分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基(jī)金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风险管理、人员及系统配(pèi)置、投资比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多(duō)方面(miàn)对(duì)重要货(huò)币(bì)市场基金的基金(jīn)管理人(rén)提出了更(gèng)为严(yán)格(gé)审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业内(nèi)人士(shì)指(zhǐ)出(chū)， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货币(bì)基金的(de)风险管理能力和透(tòu)明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高(gāo)收益的投资者造成一定影响。此(cǐ)外(wài)，预(yù)计全市(shì)场货(huò)币(bì)市场基金数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要(yào)求。

　　哪些基金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金是(shì)指(zhǐ)因基金资(zī)产规(guī)模较大或者投资(zī)者人数较多、与(yǔ)其他(tā)金融机构(gòu)或者金(jīn)融产品关(guān)联(lián)性较(jiào)强，如发生重大(dà)风险，可能对(duì)资本市场和金(jīn)融(róng)体(tǐ)系产生重(zhòng)大不利影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入(rù)评估范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满足(zú)下列任(rèn)一条(tiáo)件(jiàn)的，基金管理人应当在(zài)10个(gè)工作日内主动向(xiàng)中国证(zhèng)监(jiān)会报告：基金资(zī)产(chǎn)净值(zhí)连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金(jīn)份额(é)持有(yǒu)人数量连(lián)续(xù)20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认定的符合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货(huò)币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货junk food 可数吗，junk food是单数还是复数币A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来(lái)看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有(yǒu)人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士(shì)对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》实(shí)施后，对(duì)于规模(mó)超过2000亿(yì)元(yuán)或者投资者(zhě)数量大于5000万个的货(huò)币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能(néng)力(lì)，并明确风险防控与处置机制。这将(jiāng)促使基金(jīn)公司更加注重风险管理(lǐ)和产品(pǐn)合规性，提高产品的透(tòu)明度(dù)和稳定(dìng)性，从而保(bǎo)护(hù)投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉相承(chéng)，都是为了提升资管机构的风险管理(lǐ)能力，实现风(fēng)险分散化，防止风(fēng)险过度集中、对金(jīn)融安全产(chǎn)生不利影响。在提升风控水平的前提下，引导高收(shōu)益产品打破(pò)刚兑，高安全(quán)产(chǎn)品收益率回落至与其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着(zhe)资管新(xīn)规的逐(zhú)步落地，回归本源的主动类(lèi)资管产(chǎn)品迎(yíng)来发展良机，财富(fù)管理行(xíng)业百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货(huò)币市场基金(jīn)的附加监管要求，指出基金管理人应当遵(zūn)循长期稳健的经营和(hé)投(tóu)资理念，确保(bǎo)自身投资研(yán)究、人员配(pèi)备(bèi)、系(xì)统运营、客(kè)户服务、风险管理与危机应(yīng)对等方面的(de)能力水平(píng)与(yǔ)重要(yào)货币市场基金(jīn)管理(lǐ)规模相(xiāng)匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市场(chǎng)基金的基(jī)金(jīn)经理不(bù)得少于2人。在(zài)薪酬考核(hé)方面(miàn)，基金(jīn)管理(lǐ)人的高级管理人员、基金经(jīng)理(lǐ)等(děng)相关(guān)人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不(bù)得直(zhí)接或者间接与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基(jī)金的规模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重要货币(bì)市场基金的投(tóu)资运作(zuò)指标方(fāng)面，也需要满足(zú)多项(xiàng)要(yào)求。例(lì)如，持有一(yī)家公司发行的证券市值不(bù)得超过基(jī)金(jīn)资产净值的5％；投资于(yú)具有基金托管(guǎn)人资格的同一商业(yè)银行发行的金融工具占(zhàn)基(jī)金(jīn)资产净值的比例不得超过15％；主动投资(zī)于流动性受限(xiàn)资产的(de)规(guī)模合计(jì)不(bù)得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合的(de)平(píng)均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比(bǐ)例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额申(shēn)购申(shēn)请，避免出现接受单一投资者申购申请后导致其持有(yǒu)份额超过基金总份额(é)5％的(de)情况。

　　而在风(fēng)险准备金方(fāng)面， 基金(jīn)管理人、基金托(tuō)管(guǎn)人每月从(cóng)重要货币(bì)市场基(jī)金的管理费、托管(guǎn)费中计提的(de)风(fēng)险准备金比例(lì)不(bù)得低于20％。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定(dìng)》是(shì)金融(róng)防风险(xiǎn)的重要(yào)举(jǔ)措。部分货(huò)币(bì)市场基金规模较(jiào)大、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金(jīn)融市(shì)场的流动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是(shì)从(cóng)考核(hé)机junk food 可数吗，junk food是单数还是复数制，还(hái)是从投(tóu)资(zī)比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更(gèng)高流动(dòng)性考虑，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)防(fáng)范流动性风(fēng)险的能力将(jiāng)进一步提升，将有效(xiào)防(fáng)止出现2016年(nián)部分货币市(shì)场基金类(lèi)似(shì)的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的风险防控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出(chū)，基(jī)金管理(lǐ)人应当综合评估重要(yào)货币市场基金各类风险的成(chéng)因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制(zhì)定合理(lǐ)有效的(de)风险应对预案。风险应对预案(àn)应当(dāng)报中国证监会备(bèi)案，中国证监会对风险应对预(yù)案的(de)有效(xiào)性、合理性(xìng)、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险(xiǎn)的，由(yóu)中国(guó)证监会牵头相关部门成立风(fēng)险处置(zhì)小组，督促基金管理人(rén)及相关市场(chǎng)主体(tǐ)依据风险应对预案等(děng)对重要货币市场基金实施风险处(chù)置。

　　那么(me)，《暂行(xíng)规定》的(de)实施对于(yú)投资者(zhě)有什么影响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士(shì)对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能(néng)会对(duì)部分投资者造成(chéng)一定影响，例(lì)如(rú)可能(néng)会(huì)对一些追求高收益的投(tóu)资(zī)者造成一定(dìng)冲(chōng)击。此外，新规(guī)可能会(huì)导致(zhì)一些货(huò)币(bì)基金规模较小的产品退出市场，投(tóu)资者(zhě)需要注意选择合适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规(guī)定》有(yǒu)利于保(bǎo)护低(dī)风险(xiǎn)偏(piān)好的投资者(zhě)。相对于其他资管产品，货币市场基金(jīn)具有着(zhe)投资者数量(liàng)庞大，风险偏好较低(dī)的特点。部分规模较大(dà)的货币规模基(jī)金如出现风险事(shì)件，或(huò)将对社会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规(guī)定》提(tí)升了重要(yào)junk food 可数吗，junk food是单数还是复数货币市场基金的资产安全要求，有利于保(bǎo)护投资者(zhě)利益。”国(guó)信(xìn)证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币(bì)市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程(chéng)度将有提升，未来是否在(zài)公布的重点货币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书(shū)因素之一。预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

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