华(huá)尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报(bào)告(gào)做(zuò)空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波(bō)的美国新兴(xīng)做空机构(gòu)兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次(cì)矛头对准的是“华尔街之(zhī)狼”、著(zhù)名亿万富翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收(shōu)盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大单日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸(zhēng)发(fā)29亿美(měi)元（约200亿人(rén)民币(bì)）。根据(jù)福布斯榜单显示，截(jié)至收稿(gǎo)，伊坎个人身(shēn)价为147亿(yì)美元，排(pái)名世界富豪(háo)榜(bǎng)第(dì)123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在报告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用(yòng)来(lái)自新投(tóu)资(zī)者的资金向老投资者支付股(gǔ)息。报告(gào)指出，简而言(yán)之，伊坎一直在(zài)使用从新投资(zī)者那里获得(dé)的资金(jīn)向老投资(zī)者支付股息。“这种类(lèi)似庞(páng)氏骗局的经(jīng)济结构只有在新资金愿意冒(mào)着成为最后一批'持有资金的风险的情况下(xià)才是可持续的(de)”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还(hái)在(zài)报告中称，IEP的56亿(yì)美元年(nián)终净(jìng)资产价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研(yán)究(jiū)在报告中(zhōng)表示，IEP的(de)股票(piào)被高估(gū)了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告的资产净值(zhí)高出218％，远远高于(yú)所有可(kě)比公司。”

　　报告(gào)指出(chū)，另一(yī)方面，伊坎企业的同行，如(rú)丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广(guǎng)场控(kòng)股公司，其交(jiāo)易价格均低于各自的资(zī)产净值。资产净值(zhí)是衡(héng)量基金业(yè)绩的关键指标，衡量基金(jīn)所持证(zhèng)券(quàn)的市(shì)场价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫(mò)的(de)是其(qí)15.8％的(de)股息收益率，这是迄今为止(zhǐ)美国(guó)大(dà)型股公司(sī)中最高(gāo)的。兴登堡指责伊(yī)坎以股票而不是现金的形式(shì)发放股息，并(bìng)让(ràng)伊坎(kǎn)企(qǐ)业出售新股(gǔ)，以(yǐ)满(mǎn)足股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡还指(zhǐ)责(zé)唯一一家跟踪伊坎企业的(de)大(dà)型投行Jefferies（杰(jié)富瑞(ruì)）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰(jié)富瑞在其研究中假设，即使在最坏的(de)情(qíng)况下(xià)，伊坎(kǎn)的股(gǔ)息也将永久支付，同时(shí)还(hái)从安(ān)排IEP股票(piào)发售中(zhōng)获(huò)利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎(kǎn)来说(shuō)是一个(gè)重大挑战。他也在(zài)报告(gào)刊登的几小时后发声反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎在一(yī)份声明中(zhōng)表(biǎo)示，兴登(dēng)堡(bǎo)“自以为是”的(de)报告旨在(zài)以牺牲(shēng)IEP长期股(gǔ)东的利(lì)益为代(dài)价获取利润。伊坎表示：“我们坚持(chí)公开披露的信息，我(wǒ)们相信(xìn)，从长期来看(kàn)，IEP的业(yè)绩(jì)将(jiāng)会(huì)像以往一(yī)样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然相信激(jī)进主义(yì)是(shì)最好的投资(zī)范例。“我过去25年的激(jī)进(jìn)主义投资已经很好地证明了这一点。我们定(dìng)期将我(wǒ)们的维权原(yuán)则付诸于我们的多数控股公司以(yǐ)及我(wǒ)们投资(zī)部门持有的(de)少数股权，目(mù)前在14个上市公司董(dǒng)事会中都有代表(biǎo)。此(cǐ)外，我们坚(jiān)信通过对冲头寸来降低风险，尤其(qí)是在我(wǒ)们今天所处的市(shì)场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持(chí)有他在能(néng)源、汽车、食品包装、房地产和其决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思(qí)他行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位持(chí)有人和(hé)员工(gōng)的(de)承诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也坐不住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者(zhě)就兴登(dēng)堡研究做空(kōng)报(bào)告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印(yìn)度首富

　　兴登(dēng)堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的(de)做空实例，最出名的莫过于今年2月做空印度首(shǒu)富的阿达尼集团了。兴登堡研(yán)究百页(yè)的做空报告使得(dé)前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷(fēn)从印度(dù)股市撤离，更让印(yìn)度(dù)总理莫迪受到反对派质疑(yí)。

　　根据当(dāng)时美国全国公共广播(bō)电台称，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集团市值在短短10日内蒸发(fā)逾(yú)1000亿(yì)美元(yuán)，集团(tuán)的债券价格跌至垃(lā)圾(jī)债水平。阿达(dá)尼的个人净(jìng)资产(chǎn)也缩(suō)水近(jìn)500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)究竟什么来头？公(gōng)开资料显(xiǎn)示，兴登堡研(yán)究公司成立于2017年，总部位于(yú)纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的(de)主要业(yè)务包括(kuò)披露(lù)企业的会计造假、管理问题、未公开关联交易(yì)、财报违规(guī)等。媒体统计显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公司共(gòng)对(duì)30家公(gōng)司(sī)发过难。他们雇佣金融(róng)分析(xī)师(shī)、会计师和记者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来(lái)自中产(chǎn)家庭，曾在(zài)康涅(niè)狄格(gé)大(dà)学(xué)学习商科。 据(jù)其(qí)Linkedin资料，大学(xué)期间(jiān)，他加(jiā)入了(le)以色列的救护车急救部(bù)门，是拥有以(yǐ)色列(liè)证书的救护人员(yuán)。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)”这个名字源于1937年在新泽西上空不(bù)幸坠毁的飞(fēi)艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴(xīng)登堡视为完全可以避免的人(rén)为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼(ní)集团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美(měi)国司(sī)法部和(hé)证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研(yán)究指控电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能(néng)力方(fāng)面(miàn)误导(dǎo)投资者。该公司的市值(zhí)一度(dù)超过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至不到2.6亿(yì)美(měi)元，其股票(piào)在兴(xīng)登堡研究做(zuò)空报告公布后(hòu)暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾(céng)介入马(mǎ)斯克对(duì)推(tuī)特的收购案(àn)。在兴登堡研究宣(xuān)布(bù)做空推特后，推特的股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安德森宣(xuān)布(bù)关闭(bì)做空仓位。去(qù)年7月中旬(xún)，当推特的股(gǔ)价位于低点附近时，兴登堡研究(jiū)宣布转为做空(kōng)推特，推(tuī)特股价随即大涨约(yuē)8％。

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