个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)试点(diǎn)落地半年，你(nǐ)参与了吗？

　　自(zì)去年11月(yuè)27日开始(shǐ)，个人养(yǎng)老(lǎo)金开始进(jìn)入为期一(yī)年的试点，在全国选取(qǔ)了36个试点(diǎn)城市(shì)和地区进行推进。据人力资源和(hé)社会保障部数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至今年3月末(mò)，个人养(yǎng)老金开户数量达到3324万，市场空间初步打开(kāi)。

　　作为个人养老金(jīn)业务的代销主渠道(dào)之一，证券(quàn)公司(sī)凭(píng)借其与权益产品的(de)紧(jǐn)密联系和与(yǔ)投(tóu)资者的深度了解，在(zài)养老基金销售方面(miàn)已有多方实践。时值(zhí)个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务(wù)试点推行(xíng)半年之际(jì)，中国基金报(bào)记者(zhě)深(shēn)入(rù)多(duō)家券(quàn)商，了(le)解个(gè)人养老(lǎo)金代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财(cái)富管理优势

　　券商深耕个(gè)人养(yǎng)老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以(yǐ)来，个人(rén)养(yǎng)老金业务正在获得更多证券公司的重(zhòng)视。

　　早在去年11月个人(rén)养老金试点落(luò)地(dì)，14家券商(shāng)获得代销资格。截(jié)至今年(nián)3月31日，证监会更新名录中个人养老金基金数量增加至143只，券(quàn)商数(shù)量(liàng)扩容至18家，平安证(zhèng)券、安信证券及中(zhōng)信证券（山东）、中信证券华(huá)南新增(zēng)获(huò)批。

　　作为(wèi)公募基(jī)金(jīn)最主要的代销方之一，证券公司(sī)在个人(rén)养老金业务试点的铺开和推广中(zhōng)持续发力，个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)也成为(wèi)大(dà)型券(quàn)商们财富管理(lǐ)转型(xíng)的重要抓手。通过(guò)精(jīng)心布局(jú)产品及渠(qú)道，与基金狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字投顾(gù)服务(wù)结合，试点券商(shāng)充(chōng)分发挥财富管理优势，做“精”养老基(jī)金(jīn)销售(shòu)。

　　产品布局：要全更要精(jīng)

　　投顾大有可为

　　目(mù)前，个人养老金可投资的(de)产品(pǐn)主要(yào)有四类：银行理财、储蓄存款(kuǎn)、养老(lǎo)保险、公募(mù)基金(jīn)。据人(rén)社部(bù)个人养老金产品(pǐn)名(míng)录显示(shì)，当前(qián)上线个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)产品共有652只，其中储蓄类产(chǎn)品、理财类(lèi)产品、基(jī)金类产品、保险(xiǎn)类(lèi)产品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证券公司(sī)代销个人养老金产品资格受到明显限制，仅部(bù)分(fēn)具(jù)备保险兼(jiān)业代理牌照的(de)证(zhèng)券(quàn)公司可销售养老保(bǎo)险，大(dà)多数试(shì)点券商将视线聚焦于公(gōng)募基金上(shàng)进行重(zhòng)点开拓(tuò)，发力“全布(bù)局”。

　　例如(rú)，海通证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，其顺(shùn)利(lì)获得首批个(gè)人养老金基金销售资格，完(wán)成全部40家基金管理公司(sī)共计(jì)126只(zhǐ)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金基金产品(pǐn)的上线，基本(běn)实现个人(rén)养老(lǎo)金公募(mù)基(jī)金产品(pǐn)全覆盖(gài)。

　　中信建投个人养老金业务负(fù)责人(rén)向(xiàng)中国基金(jīn)报记者介绍称，中信建投已(yǐ)引进华夏基金(jīn)等发行养老基金管理人的137只Y份(fèn)额产品，后(hòu)续(xù)将不(bù)断完善产品池。东方(fāng)证券亦表示，目前已基本实现了养老公募基金的全(quán)覆盖。

　　银河证券相关业务负责人指出，从客(kè)户(hù)服(fú)务(wù)办理(lǐ)的角(jiǎo)度看，大(dà)部分客户(hù)更愿意在产品货架丰富的(de)机构办理(lǐ)个人养老金业(yè)务。因此(cǐ)在服务(wù)体系的基础架构上(shàng)，风格多样、风险收益多(duō)元的(de)产品货架能够带给客户更好的(de)服务办理体验(yàn)，产品布局的“全(quán)面”是个(gè)人(rén)养老金(jīn)业(yè)务的(de)基础。

　　与(yǔ)此同时，从客(kè)户投资(zī)选(xuǎn)择的角(jiǎo)度讲(jiǎng)，大部分客户对于金融产品的特征和策略的(de)认知、对自身(shēn)投(tóu)资能(néng)力、投(tóu)资意愿、投资(zī)目的的认(rèn)知(zhī)较(jiào)为模糊。帮助(zhù)客户做好“养老规划”、协助(zhù)客户筛选(xuǎn)“合适的产品”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在全(quán)面(miàn)引(yǐn)入个人(rén)养老金可投资的产品(pǐn)类(lèi)型的基础上，各家机构需(xū)要深(shēn)入(rù)、充(chōng)分(fēn)、严谨地(dì)研究每类产品的(de)特性；结(jié)合存量客(kè)户的个性化画像和客户(hù)特点(diǎn)，为客(kè)户提供切实可行的产品评(píng)估体(tǐ)系(xì)和养老(lǎo)规(guī)划(huà)方案。

