钠电池产能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬(qiào)动54亿(yì)乃至94亿投资，传艺科技(jì)是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价似(shì)乎已经给出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大(dà)议题莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这个热门(mén)又令人遐想的题(tí)材搭(dā)配公司释放钠电池项目进(jìn)展的“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传艺(yì)科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖(yāo)股走势。然去(qù)年末以(yǐ)来(lái)，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的(de)套路完(wán)全失灵，股价又在4个多(duō)月时间极速腰斩。即便是3月(yuè)末扔(rēng)出30亿元(yuán)定增(zēng)预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获(huò)了短(duǎn)暂的上涨，而(ér)后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山车式(shì)的涨跌折射的是(shì)市场对传艺(yì)科(kē)技高调跨界钠电(diàn)赛(sài)道故(gù)事的怀(huái)疑：从宣(xuān)布跨(kuà)界到现(xiàn)在，时间不过10多月(yuè)，规(guī)划产(chǎn)能已经(jīng)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科(kē)技如何(hé)撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的投(tóu)资成本？巨头环伺、落地(dì)产能(néng)骤增、锂价持续(xù)下(xià)行，在愈(yù)加拥挤的赛(sài)道(dào)上，夸下海口的产能又该如何消化？过往投资计划(huà)频(pín)频“跳票(piào)”、实际效(xiào)益(yì)与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价“过(guò)山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离(lí)子电池(chí)便(biàn)与锂离子(zi)电池同时期(qī)萌芽(yá)，但由于钠电负极嵌钠(nà)能力(lì)较弱、钠电池能量密度较低，导致其研发进(jìn)度大(dà)大落后于了(le)锂电池。直到2020年后，随(suí)着钠电关键技术完成(chéng)突破以及(jí)锂价不断飙(biāo)升(shēng)，钠电才作为(wèi)锂电“备胎”之一(yī)重(zhòng)回人们蜡的熔点是多少度重视。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推出第一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠电(diàn)风(fēng)潮(cháo)，并将风口带到了A股市场。

　　时(shí)值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之(zhī)际，传艺科技于(yú)去年6月(yuè)22日晚间高调(diào)宣布入局。彼时的公告显示，公(gōng)司拟投(tóu)资3000万元通过全资子公司江苏智纬电子科技有(yǒu)限公司（以下简称“智(zhì)纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊和(hé)杨崇(chóng)义合(hé)作设立控(kòng)股孙公司江苏传艺钠电(diàn)科技有限公司（公司(sī)持股75％，以下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技(jì)旋即涨停，当日盘后公司迫不及待(dài)召(zhào)开(kāi)电(diàn)话会(huì)议(yì)，向合计64名分析师和(hé)个人投资(zī)者披露跨(kuà)界(jiè)钠电的(de)各种细节。根据规划，传(chuán)艺(yì)科技钠电池项目中试线(xiàn)2022年投产，一期(qī)2GWh的产能(néng)2023年投(tóu)产，二(èr)期(qī)计(jì)划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯涨。加上(shàng)6月23日的(de)涨停，传艺科(kē)技(jì)宣布(bù)跨界后(hòu)一口气收出(chū)7个涨停板，市值快速(sù)实现翻(fān)倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股价的前(qián)车在前(qián)，传艺科技(jì)开始有意无意地“主动”披露(lù)钠电项目进展(zhǎn)，而公司股价(jià)也往往(wǎng)在(zài)公告披(pī)露后录得大(dà)幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘(pán)中，公司(sī)股价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右(yòu)的(de)温吞(tūn)股价，不(bù)到(dào)半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头(tóu)向下，无(wú)论(lùn)其如何发布“利(lì)好”消息，股价也再难掀大(dà)风浪，反而随着时间的推移(yí)，迅速回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股(gǔ)，4个多(duō)月时(shí)间(jiān)已经较(jiào)高(gāo)点腰斩。

　　值得(dé)一(yī)提的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切召(zhào)开电话会并在《投资者(zhě)关系活动记录表》中对(duì)外发布钠电池业务未(wèi)来规划(huà)、技术(shù)水平等涉及公司(sī)经营的重大信息(xī)，但直至2022年7月9日(rì)才正式(shì)通过《关于对深圳(zhèn)证券(quàn)交易(yì)所关注(zhù)函(hán)回复的公告》补充披露相关事项，传艺科技及(jí)公司董事长兼总经理邹伟(wěi)民(mín)、时任董秘(mì)许小丽还遭深(shēn)交所(suǒ)通报批评。

