金融(róng)界4月28日消息 为规(guī)范开展内地与香港利(lì)率互(hù)换市场互联互通合作相关业务，保(bǎo)护(hù)境(jìng)内外投资者合法权益，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国(guó)人民(mín)银(yín)行制定了《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责人表示，未来中国(guó)人民银行将根据(jù)市(shì)场发展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对(duì)等(děng)互利的原则下，适(shì)时(shí)研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负(fù)责人就《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)要求(qiú)的境(jìng)外投资者(zhě)包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于境(jìng)外央行、国际金融组织(zhī)、主权财富(fù)基金运用人民币投(tóu)资银(yín)行间(jiān)市场有(yǒu)关事宜的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)进一步做好境外机构投(tóu)资者投资银(yín)行间债券市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国(guó)人民银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市场互联(lián)互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求(qiú)、完(wán)成银行间债券市场准入备案的境(jìng)外投资(zī)者等，可根据《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（以下简称(chēng)《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外(wài)投资者可以签(qiān)署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(w0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号ài)投(tóu)资者开展“北(běi)向互换通”交易前可以与交易(yì)对(duì)手方签(qiān)署经中国人民银(yín)行(xíng)认可的(de)衍生品主协议或(huò)其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投(tóu)资(zī)者应当将是否(fǒu)签署协议、签署(shǔ)协议(yì)类型等(děng)事项向中国外汇交易中心备案。目前(qián)，中国银(yín)行间市场交易商(shāng)协会正在(zài)研究(jiū)制定“互换通”衍生品(pǐn)协议(yì)，待其正式发布后也可供(gōng)境内外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号换通”境外投资者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通”境外投资者现(xiàn)阶段可在银行间市场开展(zhǎn)符合集中清算要(yào)求的人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子交易平台、境内电(diàn)子交易平台包括哪些？境外(wài)投(tóu)资者的对手方(fāng)、交易模式有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：目(mù)前“北向互(hù)换通”下受认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认(rèn)可的电(diàn)子交易平台(tái)，受认(rèn)可的(de)境内电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币(bì)利率互换交易，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境(jìng)内投资(zī)者（即(jí)“互(hù)换通”报价商）与境外(wài)投资者进(jìn)行交易，“互(hù)换通”报价商名单可在中(zhōng)国外汇(huì)交易中心(xīn)网站上(shàng)查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台(tái)达成(chéng)，交易一经达成(chéng)即视为交易已(yǐ)确认。境外投资者可通过(guò)中国人民银行认可的境外电子交易平(píng)台与境内电子(zi)交易平台(tái)的连(lián)接(jiē)，向境(jìng)内电子交(jiāo)易平台发(fā)送交易指令，与“互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的境内(nèi)清(qīng)算机构和香港证监会认可的境外清(qīng)算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境内清算(suàn)机构为银行间市场清算所股份有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称上海清(qīng)算所），香(xiāng)港证监会认可的(de)境外清算(suàn)机构为香港交易所旗下(xià)香港场外结算有限公(gōng)司（以下简称(chēng)场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资(zī)者开(kāi)展集中清算的主要流(liú)程是(shì)？

　　答：境外投(tóu)资者(zhě)需(xū)要(yào)申请获(huò)得场外结算公(gōng)司清算(suàn)会员(yuán)资(zī)格或作为清算(suàn)客户委托场外(wài)结算公司综合清算会员代理(lǐ)清(qīng)算，并(bìng)与场外结算公司综合清算(suàn)会员签订客户清算协议。交易达(dá)成后，境内外(wài)清算机构对交易进行(xíng)风(fēng)控检(jiǎn)查，对于(yú)符合集中清算要(yào)求的交易及时(shí)纳入集中清算。境外机构(gòu)通(tōng)过(guò)场外结算(suàn)公(gōng)司或(huò)其综合(hé)清算会员(yuán)完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外(wài)清(qīng)算机构如何进行衍生品交(jiāo)易的合约替代(dài)？

