5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于(yú)调(diào)整(zhěng)协定存款及通知存款自律上(shàng)限的通知》，四大国有银行协定存款和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年(nián)5月15日(rì)起执行(xíng)。本次拟下调中(zhōng)协定存款更多(duō)是对(duì)公业(yè)务，而通知存款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本次(cì)协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律上限拟下调的背景、影(yǐng)响，后续货币政策走向等，记者采访(fǎng)了(le)招商基金研究部其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义首席经济学家(jiā)李湛、长城基金总(zǒng)经理助理(lǐ)兼现金管理部(bù)总经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信基金、德(dé)邦基金(jīn)等公(gōng)募基金公司及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮(lún)调(diào)降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改革(gé)深化大背(bèi)景的(de)考虑。对银行而言(yán)，存款利(lì)率下(xià)调有助于减(jiǎn)少存(cún)款定价的无(wú)序竞(jìng)争(zhēng)，降低银行(xíng)负债成本；同时(shí)本次降息有助于促(cù)进投资、消费，也被看作是促进宏观经(jīng)济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复(fù)苏，进一步(bù)降低贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不(bù)高，但银行普遍(biàn)以(yǐ)量(liàng)补(bǔ)价(jià)，使(shǐ)得贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。预(yù)计下半(bàn)年(nián)货币政策不会出(chū)现急转弯，延续稳健货币(bì)政策基调。

　　延(yán)续银行存款利率调降(jiàng)的(de)趋(qū)势

　　中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者：四大国有(yǒu)银行为何下调协定存(cún)款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前(qián)调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革(gé)深化(huà)大(dà)背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指(zhǐ)导(dǎo)利(lì)率自律机制建立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调(diào)整(zhěng)机制(zhì)，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷(dài)款市场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国(guó)有大(dà)行去(qù)年9月下(xià)调(diào)存(cún)款利率，中小银行(xíng)陆续跟进下调存(cún)款(kuǎn)利率。今(jīn)年4月市场利率(lǜ)定价(jià)自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在(zài)相(xiāng)关指标(biāo)中(zhōng)引(yǐn)入了存款(kuǎn)定价(jià)惩罚措施。而此(cǐ)前(qián)4月部分中(zhōng)小银(yín)行(xíng)、农商行存款利率下调，5月5日(rì)浙商(shāng)、渤海、恒丰(fēng)三(sān)家股份(fèn)行挂牌利率下调，均是(shì)在利率市场(chǎng)化(huà)改革推(tuī)进背(bèi)景下，银行(xíng)出于自身经营考虑的自发(fā)行为(wèi)。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不断下行(xíng)。在资产端定价压力(lì)较大且存款(kuǎn)持(chí)续(xù)高增(zēng)的情况(kuàng)下，压降(jiàng)存款成(chéng)本成为改善息差的(de)重要手(shǒu)段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向(xiàng)企业固定资产投资传导较弱(ruò)，下调协(xié)定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限有利于对公客户留存的活(huó)期资金(jīn)投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，近年来市场利(lì)率整体下行，实体经济(jì)综合融资成本不(bù)断下降，银(yín)行资产端收益(yì)下降较为明显；第(dì)二，银行整体净息(xī)差持续走低，银(yín)行利润空间压(yā)缩明显；第三(sān)，企业和居民风险偏好大幅(fú)下(xià)降(jiàng)导致存(cún)款增(zēng)长比较明显，存款市场(chǎng)供需关系(xì)发生了变(biàn)化(huà)，降低了银(yín)行(xíng)高(gāo)吸揽储的必要性；第(dì)四，协定存款和通知(zhī)存(cún)款介于活期与定期存款(kuǎn)之(zhī)间，自2022年存(cún)款自律机制对(duì)于活期存款与定期存款利率(lǜ)进行了几(jǐ)轮(lún)调整(zhěng)，本次将协定存款与通(tōng)知存款自律上限下调(diào)也是(shì)要将存款产(chǎn)品线的(de)调整进行统一，全面缓(huǎn)解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应市(shì)场趋势，通(tōng)过自(zì)律(lǜ)机制(zhì)协调调降负债成本，有利于(yú)提升银(yín)行放(fàng)贷意愿，抑(yì)制资金脱实向(xiàng)虚，更好的落实央(yāng)行宽信用(yòng)的(de)政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为(wèi)下限管控(kòng)，近年(nián)来贷(dài)款利率下限管控彻底取消。存款利率定价方式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立以来(lái)，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大行和股份行参(cān)与，今(jīn)年以来的调整更多是延续(xù)去年9月这一轮存款利率(lǜ)下调(diào)，中小银行补充下(xià)调。

