中国金融(róng)行业加速对外开放(fàng)，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获(huò)批(pī)成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村(cūn)东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨(jù)头均在国内(nèi)拥(yōng)有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临(lín)的(de)“一参(cān)一控”问题如(rú)何解(jiě)决，仍(réng)是业(yè)内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于(yú)各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其(qí)在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来(lái)说，除了(le)面(miàn)临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的市场竞争也同样带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年(nián)报/财(cái)务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出(chū)现明(míng)显进步，但仍然(rán)录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均(jūn)于2020年(nián)获得(dé)证(zhèng)监会批文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下(xià)降，外资控(kòng)股券商(shāng)也难(nán)以幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要(yào)还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有(yǒu)增无减，业务(wù)及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和(hé)尚(shàng)”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数(shù)量在行(xíng)业(yè)内(nèi)排名下游，但其(qí)业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只是(shì)摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获(huò)得证监会批(pī)复，成(chéng)立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业务团(tuán)队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步(bù)进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的平台优(yōu)势，整合(hé)集(jí)团(tuán)资源(yuán)，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目标客群(qún)机(jī)构投资(zī)者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好的(de)业绩表现：当(dāng)期实现营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.00后初中学历很丢人吗99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一季报时表示(shì)，对(duì)瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集(jí)团(tuán)层面的合并对两家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)在中国展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留(liú)意见审计(jì)报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞(ruì)银集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计(jì)划(huà)，截(jié)止报告日，上(shàng)述协(xié)议和合并计(jì)划的完成日(rì)尚不明(míng)确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有限公司下属控股子(zi)公(gōng)司，未(wèi)来(lái)的运营和财务业绩(jì)受到上(shàng)述(shù)合并可(kě)能产生(shēng)的影(yǐng)响(xiǎng)亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续(xù)经(jīng)营能(néng)力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公(gōng)司设立规则(zé)》后(hòu)首家获批(pī)的合资证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以(yǐ)及股东的控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人参(cān)股证券公司的数量不得(dé)超过(guò)2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参(cān)一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)的牌照或(huò)将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如(rú)，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的(de)基础上，新增了特色(sè)投资咨询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团(tuán)间跨境(jìng)业务联动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的(de)增加及优化，为(wèi)客户提供多维(wéi)度、一(yī)站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管理业务将定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及(jí)集团(tuán)跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集(jí)团全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券(quàn)经(jīng)纪、证券投资咨询(xún)、证券自(zì)营及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持(chí)续以资(zī)产配(pèi)置为核(hé)心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为(wèi)在岸客(kè)户提供财(cái)富管理综合(hé)解决(jué)方案，丰(fēng)富客(kè)00后初中学历很丢人吗户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理平台(tái)未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续(xù)代销第三方(fāng)金(jīn)融产品并推进跨境(jìng)投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直接对接境外(wài)资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人(rén)财富管(guǎn)理业务(wù)，这在具备(bèi)外(wài)资银行(xíng)股东(dōng)背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表示(shì)，其(qí)于(yú)2022年(nián)4月(yuè)正(zhèng)式(shì)成立私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)部(bù)，负责公司高(gāo)净值个(gè)人客户综合财(cái)富管理业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为(wèi)高净值和(hé)超高净值客户及其家族提供专业、多元及(jí)定(dìng)制化的(de)资产配置服务，为(wèi)客户(hù)实(shí)现其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族(zú)信托资讯业务(wù)，与4家(jiā)国内头(tóu)部(bù)信托公(gōng)司达成(chéng)战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托(tuō)国家对粤(yuè)港澳(ào)大湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持着为(wèi)客户进(jìn)行全(quán)方位(wèi)资产配置和(hé)满足客户全生(shēng)命周期(qī)财富管理的理念(niàn)，进(jìn)一步完善投资(zī)解决(jué)方案和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积极(jí)扩(kuò)充现有架上(shàng)策(cè)略(lüè)，精(jīng)选上(shàng)架多支产品为客户在(zài)同一策略下(xià)提供(gōng)差异化选择及(jí)多元化的投资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本(běn)市场对外开放的(de)力度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了(le)在境内设立控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京(jīng)市(shì)，注册资本(běn)为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务(wù)范(fàn)围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的(de)外商(shāng)独资证券公(gōng)司。就监管批(pī)复信息来(lái)看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商数(shù)量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成为市(shì)场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外(wài)资券商的设立申请仍(réng)处于(yú)证(zhèng)监会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等(děng)先后(hòu)在京会见美国(guó)桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大(dà)和(hé)证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险、意大利(lì)联合圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次(cì)来(lái)华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经(jīng)济的(de)强大(dà)韧性、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好中(zhōng)国(guó)经济和中(zhōng)国资本市场发(fā)展前(qián)景。近(jìn)年来中(zhōng)国资本市场对外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金融(róng)机构和全球(qiú)投(tóu)资者带(dài)来(lái)了(le)实实在在(zài)的机遇。各金融机(jī)构高度重视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在(zài)华业务和投(tóu)资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经(jīng)营(yíng)范围和监管要求实现国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布(bù)局，全(quán)力(lì)抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市(shì)场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公司既(jì)带来了(le)国际金融机(jī)构全面(miàn)参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的(de)冲击，也带来了(le)通过与国际金(jīn)融(róng)机(jī)构直接合(hé)作促(cù)进业务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳(wěn)中有升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明显，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外(wài)资券商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格(gé)局(jú)正加(jiā)速演变。

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