踩(cǎi)上AI风口的三六零，年内一度大涨超200％，市值近(jìn)1500亿，以致于周鸿祎和胡欢(huān)离(lí)婚也被(bèi)市场质(zhì)疑成(chéng)为减持铺路。但与暴涨的股价和(hé)市值相比，公(gōng)司的基(jī)本面较(jiào)为糟糕，交出了回A上市后最差年报和(hé)一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公司实(shí)现营业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回(huí)A后年报首次亏损(sǔn)。三六零同时发布了2023年一季报，实现营(yíng)业收(shōu)入19.66亿元，同比(bǐ)减少22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为盈(yíng)利2.22亿(yì)元(yuán)。

　　上述(shù)财(cái)报(bào)一出，股吧(ba)2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历等平台(tái)投资(zī)者(zhě)炸开了(le)锅，不少(shǎo)网友(yǒu)担心(xīn)公司下周(zhōu)一股价(jià)走(zǒu)势，尤其周(zhōu)五(wǔ)Ai概念显现退潮(cháo)迹象。一季报显示，三六零截至3月31日的股(gǔ)东数达到(dào)近33万(wàn)，而截至去(qù)年(nián)底(dǐ)为20万不到，也就是股价暴涨的一(yī)季度(dù)股东户数增(zēng)加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零的年报(bào)同(tóng)时曝光了其(qí)重要投(tóu)资企业哪吒汽车2022年的财务数据，后者录得(dé)133亿的营业收入，净(jìng)利润则巨亏69亿(yì)元，为此(cǐ)持股(gǔ)10.72％的(de)三六零(líng)新(xīn)增9亿(yì)多(2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历duō)投资损失。

　　回A六年首(shǒu)次报亏

　　今年一季(jì)度继续亏(kuī)损

　　三六(liù)零这份(fèn)2022年年报(bào)显示，截(jié)至报(bào)告(gào)期(qī)末，公司总资产为386.16亿元(yuán)，同比下降8.14％；净资(zī)产(chǎn)为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全年共(gòng)实现营业收入95.21亿(yì)元，同比下(xià)降12.54％。四大业务板块有三个出现不同程度(dù)下滑，其中贡献营收半壁江山的(de)互联网广告及服务收入为47.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互联网(wǎng)增值服务(wù)收入(rù)为10.82亿元(yuán)，同比下降(jiàng)2.03％。仅(jǐn)安全及其(qí)他业务(wù)收入增长(zhǎng)，收入(rù)为17.91亿元。

　　公司(sī)实现(xiàn)归(guī)属(shǔ)于(yú)上市(shì)公(gōng)司股(gǔ)东的净利润则为-22.04 亿元，这(zhè)是公(gōng)司(sī)2017年从(cóng)纳斯达(dá)克(kè)私有化(huà)退市(shì)回A后首次亏损。

　　回(huí)顾过往财报，2017年到(dào)2022年六个年度，三六零(líng)营业收入(rù)为(wèi)122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元(yuán)、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入(rù)从(cóng)徘徊(huái)到(dào)下滑(huá)。净利润的表现则更差，除了2019年(nián)靠着(zhe)非经(jīng)常(cháng)性损益(yì)撑到60亿(yì)元外，其他年份均在30亿元附近徘徊，但(dàn)到了2021年净利润直接下滑七成，只(zhǐ)录得9亿(yì)元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年转为亏(kuī)损22亿(yì)元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首季公(gōng)司营(yíng)业收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净利润则为亏(kuī)损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿(yì)元(yuán)。对于亏损，公司称主(zhǔ)要系(xì)营业收入(rù)下(xià)降及(jí)对联营企业(yè)投(tóu)资损失所致。

　　一季度大(dà)增(zēng)13万股东

　　十大股东却大(dà)幅减持

　　股价一度下跌9成、市(shì)值蒸发4000多(duō)亿的三(sān)六(liù)零进入2023年(nián)突(tū)然迎来(lái)转机，诱因是chatGPT的突然(rán)爆火(huǒ)。因三六零有搜索引擎，被市场认为(wèi)在训练AI大模型上(shàng)有天然(rán)优势，公司(sī)及创始人周鸿祎(yī)也在(zài)不同场(chǎng)合、通过不同渠道(dào)表达对大模型的看好，传递公司的优势，公司在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着这一风口，三(sān)六零股价2月7号(hào)涨停，此后一发不可收拾(shí)，短短不到两个月涨(zhǎng)幅接近两倍(bèi)。如果从年初算起，涨幅则达到了218％，市(shì)值一度从400多(duō)亿飙涨(zhǎng)到近(jìn)1500亿，增(zēng)加超千亿市值。尽管(guǎn)近(jìn)期股(gǔ)价有所回(huí)调，公司股价年内涨幅(fú)仍(réng)近150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此背(bèi)景下，三六(liù)零年(nián)报(bào)和一季报出(chū)炉后，股吧直接炸开了锅，多数投资(zī)者表示大跌(diē)眼镜，开(kāi)始担心下周一(yī)股价表现。

