今年1月(yuè)，美国政府债务(wù)余额(é)又一次触及法定(dìng)上限，这标志着美国再度陷入(rù)债务(wù)违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦已(yǐ)经多(duō)次(cì)警(jǐng)告称，如果国(guó)会(huì)不尽早采取行动暂(zàn)停或提高债务上限，美国政府(fǔ)最早可能(néng)6月(yuè)1日出现债务违(wéi)约(yuē)——而这将对全球经济和金融产生(shēng)“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两党(dǎng)就提高债务(wù)上(shàng)限进行争(zhēng)斗(dòu)，这些画面在近些(xiē)年似(shì)乎(hū)频频上演(yǎn)。那么，引发这一危机的(de)根(gēn)本——美国债(zhài)务和债务上限(xiàn)究竟是(shì)怎么回事？美国债务为何不断滚(gǔn)雪球般(bān)扩(kuò)大？美国(guó)又为何要人(rén)为地(dì)给债务设定上限？

　　美国(guó)债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先(xiān)了解美国(guó)政府的(de)债务从何而来，以及其为何频频逼近(jìn)上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世(shì)纪以来(lái)，美国政府在绝大(dà)部分时期都处(chù)于财政赤字(zì)状态，即政府(fǔ)支出在(zài)多数总统任期内(nèi)都高于其(qí)财政(zhèng)收(shōu)入。因此(cǐ)，美国政府(fǔ)举债(zhài)成了惯例，而政府(fǔ)债务(wù)规模也一(yī)直(zhí)随着政府赤字的规模(mó)而(ér)增长。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务规模更(gèng)是大(dà)幅增长。这一(yī)方面是由(yóu)于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府(fǔ)背(bèi)负了庞(páng)大支出压力，另(lìng)一方面，还因为美国人(rén)口老龄化导致政府医疗支出不断(duàn)上升，拜(bài)登政府(fǔ)推出的(de)大规模基(jī)建政策导致财政支出大增(zēng)等(děng)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，美(měi)国政府的税(shuì)收收(shōu)入并(bìng)没有(yǒu)跟(gēn)上支出的步伐，尤其是在小布什政府(fǔ)和特朗(lǎng)普政府(fǔ)批(pī)准了(le)减税(shuì)政(zhèng)策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长(zhǎng)的双重压力下，美国的赤(chì)字规模近年(nián)来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因(yīn)此不断攀升，在近年来频频逼近债(zhài)务上(shàng)限也就不(bù)足为奇了。

　　美(měi)国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何(hé)会有(yǒu)上限？

　　而美(měi)国(guó)政府债务(wù)上限的出现，则最(zuì)早(zǎo)可以追(zhuī)溯到上(shàng)世(shì)纪初(chū)的(de)第一(yī)次世界大战。

　　在一战之前(qián)，美国并没有明确的(de)“债务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发(fā)债(zhài)借钱，美国国会基本照单全(quán)批。

　　但(dàn)在1917年(nián)，由于一战(zhàn)使得(dé)美国政府开支愈(yù)繁，债务规模越来(lái)越(yuè)大，引发部分(fēn)美国议员提出(chū)的(de)反对（也(yě)有一(yī)些议(yì)员(yuán)是为了反对美国参(cān)战），美国国会便通过(guò)《第二自(zì)由债券法(fǎ)案》，首次对联邦(bāng)债(zhài)务进行限额规定，以此来限制政府发债的(de)规(guī)模(mó)。

　　1939年，由(yóu)于预计美国(guó)将加入(rù)第二次世界大战，美国国会通过《公(gōng)共债务(wù)法案》，实(shí)质(zhì)上(shàng)正式确立(lì)了对(duì)美国政府债务总额的限(xiàn)制。随后，美国(guó)国会又对其(qí)进行(xíng)了修订(dìng)，以(yǐ)更改上(shàng)限金额。从此，提高债务上限(xiàn)就或多(duō)或少地成为了国会(huì)的惯(guàn)例。

