大(dà)家(jiā)好，转眼假期就结束了，泰勒小区都没出一(yī)直在加(jiā)班，这个长假，国内旅游消费爆了，而海(hǎi)外有爆了，不过是爆(bào)雷。按照(zhào)惯例(lì)，我们梳理一下重(zhòng)大消息，以及券商(shāng)老(lǎo)师们的最(zuì)新(xīn)看法。

　　五一(yī)大(dà)事件

　　1、中央政(zhèng)治局会议(yì)定(dìng)调！

　　中共(gòng)中央政治局4月28日召开会议，分析研究(jiū)当前经济形势(shì)和经济工(gōng)作。中(zhōng)共(gòng)中央总书记习近平(píng)主持(chí)会议(yì)。会议(yì)认为，今(jīn)年(nián)以来(lái)，在(zài)以习近(jìn)平(píng)同志为(wèi)核心的党中央坚强领导下，各地区各部(bù)门更好统筹(chóu)国内国际两(liǎng)个(gè)大局，更(gèng)好统筹疫情防控和经济社会发展(zhǎn)，更好统筹发展和安全，我国疫情(qíng)防控取(qǔ)得重大决定(dìng)性胜利，经济社(shè)会全面恢复(fù)常(cháng)态化(huà)运行，宏观政策靠前协同发力，需求收缩、供给冲击、预期(qī)转(zhuǎn)弱三(sān)重压力得到缓(huǎn)解，经济增长好于预期，市(shì)场需求逐(zhú)步恢(huī)复，经济发展呈现回升向好态势，经(jīng)济运行(xíng)实现良好开(kāi)局。

　　会议指(zhǐ)出，当前我国经济运行(xíng)好转主要(yào)是恢(huī)复(fù)性的，内(nèi)生(shēng)动力还不强，需求仍然(rán)不足(zú)，经济转型升级(jí)面临新的阻力，推动高质量发展仍需要克服不少困难挑(tiāo)战。

　　此外，会议重申对(duì)刚性(xìng)和改善(shàn)性住房需求的支持，强(qiáng)调做好(hǎo)保交楼、保民生(shēng)、保稳定工作，促进房地产市场(chǎng)平(píng)稳健康发(fā)展。同(tóng)时，会议(yì)还提(tí)出(chū)，在(zài)超(chāo)大特大(dà)城(chéng)市积极(jí)稳步推进城(chéng)中村改造和(hé)“平急两用”公共基(jī)础设施建设(shè)等。

　　2、国家统计(jì)局：4月份制造业(yè)PMI为49.2％

　　国(guó)家统计(jì)局消息，4月份，制造业采购经(jīng)理指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下(xià)降(jiàng)2.7个百分点(diǎn)，低(dī)于临界(jiè)点，制(zhì)造(zào)业景(jǐng)气水平回落。

　　3、美国第(dì)一共和银行被正式接管

　　在勉强支撑了两个(gè)月后，风雨飘摇的(de)美(měi)国第一共(gòng)和银行(xíng)终究还是没能逃脱(tuō)倒闭并被接管(guǎn)收(shōu)购的命运。美(měi)国加(jiā)州金融(róng)保护与创新部(bù)（DFPI）周(zhōu)一表示(shì)，监(jiān)管机构已接管了第一共和银行，这是本轮美国银(yín)行业危(wēi)机中第(dì)四家倒(dào)下的银行(xíng)，同时也是美国(guó)历史(shǐ)上第二大的破产银(yín)行。

　　4、今年五(wǔ)一假期国(guó)内旅游出(chū)游(yóu)2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中(zhōng)心测算，全国国内(nèi)旅游出游合计2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％，按可(kě)比口径(jìng)恢复至2019年同(tóng)期(qī)的(de)119.09％；实现(xiàn)国内旅游收入(rù)1480.56亿元，同(tóng)比增长128.90％，按可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭(zāo)袭击(jī)？

　　据俄新社(shè)报道，当地时间5月3日凌晨，乌克(kè)兰(lán)试(shì)图用无人机袭击克(kè)里姆林宫。

　　据报道，当晚(wǎn)两架无人机(jī)瞄准了克里姆林宫，俄军方和特(tè)种部队及时采取行动，并使用电(diàn)子对抗系统(tǒng)，使这两架无人机出现异常，未能达到袭击目(mù)的。

　　俄新社称(chēng)，俄(é)罗斯总(zǒng)统(tǒng)普京没有因袭击受(shòu)伤(shāng)，其工作日(rì)程将(jiāng)照常(cháng)进行。 掉落的无人机碎片(piàn)也(yě)没有(yǒu)造(zào)成(chéng)人(rén)员伤亡。

