今年A股市场最为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重(zhòng)磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金报(bào)记者(zhě)获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF，发(fā)行日期(qī)已经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发募集上限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发(fā)行预期，多位业内(nèi)人士用(yòng)“乐(lè)观、理性”来形容。在(zài)他们看来，首(shǒu)先，中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况(kuàng)较为(wèi)理想；其次，上述ETF设(shè)置了发(fā)行(xíng)上限，加上部分券商近期对于(yú)基金的发行导向转(zhuǎn)为保有(yǒu地肖指哪几个生肖？)量(liàng)考核，也(yě)不会过(guò)份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新央企主题系(xì)列指(zhǐ)数(shù)有助于资(zī)本(běn)市场(chǎng)从科技领域、能源产业等(děng)多维(wéi)度服务央企(qǐ)，强化股东(dōng)回报(bào)，帮(bāng)助(zhù)投资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持央企利用资(zī)本(běn)市(shì)场做强做优做大，提升(shēng)市(shì)场影响力、号召力(lì)，切实促进央企上市公司(sī)实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发(fā)、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF同(tóng)时对外发(fā)布基金发售公(gōng)告(gào)。

　　公告显示(shì)，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发(fā)售(shòu)，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购(gòu)期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差(chà)异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托(tuō)管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份(fèn)至100万份(fèn)之间(jiān)的，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大于100万(wàn)份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托(tuō)管，招商中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)托管方则是中信(xìn)建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价(jià)值促进央(yāng)企估(gū)值回归(guī)”业务交流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主旨为进一步探索(suǒ)建立(lì)中国特色估值体系，引导央企(qǐ)投资价值发(fā)现(xiàn)，推(tuī)动央企估值回归合理水平。上(shàng)交(jiāo)所、中国(guó)国(guó)新(xīn)、指数公(gōng)司、券商(shāng)、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交(jiāo)所此次会议或为(wèi)产品发(fā)行预热(rè)。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企股东回报ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行情主线，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券商、基金(jīn)工商(shāng)各方(fāng)对此也比(bǐ)较重视，基(jī)金公司(sī)肯定会(huì)重点发行，但目前市场上也存在(zài)不少央企主(zhǔ)题基金，因此预计(jì)此(cǐ)次(cì)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行(xíng)也会相对(duì)理性。”一位基金公司(sī)人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商(shāng)人士也表(biǎo)示，所(suǒ)在券(quàn)商会参与其(qí)中一(yī)只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首先，央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，产品(pǐn)本身就(jiù)比较好卖；其次，我(wǒ)们近(jìn)期已将考核侧(cè)重(zhòng)点放(fàng)在产品保有量上(shàng)，同(tóng)时降低基金首发的考核权重。”上述券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一(yī)位基金公司人士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金(jīn)公司上报(bào)的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续(xù)推向市(shì)场，而不是九只同时获批(pī)发售，就(jiù)是为(wèi)了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销(xiāo)售机(jī)构(gòu)不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目(mù)前(qián)市场上(shàng)非常(cháng)关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情况也(yě)会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极(jí)布(bù)局央企主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资(zī)者带来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本(běn)市场的热门，基(jī)金公(gōng)司也积极布(bù)局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年(nián)以来全市(shì)场已有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央(yāng)国企主题(tí)基金(jīn)，易(yì)方(fāng)达(dá)、汇添(tiān)富、南方、博时、招商(shāng)等各(gè)大公(gōng)募巨头都有参(cān)与(yǔ)，其中嘉实、华安(ān)、银华(huá)基金等(děng)多(duō)家机构，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国新(xīn)央企科(kē)技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国新央(yāng)企现代能(néng)源ETF，据了(le)解，上(shàng)述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获(huò)批(pī)，会(huì)陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意(yì)味着，个人和机构投资者拥有配(pèi)置央(yāng)企特(tè)色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表(biǎo)示，早(zǎo)在去年11月，证监会(huì)主席易会(huì)满提出(chū)“探索建立具有中国特色的估(gū)值体系，促进市(shì)场资源配置功能更好发挥(huī)”。这(zhè)一讲话(huà)为A股市场未来发(fā)展和(hé)改革指明了(le)方向，成熟完善(shàn)的(de)估值(zhí)体系(xì)对于资本市场的价值发现以及(jí)资(zī)源配置功能的发挥有重要作用，也(yě)是资本市场支持实体(tǐ)经(jīng)济发展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的机(jī)遇，行业对这一(yī)领域的产品积极(jí)布(bù)局(jú)。

　　“我们目(mù)前储备(bèi)了(le)不(bù)少央国企主题基金，就是看(kàn)准这类企业的(de)投资价值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建(jiàn)立具有中国特色(sè)的估值(zhí)体系，有(yǒu)助(zhù)于提升市场(chǎng)对(duì)国有上(shàng)市企业的(de)关注度，对企业估值层面的各类因素做(zuò)进(jìn)一步(bù)的研(yán)究(jiū)和(hé)探讨，强化相关领域在新环(huán)境下(xià)的(de)资产(chǎn)价格(gé)预期(qī)。

