今年A股(gǔ)市场(chǎng)最为(wèi)火热(rè)的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报记者获(huò)悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚获批(pī)的(de)3只中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗(qí)下(xià)的(de)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日(rì)，产(chǎn)品(pǐn)的首发(fā)募(mù)集(jí)上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多(duō)位业内人士用“乐观(guān)、理(lǐ)性(xìng)”来形(xíng)容(róng)。在他们看(kàn)来，首先(xiān)，中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF契合目前资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设(shè)置(zhì)了发行(xíng)上限，加上部分券商近期对于(yú)基金的发行导(dǎo)向转为保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国新央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)系列指数(shù)有助(zhù)于资本(běn)市(shì)场从科(kē)技领(lǐng)域、能(néng)源产(chǎn)业(yè)等多维度服务央(yāng)企，强化股东(dōng)回报，帮助投资者(zhě)走进(jìn)央(yāng)企、认识(shí)央企，支持(chí)央企利用资本(běn)市(shì)场做强做(zuò)优做大，提升市(shì)场(chǎng)影响(xiǎng)力、号(hào)召力，切(qiè)实促进央企上市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF“官宣”15日正式发(fā)行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF，正式对(duì)外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF同时对外发布基(jī)金发售公(gōng)告。

　　公告(gào)显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日(rì)期(qī)间正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置(zhì)20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金费率也(yě)稍有差异(yì)，招商及汇添富(fù)旗(qí)下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的(de)，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF由工商银(yín)行托(tuō)管(guǎn)，汇添富(fù)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF由(yóu)建设(shè)银(yín)行托管，招(zhāo)商中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)托(tuō)管方则是中信建投(tóu)证券(quàn)。

　　此外，据基金(jīn)君了(le)解，上交所拟定于5月(yuè)11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进(jìn)央(yāng)企估值回归”业务交流会暨国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF宣(xuān)介(jiè)会(huì)。会议主旨为进一步探索建立中国特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系，引导央企投(tóu)资价值(zhí)发现，推动央企估(gū)值回归合(hé)理水平(píng)。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF未来都将在(zài)上(shàng)交所上(shàng)市，上交(jiāo)所此次会议或(huò)为产(chǎn)品(pǐn)发行(xíng)预热。

　　不少行(xíng)业人(rén)士(shì)也看好(hǎo)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重点(diǎn)发(fā)行，但目前市场上也(yě)存在不少(shǎo)央企主题基金(jīn)，因此预计此次(cì)央企股东回报ETF发行也(yě)会相对理性(xìng)。”一(yī)位(wèi)基金公司人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示(shì)，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发(fā)行工(gōng)作，但(dàn)并不会(huì)过度冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，产品本(běn)身就比较(jiào)好(hǎo)卖；其(qí)次，我们(men)近(jìn)期已将考核侧重点放(fàng)在产品(pǐn)保有量上，同时降低基金首发的(de)考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预(yù)计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行(xíng)大(dà)战(zhàn)不(bù)会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的(de)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就是为了避免发行(xíng)大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过(guò)度拼基金首(shǒu)发，不过，目前(qián)市(shì)场上非常关注(zhù)‘中(zhōng)特估’板块，预计发翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改(gǎi)革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本市场的热门，基金公司也(yě)积极布局相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年(nián)以来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博(bó)时、招商等各大(dà)公募巨头都有(yǒu)参(cān)与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等(děng)多家(jiā)机构(gòu)，还各(gè)申报了主、被动两只产品，积极填(tián)补这一产(chǎn)品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除(chú)了中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方达、南方(fāng)、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技(jì)引领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企现代能源ETF，据(jù)了(le)解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主题产品的(de)发行，意(yì)味(wèi)着，个(gè)人和机构投资者拥有配置央企特色指数、分(fēn)享改革红利的便(biàn)捷(jié)工具(jù)。

