全球(qiú)头号对冲基(jī)金(jīn)桥(qiáo)水的最新调(diào)仓(cāng)情况曝(pù)光(guāng)了！

　　根据其向美国证交会提(tí)交的(de)13F文件显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的美股持(chí)仓市值达到163.88亿美元（约合人民(mín)币(bì)1140亿元(yuán)），较(jiào)一季度(dù)末(mò)有所缩(suō)水。

　　安硕(shuò)核(hé)心MSCI新(xīn)兴市(shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度获得桥水大(dà)幅(fú)加仓，晋升为其第一大(dà)重仓，但桥水(shuǐ)减持了两只标(biāo)普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃(wò)尔(ěr)玛等多只消(xiāo)费股(gǔ)；另外桥(qiáo)水加仓了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书等(děng)，但是减持了(le)拼多多(duō)、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最新观(guān)点表(biǎo)示，其非常看好(hǎo)黄(huáng)金(jīn)，认为(wèi)黄金可能正(zhèng)处(chù)于持续增长(zhǎng)期的开端。

　　桥(qiáo)水美股持仓市值近164亿美元(yuán)

　　美(měi)国证券交易(yì)委(wěi)员会(huì)（SEC）披露了(le)最新的(de)13F文件(jiàn)，桥水基金(jīn)今年一季度(dù)末的持(chí)仓曝(pù)光。据了解，到今年(nián)4月末，桥水管理的全权委(wěi)托(tuō)资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们来看看(kàn)桥水在今年一(yī)季度的美股持仓变动情(qíng)况(kuàng)，数据显示，截止2023年3月末，桥(qiáo)水(shuǐ)在美股的持仓总市值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿(yì)美元(yuán)减少了10.55％。作为(wèi)全球宏观策略基(jī)金，桥水的美股(gǔ)组合仅占(zhàn)总资产很小(xiǎo)的(de)一部(bù)分。

　　在(zài)这个季(jì)度，桥(qiáo)水在不断卖卖卖，清仓了228只证券(quàn)，减(jiǎn)持了(le)360只证券(quàn)；同时也(yě)积(jī)极(jí)买(mǎi)进(jìn)，新进(jìn)了(le)118只证券，增(zēng)持了225只证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头号(hào)重仓(cāng)

　　桥水减持多(duō)只消(xiāo)费(fèi)股

　　今年一季度末，桥水的(de)前(qián)十(shí)大重仓标的的集中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年一季(jì)度末晋升(shēng)为桥(qiáo)水的第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓，加仓了(le)331万股左右，持仓增至1786.26万股，期(qī)末持仓市值为8.72亿美元，占投(tóu)资组合(hé)比(bǐ)例的5.32％。

　　第(dì)二、第七大(dà)持仓是两只标(biāo)普500ETF，分别(bié)持有182.87万股(gǔ)、123.31万(wàn)股(gǔ)，较上一季度都有所(suǒ)减持，期(qī)末持(chí)仓(cāng)市值(zhí)分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水持(chí)有多只消费品个股，但(dàn)是今年一(yī)季度都进行了减持，比如其第(dì)三(sān)大(dà)持仓宝洁(jié)，减掉(diào)了5万股左(zuǒ)右，期末持有494.49万(wàn)股，持股(gǔ)市(shì)值为7.35亿美元(yuán)；还(hái)有(yǒu)桥水也减(jiǎn)持了(le)百事(shì)可(kě)乐、可口可乐(lè)，持股数量分(fēn)别(bié)降(jiàng)至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美(měi)元、5.05亿美元，分别(bié)位(wèi)列第五、第(dì)六大(dà)重仓股(gǔ)；另外，桥水(shuǐ)还减持了麦(mài)当劳(láo)、开市客、沃尔玛，其(qí)中沃(wò)尔玛的减持幅(fú)度相对较大。

　　但是，桥水(shuǐ)在一季度(dù)小(xiǎo)幅加仓了医疗(liáo)领域的(de)强生，持股增至358.75万股，期末持(chí)股市值为5.56亿(yì)美元，位列第四(sì)大(dà)重仓(cāng)股。

　　桥水(shuǐ)加(jiā)仓谷歌、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳理了(le)桥(qiáo)水基金美股前(qián)30大(dà)重(zhòng)仓，其中增持的标的(de)还(hái)包括(kuò)谷歌母公司(sī)Alphabet，增(zēng)持了156.46万(wàn)股，持股(gǔ)数量增至230.83万股(gǔ)，持有市(shì)值为2.39亿美(měi)元(yuán)；还增(zēng)持了脸书(shū)Meta，持股(gǔ)增至100.18万股，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)为2.12亿美元；此(cǐ)外(wài)，增持了VISA、直(zhí)觉外科、贝(bèi)宝、Booking等(děng)。

　　但是(shì)，基金君发现，桥水在一季度减持的(de)标的(de)相对较(jiào)多，除去(qù)前十大重仓，桥水还减持(chí)了(le)先(xiān)锋领航富时新兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持(chí)股(gǔ)数量降(jiàng)至847.11万股(gǔ)，减持幅度(dù)达38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美元(yuán)。