　　俄总(zǒng)统新(xīn)闻(wén)秘书佩斯科夫(fū)称，乌克(kè)兰(lán)无人(rén)机(jī)试图发动袭击时普京(jīng)不在克里(lǐ)姆林(lín)宫(gōng)中(zhōng)。 他表示(shì)，普京(jīng)3日(rì)在位(wèi)于莫斯(sī)科州(zhōu)的新(xīn)奥(ào)加廖沃官邸(dǐ)工作。

　　俄罗斯总统新闻处表示，俄方保留在合适(shì)的(de)时间和地点采取回应措施的权利。

　　另据俄新(xīn)社5月(yuè)3日(rì)报道，俄罗斯首(shǒu)都莫斯科(kē)自当日起禁止放飞无人机，经政府批准的(de)除外。 莫斯科市(shì)长索比亚(yà)宁表示，这(zhè)一决定是为了防(fáng)止(zhǐ)未经授权使(shǐ)用无人机，避免(miǎn)妨碍执(zhí)法(fǎ)机构的工作。

　　据法新社当地时间3日报道，乌克(kè)兰(lán)方面(miàn)表(biǎo)示(shì)“没有参与”对克里(lǐ)姆林宫的无人机(jī)袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网(wǎng)站消息，针对无人机试图袭(xí)击俄罗斯克里姆林(lín)宫一事(shì)，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼基(jī)福罗表示，乌方没有关于袭击的(de)信息。

　　据俄新社(shè)3日报(bào)道，俄罗斯国家杜(dù)马(mǎ)议员米哈伊(yī)尔·谢列梅特接受该媒体(tǐ)采访时，呼(hū)吁俄军对(duì)乌克(kè)兰总统泽连斯基(jī)位(wèi)于基(jī)辅(fǔ)的官(guān)邸(dǐ)进行导弹打(dǎ)击，作为对(duì)乌方企图使(shǐ)用(yòng)无(wú)人机(jī)袭(xí)击克宫的(de)回应。

　　十(shí)大券商最新研判

　　1、中信证券(quàn)：从(cóng)失衡到平(píng)稳，布局(jú)业绩驱动(dòng)的(de)五(wǔ)月(yuè)行情

　　4月(yuè)A股(gǔ)经(jīng)历(lì)了AI主题(tí)行情诱发的过度博弈和心态(tài)失衡，市场(chǎng)大幅动荡。进入5月，国(guó)内的(de)经济(jì)、政(zhèng)策和(hé)外部环境相比4月继续不(bù)断改善，投(tóu)资者对经济(jì)的预(yù)期(qī)将在微(wēi)观体(tǐ)验、宏观数据、A股业绩三个(gè)层面实现统一，投资者心态也将逐(zhú)步从短暂失(shī)衡趋向(xiàng)平(píng)稳，市场依然(rán)处于全年第二个关键做多(duō)窗口，财报(bào)季结束后，市场将步入业绩驱动的行情阶段，配(pèi)置思(sī)路上建议坚(jiān)持高切低(dī)，关注上半(bàn)年景气持续改善的品种。

　　首先，政治局会议提振市(shì)场信心，扩内需仍是(shì)着力重(zhòng)点，政策预期回(huí)归理性，经济内生动能稳(wěn)步修复，并将得到(dào)同比和高频数据验证；外(wài)部流(liú)动性(xìng)拐点明确，美国银行业(yè)风(fēng)险不(bù)断发酵，但预(yù)计(jì)对(duì)A股实(shí)质影响(xiǎng)十分有限(xiàn)。其次，财报季数据显示，A股业(yè)绩(jì)跨年(nián)筑底(dǐ)特征明显，全年逐季(jì)改(gǎi)善的(de)趋势显现，其中行业的结构(gòu)性亮(liàng)点(diǎn)日(rì)益清晰，经济预期5月将(jiāng)在微观体验、宏观数据、A股业(yè)绩三个层(céng)面统一(yī)，夯实市场上行基(jī)础。最(zuì)后，预(yù)计5月A股仍(réng)处(chù)于今年第二个(gè)关(guān)键做多窗(chuāng)口(kǒu)中(zhōng)，并将步入业绩驱动的(de)行情阶段，投资者心(xīn)态由短暂失衡(héng)趋向平稳。

　　配(pèi)置上(shàng)，建(jiàn)议紧(jǐn)扣(kòu)业绩主线(xiàn)，重点(diǎn)布(bù)局医药、数(shù)字经济和“一带一路”板块中有业(yè)绩亮点的品种，以及其他板(bǎn)块中一季度业绩明(míng)显改善，且在二(èr)季(jì)度有望持续的细分行业。