　　产(chǎn)能“大(dà)跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传(chuán)艺蜡的熔点是多少度科技股价“过山车(chē)”式上下，背后纵有游资(zī)推波助澜，但归根结(jié)底还是其(qí)资金有限(xiàn)与(yǔ)钠电产(chǎn)能规划“大跃进(jìn)”不匹配(pèi)无法(fǎ)让市场信(xìn)服造成(chéng)的。

　　根据公司定增(zēng)预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能(néng)将达到10GWh。而根据公司此前(qián)对交(jiāo)易所(suǒ)回复函和(hé)2023年(nián)度定增预案，公司规划的10GWh钠(nà)电池项目的(de)投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的装修及设(shè)备成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的钠电产(chǎn)能(néng)远不止这公告出来的10GWh。据传艺(yì)钠电官微(wēi)消息，公司(sī)董(dǒng)事长邹(zōu)伟民4月16日在(zài)公开场合演讲(jiǎng)时(shí)提到，“2022年(nián)7月，公(gōng)司决(jué)定，发挥资(zī)金优(yōu)势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地(dì)，用(yòng)30个月的时间，新上钠离子电(diàn)池全供应(yīng)链项目，逐步形成年(nián)产3万(wàn)吨正极(jí)材(cái)料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电(diàn)解液的生(shēng)产能(néng)力(lì)；2022年10底，中试线已经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试(shì)产试销，6月底(dǐ)有望(wàng)批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按(àn)邹伟(wěi)民的说(shuō)法，传艺科技在上述(shù)的54亿元(yuán)资金外，还需要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿(yì)元的投入(rù)。

　　但现实是(shì)，传艺(yì)科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元的盈(yíng)利水平显(xiǎn)然(rán)难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营(yíng)输入类设备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消(xiāo)费(fèi)电子零组(zǔ)件，具体(tǐ)包(bāo)括笔(bǐ)记(jì)本(běn)/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等(děng)输入类(lèi)设备及通讯(xùn)用板、消费电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司(sī)经(jīng)营(yíng)规模不断扩大，营收从2017年的(de)6.69亿(yì)元起步，逐年(nián)递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利并(bìng)未同(tóng)步，上(shàng)市当年公司归母净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着行业式(shì)微，公(gōng)司盈(yíng)利水平起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较(jiào)于2017年仅增(zēng)长了(le)47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增(zēng)长乏力可(kě)见一斑(bān)。

　　传(chuán)艺科技(jì)业绩变动(dòng)情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的(de)资金也并(bìng)不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活(huó)动产生(shēng)的现金流量净额4.46亿元；截至去年末(mò)，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元(yuán)，应(yīng)付账(zhàng)款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年(nián蜡的熔点是多少度)半内要拿出(chū)54亿元乃(nǎi)至94亿元以(yǐ)上的资金投资钠(nà)电，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的(de)回函中，传艺(yì)科技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目资金来源：截(jié)至2022年(nián)5月31日，公司可用于钠离(lí)子电池项目(mù)的自有资(zī)金仅1.61亿元，银(yín)行授(shòu)信未使用额度10.27亿(yì)元(yuán)，足见其(qí)在投资(zī)钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技(jì)给深交(jiāo)所(suǒ)的回函(hán)

