本轮新股中(zhōng)，有不少风口的(de)企业(yè)，但基本(běn)面都(dōu)非常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大(dà)都是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体晶(jīng)圆生产代工服(fú)务，为(wèi)客户(hù)提(tí)供150-55nm不(bù)同制程工(gōng)艺，成立(lì)5年就成长为中国大陆收入第(dì)三大、12英(yīng)寸(cùn)晶(jīng)圆(yuán)代工产(chǎn)能第(dì)三大的纯晶圆(yuán)代(dài)工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业(yè)发(fā)展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业(yè)发展战略(lüè)，拟(nǐ)引进国(guó)际知名(míng)企业合作设(shè)立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国(guó)内面板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发(fā)，利润(rùn)此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价格上(shàng)涨(zhǎng)利(lì)润(rùn)来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行业(yè)需求大幅(fú)下滑，公(gōng)司选择了业绩最好的时(shí)候(hòu)上市(shì)，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大(dà)幅下(xià)滑60％，产能大幅闲(xián)置后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙头，强专科(kē)、小综合的发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心区域(yù)的医(yī)疗服(fú)务网。服务病种涵盖神(shén)经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊(jí)柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病(bìng)，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全科(kē)等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也(yě)要(yào)小心(xīn)政策的影响，个人感觉比如几个国(guó)企(qǐ)医院(yuàn)（不(bù)论是收入增速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一(yī)家拥有高精密(mì)狭缝式(shì)涂布模头(tóu)产品的设计、研发和(hé)生产及涂(tú)布技术产业化(huà)整体解(jiě)决方(fāng)案能力的高新技术企业(yè)。高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布(bù)模头(tóu)为锂电池生产涂(tú)布(bù)机的核心部件，涂(tú)布是继制(zhì)备正负极浆料完成后的下一道工序，是(shì)锂(lǐ)电(diàn)池生产前段(duàn)工序的核(hé)心环(huán)节，目的是将正负极(jí)浆料均(jūn)匀(yún)地涂(tú)覆(fù)在铝铜箔(bó)上。目(mù)前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用于锂离(lí)子电池涂(tú)布、半导体(tǐ)先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢(qīng)燃料电池电极涂(tú)布、液晶显(xiǎn)示(shì)中的薄膜(mó)晶(jīng)体(tǐ)管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但(dàn)行(xíng)业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格(gé)大幅(fú)下滑(huá)，且(qiě)公司只是(shì)生(shēng)产过程(chéng)中很小(xiǎo)的一(yī)块市场，天花板非常低(dī)，公司(sī)未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封(fēng)装的代(dài)工服务的制造商。中(zhōng)芯集成以(yǐ)晶圆(yuán)代工(gōng)为(wèi)起点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客户提(tí)供一站式(shì)代工解决方案，为功率、传感(gǎn)和(hé)传输等(děng)领域的(de)半导体产品公司提供(gōng)完整(zhěng)生产制造平台，支持(chí)客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际关(guān)联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太(tài)快，折旧研发投(tóu)入初期(qī)非(fēi)常高，因此利润大(dà)幅亏(kuī)损，好不容(róng)易(yì)快熬出(chū)头(tóu)了（资(zī)本支出高峰在22年结束），公司也预(yù)期(qī)23年底会转为盈利，但下游(yóu)需求在23年大幅放(fàng)缓，公(gōng)司面(miàn)对的压力显然是要比那(nà)些已经规(guī)模(mó)化(huà)完(wán)成有利润的公(gōng)司大得多，且公司(sī)过于依赖中(zhōng)芯(xīn)国际，未来还有(yǒu)可能面临同业竞争而收回许可的(de)风(fēng)险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份(fèn)主要从事(shì)分散染料及其滤饼的研发、生产及销售(shòu)，产(chǎn)品以中(zhōng)高端分散染料为主(zhǔ)，主要用(yòng)于(yú)涤纶及其混纺织物(wù)的(de)染色和(hé)印花，经分散染(rǎn)料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分终(zhōng)端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库(kù)、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传统染料公(gōng)司(sī)，毫无亮点(diǎn)，业绩(jì)在(zài)19年后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游(yóu)服(fú)装(zhuāng)行业景(jǐng)气度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务一直聚焦于(yú)汽(qì)车行业营销与后市场服务领域，为客(kè)户(hù)提(tí)供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用(yòng)友(yǒu)网络(luò)收购后，公司继(jì)续(xù)独(dú)立经营上(shàng)述业(yè)务。