在投(tóu)资(zī)日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基(jī)金的巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么(de)大(dà)涨大跌(diē)走势，激起(qǐ)了(le)基民的(de)热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停(tíng)板才和(hé)净值一(yī)样(yàng)”“这(zhè)基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发生了(le)什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基(jī)金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已(yǐ)经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续受到资(zī)金的青睐，今年以来(lái)创业板(bǎn)ETF净买入(rù)资金(jīn)已达(dá)165亿元，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板(bǎn)块的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公(gōng)募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两家公(gōng)募旗下的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格(gé)波动(dòng)较(jiào)大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者(zhě)关注二级市(shì)场(chǎng)交易价格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重大损失(shī)。

　　从(cóng)两只产品的表(biǎo)现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅(fú)都超过(guò)了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两只(zhǐ)产品溢(yì)价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在(zài)回归(guī)理性。

　　而(ér)从资金流向看(kàn)，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日(rì)经指数的产(chǎn)品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今(jīn)年(nián)以来资金净(jìng)流(liú)入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的(de)指(zhǐ)数都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后(hòu)），从(cóng)该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期(qī)涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短(duǎn)期内(nèi)受(shòu)到资金(jīn)的净买入，产生了供不(bù)应求的情况，就会推高二(èr)级市场(chǎng)价格，让价格走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前面(miàn)，这个情况(kuàng)就(jiù)会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价，也就意味(wèi)着当前的价格超出(chū)了指数的(de)涨幅，未来(lái)会回(huí)归(guī)到指数正常走(zǒu)势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就会产生二(èr)级市场价(jià)格的(de)下跌，因此，建议(yì)投(tóu)资者不要(yào)盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来(lái)日本(běn)股市持续上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为(wèi)，近期日本股市上涨(zhǎng)受多重(zhòng)因(yīn)素驱动：一是随着美(měi)联储加(jiā)息预(yù)期下降和(hé)日央(yāng)行紧(jǐn)缩预期(qī)上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫(yì)后经(jīng)济活动复(fù)苏和去年(nián)日(rì)元(yuán)持续贬值，东(dōng)京交易(yì)所(suǒ)上市公司多(duō)表现良(liáng)好；三是今年东京交(jiāo)易所提出(chū)将改革公司治理监(jiān)督机制。在这一改革(gé)下，预计(jì)部分(fēn)低(dī)估值企业可能采(cǎi)取股票(piào)回购等方式(shì)提振(zhèn)股价，截至本(běn)周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购；四是近期部分(fēn)利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举投资(zī)日本股市等，推动市场对日本股(gǔ)市(shì)的整体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短(duǎn)期过快上涨(zhǎng)带(dài)来的投资风险，并(bìng)提示投资者，海外(wài)投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对(duì)相关市(shì)场熟悉(xī)程(chéng)度(dù)不高等问题(tí)，建(jiàn)议投资者在自己能力(lì)圈内投资，避(bì)免盲(máng)目追高带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再(zài)来看(kàn)下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元(yuán)，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周(zhōu)震荡(dàng)市(shì)场中，昨日净(jìng)申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份(fèn)，按照区间(jiān)成(chéng)交均(jūn)价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金(jīn)的(de)净流入(rù)。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题产品中，半(bàn)导体、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流入资金(jīn)居前(qián)，都超过(guò)了2亿(yì)元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医(yī)药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸(xī)引资金关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的(de)是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位(wèi)居行业(yè)首(shǒu)位。另外(wài)，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等(děng)，也都(dōu)受(shòu)到资金的追(zhuī)逐，净(jìng)流入资(zī)金都在(zài)50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量化投资(zī)部表示，随着前期(qī)创(chuàng)业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来到30倍(bèi)的历(lì)史低(dī)位区间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明(míng)显，持续关(guān)注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机(jī)构(gòu)分析(xī)，在(zài)政策层(céng)面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治(zhì)局会议提出“要夯实科技自立(lì)自(zì)强根(gēn)基，培(péi)育壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)发展优势，加快推(tuī)进充(chōng)电桩、储(chǔ)能等设施(shī)建设和配套电(diàn)网(wǎng)改(gǎi)造。要重视通用人工智能发展，营造创新(xīn)生(shēng)态(tài)，重视(shì)防范(fàn)风险”，这宣示着国内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源(yuán)及(jí)人工智能将是经济(jì)转型的两大动能，汇(huì)聚战略性(xìng)新兴产业的创业板持续受益于政策红(hóng)利，该机构建议关注创(chuàng)业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而(ér)从(cóng)资(zī)金净流出方向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净卖出，当日基金份额(é)流失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基指数，也(yě)分(fēn)别(bié)有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等(děng)近期(qī)出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量(liàng)的资金净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越(yuè)涨越卖(mài)，整(zhěng)体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行(xíng)业的资金(jīn)出现流(liú)出，但部分机构仍建(jiàn)议从(cóng)中长期角度，观察(chá)各(gè)类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示(shì)，预计(jì)复苏(sū)仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但市(shì)场展现(xiàn)出更(gèng)多结构性(xìng)机(jī)会，当前市场对题材的追捧(pěng)热度仍持续(xù)偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续(xù)关注资金合力(lì)最强的人(rén)工智能(néng)与(yǔ)央企相关(guān)品种，中期在市(shì)场炒作热(rè)度回落、且经济复苏(sū)趋势确(què)立后关注“顺周期(qī)”板块的整(zhěng)体(tǐ)机会，尤其是(shì)大(dà)众(zhòng)消费(fèi)等领(lǐng)域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注数(shù)字化对生产(chǎn)力(lì)的提(tí)升，重点关注计(jì)算机、互联网和传媒等行业。

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