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的一期(qī)2GWh产(chǎn)能，传艺(yì)科技(jì)就是准备靠银(yín)行贷款解决。后(hòu)一(yī)期(qī)产(chǎn)能(néng)增加到4.5GWh，投(tóu)资额(é)增加(jiā)10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行贷(dài)款。今年(nián)3月30日公(gōng)司公告称，传艺科技及(jí)子公司拟向工商(shāng)银行、农业银行等组成(chéng)的联合银团申(shēn)请不(bù)超过20亿元的(de)项目贷(dài)款，用于公司钠电池项目。根据最新的调研记(jì)录，“截至目前(qián)，牵头(tóu)银行已审批通过，参团银行处于正常的审批(pī)流(liú)程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二(èr)期谋定增。今年3月30日，公司披(pī)露(lù)《2023年度向特定(dìng)对象发行股票预案》，拟募(mù)资不超过30亿(yì)元，其中的24亿(yì)元拟投入钠电池制(zhì)造二期(qī)项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根(gēn)据测算(suàn)，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资(zī)额(é)为27.47亿(yì)元，除了(le)定(dìng)增的(de)24亿元外(wài)，还有3.47亿元的(de)缺(quē)口。而为补(bǔ)这部分缺口(kǒu)，传艺(yì)科技甚至将(jiāng)2020年(nián)定增募投(tóu)资金中(zhōng)的1.75亿(yì)元变更用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项(xiàng)目只(zhǐ)能依赖融资。至于上述邹伟民公开(kāi)演讲时提到的另外8GWh的(de)项目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向公(gōng)司求(qiú)证，但截至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价(jià)暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元，整个钠电池全(quán)供应链(liàn)项(xiàng)目计(jì)划到2024年(nián)末全部竣工投产，达产达效后，可(kě)实现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺科技(jì)的(de)钠电项目真如(rú)邹伟民在近日(rì)的演(yǎn)讲中所言照进(jìn)现(xiàn)实(shí)，几年后(hòu)公司营(yíng)收将在当前基础上(shàng)翻十几倍。但(dàn)近(jìn)来腰斩的(de)股价显示，市场对这(zhè)个故事并不再买(mǎi)账，除了资金实力有限公司外，核心(xīn)还在其大干(gàn)快(kuài)上后产能(néng)如何(hé)消化的问(wèn)题(tí)。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化元年的2023年(nián)，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建(jiàn)产能，竞(jìng)争(zhēng)者初露威胁(xié)，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参数和性(xìng)能来看，传(chuán)艺(yì)钠电(diàn)的(de)钠电池(chí)与巨头们不(bù)相上下，但宁德时代落地奇瑞(ruì)车(chē)型、华语(yǔ)新能源配(pèi)套雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬们已经走在前面，率先在两轮(lún)电动车和(hé)低速电动车领域(yù)实现(xiàn)装车应用。而(ér)传艺科(kē)技除了在岁(suì)末年初公(gōng)告与中祥航业、江(jiāng)苏新能源、德博(bó)新能源签订(dìng)项目合作或战(zhàn)略合作协(xié)议外，并(bìng)未官宣重点客(kè)户。

　　每每有投资者(zhě)问及客户情况(kuàng)时，公司(sī)都以(yǐ)“目(mù)前订单下游(yóu)运用覆(fù)盖储能、低(dī)速电(diàn)动车及电(diàn)动工具等(děng)多(duō)个(gè)领域”“公司钠离子电(diàn)池送样后客户的反馈普(pǔ)遍较为良好，并已与多名客户签订了销售订单(dān)”“公(gōng)司已与多家知名两(liǎng)轮电(diàn)动车品牌开展(zhǎn)送(sòng)样和合作意(yì)向洽谈等工作(zuò)”等(děng)进(jìn)行(xíng)回复。至于(yú)具体的客户名称和订单金额，一直语焉不(bù)详(xiáng)。

　　且2023年，钠(nà)电(diàn)池产能落地正数倍级(jí)增长(zhǎng)。上海钢联新能源(yuán)事业部钠电池分析(xī)师汪奇(qí)告(gào)诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池(chí)项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能将(jiāng)达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布(bù)数据(jù)则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年(nián)钠电池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池(chí)行业产能利(lì)用率，钠电池落地的产(chǎn)能中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规(guī)模接近(jìn)40GWh。前期(qī)用(yòng)于两轮(lún)车(chē)的钠电(diàn)池不(bù)到5％，后面成本降下来才会有较大(dà)比例的替代。”汪奇认为，今(jīn)年(nián)钠电池只会小批量(liàng)应(yīng)用到多元化场景。

　　然传艺(yì)科技(jì)却十分自(zì)信，其在调研记录中预测，预计(jì)2023年公司实(shí)际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠电池市场的(de)绝大部(bù)分份额。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科(kē)技2023年(nián)1月9日(rì)投(tóu)资(zī)者关系活动记录表