　　另(lìng)外，考评制度由(yóu)原来(lái)的激励(lì)为主引入惩罚(fá)措施，加速了(le)中小银行存款利(lì)率(lǜ)补降的进度。就今年的经济(jì)背景而言，疫后脉冲式复苏后经济(jì)边际走(zǒu)弱(ruò)，经济(jì)修复存在波折。目(mù)前居民(mín)超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低存款利(lì)率(lǜ)可以(yǐ)引(yǐn)导减少信贷(dài)套利，助力经济增长。从银行的角度(dù)，净息(xī)差不断(duàn)压(yā)缩，银行经营压(yā)力(lì)增大，调(diào)整(zhěng)存款成(chéng)本成为改(gǎi)善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类(lèi)存(cún)款收益，延续(xù)近期银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银行净(jìng)息(xī)差收(shōu)窄趋势(shì)，特别是中小(xiǎo)行高(gāo)息揽储的成本压力；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，有(yǒu)利于(yú)引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创设以来，两轮(lún)利率(lǜ)调降(jiàng)都集(jí)中(zhōng)在活(huó)期和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于活期和(hé)定期存款之间的存款的(de)利(lì)率(lǜ)调(diào)整(zhěng)，当下有(yǒu)必要一次性调整(zhěng)通知存款和协定存款利率上限(xiàn)，保证存款利率下调(diào)的有效性。银行一季度净息差水平(píng)均(jūn)创历史新低，上市(shì)银(yín)行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调(diào)可以(yǐ)有效降低银行负债成本，增厚息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德(dé)立(lì)：对于4月份社融数(shù)据，居民贷款偏(piān)弱之外(wài)，企业贷款也在边际转弱，但企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)同比多增幅度(dù)较(jiào)大。在这(zhè)种背景下，MLF利率(lǜ)是(shì)否下(xià)调，还要进一步观察5-6月信贷(dài)情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大(dà)，控制存(cún)款成本(běn)成(chéng)为当务之急。中(zhōng)小银行或有动力(lì)持续主动(dòng)下调(diào)存款利(lì)率。长期(qī)来看(kàn)，存(cún)款利率下行仍(réng)是大势所趋。因此银行降息潮可能(néng)仍聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上的降息潮(cháo)不仅仅(jǐn)集中在银(yín)行(xíng)领域。以地(dì)方债为(wèi)例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙(zhè)江(jiāng)等发(fā)达(dá)地区地方(fāng)债发(fā)行利(lì)差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下(xià)降至(zhì)5Bp。同理，对于(yú)资质较好(hǎo)的发债主体，其信用债(zhài)收益(yì)率仍有(yǒu)下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，利率的方向(xiàng)仍是由(yóu)实体经济资金供需(xū)决定的(de)，而(ér)央行的政策(cè)利率(lǜ)、基准(zhǔn)利(lì)率(lǜ)在一(yī)方面要(yào)合适(shì)顺应(yīng)市场环境，一方面也代表着政策(cè)意愿强调信(xìn)号(hào)意义的作用。今年是真正疫(yì)后复苏的第一年(nián)，我(wǒ)们仍面临内生动力不(bù)强(qiáng)需(xū)求不足(zú)的情况，央行已经(jīng)通(tōng)过降准以(yǐ)及结(jié)构性货币(bì)政策等多项举措给予(yǔ)了实(shí)体经(jīng)济所需的一定的资金投(tóu)放支持，有效降低(dī)了实体综合融(róng)资成本(běn)，后续需要(yào)财政政策产(chǎn)业政策等(děng)配套(tào)政策继续激活(huó)内生动力(lì)扭转预期(qī)。