　　据(jù)业(yè)内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满提(tí)出“探(tàn)索建立(lì)具有中国特(tè)色的(de)估(gū)值体系，促(cù)进(jìn)市(shì)场(chǎng)资源配(pèi)置功能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展(zhǎn)和(hé)改革指(zhǐ)明了(le)方(fāng)向，成熟完善(shàn)的(de)估值体(tǐ)系(xì)对于资(zī)本市场的(de)价值发现以及资源配置功能的(de)发挥(huī)有重要作用，也是(shì)资本市场支持实体经济(jì)发展的重要基础。因此，看准“中国(guó)特色(sè)估值体系”背景之下，央国企估值重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国企主题基(jī)金(jīn)，就是看准这类企业的投资价值(zhí)。”据(jù)一位基金(jīn)公(gōng)司人(rén)士表示(shì)，建立具有中国特色(sè)的估值体系，有(yǒu)助于提升市(shì)场对国有上市企业的关注度(dù)，对(duì)企(翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗qǐ)业估值层面的各(gè)类因素做进一(yī)步(bù)的研究和(hé)探讨(tǎo)，强化(huà)相关领域在(zài)新环(huán)境下的资(zī)产价(jià)格(gé)预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发基金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资(zī)逻辑(jí)是比较完(wán)备的：一(yī)是央企(qǐ)是实现国家战(zhàn)略发展的(de)“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与引导；二是(shì)央企作(zuò)为资本(běn)市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是央企引领科(kē)技创(chuàng)新，研发占(zhàn)比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善(shàn)中国特色现代资(zī)本市场(chǎng)下，预计国资(zī)央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表(biǎo)示，当前稳(wěn)健(jiàn)的(de)经营业绩为央(yāng)国企的估值(zhí)重塑提供(gōng)了市(shì)场(chǎng)认可(kě)的基(jī)础。从(cóng)盈利能力方面来(lái)看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显(xiǎn)企(qǐ)稳回升，目前已超(chāo)过(guò)其他类型企(qǐ)业，高于(yú)A股平均水平，体现出(chū)央(yāng)国企较强的(de)“价值创造”能(néng)力。从(cóng)成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年三季(jì)度(dù)国资委旗下(xià)上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部(bù)A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央(yāng)国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提(tí)升或将成为央国(guó)企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金(jīn)经理刘重杰(jié)也(yě)表示(shì)，从(cóng)公司经营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能(néng)力相比A股(gǔ)市场(chǎng)整体而(ér)言更加稳(wěn)健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领(lǐng)先，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值，或更符合机构(gòu)投(tóu)资者、个人(rén)养(yǎng)老金等配置(zhì)性的需(xū)求。在中(zhōng)国特色估值(zhí)体系的(de)推进过(guò)程(chéng)中，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数具(jù)备较好的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企(qǐ)股东回报(bào)指数是(shì)什么？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数，指数由国(guó)新投资有限公司(sī)定(dìng)制(zhì)，主要选取国(guó)务院国资委下属(shǔ)现 金分(fēn)红或回(huí)购(gòu)总额占(zhàn)总市(shì)值(zhí)比率较(jiào)高的50只上市公司证券作(zuò)为指数样本， 以反映央企股东回(huí)报主题上市公(gōng)司证券的整体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石(shí)化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产(chǎn)、机械设(shè)备(bèi)等，前(qián)十大成(chéng)份股权重合计约33％，均(jūn)为(wèi)央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指数(shù)近(jìn)12个月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的(de)分红水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数(shù)当前市(shì)盈率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对于主(zhǔ)流指(zhǐ)数(shù)表现出(chū)更低的估(gū)值(zhí)水平，央企估值重(zhòng)塑(sù)潜(qián)力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报(bào)指数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定(dìng)保持在8％以上(shàng)，体现(xiàn)出较好的盈(yíng)利(lì)水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网(wǎng)上(shàng)现金认购、网下现金(jīn)认购和(hé)网下(xià)股票认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有(yǒu)限额(é)么(me)？

　　答(dá)：目前3只产品募集(jí)规模(mó)上限为20亿元(yuán)，如果募集(jí)规(guī)模超过20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购(gòu)费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后(hòu)续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公司后续将安排做市商(shāng)，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这(zhè)三家基金公司都(dōu)由“实力派(pài)”来担纲(gāng)基金经理。其中广(guǎng)发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国(guó)庆(qìng)为广(guǎng)发基金指(zhǐ)数投资部副总经理(lǐ)，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历(lì)史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月(yuè)31日(rì)，央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报(bào)12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是国(guó)家战略发(fā)展主力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估(gū)值体系背景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第(dì)三(sān)、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分享高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经(jīng)涨过一轮(lún)了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一(yī)、央企当前估(gū)值仍(réng)处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数(shù)市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市场中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估(gū)值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比还(hái)是纵向(xiàng)比较，央企整(zhěng)体估值水(shuǐ)平与(yǔ)其(qí)经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机(jī)构的对外观点来看(kàn)，多家券(quàn)商明(míng)确表示今年(nián)的投资(zī)主线之一就是央国企价值重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券：继续(xù)把握国企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企(qǐ)改革主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证券(quàn)：数字经济+国(guó)企改革的投(tóu)资主线更(gèng)为(wèi)清晰(xī)；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革(gé)和中国特(tè)色(sè)估值体系(xì)推动下，当前国企价值(zhí)重(zhòng)估(gū)行情(qíng)有望持续并形成主线行情。

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