　　2、中金策(cè)略：节后A股有(yǒu)望(wàng)相(xiāng)比全球市场(chǎng)显现相对(duì)韧性

　　中金(jīn)策略团(tuán)队5月3日表示，节后A股有望相比全(quán)球市场显现相(xiāng)对韧性。主要(yào)基于：1）经济复苏(sū)势头尚不稳固，政策有(yǒu)望延续稳中(zhōng)求进基调。2）上市公司业绩低迷期已(yǐ)过。3）海(hǎi)外(wài)风险需(xū)要(yào)密切关注，如若应(yīng)对得当(dāng)，对(duì)A股(gǔ)影(yǐng)响可(kě)能有限。上述因素结合当前A股市场整体估值水平不高仍处于(yú)历史中低位(wèi)，A股(gǔ)节(jié)后(hòu)两个交易日虽受节假期(qī)间的事(shì)件性因素(sù)影响可能有所(suǒ)波动，但(dàn)对后市整体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)不用过于(yú)谨(jǐn)慎(shèn)，当(dāng)前(qián)位置市场(chǎng)机(jī)会仍大于风险。

　　3、中信建(jiàn)投策略：耐(nài)心等待，低位把握

　　一季度(dù)全(quán)A营收增(zēng)速等(děng)指标(biāo)仍在探底(dǐ)，五一(yī)出行(xíng)恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海外处于多事之(zhī)秋(qiū)，高利率环境下美国银行风(fēng)险(xiǎn)事件频发，衰退(tuì)风险上升(shēng)。市场处于再平衡期，低位把(bǎ)握(wò)再布局机会(huì)；短(duǎn)期结构上关(guān)注在低位(wèi)资产中寻找景气稳定或(huò)好于预期方向(xiàng)，中期线索在于科技周期与复苏链中的弹性方向。行业重点关注：医药(yào)、传媒、通信(xìn)、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能(néng)源等。主题重点关注：一带一路、数(shù)据(jù)要素(sù)等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是(shì)牛市初(chū)期(qī)，对比历史(shǐ)，这次牛市第(dì)一(yī)波上涨(zhǎng)的结构分化更(gèng)显著(zhù)。②牛市初期类似(shì)春天，市场有所反复很正(zhèng)常(cháng)，短期(qī)政策和(hé)业绩因素(sù)影响(xiǎng)下，行业或更均衡。③数字经济(jì)是全年(nián)主线，后续或(huò)依据基本(běn)面去伪存真，阶(jiē)段性(xìng)关注复(fù)苏的部分消费。

　　5、波动率(lǜ)已(yǐ)经回(huí)归 | 民(mín)生策略(lüè)

　　往(wǎng)后(hòu)看，核心资产、海外映射的科技和大(dà)宗商品都(dōu)将被海外逐级放(fàng)大的宏观(guān)波动所影响。我们的资源+重(zhòng)资产组合短期驱动逻(luó)辑建议(yì)以“红(hóng)利+中特估”为(wèi)主导，以等待(dài)通胀逻辑的(de)回归。重资产国企（炼厂(chǎng)、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油、金(jīn)、铜），交(jiāo)通运输（油运、干散(sàn)运、港口、公路）；近期场景消费正在展(zhǎn)现出成为未(wèi)来(lái)经济增长(zhǎng)新动能的潜力，推荐中低端消费、县域消费；以“宁组合”为(wèi)代表的赛道(dào)板块有望(wàng)企(qǐ)稳(wěn)。

　　6、兴(xīng)证策略：五一前(qián)后市场表现如何？行业胜率(lǜ)如(rú)何？

　　参考(kǎo)过去13年（2010-2022），五一节(jié)后市场上涨概率较节(jié)前明显提升。以全A指数(shù)为代表，节(jié)前1周、1个(gè)月指数大多(duō)震荡调整，上涨(zhǎng)概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率(lǜ)则大幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五一节后1周国防(fáng)军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率(lǜ)较(jiào)高，而节后1个月食品(pǐn)饮料(liào)（76.9％）、医药生物（69.2％）、家(jiā)用电(diàn)器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西(xī)策略：“五(wǔ)一”假期间全球(qiú)大类资产波动以及背后释放的信号(hào)

　　国内复苏(sū)延续，支(zhī)撑(chēng)A股指数震荡(dàng)上(shàng)移(yí)。从(cóng)“五一”前后(hòu)大类资产表现来看，全球主(zhǔ)要权益(yì)市场及原油(yóu)等大宗商品(pǐn)走弱(ruò)，美(měi)债收益率下行，黄(huáng)金价格走强，表明海(hǎi)外市场“衰退交易(yì)”有(yǒu)所升温。美(měi)欧一(yī)季(jì)度(dù)经济增速(sù)不及市(shì)场(chǎng)预(yù)期，美国银行业危(wēi)机和两党债务上限博弈使(shǐ)得海外风险偏(piān)好有所回落，同(tóng)时也促使美联储(chǔ)更快转向鸽派。