　　实(shí)际上，对于个人(rén)投资者来说，当前阶段认可并开(kāi)通个(gè)人(rén)养老金账户的理由，一是来自开户渠道的多重福(fú)利动员，二是(shì)个人(rén)养老金带来的个税抵扣优惠。但不(bù)可否认的是，虽然开户数量众(zhòng)多，但缴存(cún)比率仍不(bù)理想。

　　由(yóu)于(yú)个人养老金退休后才能取(qǔ)出，这(zhè)每年(nián)12000元自然是需要在账户内充分利(lì)用长期投资(zī)，但(dàn)如(rú)何投资也令(lìng)不少投资者犯难：买什么、买多少(shǎo)，在哪(nǎ)买、怎么买，选(xuǎn)择越多(duō)，困(kùn)难越多(duō)。现(xiàn)有养老(lǎo)产品的选择(zé)已令投资者目(mù)不(bù)暇(xiá)接，如何(hé)让(ràng)投资者选择到适合自己的(de)产品，证券公司的投顾(gù)力量大有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万名高素质的投资(zī)顾问，帮助(zhù)客户甄选适合自身的养老产品，做好养老(lǎo)规划(huà)和资产配(pèi)置，做到客户(hù)的(de)‘好医生’。”前(qián)述负(fù)责人称，中(zhōng)信建投采取线上(shàng)线(xiàn)下相结合的方式，注重交流和体验，为客户提供有温度的专业服务。

　　国(guó)泰君安在推广个(gè)人(rén)养老金业务时曾介绍(shào)，其结合个人养老金基金特点，细化形成(chéng)“甄选100个人(rén)养老金基金评(píng)价标(biāo)准”，综(zōng)合基金公司治理水平、投研(yán)能力、业绩评价、风险管理、声誉(yù)口(kǒu)碑量化评价，优选(xuǎn)值得信(xìn)赖的养老金基金；选出“综合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚焦股(gǔ)息”等特色(sè)养老金基金产品清单，满足养老金客(kè)户个性化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员(yuán)工

　　不得(dé)不承认的是，虽然证券公司营业网(wǎng)点(diǎn)数量在“金(jīn)融圈(quān)”内并(bìng)不算少，但远难(nán)以与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的(de)2022年报发(fā)布会上，该行高管透(tòu)露，截至(zhì)2022年(nián)末，该行(xíng)已(yǐ)经累计开立个人(rén)养老金账户(hù)229.16万户，位(wèi)列全(quán)行业(yè)第(dì)三位，市场占有(yǒu)率(lǜ)超(chāo)10％，仅(jǐn)次于(yú)建设银行和工(gōng)商银行。相比之下，鲜有(yǒu)券商愿意公(gōng)布投资者通过(guò)其渠道(dào)开通个人养老金账(zhàng)户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国(guó)家社会保险(xiǎn)公共(gòng)服(fú)务平台上(shàng)仅可查询商业银(yín)行个人(rén)养老金业务开办情况。其中显示，23家获准开办个人养老(lǎo)金(jīn)业务的银行中，有(yǒu)22家(jiā)开(kāi)设了资金账户和储蓄交易(yì)业务，8家同时(shí)开展了(le)基金交(jiāo)易业务(wù)、保(bǎo)险交易(yì)业务和理财(cái)交易业务。

　　与大型商业银行(xíng)所拥有的(de)产品和渠道优势相(xiāng)比，证券公司个人养老金业务的(de)规(guī)模相(xiāng)对有(yǒu)限，仍(réng)处于积极开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然网(wǎng)点数量难以比(bǐ)拼，但券商发力(lì)个人养老金业(yè)务，自有其独特“打法”。记者注(zhù)意到，多(duō)家(jiā)券商在推广个(gè)人(rén)养老金业务时，将“一(yī)站式”服务(wù)作(zuò)为宣传重(zhòng)点。

　　例(lì)如，国(guó)泰(tài)君安此(cǐ)前(qián)表(biǎo)示，其个人养老金业务从引(yǐn)导(dǎo)客(kè)户形成科学养(yǎng)老理财观念(niàn)的长远(yuǎn)视角出发，为客户提供从(cóng)产品(pǐn)策略、到产品优选、再到组(zǔ)合配置的全周(zhōu)期专业资配服务和一站式(shì)的产品选择(zé)。中信证券亦推出个人(rén)养老金(jīn)投(tóu)资(zī)一站式解决(jué)方案“信养计(jì)划”，为客户提供含账(zhàng)户管理、资产配置、服务陪伴于(yú)一体的个人养老金投资(zī)综(zōng)合服务。

　　除了(le)“引进来”并全方(fāng)位服(fú)务(wù)投(tóu)资者外，“走(zǒu)出(chū)去”也(yě)是部分(fēn)券(quàn)商开(kāi)拓个人养老(lǎo)金业务的解决方案。东方证券副总裁徐(xú)海宁向记(jì)者介绍，东(dōng)方证券基(jī)于对(duì)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)目标客群的(de)深入研究，将开发大中型(xíng)企业作为(wèi)个人养老金(jīn)客户(hù)拓展的重点方(fāng)向，制(zhì)定了(le)“上(shàng)海深度、全(quán)国广度(dù)”的推广计划。

　　具体而(ér)言(yán)，东(dōng)方(fāng)证券协(xié)同系统(tǒng)内(nèi)成员公司开(kāi)展(zhǎn)走进企业推广(guǎng)个人养老金活动，为企业单位(wèi)员工提(tí)供个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)上门服务，免去客户前往(wǎng)营业厅办理业务路(lù)上花费的时间，提高服务效率，节约客户时间(jiān)。展(zhǎn)业初(chū)期组织了超过100场的个人养老金走进企业服务活动，覆盖企业(yè)员工近万(wàn)人(rén)。

