自4月下旬高(gāo)点(diǎn)回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时(shí)间，场内资金(jīn)在科创板投资上采(cǎi)取(qǔ)“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市场股票(piào)ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半(bàn)导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场内资金的目(mù)光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及芯(xīn)片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿(yì)元(yuán)。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士(shì)看来，场内资金不(bù)断借道(dào)ETF基金加速(sù)布(bù)局(jú)科(kē)创板、半导体板块，体现出市(shì)场对上述(shù)板块(kuài)投资价值的(de)认可。经过(guò)前期调(diào)整(zhěng)，这两大板块性(xìng)价(jià)比也在逐渐提升。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最近一个(gè)月“吸(xī)金”超(chāo)256亿(yì)元(yuán)

　　作为场内资金配置(zhì)的(de)工(gōng)具性产(chǎn)品，ETF市(shì)场一直有着逆(nì)势投资的(de)特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也(yě)成为资金追逐(zhú)的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟(gēn)踪(zōng)科(kē)创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外(wài)，易方达科创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元(yuán)，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金(jīn)资(zī)金(jīn)净流入(rù)也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金(jīn)持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年(nián)初仅500亿(yì)元出头涨至目前(qián)的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子、计算机等科创板(bǎn)的核心(xīn)权重行业持续(xù)获得资金青(qīng)睐，一(yī)方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业(yè)成为(wèi)市(shì)场关注焦点(diǎn)，另一方(fāng)面随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的(de)预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变(biàn)化来(lái)看，电子、计算机(jī)和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在(zài)较高水平，相比过去(qù)明显改善(shàn)，与此(cǐ)同时新能源板块的增速依然稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较高的(de)盈(yíng)利质(zhì)量。

　　易方达基(jī)金进(jìn)一(yī)步分析指(zhǐ)出，整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，科创50作为成长性宽基，今年(nián)一季度的(de)利润增速相对较(jiào)高，配置(zhì)吸引力(lì)显现。从未来的一致预(yù)期净(jìng)利润增(zēng)速来看，科创50相比其他宽基指数仍(réng)有优势，配置性价比较高(gāo)，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍(réng)处于历史较低水平，同时(shí)盈(yíng)利估值(zhí)匹配(pèi)度(dù)依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜(jiāng)英也看好今年以来(lái)科创板走势(shì)。“从板(bǎn)块整体估(gū决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思)值性价比以及对未来产业(yè)的反应(yīng)程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看(kàn)好科创板的(de)表现(xiàn)，经过了三年(nián)的(de)估值回归(guī)，决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思很多公司(sī)的估值与成长匹(pǐ)配，买入(rù)并持有可以享(xiǎng)受行(xíng)业和公司的长期成长。”华南一位(wèi)基金经理更是直言(yán)。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最(zuì)近一(yī)段时间，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公(gōng)布(bù)外汇法法令修正案，将先(xiān)进芯片制(zhì)造设备(bèi)等23个品类追(zhuī)加列入出口管理的(de)管制对象，上(shàng)述修正案在(zài)经过2个月的(de)公告期后，并(bìng)将于7月开始实(shí)施。受益于国产替代加速(sù)的(de)预期，半导(dǎo)体板(bǎn)块成(chéng)为5月24日A股市场少(shǎo)数(shù)逆势飘红的板(bǎn)块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块回(huí)调，资(zī)金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场(chǎng)内11只跟踪半导(dǎo)体或(huò)是芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿(yì)元。其中，国联安(ān)半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来(lái)半导(dǎo)体行(xíng)业(yè)走势，国(guó)泰(tài)基(jī)金(jīn)认(rèn)为，存(cún)储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年一季度(dù)价格持续下(xià)探之(zhī)后(hòu)，当前阶(jiē)段或已接近行业底(dǐ)部(bù)。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于其(qí)他半导(dǎo)体产业(yè)链环节(jié)，具备较强(qiáng)的大宗商(shāng)品属(shǔ)性，国(guó)际龙头会在下游新(xīn)兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时(shí)，行业(yè)进入供过于求周期(qī)，各厂商则会通过(guò)降价进行(xíng)库存去(qù)化(huà)。供给与需求的错(cuò)配使得存(cún)储(chǔ)行业具(jù)有较强的(de)周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合(hé)2022年四季(jì)度行业龙头营收数据(jù)，营收(shōu)增(zēng)决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思速(sù)为-44％。存储芯(xīn)片当(dāng)前(qián)处于筑(zhù)底(dǐ)阶段(duàn)，下半年有(yǒu)望(wàng)迎来存储芯(xīn)片行(xíng)业(yè)周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智能(néng)新兴需求爆发，对于算力以及存(cún)储的爆发性(xìng)需求由(yóu)产(chǎn)业(yè)链下(xià)游传导到上(shàng)游，促进(jìn)上(shàng)游芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠加近两个季度量价(jià)持续下探的周期(qī)性磨底，芯片板块(kuài)有望在今年下半年迎(yíng)来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒(xǐng)，投资者需要警(jǐng)惕(tì)国际局势(shì)以及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合(hé)信芯(xīn)片产业基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技(jì)的投资机会需要(yào)看到真正(zhèng)的(de)业(yè)绩触底、拐点出现(xiàn)，以及一些真正的创新落地。预计(jì)半导体和消费电子大概率在二季(jì)度(dù)及二(èr)季度以后触底，当行(xíng)业周(zhōu)期触底，科技创(chuàng)新蓄能才能真正(zhèng)地释放出来(lái)，下(xià)半年硬科(kē)技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导(dǎo)体产业链正处于(yú)供给(gěi)侧收缩匹配需求端，进一步压(yā)缩产业链(liàn)库存的时期，价(jià)格下行压力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来库(kù)存加速出清，营收(shōu)和利(lì)润迎来(lái)拐点。

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