　　在(zài)历史上，美(měi)国债务(wù)上(shàng)限总共(gòng)提(tí)高(gāo)了100多次。尤其是自(zì)1960年(nián)以来(lái)，美国两党已(yǐ)经(jīng)提高了78次债务(wù)上限(xiàn)，平均(jūn)每9个月就会(huì)提高一次——其中共和(hé)党总统(tǒng)执(zhí)政期(qī)间曾提高49次，民主党(dǎng)总(zǒng)统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入(rù)21世(shì)纪(jì)以来(lái)，美国债务上限的上调幅度进一步加(jiā)大(dà)，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马任(rèn)期内(nèi)，美国最新(xīn)债(zhài)务上限为18万亿美(měi)元（2015年(nián)），到(dào)了特(tè)朗普任内，这个(gè)数字(zì)提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美国国(guó)会(huì)暂(zàn)停了债务上(shàng)限，以(yǐ)暂时取消美国政(zhèng)府的支出(chū)限制(zhì)，这导致美国政(zhèng)府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国近几(jǐ)届政府大(dà)幅(fú)上调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会最新一(yī)次提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，美国债(zhài)务(wù)上限已经提(tí)高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较(jiào)于1917年(nián)最初的债务上限115亿美(měi)元(yuán)，已经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取(qǔ)消债务上(shàng)限(xiàn)？

　　本(běn)质(zhì)上来说，“债务上限”是美(měi)国国(guó)会为(wèi)联邦政府设定的举(jǔ)债(zhài)的最高额度(dù)，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政(zhèng)部借款授权用尽(jǐn)，除非国会调高(gāo)债(zhài)务(wù)上(shàng)限，否(fǒu)则白宫无(wú)权继续举债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美(měi)国政(zhèng)府为什么要“自我(wǒ)限(xiàn)制”，不能直接(jiē)取(qǔ)消掉(diào)债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会(huì)对(duì)美国政府造成限制，使其不能随心所以(yǐ)的举(jǔ)债，但从理论上来说，这一(yī)限制也同(tóng)时对(duì)其美国政府的债(zhài)务信用提供(gōng)了(le)保证。

　　这是(shì)因为，美国作为手握美元霸权的(de)超级(jí)大(dà)国，本身并不受到发行美钞的(de)外在约束。如果美国(guó)政府(fǔ)开支无度、过度(dù)举(jǔ)债，将会导致美元(yuán)贬值、通胀失控，那么其债(zhài)权(quán)信用将受到损害，原有债权人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务上(shàng)限”这一内控举措，才能维(wéi)持美国(guó)政府的偿付信用，保证美元霸权地位(wèi)。换(huàn)句话来说，“债(zhài)务上限”理(lǐ)论上(shàng)也相当于是美方对(duì)债(zhài)权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国(guó)债券的(de)最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这(zhè)次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频(pín)频上(shàng)调的(de)美国债务(wù)上限，为(wèi)什(shén)么在现(xiàn)在(zài)会(huì)陷入无(wú)法(fǎ)上调的僵(jiāng)局呢？

　　按(àn)照规定，美国(guó)政府想要提(tí)高美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)，往往(wǎng)需要美国国(guó)会两院的通过。在此前的历(lì)史中，提高债务上限在国会中绝(jué)大多数时(shí)候类似于(yú)一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进行(xíng)过于激烈的(de)博(bó)弈。

　　但(dàn)近年来，随(suí)着美国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐(zhú)步沦(lún)为两党的政治武器，被(bèi)在野(yě)党用作了(le)与执政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤其是(shì)在当下美国两党分别(bié)占据两院多数(shù)席位的(de)分裂背景(jǐng)下(xià)，这一(yī)斗争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据参(cān)议(yì)院多数，而共和党占据众议院多数。拜登要想提高债(zhài)务上限，就(jiù)需要和(hé)国会共(gòng)和党人达(dá)成一(yī)致。

