“一带一路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出(chū)口最大的看点(diǎn)。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的出口(kǒu)增速(sù)也不赖，与韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出口的(de)份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路(lù)”出口增速(sù)保持(chí)在6％以(yǐ)上，那么(me)在增量上(shàng)就可能对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得全年(nián)2023年全年(nián)的(de)出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据(jù)再(zài)次(cì)验证，当(dāng)前(qián)观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口通(tōng)胀(zhàng)作为传统观察中国出口增速的(de)重要(yào)指标，但随着中国(guó)出口结构(gòu)向“一(yī)带一路”国家转(zhuǎn)移，其(qí)对中国(guó)出口的指示作用逐渐下(xià)降。一方面(miàn)，由于多(duō)数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运(yùn)输占比和(hé)增速快速(sù)上升，导(dǎo)致港口数据与实际(jì)出口增(zēng)速持续偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越(yuè)南出(chū)口增速与中国出(chū)口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者产生(shēng)较大背(bèi)离。出(chū)口结构性变化背景下，传统观(guān)察框(kuāng)架适(shì)用性减弱，信息的(de)噪音和预期的(de)波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图的(de)突(tū)破(pò)口(kǒu)仍在于“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家。除低基数(shù)影响之外，4月(yuè)对(duì)俄出口的高增反映“一带一(yī)路”贸易持续(xù)活跃(yuè)，沿路经济带仍(réng)是我国稳(wěn)外贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对(duì)东盟出口增速暂(zàn)时回落，不过(guò)整体来看，自2022年(nián)初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势(shì)加速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月出(chū)口(kǒu)结(jié)构继续(xù)延续“扬长(zhǎng)避短”的属(shǔ)性。中国4月汽(qì)车及(jí)机电出口金(jīn)额维持(chí)强(qiáng)势，增(zēng)速较3月进一步加快(kuài)部分(fēn)源于去年低基数(shù)原因，不(bù)过对同比的拉动(dòng)仍(réng)明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在(zài)一段时间(jiān)内支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出口最大(dà)的变数(shù)：“一(yī)带(dài)一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济(jì)衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之(zhī)外“一(yī)带一(yī)路”却(què)在(zài)稳定外贸上发(fā)挥了越来越重(zhòng)要的作用，那(nà)么(me)如何(hé)去评估这一空(kōng)间(jiān)有多(duō)大(dà)？

　　一带(dài)一路(lù)出口背(bèi)后(hòu)存量电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah(liàng)博弈。在全(quán)球经济(jì)和贸易放(fàng)缓的背景下，我国出口的韧性可(kě)能(néng)主要来自(zì)于存(cún)量的竞争——我们认为很有(yǒu)可能是(shì)抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日(rì)韩在(zài)这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿(yán)线10国的进口(kǒu)份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了(le)3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出(chū)口1个(gè)百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出(chū)口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来(lái)对标2023年10国在(zài)悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐观三种情形下(xià)的进(jìn)口增速情况，同时(shí)参考2018至(zhì)2022年欧美(měi)日韩的年均下跌(diē)份额(电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mahle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mahé)，假设2023年10国对美欧日韩减少的进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放缓(huǎn)的背景下，1个百分(fēn)点并不少，我国全年出口增速可(kě)能略高(gāo)于0％。对欧美日等(děng)发达经济体出口(kǒu)增速预测，思路为(wèi)在中国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入(rù)衰退(tuì)或是经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中，选出具有参考(kǎo)意义(yì)的(de)三(sān)年，分别作为中性、乐(lè)观(guān)和悲(bēi)观情景作为参(cān)考。我们对于(yú)2023年的(de)基准假设为美欧有(yǒu)可(kě)能(néng)在(zài)下半年陷入温(wēn)和衰退(tuì)，我们(men)选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后(hòu)的全(quán)球(qiú)经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经(jīng)济温(wēn)和放(fàng)缓(huǎn)）分别作为悲(bēi)观、中(zhōng)性和乐(lè)观情景。根据预(yù)测(cè)，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我(wǒ)国出口(kǒu)增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我(wǒ)国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年(nián)世(shì)界商(shāng)品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算(suàn)，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家(jiā)拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设下(xià)2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主要来自于两个方面(miàn)：数据口径差(chà)异和欧美经(jīng)济体的“韧(rèn)性”。数(shù)据方面，各国自中国进口的数据和中国向各国(guó)出口的数据存在差异（无(wú)论(lùn)是(shì)绝对量还是(shì)增速），有时这一差异还较大(dà)，一般而(ér)言中国出口端的增速会更高，这意(yì)味着我们基于“一带一路”国家进(jìn)口数据(jù)的测(cè)算是低估的；外需方面，欧美(měi)经(jīng)济陷入衰退的时点存(cún)在较(jiào)大的不确定性，可(kě)能在(zài)今年下半年、也可(kě)能在明年(nián)，若后(hòu)者(zhě)出(chū)现，那么2023年发达经(jīng)济体对(duì)于中国出口的(de)拖累(lèi)可(kě)能没有那(nà)么大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示(shì)：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体经济(jì)增长不及(jí)预期，对外需拉(lā)动不足。疫情(qíng)二次冲击风险对(duì)出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性(xìng)超预期(qī)，对于中国出口的拖累不(bù)足。

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