分析人士称(chēng)，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一(yī)定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也(yě)提(tí)出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实(shí)施，从风险管理(lǐ)、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模(mó)控制、申(shēn)赎管理等多(duō)方(fāng)面对重(zhòng)要货币市场基金的(de)基金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基(jī)金的风险管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但是，可能(néng)会对部(bù)分追求高收益的投资者造成一(yī)定影响。此外，预计(jì)全市场货(huò)币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局(jú)、调(diào)整也提出了(le)要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金是指因基金资产规模(mó)较大或者投(tóu)资者(zhě)人(rén)数较多、与(yǔ)其他金融机构或(huò)者金融产品(pǐn)关联性较强，如发(fā)生重大风险，可(kě)能对资(zī)本市(shì)场和(hé)金融体系产(chǎn)生(shēng)重大不利影响(xiǎng)的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》，货币市(shì)场基金满(mǎn)足下列任一条件的，基(jī)金管理人应当在10个工作日内主动向中(zhōng)国证(zhèng)监会报告：基金(jīn)资产净值连续20个交(jiāo)易日(rì)超(chāo)过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量(liàng)连续20个(gè)交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监(jiān)会认定的符合重要货币市场基金特(tè)征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末(mò)，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉(jiā)薪宝货(huò)币A三只基金规(guī)模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人户(hù)数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内人(rén)士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货(huò)币市场基金，监管(guǎn)要求更(gèng)加严格(gé)，基金(jīn)管理(lǐ)人需要增强抗风险(xiǎn)能力(lì)，并明确风(fēng)险防控与处置机制。这将促使基金公司(sī)更加注重风险管理和产品合规性，提高产品的透(tòu)明度和稳定性，从而保(bǎo)护投(tóu)资(zī)者的利(lì)益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》与资管新(xīn)规一脉相承，都(dōu)是为了提升资(zī)管(guǎn)机构的风险管理能(néng)力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金融安(ān)全产生不利影响。在(zài)提(tí)升风控水(shuǐ)平的前提下，引导高收益产品打破刚兑(duì)，高安全产品收益率回(huí)落至与(yǔ)其风险相(xiāng)匹配的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落地，回归(guī)本源的(de)主(zhǔ)动(dòng)类(lèi)资管(guǎn)产品(pǐn)迎来发展(zhǎn)良机，财富管(guǎn)理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确了重要货(huò)币市场(chǎng)基金的附(fù)加监管要(yào)求(qiú)，指出基金(jīn)管理人应(yīng)当遵循(xún)长期稳健的(de)经(jīng)营和投(tóu)资(zī)理念，确保自身投资研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户服务(wù)、风险管理与危机应对等方面的(de)能力水平与重要(yào)货可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁(huò)币市场(chǎng)基金管(guǎn)理规模相匹配(pèi)，不得盲目(mù)扩张(zhāng)基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)的基(jī)金经理不得少(shǎo)于(yú)2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经理(lǐ)等相关(guān)人员的考核(hé)评价、薪酬激励等(děng)不得(dé)直(zhí)接或(huò)者间接与重要(yào)货币市场基金的规模相(xiāng)挂(guà)钩(gōu)。

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货币市场基金的(de)投(tóu)资运(yùn)作(zuò)指标方面，也需要(yào)满足多项要求。例如，持有一家公司(sī)发行的证券(quàn)市(shì)值不得(dé)超过基(jī)金资产净(jìng)值的(de)5％；投资于具(jù)有基(jī)金(jīn)托管(guǎn)人资格(gé)的同一(yī)商业银行(xíng)发行的金融工具占基(jī)金资(zī)产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产(chǎn)的(de)规模合计不得(dé)超过基(jī)金资产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资组合(hé)的平均(jūn)剩余(yú)期(qī)限不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不(bù)得超过110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基金交(jiāo)易行为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，审慎确认大额(é)申购申请，避免(miǎn)出现接受单(dān)一投资(zī)者(zhě)申购申请后(hòu)导(dǎo)致其(qí)持有份额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金(jīn)方(fāng)面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从(cóng)重要货币市场基(jī)金的管理费、托(tuō)管费中(zhōng)计提的风险(xiǎn)准备金比例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融(róng)防风险(xiǎn)的重(zhòng)要举措。部分(fēn)货币(bì)市场基金规模较大、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发而(ér)动全(quán)身”的(de)重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时(shí)，可能会对(duì)金融(róng)市场的流动(dòng)性(xìng)安全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂行规(guī)定》无(wú)论是从考核机制(zhì)，还是从(cóng)投(tóu)资(zī)比例、久期、可(kě)变现资产(chǎn)的限制，都(dōu)是为了(le)更高流(liú)动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范流动性风(fēng)险的能力将进一步(bù)提升(shēng)，将有效防止出现2016年部分货币市场基金(jīn)类似(shì)的(de)流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出了明确(què)的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人(rén)应当综(zōng)合评估重要货币市场(chǎng)基金各类风险的成因、表(biǎo)现(xiàn)及影响，会(huì)同相关(guān)市场主体共同制(zhì)定合理有效的风险应(yīng)对(duì)预案(àn)。风险应对(duì)预案应当(dāng)报中国(guó)证监会备(bèi)案，中(zhōng)国证监会对风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)的(de)有效性(xìng)、合理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金发生重大风(fēng)险的，由中国证监会牵头(tóu)相关(guān)部门成立风险(xiǎn)处置(zhì)小组(zǔ)，督促(cù)基金管理人及相(xiāng)关市场主体依据(jù)风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案等对重要货(huò)币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资(zī)者有(yǒu)什(shén)么影响？

　　有业内人士对(duì)记(jì)者表示(shì)，《暂行规(guī)定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和透(tòu)明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部分投资(zī)者造(zào)成一定影响，例(lì)如(rú)可能(néng)会(huì)对一(yī)些(xiē)追求高收益(yì)的(de)投资者造成一定冲(chōng)击(jī)。此外(wài)，新规可能会导致一些(xiē)货(huò)币基金规模较小的(de)产品退出市场，投资(zī)者(zhě)需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保(bǎo)护低(dī)风险偏(piān)好的投资(zī)者。相对于其他资管产(chǎn)品(pǐn)，货币(bì)市场(chǎng)基金具有(yǒu)着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分规(guī)模较大的货(huò)币规模基金如出现(xiàn)风险事件，或将对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂(zàn)行规定(dìng)》提升(shēng)了重要货币市(shì)场基金的资产安全要求，有利(lì)于保护投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场基金(jīn)的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度(dù)将有提升，未来(lái)是否在公布的重点货(huò)币基金名录内，可能(néng)是(shì)投资者选择(zé)考量(liàng)的潜在背书因素之一。预计全(quán)市场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求。