金(jīn)融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮(lún)回(huí)的白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前(qián)的(de)最(zuì)后一个交易日，在郑州(zhōu)商品(pǐn)交易所交易(yì)的白糖主力期货合(hé)约收盘成(chéng)功(gōng)站上(shàng)7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信(xìn)息湮没(méi)在五一假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与快乐(lè)之中，并未(wèi)引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而(ér)上一次白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约(yuē)打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正(zhèng)在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键(jiàn)点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合(hé)约盘中就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期货(huò)开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初(chū)才(cái)勉(miǎn)强止住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六年(nián)一次的白糖周期十分(fēn)准(zhǔn)时，从(cóng)未(wèi)缺席过(guò)。而形成这种周期(qī)的原(yuán)因与白糖期货的种植周期(qī)有关，一(yī)般甘蔗的每三年(nián)一个种植(zhí)周期，这从根本决定了白(bái)糖周期到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖(táng)现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经(jīng)创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国(guó)糖(táng)业协会发布的全国食糖产销(xiāo)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步(bù)进入尾声，除云(yún)南地(dì)区外，广西等(děng)主产区陆续(xù)收(shōu)榨。由于(yú)广西(xī)前期受(shòu)不利天气(qì)影响，甘(gān)蔗单产降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产量(liàng)延续下滑(huá)趋势。

　　据农业(yè)农村部预(yù)测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效500万吨，简单(dān)估(gū)算供需(xū)缺口(kǒu)超(chāo)过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间增产对(duì)白(bái)糖来说并(bìng)不现(xiàn)实，由于国内糖料作(zuò)物种(zhǒng)植(zhí)面积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也(yě)增长(zhǎng)缓慢且有限(xiàn)，我国食糖(táng)产量整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效目前国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部(bù)分通(tōng)过(guò)进(jìn)口(kǒu)糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮(liáng)食(shí)及农(nóng)业组织（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的(de)首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食(shí)糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和(hé)地区包括(kuò)巴西(xī)、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚(yà)等，其中前十位(wèi)食(shí)糖产(chǎn)量(liàng)约占(zhàn)全(quán)球总产量的76%；前(qián)四大(dà)出(chū)口国分别是巴(bā)西(xī)、泰国、澳大利亚和印(yìn)度(dù)，整体贸(mào)易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产(chǎn)糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府(fǔ)实施的(de)出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业(yè)累计(jì)上涨幅度(dù)超过(guò)30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继续挑战极(jí)限，市场将会(huì)给出答案。

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