近日(rì)，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的(de)网(wǎng)友称(chēng)，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强军口号(hào)”来(lái)进行(xíng)调侃式的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发(fā)布通(tōng)报(bào)，决定(dìng)没收(shōu)笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科(kē)创板日报》记者发(fā)现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不(bù)断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得(dé)众多(duō)资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果(guǒ)文化，注册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包(bāo)括文化(huà)艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行业(yè)，笑果文化(huà)也成(chéng)为中国最(zuì)成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商(shāng)机并押宝这一赛(sài)道(dào)，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络(luò)天使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文(wén)化集团、泽时投资(zī)的(de)战略投资(zī)，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本(běn)、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资(zī)本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网络对笑果(guǒ)文(wén)化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了(le)4次，游族网络更是笑果文化的天使投资(z酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围ī)人。

　　与(yǔ)此同时，线下(xià)是笑果(guǒ)文化走向扩张的(de)关键(jiàn)一子，今年(nián)4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的(de)笑(xiào)果文化线下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑(xiào)果(guǒ)工厂(chǎng)继上(shàng)海、南京、苏州之后的第(dì)四(sì)个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投资(zī)的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公(gōng)司、上海笑欢悦(yuè)信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑(xiào)果(guǒ)演艺(yì)原股(gǔ)东笑(xiào)果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企(qǐ)业类型变更为(wèi)有限(xiàn)责任公司(sī)（港澳台(tái)法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄(qiāo)开启上市的(de)前奏。

　　作为普思(sī)资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑果文化(huà)的A轮投资过(guò)程，他(tā)对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化(huà)做的很(hěn)早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻(qīng)人(rén)圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追(zhuī)求(qiú)的就是一种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一边大(dà)笑一(yī)边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目(mù)效(xiào)果可能需(xū)要张狂(kuáng)和外向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放(fàng)军形象(xiàng)等(děng)严肃话(huà)题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没(méi)有(yǒu)进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到(dào)，笑果文化的业(yè)务(wù)和腾讯关(guān)联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创业投资(zī)有限公司为(wèi)第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及(jí)编(biān)剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关人士去年称，受众(zhòng)面最(zuì)广(guǎng)的(de)是(shì)线上(shàng)长视(shì)频(pín)业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升，资(zī)本却后劲(jìn)不(bù)足(zú)？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综(zōng)艺频频占(zhàn)据(jù)收(shōu)视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资本也(yě)闻风而(ér)至。财(cái)联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。其中，不乏明星(xīng)投资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游资(zī)本投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业也(yě)明显呈现出(chū)“一家独大(dà)”的(de)趋势(shì)，除斩获8轮(lún)融资的笑果文(wén)化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮(lún)，且(qiě)集(jí)中在2018年及以(yǐ)前。同时，资(zī)本对脱(tuō)口秀(xiù)的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上(shàng)暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。

　　资本市(shì)场的反应与高速(sù)增长的市场似(shì)乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势(shì)分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营(yíng)销(xiāo)咨(zī)询创始人高(gāo)承远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然(rán)发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受(shòu)观(guān)众喜爱，但在资本市(shì)场(chǎng)并不吃香。其(qí)核心(xīn)原因在(zài)于，资本的投资逻(luó)辑天然是确(què)定性和可复制性，而(ér)脱(tuō)口秀行业(yè)却(què)具有巨大的不(bù)确定性(xìng)和不可复(fù)制性(xìng)。演员(yuán)的不确(què)定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美的不(bù)确定性，以及踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆情事(shì)件等，都可能让(ràng)经(jīng)营面临巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来想要可(kě)持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规(guī)的(de)底线(xiàn)之(zhī)上，不断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带动整个(gè)行(xíng)业的(de)上线，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发(fā)展的(de)可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱(酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围yú)行业中(zhōng)的(de)一员，和这个行(xíng)业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重(zhòng)依赖IP本(běn)身而非平台(tái)，行业(yè)本(běn)身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事(shì)起家(jiā)的，但这个行业(yè)的“故事(shì)”却很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是(shì)备(bèi)受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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