　　个人养老金(jīn)制度(dù)试点半年(nián)

　　持有(yǒu)体(tǐ)验成产品(pǐn)胜(shèng)负手

　　中国(guó)基(jī)金报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销个(gè)人养(yǎng)老金业务“开闸”，多家(jiā)获资(zī)质的机构正式展业，逐鹿个人养老金市(shì)场。如今，个人养老金制度实(shí)施已有(yǒu)半年(nián)，相关产品的收益(yì)率和回(huí)撤情况、产品(pǐn)能(néng)否(fǒu)真正满(mǎn)足养老诉求等(děng)问(wèn)题，持续成(chéng)为市场关注(zhù)焦点。

　　多位券商业内(nèi)人士表示，由于资金(jīn)“只(zhǐ)进不出(chū)”，认购的产品又是为了满足养(yǎng)老需求，投(tóu)资(zī)者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增(zēng)值同时又让客(kè)户体验良好是(shì)个人养老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)成败的(de)关键。

　　提(tí)供更匹(pǐ)配的养老产品(pǐn)

　　同(tóng)时(shí)服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业(yè)务(wù)已然(rán)成为券商财富管理转(zhuǎn)型的(de)核心方向之一。通过不断完善客户服务体系(xì)，满足客户(hù)多(duō)层次金(jīn)融(róng)需求，促(cù)进财富管理业务(wù)高质量发展，券(quàn)商在(zài)业务内涵(hán)上正不(bù)断挖潜(qián)。

　　多(duō)名券商(shāng)业内(nèi)人士表示，在客(kè)户分类服务方面，会(huì)根据(jù)国(guó)家(jiā)政策选择社(shè)保关系在先行城市（地(dì)区）、能享受(shòu)税优且(qiě)对税优敏(mǐn)感(gǎn)、对理财(cái)有初步认知(zhī)的客户进行第一阶(jiē)段(duàn)的重点服务，对其他客户会随着试点扩大和客户画像的覆盖进行后续服务。

　　东(dōng)方证券副总裁徐海宁表(biǎo)示，证券公(gōng)司可重点关注企事业(yè)单(dān)位员工，特别是大中(zhōng)型城市具(jù)有(yǒu)一定(dìng)经营规模的(de)企(qǐ)业员(yuán)工，他们能够(gòu)享(xiǎng)受个税抵扣(kòu)的(de)优(yōu)势，具备一定投资(zī)意识和财务认(rèn)知；这类(lèi)人群对未(wèi)来(lái)退休有一定的(de)规划(huà)和想法(fǎ)。

　　同时，由于个人养老金是一个(gè)增(zēng)量市场，对(duì)证券(quàn)公司而(ér)言，针对潜(qián)在客(kè)群可以全市场(chǎng)覆(fù)盖。证(zhèng)券公司可以(yǐ)通过投研优势和专业投(tóu)顾队伍(wǔ)，创造(zào)更多养老投资场景，跟踪了(le)解客户(hù)的(de)风险(xiǎn)偏好(hǎo)，结合(hé)稳健、平衡、积极(jí)等不同风险(xiǎn)类型的养老(lǎo)基(jī)金，帮助客(kè)户建立个人(rén)养老金投资计划。此外(wài)，证券公(gōng)司可以(yǐ)通过加强顾(gù)问服务，帮(bāng)助客户(hù)有效(xiào)应对投资组合净值的波动，引导客户持续(xù)参与(yǔ)养老(lǎo)金投资，提升客户养(yǎng)老投资的获得感(gǎn)、体验感。

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)相关业务(wù)负责人表(biǎo)示，会(huì)针对不同风(fēng)险承受能力、不同年龄(líng)结构和不同资金体量(liàng)制定个性化养老策略。比(bǐ)如对每年享税优的1.2万个人养老金，为居(jū)民（无需开户）提(tí)供符合监管(guǎn)部(bù)门(mén)要(yào)求的(de)金融机构和金融产(chǎn)品清单、通俗(sú)易懂(dǒng)的“养老(lǎo)看(kàn)隔壁”理财案例、养老讲(jiǎng)堂(táng)等信息和交易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰(fēng)富的“安养(yǎng)计(jì)划plus”养老金融服(fú)务，包括养老计(jì)算器(qì)、个(gè)性化(huà)的补(bǔ)充养老解决方案、定期的养老方案跟踪报告以及养老直播服务，做好“老百姓身边的养(yǎng)老专家(jiā)”。

　　在服(fú)务(wù)创新方面，徐海宁认为，证(zhèng)券(quàn)公司需要有长远眼(yǎn)光，打造增量市场，承担起构建(jiàn)养(yǎng)老金(jīn)第三支(zhī)柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教方(fāng)面，应加大资源投入，通过教育和陪伴，提(tí)高(gāo)客户对个人(rén)养老金的认(rèn)知。走(zǒu)进(jìn)企事(shì)业单位，通过上门服(fú)务的(de)方(fāng)式(shì)触达(dá)企业和(hé)客户，举(jǔ)办专题讲座、在线研(yán)讨(tǎo)会和(hé)投(tóu)资教育(yù)活动，帮助客户了解个人(rén)养(yǎng)老金的重要性(xìng)、投资策略和长期规划(huà)，激发客户(hù)对个(gè)人养老金产品的(de)兴趣和(hé)参与度。