　　需要注意的是(shì)，沉寂多年的钠(nà)电池(chí)是在此前锂(lǐ)价(jià)飙涨的背景下作为“替代”而被推到台前的，去年(nián)底(dǐ)以来，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续下行，4月(yuè)20日电碳价格(gé)均(jūn)价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时(shí)间(jiān)，锂(lǐ)价持(chí)续下跌会否影响钠(nà)电(diàn)池(chí)商业化(huà)进程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院(yuàn)士欧(ōu)阳明(míng)高(gāo)近日就表示：“钠电池能够(gòu)起到对锂电池(chí)的平(píng)衡作用(yòng)，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源的(de)供应安全，不(bù)太(tài)可能成为主流。锂价(jià)一便(biàn)宜，就(jiù)会让钠离子(zi)的发展陷入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离(lí)子技(jì)术一定要发(fā)展，因为(wèi)它是锂离(lí)子电(diàn)池的一个(gè)有益(yì)的补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇(qí)称，锂电和(hé)钠(nà)电建设成本接近，目(mù)前(qián)三(sān)元钠电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向(xiàng)钛(tài)媒体APP分析，“钠(nà)离子电池性能比较接近磷酸(suān)铁锂电池(chí)，高(gāo)能量密(mì)度的也接近三元523电池。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大(dà)幅下降40％以上，所以(yǐ)目前已经和钠电池(chí)成本基本相当；而由于锂原料价格(gé)大幅(fú)下降，目前(qián)铁(tiě)锂和锰酸锂等电池成本已经优于(yú)钠(nà)电池。今年碳(tàn)酸锂价格在20万以下时，锂(lǐ)电池(chí)对钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍(biàn)认为钠电(diàn)池还有降本的(de)空间。兴储世纪(jì)总裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模(mó)量产后钠离子电(diàn)池(chí)正(zhèng)、负(fù)极(jí)材料价格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以(yǐ)下(xià)，钠离子电(diàn)池的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存(cún)在降(jiàng)价可能，但只要碳(tàn)酸锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池(chí)的成本优势就依然(rán)存在，并且随(suí)着(zhe)技术不断(duàn)发展、产业(yè)不断成熟，钠离子(zi)电(diàn)池的(de)降本空(kōng)间有望进(jìn)一步打开，该成(chéng)本(běn)临界点仍有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产业规模(mó)化(huà)完成后，能和锂(lǐ)离子电池(chí)的成本(běn)拉开差距(jù)，接近(jìn)铅酸电池的成本。但能量密度的限(xiàn)制，使得碳(tàn)酸(suān)锂价格在(zài)15万以上时(shí)，成熟后的钠离子(zi)电池有一定(dìng)优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左(zuǒ)右(yòu)及(jí)以下时，钠离子电池在(zài)动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺(yì)科(kē)技在内，诸多入局钠电池的(de)企业(yè)都言锂价下跌无碍(ài)钠电池商业化进程。但随着锂价持(chí)续下降，钠电池利(lì)润(rùn)率下降或也是必然的。

　　以传艺科(kē)技为例(lì)，其在1月9日的调研记录中曾表示，公司(sī)钠(nà)电池定价主要根(gēn)据碳酸锂的价格，一般(bān)给到(dào)客户的价(jià)格比磷(lín)酸铁锂(lǐ)便宜(yí)25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏长远投资(zī)定力 过(guò)往(wǎng)项目频频“跳票(piào)”

　　资金(jīn)和产能消化之外，市场(chǎng)还担忧传艺(yì)科技项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电领域雄(xióng)心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履(lǚ)历发现，传艺科(kē)技(jì)在(zài)投资上缺(quē)乏长远定(dìng)力(lì)，临时“跳(tiào)票”甚至终(zhōng)止(zhǐ)募投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线技改并扩产(chǎn)项目。然(rán)2018年4月公司(sī)就变更募资用途，将FPC生产(chǎn)项(xiàng)目未用的资金(jīn)1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面(miàn)板生(shēng)产项目(mù)、轻(qīng)薄型(xíng)键盘(pán)生产项目，已经使用(yòng)了7737.67万元(yuán)募资的(de)FPC生产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩产项目的(de)实(shí)施地点从一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将(jiāng)该(gāi)项(xiàng)目的实施地点变(biàn)更为重庆市合川(chuān)区工业园(yuán)区核心区高阳路30号，实施主体则从(cóng)传艺科技变为全资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则(zé)再生变。公司终止实施3D玻璃面板生产(chǎn)项目（已(yǐ)投入(rù)募资(zī)7445.13万元(yuán)），并(bìng)将该项(xiàng)目剩(shèng)余资金全部投入轻薄型键盘(pán)生产项(xiàng)目的建(jiàn)设，并将后者的产能从1600万台提升至(zhì)2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增(zēng)募资(zī)6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万平方米中高端印制电路板建设项目。但次(cì)年(nián)6月，公司将该项目中的SMT工序实施(shī)地点(diǎn)由江苏省高邮市经(jīng)开区凌(líng)波路33号改建至(zhì)江苏省高邮市经开区凌(líng)波路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃至(zhì)项目，直接的后果就是原有的投入(rù)打水飘(piāo)、投资效率低下以(yǐ)及建成(chéng)项目实际(jì)效益与预计(jì)天差地别(bié)。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目建(jiàn)设期仅(jǐn)12个月，达(dá)产年可实现(xiàn)销售收入2.24亿(yì)元(yuán)。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万(wàn)元。

　　而(ér)根据定增方案，年产(chǎn)18万平方米中高端印制电(diàn)路(lù)板建(jiàn)设项目建设期也仅12个月，预计达产年实现营(yíng)收7.48亿(yì)元，项目(mù)净利润(rùn)1.31亿元。然两年多时间过去了，截(jié)至2022年(nián)12月31日(rì)，该(gāi)项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效(xiào)益分别为(wèi)-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预(yù)期相去甚远。

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