调油(yóu)逻辑提振成本价格，从(cóng)而能够(gòu)推升芳烃价(jià)格，去年二季度芳(fāng)烃市场的热度之(zhī)高也正是由这个(gè)逻(luó)辑主导。然而(ér)，今年与去年的(de)步调明(míng)显不2升是多少斤啊 2升是多少毫升一。期(qī)货日报记者(zhě)观察到，同为(wèi)芳烃(tīng)品(pǐn)种，4月18日以(yǐ)来，PTA和苯(běn)乙烯(xī)期货盘面(miàn)已连续出现了9连(lián)跌，从(cóng)走势(shì)上(shàng)来看(kàn)，两品种的表现(xiàn)远超(chāo)市场预(yù)期。

　　截至4月28日，PTA2309主力(lì)合(hé)约收于(yú)5620元/吨(dūn)，较4月17日收盘价下跌372元/吨，跌幅(fú)6.2％，EB2306主力合约收(shōu)于8251元/吨，较4月17日收盘价下跌438元/吨，跌幅5.04％。

　　“近期(qī)芳烃品种PTA、苯乙烯(xī)持续阴(yīn)跌，主要原因(yīn)在于两(liǎng)方面，一方面由于近期原油大跌，另一方面近(jìn)期成品油裂(liè)差下跌。”一德期货分析师郑邮飞表示(shì)，由于欧美的(de)滞涨格局(jú)，以及(jí)美国的加息预期(qī)，需求羸弱，市场(chǎng)对于衰退的预期再起。而原(yuán)油(yóu)供应端的OPEC+减产还没有(yǒu)落地，原油近期回补前期缺口后继续下(xià)行，对于化工特别是与(yǔ)之相关性(xìng)相对(duì)较强的PTA形成成本塌陷。成品油裂(liè)差(chà)方(fāng)面，近期美国(guó)汽柴(chái)油裂差出(chū)现下滑，同(tóng)时(shí)美国(guó)汽(qì)油库存在4月份去库速率减缓，使得市场(chǎng)对于美(měi)国调油需求的预期边(biān)际(jì)弱化，对(duì)于芳(fāng)烃的支撑走弱。

　　采访中，记者了解到，美(měi)国夏油对于辛烷值(zhí)的需求支撑起了(le)芳烃调油的逻辑(jí)。

　　但与去年同期相(xiāng)比，今年芳烃市场(chǎng)走势相对偏弱，且(qiě)去年调油(yóu)逻辑发生的时间在(zài)5月(yuè)发酵、6月初(chū)达到顶峰，今(jīn)年调油逻辑是在汽(qì)油旺季到来之前。

　　物(wù)产中大期(qī)货能化组组长谢雯表示，发生(shēng)这一现象的(de)原(yuán)因更多(duō)是(shì)始于路(lù)径依赖，去年极端的调油(yóu)行(xíng)情使得市场(chǎng)预期今(jīn)年调油逻辑(jí)发生的概率仍(réng)较大(dà)，调油商提前准备原料运往美国(guó)。

　　在她看来，去年调油逻辑(jí)是调油实实在(zài)在(zài)发生，反(fǎn)映(yìng)在MX、PX美亚价差大幅拉升(shēng)；今年的调油带(dài)来芳烃美亚(yà)价差处(chù)于往年同期高位，但当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大。

　　郑邮飞告诉记者，今年芳烃调油逻(luó)辑与去年(nián)在细节与节奏(zòu)上又有差异，主要体现在去年5—6份(fèn)的行(xíng)情是(shì)“脉冲式”的，当时市场对(duì)于美国(guó)高辛烷值调油料(liào)的短缺(quē)没有提早预期，导致旺季(jì)来临后行情一触即发，而经历过去年的大幅波动，随后调油商对于今年已经提(tí)早有所准备。

　　“芳烃的美亚价差一直保持(chí)相对高位，给亚洲芳烃(tīng)流向(xiàng)美国(guó)创造套利空间，同时我们从(cóng)去(qù)年四季度至今韩国出口美国芳烃的数(shù)量保持相对高位可以一窥(kuī)究(jiū)竟。叠加今年4—5月份(fèn)亚(yà)洲芳烃(tīng)装置的(de)检修预期，今(jīn)年市场的(de)调(diào)油(yóu)逻(luó)辑在3月份就启(qǐ)动，提早并迅速(sù)将芳烃估值打上去，PTA价格也(yě)在3月(yuè)中旬开始启(qǐ)动，这明显(xiǎn)早于去年。但我们(men)也看到了PXN在(zài)3月下旬(xún)后就处(chù)于高位徘徊的状态(tài)，意味(wèi)着调(diào)油逻辑已经在芳烃上提早兑现(xiàn)。”郑邮飞(fēi)称。

　　对此，华融融达期货分(fēn)析师韩(hán)冰(bīng)冰表(biǎo)示，今年和(hé)去年芳烃(tīng)走势存(cún)在着节奏的差(chà)异，去年5月份是是(shì)炒作调油需(xū)求的(de)主要时期，而今年市场提前到3月就开(kāi)始炒作。