　　答：合(hé)约替代是(shì)指清算(suàn)机构作为中央对手方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖(mài)方的(de)买(mǎi)方的一种(zhǒng)法律安排，并(bìng)据此与买方和卖(mài)方建立(lì)两(liǎng)个新合约，以清偿买(mǎi)卖(mài)双方之(zhī)间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内(nèi)参与者(zhě)达成的交(jiāo)易在(zài)经过(guò)上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司的集中清(qīng)算审核后(hòu)，上海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)于当日将交易进行(xíng)合约(yuē)替(tì)代，进入集中清算，生成(chéng)为三个独立(lì)的(de)新合约，分别为境(jìng)外(wài)参与者与场外结算(suàn)公司、场外结算(suàn)公司与上海(hǎi)清算所(suǒ)、上海清(qīng)算所与境(jìng)内参与者(zhě)之(zhī)间的合约(yuē)。境外与境内参与者之间将不(bù)再存(cún)在合同(tóng)关系。对于未纳入集中清(qīng)算的交易，依照成交(jiāo)双方(fāng)约(yuē)定的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的(de)跨境(jìng)资(zī)金(jīn)流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通(tōng)”业务(wù)场景下(xià)，上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司之间的跨境资金结算主要通(tōng)过人民币(bì)跨境支付系(xì)统办理。同(tóng)时，场(chǎng)外结算公司(sī)可在(zài)境(jìng)内银行(xíng)开立人民币基本(běn)存款账户和人(rén)民币“互换通(tōng)”结算(suàn)专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下(xià)应急结算安排。NRA账户(hù)收支范围包括(kuò)：“互换(huàn)通”交易结(jié)算(suàn)资金、因(yīn)“互换通”交易结算需(xū)要在应(yīng)急情况下(xià)所融入资金的本息和费(fèi)用以(yǐ)及符合中(zhōng)国人民银行规(guī)定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业(yè)务风控方案的一部分(fēn)，上(shàng)海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司将针对双方清算所之间的风险敞口建(jiàn)立(lì)“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独立(lì)于每一(yī)中央对手方从各(gè)自清算参与者收取和追(zhuī)缴(jiǎo)的保证(zhèng)金、清算(suàn)基(jī)金之外，不(bù)用于任何会员(yuán)机构(gòu)的违约损失分摊。上海清算(suàn)所向资源(yuán)池缴纳的资金存放(fàng)在(zài)以场外结算(suàn)公司名义(yì)于境外开立的(de)“互换通”专用(yòng)账户，场(chǎng)外结算公司向资源池缴纳的资金存放在以上海清(qīng)算所(suǒ)名义于境内开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用人民币/外(wài)币账户，相(xiāng)关账户内资金可豁免(miǎn)跨境债权债(zhài)务登记及额度管理要求(qiú)。场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海清算所每(měi)日基于双方(fāng)清算所之间(jiān)的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资(zī)源(yuán)池要求，并通过境内外存管银行办(bàn)理(lǐ)人(rén)民(mín)币或外币(bì)资(zī)金的跨境划(huà)转。

　　有汇(huì)报责(zé)任的机构应当(dāng)及时(shí)履行报(bào)送义务。上海清(qīng)算所和境内资源(yuán)池存管(guǎn)银行应当向人民币跨(kuà)境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民(mín)币收支信息；被撤销的交(jiāo)易如(rú)涉(shè)及双边(biān)结算补(bǔ)偿金的，相关境内结(jié)算银行应当(dāng)进行跨境人民币(bì)收支信息(xī)报(bào)送。上海清算所、境内投资者等相(xiāng)关主体应当按照规定(dìng)履行国际收支统计申(shēn)报义务，原则上“互(hù)换通”交易和(hé)资源(yuán)池业务由上海清(qīng)算所集中进行国际收支统计申报，补(bǔ)偿(cháng)金等不(bù)经由上海(hǎi)清算所清(qīng)算的(de)交易或资金收付(fù)，由(yóu)境内投资者等相关主体(tǐ)进行(xíng)国际收支(zhī)统计(jì)申报(bào)。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通(tōng)”实行(xíng)额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境外投资者投资银行(xíng)间债券市场的情况，初(chū)期(qī)全市场每(měi)日交易净限额为200亿元人民币（即(jí)全(quán)部境外投资者通过(guò)“北(běi)向互换通(tōng)”开展利(lì)率互换交易在轧差(chà)后的名义本(běn)金净额(é)每日不超过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即(jí)上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司之间净(jìng)头寸对(duì)应的“互(hù)换(huàn)通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未(wèi)来(lái)，可(kě)根据市场发展情况(kuàng)适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的(de)人民(mín)币(bì)购售业务相关(guān)规定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目(mù)前，关于(yú)人民(mín)币购(gòu)售业务的相(xiāng)关文件主(zhǔ)要(yào)包括：《中国人(rén)民银行关于明确跨境(jìng)人民币业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调整人民币购售业(yè)务管理的通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于拓(tuò)宽人民币(bì)购售(shòu)业务范围(wéi)的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民银行 