　　回(huí)顾(gù)假期(qī)消费数(shù)据，国内服(fú)务消费大幅回升，但地产(chǎn)销(xiāo)售复苏偏缓(huǎn)，4月(yuè)制造业PMI回落也表明(míng)国内经济仍(réng)处(chù)于复苏早(zǎo)期。4月政治局会议强调“当前经济运行好转主要是恢复性的(de)，内(nèi)生动力还不强，需(xū)求仍然不足”，因(yīn)此总(zǒng)量政策(cè)收紧风险不大(dà)，企(qǐ)业(yè)盈利上行将支撑A股指数震荡(dàng)上移。结构上，政治局会议(yì)首提“重视通用人工智能当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗发展”，全球产(chǎn)业(yè)催化和国内政策驱动的数字经济行情或反复活跃。

　　8、战术(shù)调(diào)整何时结(jié)束(shù)？| 信(xìn)达策(cè)略

　　3月-4月万(wàn)得全A指(zhǐ)数整体是(shì)震荡(dàng)下行的，是去年底熊市结束(shù)后，指数(shù)的第一次长时间回(huí)撤(chè)，可以类比历(lì)史上牛(niú)市第(dì)一(yī)年中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月(yuè)，是牛市第一年(nián)中的(de)第一次(cì)战术性回撤，时间约(yuē)2个月，起始和结束的拐点，均与高频经济指(zhǐ)标(biāo)和预期(qī)的边际变化(huà)同步(bù)。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整体(tǐ)时(shí)间是(shì)3个半(bàn)月，由于经济比2016年弱(ruò)很多(duō)，所以主跌阶段完成后还出现了(le)2个月的底部震荡，整体(tǐ)回撤持续的时(shí)间比(bǐ)2016年更久(jiǔ)。

　　今年3月以来(lái)，股市(shì)、债市和(hé)商(shāng)品市场的表现(xiàn)，均表明资本市场对经济(jì)的判新偏向认为Q1的经济(jì)回升可能不会持(chí)续太久，或者至少Q2可能不会持续。从最(zuì)新(xīn)的PMI数据来看，4月份确实出现了较(jiào)为明显的下(xià)降。这一下降背后我们(men)认为(wèi)可能主要有两个短(duǎn)期原因(yīn):（1）每(měi)年4月PMI数据均会(huì)季节性回(huí)落；（2）根据(jù)历(lì)史经验，疫(yì)情(qíng)后第(dì)一个季度经济数据最(zuì)容易恢复，4月开始经济进入疫后(hòu)第二个季度。PMI数(shù)据(jù)、商品价(jià)格、海外(wài)经(jīng)济担心等因(yīn)素(sù)，可能会(huì)让(ràng)4-5月的经济数(shù)据很难超预期。由此导致(zhì)这(zhè)一(yī)次(cì)市场的战术调整虽然(rán)可能已经完成大部分，但由(yóu)于缺乏数据改善，可能(néng)还需(xū)要震荡磨底。当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗>

　　9、财通(tōng)策略：第五(wǔ)次“赛道大切(qiè)换”

　　我们(men)或已(yǐ)正站在新(xīn)一轮牛市起点之上，短期的迷雾掩盖不了长期(qī)的(de)坦途，把握“上证50高股息央国企+科(kē)创50赛道大切换”。5月的迷(mí)雾在增加(jiā)：回落的PMI和长端利(lì)率、反复的美(měi)联储、激(jī)烈(liè)的(de)中美(měi)摩擦、偏弱的一季报业绩(jì)；但中(zhōng)期(qī)的坦(tǎn)途较为明确：经(jīng)济温和(hé)复苏、美联储年内结束加息、A股(gǔ)市场估值极低、产业趋(qū)势明确、机构赛道大切换向TMT。看(kàn)长做短，如何应对短期迷雾？5月建议重点关注上证50高股息央国企，央国企指数和ETF后续将(jiāng)发行、迎(yíng)来增量资金行情，高股(gǔ)息组合在经济(jì)偏弱、利(lì)率(lǜ)下行(xíng)环(huán)境下获(huò)取超额收益(yì)（13只(zhǐ)被指数集中(zhōng)覆(fù)盖的(de)高股息央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道的第五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向(xiàng)在(zài)5月有明显调(diào)整，是(shì)进一(yī)步加配的良机，其中(zhōng)以科(kē)创50方向(xiàng)最为关键。若美联储能够在5月完成最后(hòu)一次(cì)加息，中美摩擦有所缓和，将极大地利于新兴市场（A股和港股）、尤(yóu)其成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏(xià)攻势，科创再(zài)起

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