　　第(dì)二，在(zài)App服务功(gōng)能优化方面，建立内容丰富的一站式个人养(yǎng)老金(jīn)专区，既包括产品购买(mǎi)、定投、持仓查询(xún)等基(jī)础(chǔ)功能，提供丰(fēng)富(fù)的养老资讯和实用养老工(gōng)具（如(rú)节税计算器），加(jiā)强与客户的深度互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入智能科(kē)技和人(rén)工智能技(jì)术(shù)，通过(guò)数(shù)据分析和算法模型，根据客户的(de)风险承受能力、资产状况和目标退休年限，定制(zhì)化推荐养老金产品组合(hé)，并提供实(shí)时投资(zī)组合跟踪和风险管理工具，帮(bāng)助(zhù)客户更好地(dì)实现养老投资(zī)保(bǎo)值增值。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务负责(zé)人则表示，可以(yǐ)通过“人+科技(jì)”，在大数据(jù)智(zhì)能客户分析系统的基础(chǔ)上，可(kě)以针对(duì)不同养老诉求的客户达成“千人千面”的个性化服务，人是(shì)“1”，科技（线上与线下结(jié)合(hé)）是后(hòu)面的“0”，二者有机结合，为(wèi)不同生(shēng)命(mìng)周(zhōu)期和年龄阶段的客户提供(gōng)专(zhuān)业的、一对一的养老配(pèi)置服(fú)务。

　　运行半年七成收(shōu)益告负

　　客(kè)户体验成产品胜负手

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度实施(shī)已有(yǒu)半年(nián)，产品收益和回撤率大不大(dà)？产(chǎn)品(pǐn)能(néng)不能满足(zú)真正的养老诉求？这些问(wèn)题都是投资者的(de)重要(yào)关(guān)注点。

　　记者(zhě)注意到，目前(qián)养(yǎng)老目(mù)标基金的整(zhěng)体收益(yì)水平并不乐观。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只公募养老基(jī)金产品，近七(qī)成收益告负(fù)。其中(zhōng)，业绩垫底的一(yī)只个(gè)人养老目标基金自成立以来(lái)回报为(wèi)-7.27％，此外(wài)，还(hái)有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较好的有平安稳(wěn)健养老一年Y、中欧(ōu)预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均(jūn)为3.15％，紧(jǐn)随其后(hòu)的是兴全安(ān)泰稳(wěn)健(jiàn)养老一年持有Y，自(zì)成立以来回报为2％，另有富(fù)国、万(wàn)家、华(huá)宝、景顺长城、南方、华夏等旗(qí)下超10只(zhǐ)养老目标(biāo)基金(jīn)收益在(zài)1％以上。

　　多位券商(shāng)业内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进不(bù)出”，认购的产品又(yòu)是(shì)为(wèi)了满足养(yǎng)老需(xū)求，投资者更(gèng)希望(wàng)能(néng)实现低波(bō)动、低回撤。如(rú)何做(zuò)到从中长期(qī)保值增值同时又(yòu)让客户体验良(liáng)好是个人养老(lǎo)产品(pǐn)成败的核心(xīn)。

　　“养(yǎng)老(lǎo)属性(xìng)的产(chǎn)品应(yīng)力(lì)争为客(kè)户(hù)保值增值，否则(zé)将违背客(kè)户通(tōng)过(guò)投资达到(dào)‘养(yǎng)老目(mù)的(de)’的初衷。”银河证券相关业务负(fù)责人(rén)介(jiè)绍，目前个人养老金可投(tóu)资的(de)4类产品风险(xiǎn)收益特点明显，有的类(lèi)别更侧(cè)重本金安(ān)全、有的类别更侧重资产增(zēng)值；但同时，每个(gè)类(lèi)别(bié)很难做到在保证其特(tè)点(diǎn)达到的同时又(yòu)规(guī)避掉该(gāi)类产品的风(fēng)险或(huò)缺(quē)陷。“从不同客(kè)群情况(kuàng)来看(kàn)，低波(bō)低回撤对于离退休(xiū)时点较近的投资者比较(jiào)合适(shì)，性价比高的中波动中回撤、高波(bō)动高(gāo)回撤特征产品(pǐn)对于还有20-30年才退休(xiū)的投资者也是可以选(xuǎn)择的，拉长周期看也能满足客(kè)户养老类资金的保(bǎo)值增值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两个(gè)目的，前(qián)提(tí)是(shì)有一套完整(zhěng)、自(zì)洽、适用、有(yǒu)效(xiào)且动态适配的产(chǎn)品评价体(tǐ)系，通过该体系的评价，能(néng)较为清晰(xī)地(dì)区分出产品的“性价(jià)比(bǐ)”（如风险收(shōu)益比等）、能(néng)公平、公正地对同类或者同(tóng)策(cè)略产品(pǐn)进行(xíng)综合评判。如此，才能真正将好的产品(pǐn)、合适的产(chǎn)品(pǐn)推荐(jiàn)给合适的客户群体(tǐ)。

　　“养老组合(hé)基(jī)金分为(wèi)目标风(fēng)险(xiǎn)型(xíng)和目(mù)标日期型两大类，投(tóu)资者可以根(gēn)据自身投资目标(biāo)和风险承受能力选择(zé)具(jù)体(tǐ)的产品。比如低风险偏好的客户可(kě)选择目(mù)标日期型中的稳健(jiàn)类产品(pǐn)，通过(guò)严格(gé)控制股票资产仓位降低产品波动，带给客户相对(duì)稳健的收益。”徐(xú)海宁表示(shì)，目前(qián)我国(guó)城镇职工养老金替代率(lǜ)尚有不足(zú)，根据国际经验(yàn)，如果(guǒ)退(tuì)休(xiū)后的养老(lǎo)金替(tì)代率大于70％，即可维持(chí)退休前的生活(huó)水平，养老金投资的增值(zhí)功能也是一个(gè)重(zhòng)要考量。由于个人养老金取用需(xū)要达到年(nián)龄等条(tiáo)件，投(tóu)资资(zī)金具有长(zhǎng)期(qī)性，可以达到几(jǐ)十年狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字，能够承(chéng)受一(yī)定的短(duǎn)期波(bō)动，对于追求(qiú)长期投资收益(yì)的(de)客户，可以配置一定高比(bǐ)例资金在权益(yì)型资产上，实现养老投资的保值增值目标(biāo)。