国(guó)家(jiā)外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人民0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号银行办公(gōng)厅关(guān)于加强境外金(jīn)融机(jī)构进入银行间外汇(huì)市(shì)场开展(zhǎn)人民币(bì)购售业务宏观审慎(shèn)管理有(yǒu)关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完(wán)善(shàn)人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务管(guǎn)理有关问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业务境外(wài)参加行和境外(wài)清算行进入(rù)银行间(jiān)外汇市场有(yǒu)关事(shì)项的公告》（中(zhōng)汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算(suàn)行在境(jìng)内(nèi)银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境外参加行(xíng)的业务模式(shì)、产品(pǐn)种类和信息报送等相关(guān)安排。根据《办法》和人民(mín)币购售业务管理规(guī)定，香(xiāng)港结算行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时(shí)，应当(dāng)确保与其相关的(de)境外投资者在本(běn)机构的资金兑换(huàn)是基于“北向互换通”的真(zhēn)实合(hé)理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何(hé)理解“使用(yòng)外汇(huì)参(cān)与交(jiāo)易的，其交易到期或不再继续参与的(de)，原则上(shàng)应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境(jìng)外投资者通(tōng)过“北(běi)向互换通”投资(zī)内地银行间金(jīn)融衍(yǎn)生品市场，使(shǐ)用(yòng)外汇(huì)的(de)境外(wài)投(tóu)资者可在香港结算行(xíng)办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产(chǎn)生的(de)头寸可到境内银行间外汇市场平盘(pán)。初期，境外投资者可选(xuǎn)择(zé)一家香港结算(suàn)行办理(lǐ)业务(wù)。香港结算行为境(jìng)外投(tóu)资者办理外汇资金兑换时，应当(dāng)做好真实性审核相关工作(zuò)，确(què)保所兑换的资金用于“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易(yì)。其交易到期所得的人民币资(zī)金，可继续(xù)投资，如用(yòng)于(yú)非(fēi)“北向互(hù)换通(tōng)”投资用途，应当通(tōng)过香(xiāng)港结(jié)算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易报告(gào)有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关金(jīn)融市场基(jī)础设施应(yīng)当向中国(guó)人民银行(xíng)认可的交易报告库报告“北向互换通”交易相(xiāng)关数(shù)据。中国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心是中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行认可(kě)的(de)“北(běi)向互换通”数据的交易(yì)报告库，在中国(guó)外汇交易中心达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投资者无需另行报告。此外，中国人民银行(xíng)和相关监管部门可(kě)以根(gēn)据需要向基础(chǔ)设(shè)施调取与境外投资者投资活动(dòng)相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还(hái)会发(fā)布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布(bù)，境内电(diàn)子交易平台(tái)、境(jìng)内外清算(suàn)机构将制订(dìng)配(pèi)套(tào)的业务规(guī)则(zé)等文(wén)件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什(shén)么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清(qīng)算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投(tóu)资者提(tí)供(gōng)更加便(biàn)利高效的(de)风险管理工具(jù)。另(lìng)外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将(jiāng)结合(hé)各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

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