AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市场的(de)目光。

　　随(suí)之而来的是，不(bù)仅不少上市公司宣布试水人(rén)工智能、基金(jīn)经理开(kāi)始(shǐ)布局AI概念，也(yě)有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资(zī)者关系管理，更(gèng)有基金经理尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是(shì)，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派(pài)别基(jī)金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期(qī)投资(zī)价值，但是对于短期(qī)人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水

　　部(bù)分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布(bù)2023年(nián)一季报(bào)，引人关(guān)注的是，季报中部分(fēn)内容使用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐(chǎn)述了(le)人工(gōng)智能(néng)对各个行业的(de)改变，比如(rú)医(yī)疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环境(jìng)保护和(hé)可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和利用等(děng)领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的(de)快(kuài)速发展为(wèi)全球带来无(wú)数机遇(yù)和(hé)挑战，将极大地影响我们的(de)生活方式(shì)和社会发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建立完善的(de)法(fǎ)律法规(guī)和伦理准则，以(yǐ)保护个人(rén)隐私、确(què)保数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中也(yě)明确(què)表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益(yì)于人工智能的(de)计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业(yè)。数字化(huà)的核(hé)心逻辑(jí)是提(tí)高效(xiào)率，而高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)的(de)核心在于效率的(de)提升(shēng)。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业的(de)观(guān)点时(shí)，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化时，表(biǎo)示其(qí)本质(zhì)是利(lì)用技术的(de)手段，提升组织信(xìn)息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的(de)效率，这(zhè)是一个(gè)长期向上的类消费(fèi)行业，在美国(guó)是一个(gè)和互(hù)联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫情(qíng)背(bèi)景下，大家越来越意识到(dào)数字化的(de)重要性。而此轮数字化将会(huì)和人工(gōng)智(zhì)能深度融合，也(yě)会给中国公司(sī)带来(lái)发(fā)展的(de)机会。目前(qián)整个(gè)板块的(de)估(gū)值都(dōu)到了历史最低的(de)水平。

