5月(yuè)12日晚间，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披(pī)露，国(guó)内千亿私募景林资产递交了截(jié)至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管(guǎn)理超千(qiān)亿元人民币的对(duì)冲基金机构，亦是(shì)内地少有的进行大(dà)手笔持有美股的买(mǎi)方机(jī)构之一，景林的动(dòng)向(xiàng)受到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝(pù)光

　　报告期内，景林(lín)资产整(zhěng)体持仓规模(mó)小幅(fú)提升(shēng)至17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿(yì)美元规模(mó)，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年(nián)一季度末，景林资产在美股市(shì)场持有34家上市公司(sī)的股票。其中，前(qián)十大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票(piào)，分别为英(yīng)伟达、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大(dà)卖出(chū)标(biāo)的包括：京(jīng)东、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾芯(xīn)科技、拼多(duō)多(duō)。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增(zēng)持(chí)拼多多。2022年二(èr)季度增(zēng)持拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多(duō)也不负众望，从股(gǔ)价(jià)表现看，拼多(duō)多去年二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今(jīn)年2月初便(biàn)戛然而止了，景(jǐng)林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的(de)策略(lüè)奏效(xiào)后，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的英伟(wěi)达，空降(jiàng)前十大重仓(cān汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市g)股第(dì)七位，一口(kǒu)气(qì)买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止(zhǐ)至5月12日(rì)，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

　　汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市g alt="但斌深夜难眠！景林持仓曝光，与(yǔ)高毅(yì)“唱(chàng)反调”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513183318074.jpg">

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季(jì)度，景林资(zī)产在美(měi)股的操(cāo)作中，最为亮眼(yǎn)的(de)当属(shǔ)重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季(jì)度末，景林资(zī)产(chǎn)持有新东方430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期(qī)末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资产(chǎn)的第二大(dà)重仓股。与(yǔ)此同(tóng)时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均(jūn)处(chù)于震荡(dàng)态(tài)势，并无太(tài)多(duō)亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来(lái)看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除(chú)了应对考试，还包括(kuò)开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政策推行之后，目前(qián)行业政策环(huán)境趋于(yú)稳定，但过程中很多公(gōng)司退出(chū)离开，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司(sī)本身(shēn)来说(shuō)，凭借多年积累的口碑和公(gōng)信(xìn)力(lì)，品牌的护城河(hé)依然很深。个别头部企业在K9学科之外(wài)的教(jiào)育领域(yù)业务基础扎实(shí)，原有的留学(xué)等(děng)业务恢复增(zēng)长，同时(shí)素质教育、直播电(diàn)商业务等新业务成(chéng)为新的(de)增长驱动(dòng)力。且(qiě)公司的利润(rùn)和现金(jīn)流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足，当时(shí)的估值下有足够的安全(quán)边际。在(zài)过去几个(gè)季度的财报(bào)中，我(wǒ)们看到(dào)了相(xiāng)关的积极(jí)信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对于教育领域也(yě)颇为看好，但是标(biāo)的选择似(shì)乎(hū)与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证券(quàn)交(jiāo)易委员会公开资料(liào)显示，截至今年一季度(dù)末，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于(yú)去年底减仓(cāng)超10万股，减(jiǎn)仓比(bǐ)例接近三成(chéng)。而一季度高毅资产大(dà)举买入近156万股好(hǎo)未来，相比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰(hōng)市场投(tóu)机之(zhī)风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支(zhī)线也由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好(hǎo)景不(bù)长，本(běn)周(zhōu)中特(tè)估仅热闹了(le)一两天(tiān)，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额超万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持在(zài)1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日(rì)成交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深两(liǎng)市陷入缩(suō)量震荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市场的(de)急剧降(jiàng)温，市场观点认为，主(zhǔ)要(yào)原因是5月11日晚(wǎn)间发布(bù)的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月(yuè)新(xīn)增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿(yì)元，但是考虑(lǜ)到(dào)去年4月基数的异常(cháng)，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是明显跌(diē)落，而今年4月(yuè)信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款(kuǎn)回落再(zài)度成(chéng)为(wèi)信贷回落的主要原因。而(ér)企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)继续保持同比多(duō)增，4月同(tóng)比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷(dài)下滑带动(dòng)社融增速回(huí)落(luò)，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证(zhèng)券(quàn)的点(diǎn)评(píng)称，4月下旬(xún)票(piào)据利(lì)率(lǜ)先下后上(shàng)，并不意味(wèi)着贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营收压力(lì)很大(dà)，一直在(zài)压降票(piào)据等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前(qián)两旬(xún)已(yǐ)经收了很多(duō)票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接近零利(lì)率了，信贷(dài)再度(dù)出(chū)现深(shēn)度(dù)负增长，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷款(k汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市uǎn)可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想好(hǎo)起来(lái)，必然要让(ràng)大(dà)家(jiā)看到宽信用的信(xìn)号出现，而(ér)这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背景不改，而两大主线人(rén)工智(zhì)能和中(zhōng)特估(gū)，今年(nián)已然累计不(bù)小的(de)涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边(biān)，在(zài)未有增量资金进(jìn)场的情况之下，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌(bīn)更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感(gǎn)想。大(dà)谈公募基金经理的(de)难处，在业绩(jì)和投资信仰之间无法(fǎ)两全(quán)。紧接着(zhe)，炮轰当下(xià)市(shì)场投机之风大盛，认为(wèi)当下市场交易机制(zhì)应(yīng)要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只(zhǐ)是但总(zǒng)一个(gè)人的(de)心声。

　　今年以来，市(shì)场看(kàn)着红红火火(huǒ)，但很(hěn)多(duō)投(tóu)资者(zhě)都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒(chǎo)作(zuò)的(de)“星辰大海(hǎi)”，根本(běn)不(bù)符(fú)合他们的机构审(shěn)美。直白(bái)点(diǎn)说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言(yán).......

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