　　中信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关业务负责人也认为，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品具有一定的普惠金融属性，需要关注(zhù)老百姓长期保值增值的养老需(xū)求。站(zhàn)在资产(chǎn)角度，想要实现长期资金(jīn)的(de)稳健投(tóu)资回报(bào)，资产(chǎn)配(pèi)置不可或缺。通过投资(zī)不同品种(zhǒng)、不同收益特征、低相关性的(de)金融资产，有(yǒu)助(zhù)于(yú)实现风(fēng)险(xiǎn)分散(sàn)、降低(dī)总体波(bō)动，从(cóng)而更好地(dì)满(mǎn)足投资者的养老投资目标(biāo)。

　　推动个人养老金业务高(gāo)质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金(jīn)业务积(jī)极发展(zhǎn)的同时，与渠(qú)道(dào)网点和客户众多的银行等(děng)机构相(xiāng)比，券(quàn)商如何(hé)突破自身瓶颈，实(shí)现(xiàn)差异(yì)化(huà)的发(fā)展，可以说(shuō)是(shì)“道阻且(qiě)长”。

　　银(yín)河(hé)证券相关业(yè)务负责人表示，银行、券商、基金独立销(xiāo)售(shòu)机构(gòu)都(dōu)可(kě)参与到(dào)为客(kè)户提(tí)供个人养老基金服务，几类(lèi)机(jī)构(gòu)优势互补，严格(gé)意义上(shàng)说是竞合(hé)而非竞争更非“相杀”关系，每(měi)类机构或者每家机(jī)构(gòu)可以(yǐ)根据自己的(de)资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋，充分发挥自身优(yōu)势，服务好(hǎo)有(yǒu)养老投资需求的(de)投资(zī)者(zhě)。

　　“在政策上，未(wèi)来(lái)还有(yǒu)以(yǐ)下三方面诉求：一是增强基础设(shè)施(shī)建设，能(néng)在(zài)服(fú)务时效(xiào)性上与银行拉平，提(tí)供7×24小时的开户、下单服务；二是增加产品销(xiāo)售(shòu)范围，在养老品类上(shàng)更加丰(fēng)富，除(chú)特(tè)殊产(chǎn)品外(wài)，增加可为客户提供(gōng)的养(yǎng)老(lǎo)产(chǎn)品（如(rú)养老理财）；三(sān)是明确(què)养(yǎng)老规划业务合规性，为不(bù)同的(de)客户提供基于客(kè)户需求和画像的养老规划方案。”上述负责(zé)人(rén)提(tí)到(dào)。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责人提出，当前的政策(cè)要求下，客户如果想在券商(shāng)端参与个人(rén)养老金(jīn)投资，需(xū)要分别(bié)在(zài)银行端、个税(shuì)端(duān)进行一系(xì)列前(qián)序(xù)操(cāo)作步骤(zhòu)，对于(yú)尚不熟悉业务流程的投资(zī)者来讲，体(tǐ)验不太(tài)友好。

　　“此(cǐ)外，由于(yú)政策对(duì)代销个人养老金(jīn)产品的管理要求，券商(shāng)暂时无法上线(xiàn)储蓄(xù)类、理(lǐ)财类、保(bǎo)险类产品，可供投资者选择的产品种类较(jiào)为(wèi)单一(yī)，难以进(jìn)一步(bù)为投资者提(tí)供更(gèng)丰(fēng)富的(de)个人养老金(jīn)配置方案(àn)。未来期待能够从政(zhèng)策端(duān)进一(yī)步简化投资者的办理流(liú)程，提升客户体验；给(gěi)予(yǔ)券商在多样化(huà)个人养老金品种(zhǒng)的引入和研发上的政策支(zhī)持，丰(fēng)富(fù)客户多元化的(de)投资选择。”该(gāi)负责(zé)人(rén)称(chēng)。

　　开户热(rè)投资(zī)冷狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字ng>

　　券(quàn)商发(fā)力(lì)个人养老第(dì)二曲线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得(dé)税退税的开始(shǐ)，不少人(rén)发现自己的(de)退(tuì)税(shuì)比去年(nián)多了(le)不少，仔细询问之下才发现，是因为去年底开通了个人养(yǎng)老(lǎo)金业务，并入了(le)金(jīn)。这一消息大大刺激了不少(shǎo)本来不想开户的年轻人。

　　根据人(rén)社(shè)部披露(lù)的数据，截至今年3月(yuè)底(dǐ)，个(gè)人养(yǎng)老金参(cān)加人数达3324万人。与3月初的2817万人(rén)相比，短短的(de)一个月的时(shí)间里，增(zēng)加了(le)500万户，开户速(sù)度明显(xiǎn)提升。

　　虽(suī)然开(kāi)户(hù)数快速攀升，但是个人(rén)养老(lǎo)金累计(jì)缴(jiǎo)费约200亿(yì)元，人均缴费低(dī)于1000元。此外，据中国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德(dé)云透露，在截至2023年(nián)3月(yuè)开(kāi)立(lì)个(gè)人养(yǎng)老金账户(hù)的三千多万(wàn)人(rén)中，仅900多万人完成了(le)资金(jīn)储存。

