用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务(wù)转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段(duàn)进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网(wǎng)络(luò)净(jìng)亏(kuī)损3.97亿元，创公(gōng)司(sī)2001年(nián)5月上市以来单季(jì)最大亏损(sǔn)；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以来连续第(dì)三(sān)年净利下滑。与此(cǐ)对应的是，2020年以来公司股价持(chí)续(xù)大跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净(jìng)利同步大(dà)增、股价大(dà)涨(zhǎng)的同向共(gòng)振(zhèn)，大(dà)相迥异。

　　目(mù)前，用(yòng)友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季(jì)最(zuì)大亏损

　　净(jìng)利(lì)连续三年下滑

　　用(yòng)友网(wǎng)络4月(yuè)28日晚间发布2023年(nián)第一(yī)季度报告，一季度实现营业收(shōu)入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属于上市(shì)公司股东的净亏损3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损。

　　此前，用(yòng)友(yǒu)网络发布的年报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿(yì)元，仅微(wēi无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释)增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这(zhè)是在2019年(nián)创下(xià)净利11.8亿元的历史最高点(diǎn)之后，用友网络连(lián)续第(dì)三年净利下滑。

　　从股价(jià)来看，在(zài)2020年7月创下历史新高之后(hòu)，用友(yǒu)网络(luò)股价就总体(tǐ)上(shàng)呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者(zhě)被套

　　在(zài)2022年股价大跌前(qián)，用友网(wǎng)络在股(gǔ)价相(xiāng)对高点(diǎn)进行了(le)定(dìng)增融(róng)资。此次定增吸(xī)引了不(bù)少机构(gòu)参与，包括高毅(yì)、葛卫东等知(zhī)名(míng)机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网(wǎng)络(luò)披露定增结果，增发(fā)数量约(yuē)1.7亿(yì)股，每股(gǔ)价(jià)格为31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当时，在定(dìng)增市(shì)场颇为(wèi)活跃(yuè)的私募大(dà)佬葛卫东，也参与了定增(zēng)，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但在(zài)定增结(jié)束之(zhī)后(hòu)，用友网络发布的2021年(nián)业绩明显不及市场预期(qī)，2021年(nián)净(jìng)利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网(wǎng)络的2022年各季度业绩更是连续爆(bào)雷(léi)：一季报(bào)净利润-3.932亿(yì)元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从2022年2月(yuè)37元的高点，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总(zǒng)持(chí)股数，也(yě)从2022年一季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季度(dù)末退出前十大(dà)股东，在(zài)此(cǐ)期间，其减持数量至少(shǎo)有4100万股。其定增投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股价大跌。

　　云服务(wù)转型(xíng)第二阶段道阻且长

　　在用友(yǒu)网络的发(fā)展历史上，其1.0阶段是(shì)通(tōng)过财务软件服(fú)务企(qǐ)业(yè)的会计电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服务企业的(de)信息化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企(qǐ)业(yè)的数智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略(lüè)是转型云服(fú)务业务，引领(lǐng)中国企业级服务(wù)市场(chǎng)。在(zài)此基础上，公(gōng)司(sī)2020年进入新的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运营(yíng)全球(qiú)领先的(de)企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布了完全基(jī)于(yú)互联网(wǎng)架构的企业互联(lián)网开发平台。2017年以来(lái)，其云平台、财务(wù)云、人力云等云产无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释(chǎn)品得(dé)到(d无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释ào)逐步(bù)发展，各领(lǐng)域云上(shàng)线运营(yíng)、逐步融合(hé)。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历(lì)了第一(yī)个阶段的”用友(yǒu)云(yún)”面世、云平台及(jí)领域服务快速发展(zhǎn)，第二个阶段(duàn)的(de)统(tǒng)一(yī)底座和(hé)服务融(róng)合。2022年8月，经过(guò)6年的规模(mó)研发(fā)和(hé)持(chí)续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进(jìn)入新的(de)发展阶(jiē)段。

　　从公司(sī)业务占比来(lái)看(kàn)，用(yòng)友网络(luò)云服务(wù)转型取得了较大(dà)成功。

　　2022年，其云服务业务实现(xiàn)收(shōu)入(rù)63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总营收的(de)比重为(wèi)68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已成为公司主要收入(rù)来源并(bìng)继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还(hái)是(shì)没有多(duō)大突破。《2021年中(zhōng)国工业软件发展白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体(tǐ)市(shì)占率超过(guò)70％，其中用友市占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为将在4月启(qǐ)用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之(zhī)后，用友网络股价直接跌停。尽(jǐn)管华为目前仅为(wèi)自用，并不一(yī)定会面向外部市场提供高端ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反(fǎn)应出市场对用友在高端(duān)ERP软件市场竞争力信心的严重不足，也反应了其在(zài)高端市场的(de)进展不佳。

　　具体到财(cái)务和股价(jià)上，在(zài)用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增(zēng)长的同时，净利润也(yě)在同(tóng)时逐年增长(zhǎng)，且(qiě)增幅远(yuǎn)高于营收增幅。对应到股价(jià)上，在此期间，用友网络股价大(dà)涨(zhǎng)约8倍(bèi)。

　　但在用友网络3.0转型的第二(èr)阶段，即2020年至今，其营(yíng)收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步(bù)不前(qián)，净利润却大幅下跌，股价也因此(cǐ)大跌，公司(sī)市值严(yán)重缩(suō)水(shuǐ)。

　　用(yòng)友网(wǎng)络董(dǒng)事长王文京在2022年曾(céng)表(biǎo)示(shì)，3.0阶段(duàn)，用友的市(shì)值还是有(yǒu)很大的提升空间。但从目前的(de)情况(kuàng)来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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