多的行业(yè)是电气设备、消费、医药(yào)、军(jūn)工(gōng)，对地产(chǎn)股(gǔ)的走势机构有分(fēn)歧，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个(gè)股(gǔ)期权则因(yīn)有事件驱动(dòng)所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资(zī)理论，但(dàn)又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我们(men)也(yě)发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(包括重(zhòng)大项目(mù)的陆续推出(chū)和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格风险(xiǎn)的容忍(rěn)度(dù)正在降低(dī)，但在投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周期格局(jú)下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的(de)现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依(yī)然维持震荡格局，长(zhǎng)期(qī)看(kàn)二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有(yǒu)望(wàng)迎来深蹲起跳(tiào)的机会(huì)，可以做一把反弹(dàn)，国(guó)企(qǐ)改革(gé)红利释(shì)放(fàng)非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去(qù)杠杆(gān)的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要(yào)么增加资本，减负债会带(dài)来经济收(shōu)缩(suō)压(yā)力，增(zēng)资本(běn)会带(dài)来(lái)股(gǔ)票(piào)供给压力(lì)，市场尚(shàng)未走(zǒu)出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无(wú)法(fǎ)期(qī)望经(jīng)济会出现持续(xù)或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回(huí)落是衰退性(xìng)的，不意味着(zhe)流(liú)动性(xìng)出现主动式改善(shàn);风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好受刚(gāng)性(xìng)兑付打破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担(dān)忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维持二(èr)季度投资(zī)策略观点，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相对来说(shuō)，中(zhōng)盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等一线白马等业绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境，一些(xiē)积极因(yīn)素正出现，将给市场(chǎng)带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预(yù)期或(huò)修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望提振市场(chǎng)情(qíng)绪。从管理层(céng)的政策取(qǔ)向来看(kàn)，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没(méi)变。短期市(shì)场下跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建(jiàn)议备战回(huí)调后的(de)反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速下行(xíng)确(què)立，并将继续(xù);其次(cì)，前期(qī)小批多次的微(wēi)刺激下，市场对(duì)短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政策效果难以对冲(chōng)来自房(fáng)地产(chǎn)等领域带来的经济下行动能，基本面预期(qī)很有可能下修;再次，改革(gé)和结构调整依(yī)然是(shì)政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政策(cè)不全面放松(sōng)的情况(kuàng)下(xià)，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份(fèn)市场(chǎng)仍将(jiāng)继续维持弱势下(xià)跌(diē)格局。

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