　　从记者走访的结(jié)果来(lái)看，个人养老(lǎo)金(jīn)产品的收益率远低于预(yù)期，是大(dà)多人不愿意入(rù)金(jīn)的主要原因。而选(xuǎn)择开户的原(yuán)因主要(yào)是为了(le)“薅(hāo)羊毛”（金融机构出台了不少(shǎo)吸引(yǐn)客户开(kāi)户的(de)优惠政策）。

　　如(rú)何解(jiě)决“开户(hù)热(rè)投资冷”的(de)问(wèn)题？银(yín)河证(zhèng)券相关(guān)业务负责人(rén)认为，这是(shì)一个(gè)专业活，既(jì)需要了解客户的经(jīng)济状(zhuàng)况(kuàng)、风(fēng)险偏好和养老规(guī)划，也需要业务人(rén)员及(jí)其所(suǒ)在机构有比(bǐ)较专业(yè)且综合的服务能力。

　　也(yě)有部(bù)分(fēn)投(tóu)资者认(rèn)为，个人养老(lǎo)金产品每(měi)年封顶12000元，难(nán)以(yǐ)充分满足个人或(huò)家庭养老的(de)全面需求，还需要(yào)结(jié)合其(qí)他商业产品(pǐn)等综合考虑；大多数产(chǎn)品流(liú)动(dòng)性差，难(nán)以预防到退休前的(de)应急资金需(xū)求。

　　从产品(pǐn)端改善“开(kāi)户热投(tóu)资冷”

　　虽然近半年来(lái)，个人养老金产品正(zhèng)在逐渐丰富(fù)，但是“开户热投(tóu)资冷”的现象没(méi)有(yǒu)随(suí)之发生改变。

　　中国保(bǎo)险资管业协(xié)会(huì)执(zhí)行(xíng)副会长(zhǎng)兼秘书长曹(cáo)德(dé)云在近(jìn)期举办的2023清华五(wǔ)道口(kǒu)全球金融论坛上表示，目前个人养老金试点效果(guǒ)呈(chéng)“两低三不”漏(lòu)斗状，即建立账(zhàng)户人(rén)数(shù)占基本养老保(bǎo)险(xiǎn)参保人(rén)数比例(lì)低、已(yǐ)缴费人数(shù)占建立(lì)账户人数比例低(dī)；产品(pǐn)供应不(bù)均(jūn)衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民众参保意(yì)愿不强。

　　针对产品供应(yīng)不(bù)均衡的(de)问(wèn)题，国家金融监督管理总局(jú)出(chū)手(shǒu)，率先增(zēng)加养老(lǎo)保险产品(pǐn)的供(gōng)给。近(jìn)日，国家金融监督管理总局已向业内就关于(yú)促进专属商业(yè)养老保险发展有关事项征求意见(jiàn)。根据(jù)征求意见稿，专属(shǔ)商业(yè)养老保(bǎo)险(xiǎn)拟(nǐ)由(yóu)试(shì)点业务转为常态化业(yè)务。

　　业内人士表示，随着(zhe)专属商业养老保险(xiǎn)转为常态化业务，参(cān)与(yǔ)该项(xiàng)业务的险企(qǐ)数量将(jiāng)增加不少(shǎo)。此外，专属(shǔ)商业(yè)养老保(bǎo)险是(shì)对(duì)接个人养老金制度(dù)的主要保险产品，这(zhè)意味着个人养老金(jīn)保险产品名单(dān)也将扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险采取“保证+浮动”的收益模式(shì)，提供稳健型、进取型两种风格账户供客户选择。据各家保(bǎo)险公司披露的专属商业(yè)养老(lǎo)保险(xiǎn)产品(pǐn)2022年结算(suàn)利率，稳健账户结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结(jié)算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有的(de)个人养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加产(chǎn)品供给的(de)同时，多家(jiā)金融机构呼(hū)吁从产(chǎn)品(pǐn)设计端解决“开户热(rè)投资(zī)冷(lěng)”的问题(tí)。

　　在银(yín)河证券(quàn)相关业务负责人看来，“老龄风险”与其他投资(zī)风险相(xiāng)比(bǐ)，有(yǒu)其更(gèng)加突出的特点，包括为退休(xiū)人群提供稳(wěn)定安全有(yǒu)保(bǎo)障且抗通胀的收入补充来源(yuán)、对冲长寿风(fēng)险、为高龄人群储备(bèi)失能养护和(hé)医疗应急资产、为退(tuì)休人群规划遗产、将养老投资与(yǔ)养老保障/养老生活无缝(fèng)对接等(děng)。

　　养老金融(róng)产品的设计初心，必须切实从客(kè)户需求(qiú)出发(fā)；养老金融产品的设计理念，必(bì)须紧密围(wéi)绕(rào)承(chéng)担、减少或(huò)转(zhuǎn)移(yí)上述“老龄(líng)风险”主旨(zhǐ)；养老金融产品(pǐn)的(de)设计(jì)成果，应该更多的让利于民、普(pǔ)惠百姓，运用好专业的金融(róng)工具、做(zuò)艰难但长期正确的事。