　　另(lìng)外(wài)桥水减持幅度较(jiào)大的还有拼多多，减少了(le)150.34万股，持股数量降(jiàng)至214.24万股，减持幅度(dù)41％，持有市值为1.63亿(yì)美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股降(jiàng)至223.41万股，持有市值(zhí)为1.56亿美元(yuán)；减(jiǎn)持了塔吉特28％，持(chí)股降至66.44万(wàn)股，35c到底有多大，35c是多少持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度还减(jiǎn)持了其(qí)特别看(kàn)好的黄(huáng)金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿(yì)美元(yuán)。该基金从去年年底以来出现较(jiào)大涨势，表现非(fēi)常(cháng)突出。

　　但从最新(xīn)的观点看，桥水还是非常看好黄金(jīn)的。

　　近期，桥水(shuǐ)基金(jīn)联席(xí)首席投(tóu)资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示(shì)，黄金可能正处于持续增长期的开端，因为全球(qiú)对(duì)美元去杠杆化的推动仍是(shì)金价的长(zhǎng)期支撑。她(tā)表示，黄(huáng)金被低估(gū)了，还有很(hěn)长的(de)路要走(zǒu)。

　　她还说(shuō)，黄金(jīn)在全球(qiú)货币市(shì)场中日(rì)益(yì)重要(yào)，这(zhè)使(shǐ)得它(tā)不仅仅是(shì)对(duì)抗债券市场(chǎng)和利率的工具。另外，地(dì)缘政治动(dòng)荡不(bù)会消失，这是对黄金的长期支(zhī)撑(chēng)。不仅如此，由于全球通胀水平(píng)仍(réng)相对较高，黄金将继续吸引投资者，以(yǐ)对冲(chōng)购买力下降的风险。

　　桥(qiáo)水最新观点曝(pù)光

　　35c到底有多大，35c是多少4月末，桥水联(lián)合首席(xí)投(tóu)资官鲍勃·普林斯分(fēn)享了他在2023年一季(jì)度的最(zuì)新(xīn)观察。

　　他指出，名义(yì)支出水(shuǐ)平(píng)高于经济体的生产能力，导(dǎo)致通胀率远高(gāo)于(yú)目标(biāo)水(shuǐ)平，美(měi)国和其他西(xī)方(fāng)经济体处于看跌(diē)失衡中。为了纠正这(zhè)种失衡，缓解需求压(yā)力(lì)，欧美各国(guó)央行一直在实施紧(jǐn)缩政策——目(mù)前紧缩政策造(zào)成的负面影响初现苗头。但一切才刚(gāng)刚开始，恢复均衡将会(huì)给经济(jì)和市(shì)场带(dài)来一定的负面影响。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，亚洲经济体的经(jīng)济更(gèng)加接近于均衡——支(zhī)出与劳动力(lì)产出水平(píng)一(yī)致，通胀可控(kòng)，政策制定者有(yǒu)足够的空间提振经济和(hé)市场(chǎng)。

　　鲍(bào)勃·普林斯(sī)也称，在(zài)大部分(fēn)西方国家，货币政策紧缩扭(niǔ)转了(le)流动性方向，促(cù)使人(rén)们抛售资产持有现金。紧(jǐn)缩政(zhèng)策(cè)推高(gāo)了折现率（即现金未(wèi)来(lái)实(shí)际收益率(lǜ)的(de)预期(qī)），但迄今为止尚未严重影响风险溢(yì)价(jià)和经济增长，上述情(qíng)况极(jí)有可能在周期的下一阶(jiē)段出现。与西方国家相比，中国、日(rì)本和(hé)许多(duō)亚洲国家和地区处于(yú)周期的不同位置(zhì)，这些国家(jiā)和(hé)地区的政策制定(dìng)者支持货币和(hé)信用流动(dòng)，这(zhè)降低(dī)了折(zhé)现率和风险溢价(jià)，促进(jìn)了(le)经济增长。

　　5月份，对于近期(qī)美(měi)联储加息(xī)，桥水基金(jīn)在其官微发文称，“上周美联储加息25个(gè)基点。虽(suī)然没有(yǒu)明确声明(míng)加息将(jiāng)会暂停，但(dàn)政(zhèng)策指引的取消和鲍威尔讲话清楚表明，美联(lián)储希望持观望态度。这符(fú)合我们对当前形(xíng)势的解读(dú)。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来的影响，许(xǔ)多发(fā)达经济体都推出(chū)了大规(guī)模财政刺激政策，引(yǐn)发了通(tōng)胀问题(tí)。为(wèi)了(le)应(yīng)对高通胀，央行(xíng)不(bù)得(dé)不收紧政策(cè)。其中美国(guó)采取了最(zuì)激进的应(yīng)对通胀的(de)举措(cuò)，在不到18个月的时(shí)间里，美联储加息(xī)500个基点，并迅速减持(chí)债(zhài)券。目前，虽(suī)然(rán)美(měi)国经(jīng)济尚未出(chū)现(xiàn)严重问题(tí)，但名义支出已经(jīng)放缓。如(rú)果美联储进一步收紧政策，银行(xíng)业就(jiù)会继续承压，从而影响信贷供应。上周，美(měi)国(guó)第一共(gòng)和(hé)银行被接管，再次(cì)凸显美(měi)国金(jīn)融体系面临压(yā)力，股市和债(zhài)券收益率出现下跌。美国可能需要（也可能不需要）进一步收(shōu)紧政策(cè)。鉴于迄(qì)今为止的紧缩举措，美联储可以评估形(xíng)势(shì)再做(zuò)出决策。

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