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政(zhèng)策利率的概率不大，但(dàn)仍会维持资金合(hé)理充(chōng)裕的环境(jìng)，故(gù)从(cóng)银行资产端的角度来讲，贷款利率或(huò)仍维持低位，后续是否进一步下(xià)调要看实(shí)体经济复苏(sū)的(de)情况(kuàng)。银(yín)行负债端，存款基准(zhǔn)利(lì)率下调的概率不(bù)大，而存款(kuǎn)利率上限的调整(zhěng)空间仍存(cún)在，而是否进(jìn)一步下调(diào)要看银行自身经营需要。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：2022年(nián)4月，人民银(yín)行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调(diào)整机制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期(qī)国债收益率为(wèi)代(dài)表的债(zhài)券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率(lǜ)市场化定价情况作为合格审慎(shèn)评估的扣分项(xiàng)，引发中小银行跟随调降存(cún)款利率(lǜ)。我(wǒ)们认为(wèi)，通过存(cún)款利(lì)率下行(xíng)，稳定(dìng)商(shāng)业银行净息差进而保持贷款利(lì)率(lǜ)维(wéi)持(chí)低位或继续下行，最终(zhōng)有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日(rì)前公(gōng)布的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需(xū)求边际弱修复趋(qū)势或仍(réng)在(zài)。近期国(guó)债利率持续下行(xíng)，银(yín)行(xíng)间利率(lǜ)下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国(guó)内(nèi)降息预(yù)期被进一步强化。海外来看(kàn)，全球(qiú)经济进入衰退周期，加息周期基(jī)本结(jié)束(shù)，后续有望(wàng)逐步迎(yíng)来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国(guó)国有大型商业银行(xíng)和股(gǔ)份制商(shāng)业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存(cún)款成本仍是大势所趋(qū)。一方面，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新(xīn)发放(fàng)贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显(xiǎn)，监管层(céng)面有动力去(qù)持(chí)续推动存款利率下降，来保障银行合理利差(chà)范围，增加银行信贷(dài)投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求(qiú)仍(réng)在，存款持续(xù)高增，在揽储压力不大的基(jī)础上，银行自身(shēn)也有(yǒu)动力去下(xià)调存款定(dìng)价来保(bǎo)障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报(bào)：协定存(cún)款、通知(zhī)存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限调整，将有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一(yī)方(fāng)面银行息差压力大是普遍现象，此次(cì)政策调(diào)整有(yǒu)望带动(dòng)中小银(yín)行主动跟随下调存款利率。另(lìng)一方面，由于(yú)此前经济下行影响，投资者(zhě)悲观预期被放大，大量资金集中在银行(xíng)存款端，此次存款利率下(xià)调也有望带(dài)动存款资金的释(shì)放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通(tōng)知释(shì)放了以下信(xìn)号：①减轻银行息差(chà)压力(lì)。本次下调(diào)将引导(dǎo)银行的(de)对公活期(qī)成(chéng)本下降，存款(kuǎn)降价叠加(jiā)资产端让利(lì)压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理修复，有利于(yú)增强银行(xíng)内生资本补充能力；②减少企业及居民的(de)短期存(cún)款意愿、促进企(qǐ)业投资(zī)、居民消费(fèi)。