　　因此，能否(fǒu)设计出充分利(lì)用资本市场具(jù)有良好增值能力资产(chǎn)的养老(lǎo)产品取决于发行人（或管理人）的(de)产(chǎn)品(pǐn)设计能(néng)力和(hé)资产管理能力。“证(zhèng)券公司(sī)作(zuò)为财(cái)富管理服务(wù)提供商，可以(yǐ)与产品发行人（或管理人）合作，根据客(kè)户需求设计(jì)出在养老功能方面更有竞争力的(de)产(chǎn)品”，上(shàng)述负(fù)责人表(biǎo)示。

　　中信建投也希(xī)望能参与到具体(tǐ)的产品设计之中。其个(gè)人养老业务(wù)负责人建议，参(cān)考部(bù)分发达(dá)国(guó)家的经验，未来除了(le)股、债配置，或在未来可以考(kǎo)虑增(zēng)加底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类资产，丰富(fù)投资者的可选标的，更好地分散投资风(fēng)险。

　　励正集团中国区(qū)总(zǒng)裁张雨萌(méng)建议，应该避免“开空账”。也就是(shì)说(shuō)，参与者可(kě)以(yǐ)直接在开户的时候做投资选择。这样在开户(hù)的时(shí)候就可以(yǐ)形成闭环(huán)体验。

　　针(zhēn)对参与个人养老金可(kě)能(néng)面临的流(liú)动性问(wèn)题(tí)，长城(chéng)人寿(shòu)保险股(gǔ)份有限公司总经(jīng)理王玉改近(jìn)日表示(shì)，保(bǎo)险公司可以通过(guò)“保单质(zhì)押(yā)贷款”等多种金(jīn)融(róng)工具来解决客户对短(duǎn)期资金的需求(qiú)。

　　券商发力个人(rén)补充养(yǎng)老金(jīn)融方案(àn)

　　此外，针对(duì)1.2万难(nán)以满足个人或家庭养老的全面需(xū)求，多(duō)家券商还发(fā)力个(gè)人(rén)养老金账(zhàng)户以外的个人补(bǔ)充养老金融(róng)方(fāng)案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信(xìn)养计划”等。

　　银河证券(quàn)产品中(zhōng)心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银(yín)河证券已(yǐ)根(gēn)据在职群体养老(lǎo)规划的长(zhǎng)期性、稳健(jiàn)性、安(ān)全(quán)性(xìng)等特(tè)点，已退休(xiū)人群养老需(xū)求的流动性、安(ān)全性、稳(wěn)健性等特点(diǎn)，设计出多层次、多元化、个性(xìng)化的养老配置(zhì)方案，积极履行(xíng)养老(lǎo)保障社会责任(rèn)，力争(zhēng)为(wèi)居民(mín)提供持续卓越的养老规划与满足不(bù)同养(yǎng)老需求的资产(chǎn)配置服(fú)务。

　　中信证券的“信养计划”则(zé)基(jī)于个人养老(lǎo)场景，引入更丰富的养老型年(nián)金、增额终(zhōng)身寿等不(bù)同品类产品(pǐn)，覆盖(gài)养老收益性资产(chǎn)和保障性资产，满足(zú)客户(hù)多样化(huà)、多(duō)层级的养(yǎng)老(lǎo)资(zī)产配置需求。

　　针对三(sān)大支柱(zhù)养老金业务(wù)中的(de)企(qǐ)业年(nián)金业务，银河证(zhèng)券还上(shàng)线了自研的年金综合(hé)评(píng)价系统(tǒng)。该系统可以通过客(kè)户提供的“脱敏”后(hòu)年(nián)金组合净值(zhí)与持股比例等数据，结合(hé)公(gōng)募(mù)基金、股市(shì)债市数据，展示(shì)客户委(wěi)托(tuō)年(nián)金(jīn)组合的评价(jià)结(jié)果。此外，也可(kě)以(yǐ)利用年金机(jī)制间接(jiē)服(fú)务背后的企业员(yuán)工和机构事业单(dān)位职(zhí)工。

　　截至目前，银(yín)河证券基金研究中心(xīn)已为部分省(shěng)市(shì)提供职业(yè)年金的组合评价与(yǔ)管理咨询服务，也计划结(jié)合(hé)机构(gòu)条线业(yè)务(wù)规划为央企与国企提(tí)供企业年金组合评价等综合(hé)金融(róng)服务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎(lí)明(míng)告诉记者(zhě)，公(gōng)司自主开发建设部署的(de)年金(jīn)综合评(píng)价系统(tǒng)及研(yán)究(jiū)咨询(xún)服务，具有养(yǎng)老属性的(de)综(zōng)合金融(róng)服务(wù)体系均是公司积极响(xiǎng)应国家养(yǎng)老发展战略而推出的新服务，体现了(le)在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高(gāo)度重视三大支(zhī)柱养老金(jīn)业务，目前公司已初步建立(lì)了个人(rén)养老金及个人养(yǎng)老金融服务体系，充分利用金融产品(pǐn)代理销售(shòu)牌(pái)照和(hé)保险(xiǎn)兼业代理牌照(zhào)，为百(bǎi)姓(xìng)提(tí)供更加有温度、有态度的(de)个人养老金(jīn)融服务。”罗(luó)黎明说道(dào)。

　　记者(zhě)观(guān)察(chá)｜“吸(xī)睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后(hòu)”观(guān)望(wàng)情(qíng)绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个人养老(lǎo)金账户开(kāi)通(tōng)过程非常‘丝滑’，并且(qiě)有不少(shǎo)开户人在我们介绍之前都(dōu)已有所(suǒ)了解，感(gǎn)觉这项制度(dù)的普及度和(hé)客户认(rèn)识程度在不断提升。”某大(dà)型银行的(de)客户(hù)经理林(lín)漪（化名）向记(jì)者表示。