　　然而，共(gòng)和党人正(zhèng)试图利用(yòng)债务上限的最(zuì)后(hòu)期限，向拜登总统施压(yā)，要求他先(xiān)同意削减开支，再谈(tán)提高债务上限(xiàn)。而民主党人坚持不愿让(ràng)步，认为应无条件(jiàn)提(tí)高债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再(zài)度与国会领导人会面(miàn)，讨论提高美国债务上(shàng)限的计划(huà)。

　　但值(zhí)得注意的是，如果(guǒ)拜(bài)登和国会领(lǐng)袖(xiù)们在周二仍(réng)无法取得(dé)突破性进展，这(zhè)场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日(rì)”了——因为拜登已(yǐ)经计划于本周三前往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并将在周末(mò)访问巴(bā)布(bù)亚新几(jǐ)内(nèi)亚，并举行美国-大(dà)洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着接下来留给拜登和两党领(lǐng)袖(xiù)谈判的时(shí)间将所(suǒ)剩无(wú)几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美国也(yě)曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马(mǎ)和众议院(yuàn)共和党(dǎng)人在谈(tán)判最(zuì)后一刻，才(cái)就债务上(shàng)限达成协议，勉强(qiáng)避免(miǎn)了一(yī)场(chǎng)债务违约灾(zāi)难。奥巴马(mǎ)及民主党在最(zuì)后(hòu)关头妥协(xié)，同意在十年内(nèi)削减9000亿(yì)美元(yuán)的财(cái)政支出(chū)。

　　但在当时，即(jí)便没有真正违约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一(yī)紧张局势(shì)也引发了全(quán)球资本(běn)市场剧烈波(bō)动(dòng)，美股一度(dù)大跌，并直接导致(zhì)标准(zhǔn)普尔首(shǒu)次下(xià)调(diào)美国的(de)主权信(xìn)用评级。这使得(dé)美国面临更高的借贷成本(běn)——美(měi)国第(dì)二年的借贷成本上升了13亿美元，并在(zài)之后(hòu)数年(nián)继续上涨，基本(běn)上(shàng)抵消了当时两党(dǎng)谈(tán)稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊判(pàn)中的一些成本削(xuē)减措(cuò)施。

　　对(duì)一(yī)些经(jīng)济学家来说(shuō)，上述的市场动荡也只是短期(qī)影响。而更(gèng)重要的是，从(cóng)长期来看(kàn)，财(cái)政支(zhī)出削减(jiǎn)意味着美(měi)国多年的预算紧缩，这可能会产生(shēng)更严重的长期(qī)影(yǐng)响——比如(rú)拖累美国的(de)经济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经济政(zhèng)策研究所首(shǒu)席经济学家(jiā)乔(qiáo)希·比文(wén)斯(sī)在回顾2011年债(zhài)务危(wēi)机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时，我们仍处于(yú)相当低迷的(de)经济中(zhōng)，并且正处于(yú)从大衰退(tuì)中(zh稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊ōng)复苏的阶(jiē)段。他们只是让复苏持续的时间远远超过了应有的时间(jiān)……在接下来(lái)的六(liù)七年里，美国政府没(méi)有提供真正有价值的(de)公共产品和服务，因为(wèi)它们（财政支出）被(bèi)大(dà)幅削(xuē)减。”

　　而(ér)如今这场债务上限(xiàn)危机，也(yě)被许多人(rén)看(kàn)作2011 年债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)危机(jī)的翻版：美(měi)国国会面临类似的分(fēn)裂局面，美国经济也(yě)正处于类(lèi)似的衰(shuāi)退(tuì)环境之中。即便美(měi)国两党(dǎng)能够重(zhòng)演2011年的戏码，在最后(hòu)关(guān)头提高(gāo)债务上(shàng)限，由(yóu)此(cǐ)带来(lái)的(de)短期市场动荡和(hé)长期经济(jì)损害，恐怕也将再次重演。

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