　　后续来(lái)看，本次(cì)下调(diào)对市场的影响集中在以下(xià)两(liǎng)点：①规范(fàn)银行的协定存(cún)款(kuǎn)定价秩序，减少存款定(dìng)价的无序竞争。此前，部(bù)分(fēn)中小银行的协定存款和(hé)通知(zhī)存款定(dìng)价过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价(jià)较低(dī)的银行产生揽储冲击。本次(cì)上限下调后会普遍降(jiàng)低(dī)中小行协定存款及(jí)通知存款利率，减少中小银行间揽储恶(è)意竞(jìng)争，而对股(gǔ)份(fèn)行及国有(yǒu)大行影响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市场降息(xī)预期升温(wēn)，但(dàn)大(dà)概率落(luò)空。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对(duì)公客户在商(shāng)业银行(xíng)的(de)活期类存(cún)款收益，使得对公(gōng)客户活期(qī)存(cún)款(kuǎn)收益向对私客户看(kàn)齐，一方面有(yǒu)助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超(chāo)额储蓄(xù)向消费投资转化(huà)。

　　邹德立(lì)：对于银(yín)行(xíng)，存款利(lì)率(lǜ)自律上限调整降低其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义了银行负债成本，目前上市银行协定存款占总存款的比重在(zài)13％左右，重新规(guī)定协(xié)定利率上(shàng)限后，预(yù)计行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别(bié)是降(jiàng)低银行对公活(huó)期存(cún)款成本压力，减轻银(yín)行负(fù)债及(jí)经营(yíng)压(yā)力。此外，银(yín)行(xíng)负债端成本(běn)的下降使得银行盈(yíng)利能力增强，进一步打开了资产端收益(yì)率下行(xíng)的空间，或带动债券收益率不断下(xià)行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中(zhōng)国基金报(bào)：未来存(cún)款利率是否还有进一步下降(jiàng)的空间？对股债(zhài)市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利(lì)率的非(fēi)对称下行(xíng)使得商业(yè)银行(xíng)净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下(xià)限，经(jīng)营(yíng)压力倒(dào)逼存(cún)款(kuǎn)利(lì)率有(yǒu)进一步调降的预期。一方面，为支持实体(tǐ)经济，政策导向下(xià)贷款加(jiā)权平均(jūn)利率创有统计(jì)以来新(xīn)低，2022年12月(yuè)金融(róng)机构人(rén)民币贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行(xíng)在存(cún)款市场上的(de)竞争类似(shì)“非零和(hé)博弈(yì)”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份额(é)考核压(yā)力(lì)使(shǐ)得各行(xíng)下调(diào)存款利率动力(lì)不(bù)足，同样2020年以来上市(shì)银行存(cún)量存款平(píng)均成本率(lǜ)基本(běn)持(chí)平。贷(dài)款和存款利(lì)率的非对称下(xià)行(xíng)作(zuò)用下，2022年12月商业银(yín)行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合(hé)格(gé)审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利(lì)率调降(jiàng)预期，有(yǒu)利于(yú)降低全社会无风险(xiǎn)收益率，利多永续经营(yíng)性质的票息资(zī)产，比(bǐ)如利(lì)率债、稳定(dìng)股息率的(de)央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期(qī)存款占比明显下(xià)降，存款付息率(lǜ)有(yǒu)所(suǒ)抬升，与此同(tóng)时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加剧了银(yín)行(xíng)息差压力，这使得控制存(cún)款成本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居(jū)民超额储蓄(xù)高增、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层(céng)面(miàn)有动力去(qù)持续(xù)推动存款利(lì)率下降，促进存款流向消费和实际投资。短期(qī)看，存(cún)款(kuǎn)利率下调带(dài)动流(liú)动性继(jì)续进入债市，中短期(qī)利率(lǜ)，特别是中短期(qī)信用债利(lì)率(lǜ)仍有下行空(kōng)间。如果(guǒ)经济复(fù)苏较强，流(liú)动性也有可能进入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不(bù)高(gāo)。但银(yín)行普遍以(yǐ)量补价，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款利率(lǜ)很难上(shàng)行(xíng)。考虑到(dào)存量(liàng)贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行息差压力增大(dà)，中小(xiǎo)银行或(huò)有(yǒu)动力主(zhǔ)动跟(gēn)进下调存款(ku其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义ǎn)利率(lǜ)。长期来(lái)看，有(yǒu)望带动存款利率整体下行。现(xiàn)实中，存款利率降低有助于压低全社(shè)会利率水平，利好(hǎo)债券(quàn)，同时股票市场中，对流动性敏感(gǎn)的股票(piào)也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的信号来看，是否(fǒu)意味着货币政策(cè)进一步宽松？货币(bì)政策充裕(yù)延续(xù)，但解读为边(biān)际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执行报(bào)告(gào)以及2023年(nián)一(yī)季度货政例会均表明(míng)当前货币政(zhèng)策基调未变，“精准(zhǔn)有(yǒu)力”仍(réng)是(shì)第一要求，而(ér)在(zài)此基础上(shàng)强调“着力支(zhī)持(chí)扩(kuò)大(dà)内需，为实体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长(zhǎng)端利率仍有下行空(kōng)间(jiān)，但(dàn)这一调降是针对银(yín)行(xíng)协定(dìng)存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律上限，而非直接(jiē)调降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率下调并不等于(yú)政策利率就必须进行对等下调(diào)，市(shì)场不应(yīng)视(shì)为降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全(quán)性(xìng)