　　“但(dàn)也有很多人只(zhǐ)是开了(le)账户并(bìng)没有存钱，或(huò)存(cún)了(le)钱没有开始(shǐ)投资，主要因为不知道如何选(xuǎn)择产品或者(zhě)有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况(kuàng)下我们就会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客户进(jìn)行(xíng)详细介绍(shào)和对比分(fēn)析(xī)。”

　　去年11月，个人养老金制度正(zhèng)式(shì)落地(dì)，在(zài)北京、上海(hǎi)、青岛等36个先行城市（地区）启动实施。距离个人养(yǎng)老金(jīn)制度落(luò)地(dì)已(yǐ)经过去半年，民众(zhòng)接(jiē)受度和业务进展情况如何？从业人员在具体实操(cāo)过程中又遇到了哪些困难？不同年龄段(duàn)的群体会怎样(yàng)理(lǐ)解(jiě)这(zhè)项制度？

　　近(jìn)日，本(běn)报记者实地探访上海地区(qū)几(jǐ)家银行网点(diǎn)和券商营业部(bù)，了解个(gè)人养老(lǎo)金制度近半(bàn)年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关(guān)注税收(shōu)优惠

　　中老年人更在意退休后多一份保(bǎo)障(zhàng)

　　根据人(rén)社部和(hé)国家社(shè)会保险公共(gòng)服务平台数据可知，个人养老(lǎo)金制度(dù)经过半年时间的发展，在产品(pǐn)种类、数(shù)量和参与(yǔ)人数方面都有所增加。

　　某券商(shāng)营业部财富管理相(xiāng)关(guān)岗位的(de)黄宁（化(huà)名）告诉记者：“很多(duō)客(kè)户都对个(gè)人养老金(jīn)业务热情(qíng)高涨(zhǎng)，有直接到营业部咨询(xún)的(de)，还(hái)有很多(duō)是打电话(huà)过来问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金(jīn)业务(wù)的热情和关注度比(bǐ)“90后”更(gèng)高，并且(qiě)除了个人咨询和开户外，还有不(bù)少企(qǐ)业员工、学校教(jiào)师、退伍军人等通过(guò)企业和单位组织来了解、参与个人养老金(jīn)投(tóu)资。

　　记者了(le)解了身边两位(wèi)不(bù)同年龄段、均已购买(mǎi)个(gè)人养老金产(chǎn)品的朋友后发(fā)现(xiàn)，两人(rén)所关注的问题“焦点(diǎn)”的确有(yǒu)所不同(tóng)。

　　一位在(zài)上海地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自从(cóng)工作以来，她(tā)每年都将收入的一部分拿来强制储蓄，有了个人养(yǎng)老金制(zhì)度后(hòu)，就分一部分在个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)账户中，这部分(fēn)强制储蓄的钱即使(shǐ)存长期也不会影响她(tā)未来的生活(huó)质量，并且(qiě)放进个人养(yǎng)老金账(zhàng)户是(shì)在基本养(yǎng)老保险(xiǎn)之外多一(yī)份积累。

　　而另一(yī)位工作(zuò)不(bù)久的“90后”表示，他(tā)现阶段最在意的就(jiù)是买个(gè)人养老(lǎo)金可(kě)以享受税收优(yōu)惠，直接考虑到退休后的生活质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也(yě)向记者坦言，他们在(zài)日常介绍个人养(yǎng)老金业务的过程(chéng)中确实(shí)会(huì)考虑到不同(tóng)年龄群体(tǐ)的不同需求(qiú)和想法，进而(ér)更好(hǎo)地“对症下药”，比如给刚工作不久(jiǔ)的年轻人着重介绍(shào)“退休后多(duō)一份(fèn)保障”推(tuī)广效果就不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养老金业务取(qǔ)得进(jìn)展(zhǎn)的同(tóng)时，还(hái)有不少已经了解(jiě)个人养(yǎng)老金业务的民众仍在“观望”。从现(xiàn)有数据可知，截(jié)至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人养老金账(zhàng)户，但(dàn)完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪(yī)在银行端个人养老金(jīn)业务(wù)的开展(zhǎn)中(zhōng)感受到，一些客户开了户但(dàn)没(méi)存储(chǔ)的主要顾虑是锁定时(shí)间太(tài)长，担心(xīn)之后如(rú)果(guǒ)要大笔(bǐ)用钱时会很(hěn)“棘手”；另外一些客户则(zé)是认(rèn)为在个人养(yǎng)老金产品并非专门设计且收益优势不明显，目前个(gè)人养老金可(kě)以购(gòu)买(mǎi)的(de)养老(lǎo)储(chǔ)蓄、银行养老理财、养老保险产(chǎn)品(pǐn)、养老(lǎo)目标基(jī)金四类产品，即使(shǐ)不通过个人(rén)养老金账户也可以直接买，且收益差(chà)距不大。

　　黄宁则从券商从(cóng)业人(rén)员的角(jiǎo)度谈到了推广(guǎng)个人(rén)养老金业务过程中的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只(zhǐ)支(zhī)持代(dài)销公募基金(jīn)，无法代销(xiāo)存(cún)款、银(yín)行理(lǐ)财、商业养老保险，有些客户风险承受(shòu)能力较低，想寻求更低风险(xiǎn)等(děng)级的产品，纯(chún)公募基(jī)金难以达到资产配(pèi)置的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分年轻人向(xiàng)记者(zhě)直(zhí)言，对于离退休还较遥(yáo)远(yuǎn)的群体来说，养老需求当然(rán)也需要考虑，但眼下的(de)生(shēng)活和经济状况才是(shì)更重要的。