用友汽车主要面向汽车行业(yè)的(de)整车厂、经销商、服务站等客户，提(tí)供营销与后(hòu)市(shì)场服(fú)务领域的(de)数智化解决方案、云(yún)服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗(qí)下(xià)子(zi)公司分拆上市，汽车软件服务(wù)，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人均保(bǎo)有量的(de)增(zēng)长，公司行(xíng)业前景不算很差，但公司(sī)自(zì)身技术含量较低，产品(pǐn)以车(chē)企营销系统(tǒng)为主，基本没什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事电(diàn)力(lì)工程技术服务(wù)及(jí)地理信(xìn)息技术服务。电(diàn)力工程技术(shù)服务占主营业务收(shōu)入比重超过(guò)80％，是公司(sī)主要收入和利润来源。电力工程技术服务主要(yào)系为电网企业(yè)、工商业(yè)企业电力相关工程提(tí)供规(guī)划(huà)咨询、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要(yào)是(shì)电力工程(chéng)技术服务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江(jiāng)地区的国家(jiā)电网，本质上是工程类企业，设备(bèi)施工(gōng)业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是(shì)一家(jiā)为智能手(shǒu)机、物联网等(děng)领域提供(gōng)射频前端的芯片设计公(gōng)司，主营业务为射频前(qián)端芯片(piàn)及(jí)模组的(de)研发、设(shè)计和(hé)销售。慧智微(wēi)具备全套射频前端芯(xīn)片设计能力和集成化模组研发能力，技术体系(xì)以(yǐ)功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无(wú)源器(qì)件(jiàn)滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产(chǎn)品系列(liè)覆盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可(kě)为客户(hù)提供(gōng)无线(xiàn)通(tōng)信射频前端(duān)发射模(mó)组(zǔ)、接收模组等。

　　射(shè)频前(qián)端芯片模组公司(sī)，下游主要是消(xiāo)费电子(zi)，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要是大量研发投(tóu)入，但高研发下，公(gōng)司毛利(lì)率(lǜ)极低，远低于同行业公司(sī)，但即便这(zhè)样(yàng)，估(gū)值却(què)一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大(dà)量机(jī)构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成为(wèi)抛(pāo)售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在哪(nǎ)里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主(zhǔ)要从(cóng)事防(fáng)空(kōng)预警雷达研发、生(shēng)产、销售(shòu)和服务的(de)国(guó)家级高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公(gōng)司产品主要包括雷达及配套装备，重点供应国内军方客(kè)户和军工集团。成立至今，航天南湖(hú)已(yǐ)成为我国防空预警雷(léi)达主要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入(rù)增(zēng)长较(jiào)快，但(dàn)利润远没有回到(dào)20年，且(qiě)关(guān)联交易占比越来越(yuè)高，对于这种客户不(bù)透(tòu)明度(dù)极(jí)高的军工企业，实在无法判断未来的(de)价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手是(shì)一家互联网数(shù)字化虚(xū)拟(nǐ)商品(pǐn)综(zōng)合服务提供商，主要为移动(dòng)互联(lián)网相(xiāng)关场景客(kè)户提供移动互联网数字(zì)一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币化虚拟商(shāng)品聚合(hé)运营(yíng)、融合运营、分发运营等(děng)综合运(yùn)营(yíng)服务(wù)，为物联网(wǎng)相(xiāng)关场(chǎng)景提供物联(lián)网流量接入、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景应用等综合解决方案及(jí)云终(zhōng)端解决方(fāng)案，并根据客户需求提供定制化(huà)的运(yùn)营支撑服(fú)务及(jí)技(jì)术(shù)服务(wù)。一(yī)家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒(máng)会员(yuán)卡(kǎ)等数字化虚(xū)拟商品的综(zōng)合型中间(jiān)商，其(qí)主要盈利模式是获得(dé)购销差价(jià)或(huò)服务佣金，占公司(sī)总收(shōu)入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量的公司，主要是卖视频(pín)会员和其他通用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来(lá一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币i)不(bù)错(cuò)，但公司(sī)现金流越来越差，且互(hù)联网流量(liàng)已经见(jiàn)顶，大互(hù)联网(wǎng)公司越来越不(bù)依赖买(mǎi)量来拓广业(yè)务(wù)，感觉上市(shì)就是(shì)业绩顶峰。

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