　　此次是(shì)基金经(jīng)理首次利用人工智能(néng)完成(chéng)季报，也(yě)显示出人工智(zhì)能确实开(kāi)始方(fāng)方面面开始影(yǐng)响我们的生(shēng)活、工作等，是一(yī)个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地宣(xuān)布成为(wèi)百度文(wén)心一言首批生态(tài)合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百度智能云接入文(wén)心一言(yán)能(néng)力，致力于创新投资者关系管理新(xīn)模(mó)式，提升客户(hù)投资(zī)体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局(jú)，其中，除了科技成(chéng)长派(pài)基金经理，也(yě)不乏价值投资派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐一季报可(kě)以看出，该基金一(yī)季度进行了一(yī)定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于(yú)人工智能的(de)计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行(xíng)业(yè)。前十(shí)大重仓股中，除(chú)了海康威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股(gǔ)均(jūn)为(wèi)一(yī)季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦的三大(dà)需求(qiú)就是能源、信息、生命。从(cóng)而(ér)衍生出(chū)看(kàn)好的5大方向，半导(dǎo)体(tǐ)、数字(zì)化(huà)、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最重要(yào)的增长要素。另外(wài)，我们依(yī)然旗帜鲜(xiān)明(míng)的看(kàn)好(hǎo)港股的机(jī)会(huì)，特别(bié)是软件和互联网领域的(de)机(jī)会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实(shí)基金科技成长团队中，有不少基金(jīn)经理明确看好人工智(zhì)能(néng)带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基(jī)金经理陈(chén)涛在去年下半年开始(shǐ)增持(chí)软件(jiàn)，当(dāng)时基本处于估值(zhí)、机构持仓的历史底(dǐ)部的(de)位置。他认(rèn)为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也是为数不多(duō)处(chù)于成长前期(qī)、对标(biāo)国际也还有巨大(dà)成长空间的板块，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮科技创新周期(qī)的序幕，带来(lái)以十年为维(wéi)度的产业变革机会，同时配合2023年一(yī)季度(dù)的(de)复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的(de)科技板(bǎn)块内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和(hé)可(kě)再(zài)生能源将构(gòu)成未来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新的产业机(jī)会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极(jí)的一派(pài)。他(tā)在一季报中表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块(kuài)也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理的基(jī)金维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和(hé)布局。海康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴(xīng)全合(hé)润(rùn)前十大(dà)重(zhòng)仓股名单，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业退出。其(qí)中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年(nián)年(nián)末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)的挖掘(jué)。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万(wàn)家品质生(shēng)活在一(yī)季度也(yě)进行(xíng)了调2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县仓换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退(tuì)出十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县(hǎi)波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随(suí)着人口老龄(líng)化与经(jīng)济(jì)发展模式转变，数据成为新的生产要(yào)素，高质量发展的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大(dà)数据、人(rén)工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方(fāng)位赋能传(chuán)统(tǒng)行业(yè)，从生产和服务(wù)端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及(jí)多样化的行业(yè)应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总经理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布(bù)局了(le)TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如，建(jiàn)信智(zhì)能生活在一(yī)季度(dù)继(jì)续(xù)调整(zhěng)了(le)行(xíng)业(yè)配(pèi)置，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的配置(zhì)，增(zēng)加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局(jú)了人工智能技术创(chuàng)新带来的相关产(chǎn)业趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音(yīn)开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报(bào)基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然在(zài)一季(jì)报(bào)中表达了(le)对人工(gōng)智能的重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的(de)科技板块走出(chū)了(le)轰轰烈(liè)烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的(de)人(rén)工智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本(běn)次的人工智(zhì)能的(de)应用领域(yù)得到了(le)极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用(yòng)性。这(zhè)属(shǔ)于(yú)科技史上的一次(cì)重(zhòng)大创新，未(wèi)来多个行(xíng)业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加(jiā)重视这(zhè)一领域的(de)研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季(jì)度(dù)前十大重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣(róng)在一季报中也提到了(le)对AI的看好，但他的基(jī)金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块的布(bù)局。他表示，除复合国家(jiā)安(ān)全自主可控和产业趋势外(wài)，今(jīn)年市场高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮的科(kē)技创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大(dà)、更持久的需(xū)求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子(zi)等偏成长行业的(de)部分成长股是未来关注(zhù)的方(fāng)向之一。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金经理蔡(cài)丞(chéng)丰表示，他(tā)注(zhù)意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛(pāo)弃了(le)新能源板块(kuài)的非理(lǐ)性行为(wèi)，就如(rú)同去年三季度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会(huì)。“我们这时反(fǎn)而应该加(jiā)大(dà)对能(nén2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县g)源板(bǎn)块机会(huì)的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是不亚于互联(lián)网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我们(men)已经站(zhàn)在新一轮科(kē)技浪潮带(dài)来的全(quán)球繁(fán)荣的(de)开(kāi)端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏(chú)形。但她同时(shí)表示，也会努力在火热的行(xíng)情面前(qián)保(bǎo)留(liú)一(yī)份清醒，大胆假设(shè)、小心(xīn)求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业绩的投资(zī)机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波(bō)动(dòng)。正因(yīn)为此，他在去年三(sān)四季(jì)度布局(jú)了不少(shǎo)人工智能相关的(de)标(biāo)的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的(de)配置大概率少于市场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。当(dāng)然市(shì)场中有不少声音说这次(cì)不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们(men)还是认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走势再(zài)次(cì)佐证了(le)一个道理，即(jí)市场是难(nán)以预测的(de)。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板块，这(zhè)在今年初是想象不到的。就(jiù)好比去(qù)年初我们想象不(bù)到俄乌(wū)冲(chōng)突，和(hé)后来的疫(yì)情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为(wèi)，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产业链不(bù)同环(huán)节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？市场当(dāng)前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了(le)什么程度，以及渗透率将(jiāng)多(duō)快提升？都是很容易(yì)让(ràng)人(rén)兴奋、可(kě)细(xì)说(shuō)起来(lái)又让人不(bù)明(míng)就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是(shì)一个(gè)长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投资目标。

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