　　据韩冰冰介绍(shào)，今年调油逻辑应该不及(jí)去年。“去年受俄乌冲突(tū)影响，欧美地区成品油供需突(tū)然变(biàn)得(dé)紧张，油(yóu)品(pǐn)裂解利润非常好(hǎo)，调油逻辑兴起。而今年的问(wèn)题是欧美经济(jì)下行压力较大(dà)，油品需求面临走弱，从盘面也(yě)可以看到，3月份市场因炒(chǎo)作调油需求大幅拉涨，但进入4月以后，油(yóu)品利(lì)润却(què)回落，并拖累(lèi)形成原油的(de)下跌。”他说。

　　“去年(nián)芳烃调油主要是由于(yú)俄乌(wū)冲突导致原(yuán)油(yóu)的出口受限以及疫情影响(xiǎng)下美国炼厂(chǎng)大幅关(guān)停引起的辛烷需求(qiú)无法(fǎ)匹配，从而导致了(le)美亚套(tào)利窗口的打开，亚洲芳(fāng)烃运往(wǎng)美国，原料端紧(jǐn)缺助推(tuī)PTA价格的大幅走高。今年(nián)看(kàn)工厂对于调油行情有所准备，整体缺量需求将不如(rú)去年。”马俊逸称。

　　在银河期货分析师隋(suí)斐看来，二季度美国出行旺季下调油需求被赋予期待，然而有了去(qù)年二季度调油需求增加下亚美套利利(lì)润可观(guān)的(de)经验，部分工(gōng)厂提前跟(gēn)美国工(gōng)厂签订了长(zhǎng)约，今年的出口周(zhōu)期有所提前。

　　从今年(nián)韩国运往美国(guó)的芳(fāng)烃出口(kǒu)量观(guān)察，整体1—3月出口量已达去年调油季出口总量的65％偏上。同时，据了解，贸易商今年与亚洲PX生产企业签(qiān)订(dìng)合同多采用FOB模式(shì)，便于其在窗(chuāng)口打开(kāi)后及时变更流向。

　　“从辛烷值观(guān)察今年调油大(dà)概率仍(réng)将(jiāng)发生，但是整体对于芳烃价格的提振(zhèn)高(gāo)度将极(jí)大可能不如去年。”马(mǎ)俊(jùn)逸(yì)称(chēng)。

　　“4月份以来国际(jì)油价波动加剧，近期原油库存(cún)低位回升，汽油裂(liè)解价差回落，亚(yà)洲甲苯(běn)调油优势下降(jiàng)，在(zài)对未来需求(qiú)的不确定(dìng)和经济可能(néng)衰退的(de)背(bèi)景下(xià)调油需求出现(xiàn)了不稳定的因(yīn)素。”隋斐说(shuō)。

　　从PTA和(hé)苯(běn)乙(yǐ)烯的基本(běn)面来看，实则呈现边际走弱的迹(jì)象。

　　据(jù)隋斐介绍，PTA前(qián)期流通货源紧张的局面(miàn)在恒(héng)力石化和嘉(jiā)通能(néng)源两(liǎng)套(tào)年产能共(gòng)500万吨(dūn)新装置(zhì)投产和下游消费走弱的影响下逐渐缓解，PTA供(gōng)需(xū)边际相(xiāng)对(duì)走(zǒu)弱(ruò)；苯乙烯供应端在4月淄博俊辰50万吨新(xīn)装置投产下北方低(dī)价货源冲(chōng)击(jī)华东，下游硬(yìng)胶产品利润不佳(jiā)，成品库存偏(piān)高的局面仍(réng)存，苯(běn)乙烯主港库存及上游纯苯港口库存攀(pān)升，二(èr)季度苯(běn)乙(yǐ)烯仍面临累(lèi)库压力。

　　“目前(qián)看调(diào)油逻辑边际弱化，但是(shì)现在2升是多少斤啊 2升是多少毫升还没有真正进入美(měi)国汽油(yóu)的消费旺季(jì)，如(rú)果5月(yuè)下旬(xún)开(kāi)始美国(guó)汽油消费走强，预计芳烃估值仍(réng)将保持高(gāo)位(wèi)，但是在(zài)当(dāng)前衰退预期以及(jí)美联储(chǔ)加息背景(jǐng)下，成品(pǐn)油(yóu)消费的成色或较预期大(dà)打折扣，芳烃(tīng)前(qián)期相对原油的价差高点已经看到，调油(yóu)逻辑再继续大幅发酵的概率降低(dī)。”郑(zhèng)邮(yóu)飞认为，后期芳烃系产品PTA、苯乙烯或(huò)将回归自身(shēn)的供需基本面。

　　“短期(qī)来看，随着(zhe)主力(lì)合约换月，市场的交易重心转向了23092升是多少斤啊 2升是多少毫升 合约，在(zài)距离9月相对(duì)较长(zhǎng)的时间下市场博(bó)弈增大。”隋斐表示，从基本面上来看，短期 PTA 不至于大幅累(lèi)库，成本端的扰动对 PTA 来(lái)说将更加敏感。就苯乙烯而言(yán)，目(mù)前国内纯苯下游品种中除了(le)苯(běn)胺盈利之外其他下游盈利(lì)性不佳，纯(chún)苯港口库(kù)存(cún)去库力度减弱，苯(běn)乙烯下游同(tóng)样面(miàn)临(lín)成品库存偏高和利润不佳的局(jú)面，二季度(dù)苯(běn)乙烯(xī)仍(réng)面临累库压力，短期来看价格向(xiàng)上的驱动或较乏(fá)力。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 2升是多少斤啊 2升是多少毫升