今(jīn)年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，发行(xíng)日(rì)期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日(rì)，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)公告，基(jī)金将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行(xíng)预(yù)期，多位业内(nèi)人士(shì)用“乐(lè)观、理性(xìng)”来(lái)形容。在他们看(kàn)来，首先(xiān)，中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前资本(běn)市场(chǎng)的行(xíng)情主线(xiàn)，预计(jì)发行情况较为理想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置了发行(xíng)上限，加(jiā)上部分券商近期对于基金(jīn)的发行导(dǎo)向(xiàng)转为(wèi)保(bǎo)有量考(kǎo)核，也(yě)不会过(guò)份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中(zhōng)证国(guó)新央企主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数有助于资本市(shì)场从科技领域(yù)、能源产(chǎn)业(yè)等(děng)多维度服务(wù)央企(qǐ)，强化股东回报(bào)，帮助投资(zī)者(zhě)走进央企、认识央企，支(zhī)持央企利用(yòng)资本市场做(zuò)强做优做大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切实(shí)促(cù)进央企上市公(gōng)司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获(huò)批的(de)3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的(de)中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF同时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至(zhì)19日(rì)期间(jiān)正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元(yuán)的首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也(yě)稍有(yǒu)差异，招商及(jí)汇(huì)添(tiān)富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份(fèn)之间的，广发(fā)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工商银行托(tuō)管，汇(huì)添富中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF的(de)托管方(fāng)则是中(zhōng)信建投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君了解(jiě)，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发(fā)现央企投资价值促进央企估值回归”业(yè)务交(jiāo)流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进(jìn)一(yī)步探索建立(lì)中国(guó)特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系，引导央企投资价值发现，推动央企估值(zhí)回(huí为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思)归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司(sī)等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看(kàn)来，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都(dōu)将(jiāng)在上交所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产(chǎn)品发行(xíng)预(yù)热。

　　不少行业人(rén)士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行(xíng)情(qíng)主线(xiàn)，包(bāo)括(kuò)交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对此也比(bǐ)较重视(shì)，基金公司肯定会重点(diǎn)发(fā)行，但目前市场上(shàng)也存在不少央(yāng)企主题基金(jīn)，因此预计此次(cì)央企股东回(huí)报ETF发行也(yě)会相对理性(xìng)。”一位基金公司人(rén)士(shì)表现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士也表示，所在券商会参(cān)与其(qí)中一只央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资(zī)本市(shì)场的行情(qíng)主线(xiàn)，产品本身就(jiù)比较好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核(hé)侧重点放在产品保有量上，同(tóng)时降低基(jī)金首发的考核权重。”上述券(quàn)商人(rén)士称。

　　一(yī)位基(jī)金公(gōng)司人士也预计，类似去年(nián)中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大战不会(huì)在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多(duō)家基金公司(sī)上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分(fēn)为(wèi)三批陆续推(tuī)向市场(chǎng)，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了避(bì)免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过(guò)度拼基(jī)金首发，不过，目前市场(chǎng)上非(fēi)常关(guān)注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也会(huì)比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积极(jí)布局(jú)央企(qǐ)主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为(wèi)投资者(zhě)带来分(fēn)享改(gǎi)革红(hóng)利工具(jù)