　　中国基金报：当(dāng)前(qián)利率环境下，普通投资(zī)者应该如何守住自己的(de)钱袋子？你有(yǒu)什么建(jiàn)议？

　　邹德(dé)立：普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)的投资工具应该兼顾(gù)考量(liàng)收益性、流动性以及安全性(xìng)。在存款利率下(xià)降的背景(jǐng)下，短(duǎn)债基金以及其(qí)他固(gù)收类(lèi)基金(jīn)在具一定流动性的同时，相较活期存款和相当部分的银行理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好(hǎo)较低和风险(xiǎn)偏好(hǎo)适(shì)中投资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今(jīn)年初以来，债(zhài)券市场利率整(zhěng)体下行，4月以(yǐ)来(lái)下行加速，当前无论从绝对利率水平还是(shì)从信用利差，都回到了较低历史分位数水(shuǐ)平，虽然(rán)债市多头环(huán)境仍未改变，但一致预(yù)期(qī)导致行(xíng)情走的比较迅速(sù)，市场进一(yī)步(bù)盈利空间(jiān)被压缩，若(ruò)看(kàn)不到央行货币(bì)政策增量政策，后续或进入震(zhèn)荡环境，而存量博弈(yì)交易下也可能会放大(dà)市场波动。

　　对于普通投资者来(lái)说(shuō)，在(zài)这样的环境下(xià)尽量(liàng)选择防守类型的产品，规避市场波动，例如货币基金(jīn)，而(ér)短债基金中要选择久期短(duǎn)流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频(pín)数据的(de)弱化(huà)趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会议(yì)从疫(yì)情后(hòu)稳增长转向中长(zhǎng)期调结构，政策(cè)发力预(yù)期下降，市场对经(jīng)济(jì)的(de)“弱复苏”预(yù)期进一步(bù)强化，因此(cǐ)股(gǔ)票市场也进(jìn)入到“休(xiū)整期(qī)”。在(zài)市场震(zhèn)荡(dàng)休整期(qī)，高股息策略往(wǎng)往跑赢市场。因此(cǐ)在(zài)当前环境下，建(jiàn)议关(guān)注行业估值水(shuǐ)平较低(dī)，高股息的(de)个股。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前(qián)面临(lín)低利率环境，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的(de)诱惑，比如面(miàn)对(duì)收益率高达(dá)20％且能保本的所谓理(lǐ)财产品。对普(pǔ)通投资(zī)者(zhě)而言，如果不(bù)具备(bèi)相关(guān)专业知(zhī)识(shí)，可以(yǐ)选择把(bǎ)投(tóu)资理(lǐ)财交(jiāo)给少(shǎo)数(shù)专业的人来做，让优(yōu)秀的基金(jīn)经(jīng)理管理自(zì)己的钱(qián)袋子。具备一定投资能(néng)力和风控能力(lì)的人(rén)士可通过理财和投(tóu)资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是做好风控(kòng)，选择(zé)适合(hé)自(zì)己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款利率下行，普通投(tóu)资者储蓄收(shōu)益下降，为保持(chí)资金保值增(zēng)值，投资者(zhě)在评(píng)估自身风险承受能力后(hòu)可适当考(kǎo)虑公募货(huò)币基金(jīn)、公(gōng)募(mù)中(zhōng)短(duǎn)债基金、商业银行现金(jīn)管理(lǐ)类产品等(děng)风(fēng)险等(děng)级(jí)较低、支取相对(duì)灵活的(de)产品。

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