　　中国基金报记者注意到(dào)，随着今(jīn)年以来股价的暴涨，三六零的投资者人数大幅增加。截至(zhì)到去(qù)年底，公司有股东户数19.92万(wàn)户(hù)，几乎(hū)连续六个季度保持基本(běn)不变(biàn)，但到了今年一季度末(mò)股东(dōng)数(shù)来(lái)到32.88万，净(jìng)增约13万户，增(zēng)幅高达65％。

　　与大量(liàng)投资者(zhě)涌(yǒng)入相反，一(yī)季度以(yǐ)股权(quán)投资(zī)机构为代表的(de)十大股东却在逢高大幅减(jiǎn)持。十大股东名(míng)单(dān)显示(shì)，一季度(dù)“北京中关村资(zī)本基(jī)金管理有限(xiàn)公(gōng)司-北京中(zhōng)发助(zhù)力(lì)壹号(hào)投资基(jī)金（有限(xiàn)合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝(sī)路（银川）股(gǔ)权投资合(hé)伙企业(yè)（有限合伙）减(jiǎn)持2750万股，减幅(fú)44％；天津(jīn)信心奇缘股权投资合伙企业（有限(xiàn)合伙(huǒ)）减持(chí)2742万股，减幅49％。上述三大股东合(hé)计(jì)减(jiǎn)持超约8500万股，即便按(àn)一季度均(jūn)价计套现金额(é)也在10亿元以上。

　　哪吒汽车(chē)巨(jù)亏69亿

　　三六零新增(zēng)9亿投资(zī)损失

　　此次三六(liù)零的(de)2022年财报，也(yě)首次把其(qí)投资企业、造车新势(shì)力之(zhī)一的哪吒汽车(chē)去(qù)年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车（经(jīng)营(yíng)实体(tǐ)为“合纵汽车(chē)”）营业收入133亿(yì)元(yuán)，净(jìng)利润-69.19亿(yì)元。根据三六零此前公(gōng)告披露的数据，2020年哪吒汽车(chē)营收(shōu)12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽车(chē)实(shí)现营(yíng)收57.35亿元，净(jìng)亏损29亿元。这意味着，哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车(chē)2022年亏损进一(yī)步扩大(dà)，而三年累(lèi)计亏损已经超(chāo)过百(bǎi)亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去(qù)年6月26日(rì)，三六零曾公告，放弃对(duì)哪吒汽车的增资权。具体来看，三六(liù)零全资子公司(sī)三(sān)六零私(sī)募基金拟(nǐ)将(jiāng)其持有的对(duì)应哪吒汽车3.53％股(gǔ)权的出资权转让给两家有(yǒu)限(xiàn)合(hé)伙企业，对应的(de)增资额(é)为10亿(yì)元(yuán)。据此估算，哪吒汽(qì)车估值为(wèi)282亿(yì)元。放弃(qì)上述增(zēng)资(zī)权后，三(sān)六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布对外投资进展公告称，已与哪吒汽车各股(gǔ)东方签署有关协议，以支持哪吒汽车(chē)股(gǔ)份制改造(zào)。2023年(nián)1月(yuè)，三六零发布《关于对外投资进展》公告(gào)显(xiǎn)示，为了配合(hé)哪吒汽(qì)车股改，三(sān)六零的持(chí)股比(bǐ)例降(jiàng)至10.72％，对(duì)应账面价值为11.53亿元。此时，半(bàn)年多一(yī)点哪(nǎ)吒汽(qì)车的估(gū)值已经(jīng)缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年(nián)财务(wù)数据(jù)出炉(lú)后，哪吒汽车估(gū)值(zhí)会否进一步(bù)下调不得而知。

　　由于哪吒(zhā)汽车的亏损，三六零持有股(gǔ)权(quán)的账面值出现较大投资损(sǔn)失。2022年公司的投资收益(yì)为亏损12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿(yì)元，剔除出售欧(ōu)朋浏览器(qì)确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的(de)投(tóu)资亏损约9.4亿元(yuán)。

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