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市场的(de)热门，基金(jīn)公司(sī)也积极布局相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已有18家基(jī)金公司(sī)陆(lù)续(xù)申报了(le)21只央(yāng)国企(qǐ)主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博(bó)时(shí)、招商等各大公募巨(jù)头都(dōu)有参(cān)与(yǔ)，其中嘉实、华安、银(yín)华(huá)基金等多家(jiā)机(jī)构，还(hái)各(gè)申报了主、被(bèi)动(dòng)两只产品，积极填(tián)补(bǔ)这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同时(shí)上报了(le)跟踪“中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)科(kē)技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了(le)解，上述(shù)中证国新央企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的(de)发(fā)行(xíng)，意(yì)味着，个人和机(jī)构投资者(zhě)拥有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会(huì)主席(xí)易会满(mǎn)提出“探索建立具有中(zhōng)国特色的估值体(tǐ)系(xì)，促进市(shì)场(chǎng)资源(yuán)配置功能更(gèng)好发挥(huī)”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为A股市场未(wèi)来发展(zhǎn)和改革指明了方向(xiàng)，成熟(shú)完善的估值体(tǐ)系对(duì)于资本(běn)市场(chǎng)的价值发现以及(jí)资源(yuán)配置功能(néng)的发挥(huī)有重要作(zuò)用，也是(shì)资本市场支(zhī)持实体经济(jì)发展的重(zhòng)要基(jī)础。因此，看准“中国特(tè)色估值体(tǐ)系”背景之下，央(yāng)国企估值重(zhòng)塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备了不少央国企主题基金，就是看准这类企业的投资价(jià)值。”据一位基金(jīn)公(gōng)司人(rén)士(shì)表示，建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系(xì)，有助于提升市场对国有(yǒu)上市企业(yè)的关(guān)注度，对企业(yè)估值层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下(xià)的资产(chǎn)价(jià)格(gé)预期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来(lái)看，央国(guó)企板块的投资逻辑是(shì)比(bǐ)较完(wán)备的：一是央企是实现国家战(zhàn)略发展的“排头(tóu)兵(bīng)”，不断受到政(zhèng)策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资本(běn)市场“压(yā)舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领(lǐng)科技创(chuàng)新，研(yán)发占比逐年提升(shēng)；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地(dì)。未来在(zài)不断完善中国特(tè)色现代资本市(shì)场(chǎng)下(xià)，预计国资(zī)央企(qǐ)有望迎来估(gū)值(zhí)修复。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业(yè)绩为(wèi)央国企的估(gū)值(zhí)重塑提供了市场认可的基础。从(cóng)盈利能力方(fāng)面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳回升，目(mù)前已超(chāo)过(guò)其(qí)他类型企(qǐ)业(yè)，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企较强的(de)“价(jià)值(zhí)创(chuàng)造(zào)”能力。从(cóng)成长性来(lái)看，2022年三季(jì)度国资(zī)委旗下上市央企营业总收入(rù)同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司(sī)质量(liàng)的提(tí)升或将成(chéng)为央国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资(zī)部基金经理刘重杰(jié)也表示，从(cóng)公司(sī)经营的角度看，上市央、国(guó)企的盈利(lì)能(néng)力相比A股市(shì)场整体(tǐ)而言(yán)更加稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期(qī)领先，具备(bèi)较高的(de)长期(qī)投资价值，或更符合机(jī)构投资者(zhě)、个人(rén)养老金(jīn)等配置性(xìng)的需求。在中国特色估值(zhí)体系的推(tuī)进过程中，央企股东回报指数(shù)具(jù)备较好的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪(zōng)的央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数是(shì)什么(me)？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报指数，指数(shù)由国(guó)新投资有(yǒu)限公(gōng)司(sī)定制，主要选取国务院国资委下属现(xiàn) 金分(fēn)红或回购总额占(zhàn)总(zǒng)市值比率较高的50只上(shàng)市公司证券作为(wèi)指数样本， 以(yǐ)反(fǎn)映央企股东回(huí)报(bào)主题上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石(shí)油石(shí)化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械(xiè)设(shè)备等，前十(shí)大成份股权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)前十大(dà)成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分红与高回(huí)购(gòu)央企(qǐ)，指数(shù)近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数当(dāng)前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更(gèng)低的(de)估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜(qián)力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东(dōng)回报(bào)指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现(xiàn)出(chū)较(jiào)好(hǎo)的盈利(lì)水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募集(jí)日基本是5月(yuè)15日至(zhì)5月19日(rì)。投资(zī)者可选(xuǎn)择(zé)网上现金(jīn)认购、网下现金(jīn)认购和网(wǎng)下股票认购3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上(shàng)限为20亿元(yuán)，如(rú)果募集规模超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采取比例(lì)配(pèi)售的(de)措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费(fèi)、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看，在(zài)认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之(zhī)间，广(guǎng)发(fā)旗下(xià)产品为0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排(pái)，以及后续(xù)做市商(shāng)如(rú)何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续(xù)为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思将安(ān)排做市(shì)商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金(jīn)经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这三家基金公司都由“实力(lì)派”来担纲(gāng)基金经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经理(lǐ)罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部(bù)副总经理，而汇(huì)添富央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF采取了(le)双(shuāng)基金经理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历(lì)史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企(qǐ)指(zhǐ)数的(de)投(tóu)资(zī)价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优(yōu)势明显(xiǎn)，具备较高的(de)长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体(tǐ)平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特(tè)色估值体系背景下估(gū)值提升空间(jiān)较(jiào)大。

　　第三、红利(lì)因子(zi)叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概念已经涨过一轮(lún)了，板块(kuài)持(chí)续性如何(hé)？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低分(fēn)位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中证央(yāng)企(qǐ)指数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中(zhōng)证全指的17.07。自(zì)2014年底至今(jīn)，中证央企(qǐ)指数估值水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位水平。无(wú)论(lùn)横向(xiàng)对(duì)比还是纵向比较，央企整体估值(zhí)水平与其经济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持(chí)下(xià)有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的(de)主线。从券商机(jī)构的对外(wài)观点(diǎn)来看(kàn)，多家券商明确表示今年的投资主线之(zhī)一(yī)就是央国企价值重(zhòng)估。部分券商的(de)观点如下(xià)：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价值(zhí)重(zhòng)估这一投资主线(xiàn)；

　　银(yín)河证券：不受黑(hēi)天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚(jiān)持数字经(jīng)济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改革的投资主线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证券：在新(为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思xīn)一轮国企改(gǎi)革和中国(guó)特色(sè)估值体系推动(dòng)下，当前国企(qǐ)价(jià)值重估行情有(yǒu)望持续并形成(chéng)主线(xiàn)行情。

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