　　此外(wài)，广发基(jī)金罗国庆表示，从长期来看，央国(guó)企板(bǎn)块的(de)投资(zī)逻辑是比较完备(bèi)的(de)：一是(shì)央企是实现国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到(dào)政策的支(zhī)持(chí)与引(yǐn)导(dǎo)；二(èr)是央企(qǐ)作为资本市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本盘(pán)”具有重要(yào)作用；三是央(yāng)企(qǐ)引领科技(jì)创(chuàng)新，研发占(zhàn)比逐(zhú)年提升；四是(shì)央(yāng)企仍是A股估(gū)值洼地。未来在(zài)不(bù)断完(wán)善中国特色(sè)现代资(zī)本市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎(yíng)来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇添富基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的经营业(yè)绩为央国企的(de)估值重塑提供了市场(chǎng)认(rèn)可的基(jī)础。从盈利(lì)能力方面来(lái)看，近年来(lái)央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前(qián)已超(chāo)过其他类型企业，高于(yú)A股平均水(shuǐ)平，体现出央(yāng)国企较强的“价值创造”能(néng)力。从(cóng)成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市(shì)央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央国企(qǐ)上(shàng)市公(gōng)司(sī)质量的(de)提升或将成为央国企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示(shì)，从公(gōng)司经营的(de)角度看，上市央、国企的盈利能力(lì)相比A股市场整体而言更加(jiā)稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往(wǎng)长期领(lǐng)先，具(jù)备较(jiào)高(gāo)的长期投资(zī)价值，或(huò)更符合机构(gòu)投(tóu)资者、个(gè)人养老金等配置性的需(xū)求。在中(zhōng)国特(tè)色估值体系(xì)的推进过程中，央企股东(dōng)回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是什(shén)么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指数，指数由(yóu)国新(xīn)投资有(yǒu)限公司(sī)定制，主(zhǔ)要选取(qǔ)国务院国资委(wěi)下属现 金分(fēn)红或回购总额占总市值比(bǐ)率较高的50只上(shàng)市公司证券作为指(zhǐ)数样本， 以反映央(yāng)企股东回报主题上市公司(sī)证(zhèng)券的(de)整体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公用事(shì)业(yè)、石(shí)油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设(shè)备等，前十大成份股(gǔ)权重合计约(yuē)33％，均为央(yāng)企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报(bào)指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央企股东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分(fēn)红与高(gāo)回购(gòu)央(yāng)企，指数近(jìn)12个月股息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东(dōng)回报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表现出更(gèng)低的估值水平(píng)，央企估值重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上(sh地肖指哪几个生肖？àng)，体现出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报(bào)ETF发(fā)行时间是(shì)？

　　答(dá)：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择网上现金认购、网下现金认(rèn)购和(hé)网下股票认购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如(rú)果募集(jí)规模超(chāo)过(guò)20亿(yì)元，将采取比例配售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉(shè)及(jí)认购费、管理费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看，在认(rèn)购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做(zuò)市商(shāng)如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上交所上(shàng)市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基(jī)金公司(sī)都由“实力派(pài)”来担纲(gāng)基金经(jīng)理。其中(zhōng)广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金(jīn)经理罗(luó)国(guó)庆为广(guǎng)发基金指数(shù)投资(zī)部副总经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基金(jīn)经理来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年(nián)历史年(nián)化(huà)回报12.60％，超越(yuè)同期沪(hù)深300和(hé)上(shàng)证(zhèng)红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待(dài)央企指数的投资价(jià)值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特色突出(chū)：1、市(shì)值优势明显，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈利(lì)高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估值较(jiào)低，重塑中国特色估(gū)值体(tǐ)系背景下估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利(lì)因子叠加：1、红(hóng)利(lì)属性(xìng)更明(míng)显(xiǎn)，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮了，板块(kuài)持续性(xìng)如何？

　　答：一(yī)、央企当前估(gū)值仍(réng)处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指(zhǐ)数(shù)市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数估值(zhí)水平（市(shì)盈率TTM）处于(yú)其38％分位(wèi)水平(píng)。无(wú)论横向对(duì)比(bǐ)还是(shì)纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整体估(gū)值水平与其经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来地肖指哪几个生肖？重(zhòng)塑。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估或是贯穿全(quán)年的主线。从券(quàn)商机构的对外(wài)观点来看，多家券(quàn)商明确(què)表示今年的(de)投资(zī)主线之一就是(shì)央国(guó)企价值重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企(qǐ)价值(zhí)重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济(jì)+国企改革主线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数字经济+国(guó)企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新一轮国企改(gǎi)革和中国(guó)特色估值体系推动下，当前国企价值重估行(xíng)情有望持续并形成(chéng)主线行情。

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